世界经济棋弈第三局开始

国务院参事、国务院发展研究中心金融所名誉所长 夏斌

2000年至今，世界经济棋弈已经行过两局。2008年美国金融危机中，“美国得病，中国吃药过多”。曾被2009年世界各国称为“全球复苏引擎”的中国，2015年的经济增长率下行到2007年14.2%的一半不到。以三局两胜制，迄今为止，世界主要经济体都未最终胜出。中国在过去的两局最多可以说是一胜一平。

因此第三局是关键。第三局能否胜出？从目前我国宏观调控意图和措施内容看，胜出的客观基础条件是存在的，关键取决于决策者的认识。这是首要的，也是最基本的。

前两局棋弈的特征

战后的世界经济走势是以美国经济周期波动为主导的。

若以美国2000年纳斯达克股市泡沫破灭，GDP增长从当年二季度的5.4%跌到2001年四季度的0.4%为始(其间房地产泡沫最甚时的2004年一季度GDP增长曾又升到4.1%)，到2008年危机当年四季度的–3.3%，次年二季度又跌到–5.0%为终，为21世纪全球经济棋弈的及时局。该局的特征是，美国政府错误的宏观经济政策，恰逢中国改革和人口两大红利的配合、石油输出国资源条件支撑等因素，刺激形成了该时期世界经济的不平衡、近8年的“超级繁荣”和的大危机。

以美国危机、各国救市到目前的2015年，可为世界经济棋弈的第二局。其间，世界主要大国一次又一次宽松货币政策和财政政策的刺激，似乎在吸取1929—1933年大危机的教训，各国齐行动，“飞机撒票子”。据测，2009年来各国央行创造了12万亿低价美元。自2007年以来全球债务急剧膨胀，累计增幅高达57万亿美元。然而，迄今被人称为复苏状况较好的美国经济，增长仍是跌跌撞撞，不稳定。欧元经济陷入了停滞。“安倍经济学”花架子多于行动，日本又在下调增长预期。2015年的经济增长率下行已成定局，目前正在咬紧牙关，坚持调整。就是曾一度令人看到希望的新兴国家经济，其增长率已跌去约一半，从2010年的7.4%降到2015年的3.8%。

在各国大量“撒票子”的同时，世界大宗商品价格却不涨反跌。油价从2014年的每桶110美元直线下降至目前的不到50美元，已跌去一半多。全球贸易交易量明显萎缩。全球经济处于新的衰退风险边缘。

正是在这种险境中，世界各界纷纷紧急喊话、警告。经济合作与发展组织秘书长警告，仅靠扩大开支已无法摆脱经济下滑。国际货币基金组织前首席经济学家警告，欧元将陷入长期性萎靡，因为加深一体化不会给遭受打击的欧元区带来繁荣，意指只有建立“欧洲合众国”才能把欧元区和2010年后的金融危机隔绝开。国际清算银行经济学家一针见血地指出：这个世界是债务水平太高、生产率增长太乏力、金融风险太吓人的世界。英国《卫报》专栏作家保罗•梅森更是进一步指出：我们不知道大崩溃在何时到来，也不知道具体的形式，但是我们确切地知道，膨胀的信贷、下滑的增长及贸易和价格，推动着资金不断从一个发着高烧的领域或者地区流到另一发着高烧的领域或地区，这三者显然非常不相匹配。让人真正最担心的，其实还不是经济风险，而是地缘政治风险。各国央行都在处心积虑地想要让别国为危机应对措施埋单，经济风险正在与地缘政治日益纠结缠绕在一起，直至成为一个谁也解不开的死结。

可以说，历经8年时间、史上最为严重的全球性金融危机之熊熊大火，未被彻底浇灭。由于全球各国经济结构的调整速度慢于“撒票子”的速度，决定了“撒票子”救危机的必然结果是险情丛生，又积累了新的风险隐患。这是世界经济棋局第二局的特征，也是第三局开局所面临的窘势。

第三局的三种可能

在世界经济棋弈中，棋手为各国主权政府。由于各棋手水平不同，自然棋终结果不一。而且，处于全球生产链、价值链链条不同环节上的棋手，所取策略也肯定不同。作为主权政府，维护本国利益是至高无上的。作为世界主要大国主权政府，维护世界公共治理秩序的稳定，同样也是维护至高无上本国利益的重要任务之一。不同的棋手拥有不同的利益与棋艺，很难说清楚全球经济棋弈的结果。然而，不管是大国还是小国，能否充分认识及时局危机形成的原因、第二局救市的教训，是看清楚第三局开局态势，继续下好第三局的重要前提。

纵观世界，各国棋手由于受制于世界经济格局中现有地位和地缘政治、文化等因素的影响，结果无非是三种可能性。

赢。能顺应动态变化中的世界经济格局走势，采取了针对本国问题的结构调整措施，结束了曾一度采取的宽松货币或财政政策，加快了创新，提高了国家竞争力，较早地走出了危机阴影，走上了基于本国潜在增长率的持续稳定增长的道路，维持了本国社会稳定能基本接受的就业状况。对这些国家来说，此稳定增长水平当然也许不是2008年美国危机前全球不平衡时的高增长，却是能持续的、稳定的增长。

平。危机后的政策刺激和调整理念仍在同时贯彻中，但也许受一国特定的因素制约，结构调整走走停停，摇摆不定，“刺激”和“调整”手段交替使用，结果表现为通过不断的“小地震”逐步释放“大地震”的系统性风险压力，或通过显性的或隐性的渐耗国力手段，延迟调整时间。但是，世界各国调整速度肯定参差不齐。相对于他国棋手走出调整阶段，你不调整或慢调整，结果只能取得平局。因为谁只要没有走出危机阴影或明显滞后于他国走出危机阴影的步伐，谁就有可能偏离于或落后于下一个全球经济周期的趋势线。

输。对于一些在2008年前全球经济严重不平衡中，主要靠能源、矿藏出口和外来资金维持高增长的国家，或者即使不是靠上述要素推动高增长的国家，在进入世界经济棋弈第三局后，由于受本国政治局势、人口结构、技术创新、资本流动、经济地理甚至地缘政治等因素制约，面临世界经济再平衡的新局势，其结构调整困难重重，难以推进。当世界主要经济体结构调整基本到位，采取中性的货币和财政政策，而走上稳定发展道路之时，这些国家曾经的风光肯定不再，经济窘境甚至社会动荡就会马上显现。即使不动荡，好的状况也是陷入长期的经济低迷。中国思考：第三