真实还原董事会争斗内幕与策略
诠释价值投资与公司治理法则
万科股权之争旷日持久,情节峰回曲折,长期霸占众多媒体头条。事实上,股东与管理层明争暗斗持续已近1个世纪,斗争发起人竟然是被尊称为“华尔街教父”的本杰明 格雷厄姆。
本书首次披露沃伦 巴菲特、本杰明 格雷厄姆、卡尔 伊坎、罗斯 佩罗等投资大师写给运通公司、北方管道、通用汽车等知名公司董事会的原始信件。在这些信件中,企业狙击手、门口野蛮人、大空头、白衣骑士轮番登场;恶意熊抱、毒丸计划、黄金降落伞、反收购战术接连亮相。每一封信件都是一个经典故事,也是一个精彩案例。
作者杰夫 格拉姆以非凡的学术和专业的见解,提供了一个前所未有的视角,帮助我们审视上市公司治理规则,控制权本质究竟是什么?投资者(股东)、董事会与高管团队的职责、权力和利益边界到底在哪里?谁为业绩埋单?谁对股价负责?
除此以外,杰夫展示了投资大师挖掘目标公司价值的独门绝技,为价值投资者追逐盈利支招献策;他还巧妙地暗含了德鲁克、斯隆等管理大师经营企业的思维路径,为经理人提升业绩指明捷径。
总而言之,每一位投资者、经理人以及关心商业世界进化、资本市场发展的人士必读作品。 股东进入董事会,那是易如反掌的事,但如果大股东是“家庭主妇”,她丈夫是CEO,且即将离婚,事情就会复杂许多倍。谢勒如何自荐,跻身董事会?如何发起权争夺战,且不惜卖掉家族企业?
杰夫 格拉姆(Jeff Gramm)
哥伦比亚商学院价值投资课程兼职教授
Bardera Parterners对冲基金联合创始人
杰夫 格拉姆曾在多家上市公司董事会任职。借助丰富的商学院教学经历和基金实战经验,杰夫得以近距离观察与思考众多上市公司的管理行为,亲眼目睹一些上市公司刻意剥夺股东权利的行为。他既佩服上市公司投资者独出心裁的投资创举,又敢于大胆曝光满怀恶意的激进之举。
杰夫 格拉姆的父亲菲尔 格拉姆(Phil Gramm)曾担任美国参议院银行委员会主席和瑞士投资银行副董事长。父子二人皆为全球金融界知名人士,并与国内金融界、商业界众多知名人士保持着良好的沟通合作关系。
目前,杰夫 格拉姆和妻子以及2个孩子居住在纽约市布鲁克林区。
前 言 到底谁能够使公司经营良好? 1
第1 章 本杰明 格雷厄姆对抗北方管道公司 1
现代股东积极主义的诞生
拨开华尔街流言迷雾,发掘股票内在价值 4
败走石油城,从洛克菲勒基金会转向小股东 10
做自己案件的法官? 14
引爆“控制权战争” 20
第2 章罗伯特 扬激战纽约中央铁路 25
权劝诱人席卷范德比尔特家族
“ 做火药的小男孩”蝶变“华尔街的年轻勇士” 30
爆点:谁将出任首席执行官 31
1 美元董事长劝诱小股东 35
分红,勾起“王大妈们”的钱欲 39
鏖战媒体:谎言狭逢诳语 42
赶乘通往暴利的“外快火车” 47
谢幕前,饮弹棕榈滩别墅 52
第3 章 沃伦 巴菲特巧取美国运通公司 55
色拉油大骗局
巴菲特收购“复合机器”公司 59
运通公司被骗,沦为贷款人 61
骗局揭穿,美国运通处境艰难 64
巴菲特投资“常规股票” 68
台风终会过境 71
华尔街魔术 73
并购之王的循环 74
真实世界中的有效市场假说 77
索尔 斯坦伯格的尝试 80
第4 章卡尔 伊坎挑战菲利普斯石油公司 83
企业狙击手的盛衰荣辱
收购的10 年 85
“反达尔文”管理学说 88
披着资本结构调整计划外衣 90
伊坎的套利交易 92
“充满信心”的信 96
毒丸计划的顽抗 99
“转瞬即逝的热潮” 103
抄近路,等待历史判决 105
米尔肯传奇 108
收购与不能收购的选择 110
第5 章罗斯 佩罗治理美国通用汽车 113
现代企业的蜕变
斯隆在通用汽车的岁月 118
德鲁克的警告 121
让大象跳舞 125
将工人视为资源 127
在问题上砸钱 131
有一位股东反对 133
等待计算的时刻来临 138
第6 章 卡拉 谢勒争夺谢勒公司 143
迷失方向的胶囊帝国
及时代谢勒公司的成功 145
谢勒公司忽视核心业务,随意收购 148
“迟来的觉醒” 151
权公开争斗 156
冲突和妥协 161
重视软胶囊技术 167
第7 章 洛布携手对冲基金积极主 义 171
羞耻游戏
查普曼的13D 表格 174
洛布崭露头角 177
投资界没有独狼 179
一只分红保守的股票 184
重新定义高效行为 188
比格拉里的对冲基金 192
第8 章 BKF 资本集团 197
统一标准的侵
姜建清 中国工商银行前董事长
缪建民 中国人寿保险(集团)公司副董事长
殷 勇 中国人民银行副行长
金纪湘 标准普尔大中华区总裁
艾伦 格林斯潘(Alan Greenspan)
美联储前主席
阿瑟 利维特(Arthur Levitt)
美国证券交易委员会前主席
查尔斯 施瓦布(Charles R.Schwab)
嘉信理财董事长
弗雷德里克 史密斯(Frederick Smith)
联邦快递董事长兼CEO
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值得一看的一本书
对于投资人来说,可以更好地理解股权的意义
股权和法人财产权和合伙组织财产权,均来源于投资财产的所有权。投资人向被投资人投资的目的是营利,是将财产交给被投资人经营和承担民事责任,而不是将财产拱手送给了被投资人。所以法人财产权和合伙组织的财产权是有限授权性质的权利。授予出的权利是被投资人财产权,没有授出的,保留在自己手中的权利和由此派生出的权利就是股权。两者都是不完整的所有权。被投资人的财产权主要体现投资财产所有权的外在形式,股权则主要代表投资财产所有权的核心内容。
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非常好的一本书,内容比较丰富,对公司股权问题研究比较客观、语言朴实、可信。