破解证券监管难题要靠“一线经验”

董少鹏经济日报集团证券日报副总编辑，中央电视台、北京电视台、凤凰卫视中文台特聘专家。

杨兆全律师长期从事证券市场案件和投资者维权工作，是我国证券律师界的代表。他根据自己长期办案的实践，紧扣证券市场监管改革的进程，对司法实践难点、行政监管短板进行归纳总结，并梳理违法犯罪典型案例，汇集成这本《证券监管实务》。本书对提升全社会对于证券市场行政监管和司法维权工作的了解，对于增强各市场主体依法参与市场、依法维护自身权益的意识和能力，具有十分重要的意义。

我国证券市场已经创立近27年，以《证券法》《公司法》和《刑法》关于证券、期货违法犯罪相关条款为核心的证券法律制度已经建立起来，惩处违法信息披露、市场操纵、内幕交易以及编造传播虚假信息的相关法律文件是具备的。但在实践中，仍然存在“兑现难”的情况。这与我国证券市场特定的发展阶段有关：一方面，市场主体的法律意识和法律重视程度不足，某些市场主体或者有意规避法律，或者指望“万能式”法治环境自动地出现。另一方面，市场的快速发展与立法、执法力量的增长不匹配；同时，执法者面对相对大的舆论压力，时常存在具体执法行为与长期制度建设的冲突。

因此，身处行政监管和司法维权工作一线的专业人员将办案实践加以总结，特别是针对违法违规行为认定、处罚尺度裁量、法律条款适应性等方面提出的建设性意见，不仅落地实用，具有必要性，而且是一项历史性的、不可替代的重要贡献。提升我国证券市场的立法和执法质量，不可能只靠学术会场内、讲坛上的争论，还必须依靠扎扎实实的实践，依靠“实战课时”的积累。

本书结合以往的行政监管和司法实践，对内幕交易、操纵市场、信息披露违法违规、编造传播虚假误导性信息等案件进行了法律实务分析，详解了实务中的难点疑点问题。本书梳理了行政监管部门执法办案的程序、司法机关查处重点类型案件的流程，这有助于消除证券监管执法的神秘感，有助于市场参与者依法维权，促进市场信任。

把证券市场建设得更好，需要完善制度，加强依法监管，加强社会化的监督。但同时，把好的制度落实好，光靠行政监管机构和司法机关是不够的，还需要一线法律工作者结合实际情况，提出实践中的“痛点”，只有这样，才能、有效的推动监管的调整和改进。

我们要加强学习与市场紧密相关的法律法规，深入理解执法的规范性、统一性和前瞻性。既要重视立法、执法和日常监管工作，也要充分重视执法实践研究，以监管和司法实践促进制度完善，促进市场生态升级。

这本书既是一部介绍证券法律法规的“普法文本”，也是一本体现执法实践研究成果的“集合体”，具有较强的实务借鉴价值。我希望并且相信，本书对我国证券市场的法治化、规范化建设会起到一定的推动作用。我们要按照提出的“要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”的要求，进一步做好一线监管执法工作，维护各个市场主体的合法权益，共同推动证券市场长期稳定健康发展。

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