有色金属行业分析研究:有色金属行业大学生就业意向分析

摘要：在现如今社会生活中，人们的生活水平越来越高，教育水平也越来越高，但是在一段时间以前，我国仍然处在抗战阶段，这样也就使得我国在教育方面的进展比较落后，建国以后，我国又经历了很长时间的内部建设阶段，国家将更多的注意力放在了工业农业等方面，这样也就使得教育方面有了一定的落后，但是，在现如今的社会生活中，教育事业已经有了很大的进步，人们的教育生活能够更好的进行社会发展，为社会发展做出贡献。

关键词：大学生就业;求职渠道;就业心理;求职压力

我国在现如今的社会生活中，教育事业蓬勃发展，人们能够在生活中接受到更好的教育，能够为国家培养出一批批的人才，这样也就为社会生活中的发展做出了很大的贡献，为国家发展做出贡献。

1目前大学生就业率

目前的社会生活中，大学生在社会生活中是能够直接接触到社会生活的一种人，我国自从改革开放以来，在生活中更加注重教育事业的发展，在现在的大学生活中，有了很多的专业，这样也就使得越来越多的大学生能够进行自己喜欢的专业的学习，根据教育部颁布的《2009年大学毕业生就业排行榜》可以很清楚的看出，本科毕业生中工学专业最为热门，其中采矿工程，石油工程，矿物加工工程，地质工程，冶金工程等七个专业的就业率到达百分之九十五，在其中列出的六十八个工学专业中的就业率都达到百分之七十以上，有色金属行业相关专业也是一样，每年的就业率也是很可观的[1]。

2大学生期待的就业服务范围

在目前的社会生活中，每年都会有很多大学生毕业，有色金属行业相关专业也是一样，每年都会有很多大学生在毕业之后选取了自己喜欢的就业环境，利用自己的所学来为社会生活中的各方面做出贡献，根据调查，很多大学生在毕业之后的就业服务范围一般都会更加的在意一下几个方面:①与用人单位的沟通，交流；②实习信息和机会；③就业相关的法律，法规，政策辅导；④就业素质拓展训练大学生在现在的社会生活中，也更加的注重就业相关政策、法规的关注，大学生在现在的社会生活中能够更好地为自己的未来负责[2]。

3有色金属行业相关专业大学生就业求职渠道

在现在的社会生活中，大学生的就业求职一般都是需要各种各样的渠道来进行的，大学生的就业求职渠道大致上可以分为以下几个方面。3.1校园招聘会在各大大学校园生活中，经常会举办各种各样的招聘会，这个时候大学生在生活中就可以利用这个机会来使得自己能够成功就业，有色金属行业相关专业的大学生也是如此，可以利用校园招聘会使得自己能够成功的就业[3]。3.2家庭，老师，朋友等关系网络在现在的社会生活中，大学生毕业之前，家长一般都会通过自己的关系网来为自己的孩子找一份合适的工作，其中，有色金属行业相关专业的大学生也是不可避免的，很多有色金属行业相关专业的大学生在除了利用家长的关系网或者老师，朋友的关系网来为自己找工作，实现就业的问题。3.3社会及网络上的招聘信息在现在这个网络特别发达的时代，在网上可以找到自己想要的各种信息，各种用人单位也将自己的招聘要求到网络上，完成自己的求职应聘的目的。

4有色金属行业相关专业大学生就业单位类型

就目前的有色金属行业相关专业的大学生的就业单位类型来讲，很多的有色金属行业相关专业的大学生在毕业之后进行就业单位的选择的时候，更多的有色金属行业相关专业的大学毕业生愿意去国有企业进行就职，在工作地点方面，更加的倾向于省会，沿海开放城市和家乡附近地区进行就职，有色金属行业相关专业的大学生在进行就业单位的选取的时候，并不是仅仅的只在意所选就业地区的未来经济发展水平，而且还注重个人的职业发展机会，以及所选地区对个人生活和家庭便利的程度。

5有色金属行业相关专业大学生就业求职压力问题

在现在的社会生活中，有色金属行业相关专业的大学生在就业求职的时候，会具有很大的压力，影响到自己的就业。5.1缺乏工作经验和实践能力在现在的社会生活中，很多有色金属行业相关专业的大学生在学校能够很好地进行学习，但是并不能具有很强的实践能力，这样也就使得有色金属行业相关专业大学生在进行就业求职的时候会出现各种各样的问题，出现很大的压力。5.2求职竞争力在现在的社会生活中，每年都会有很多大学生毕业，有色金属行业相关专业也不例外，每年都会有很多大学生毕业，但是就业岗位并不能随着毕业学生的增多而增多，所以就会使得就业具有很强的竞争力。5.3自身缺乏求职定位在现在的社会生活中，很多有色金属行业相关专业的大学生在大学生活中进行学习的时候会学习很多与该专业有关的知识，但是这样并不能使得有色金属行业相关专业的大学生对自己有一个很强的定位，使得自己在毕业之后进行就业求职的时候出现自身缺乏定位，不能明确自身的能力，找到适合自己的工作，产生压力，影响社会发展。5.4对企业不了解很多大学生在学校中进行学习的时候并不能对相关企业进行有效的了解，这样也就使得在毕业之后出现不知道该干什么的现象，在进行就业求职的时候产生很大的压力。

6结语

我国在现在的社会生活中，在经济生活能够更好地进行发展的同时，教育事业也蓬勃发展，在现在的社会生活中，就目前来讲，有色金属行业相关专业的大学生能够有很好的就业形势，这样也就能够使得有色金属行业相关专业的大学生能够为社会生活更好的做出贡献，为国家发展做出贡献。

作者：邓向荣 单位：湖南有色金属职业技术学院

有色金属行业分析研究:分析检测技术在有色金属行业的应用

摘要：我国矿物资源供应多元化，对中国有色金属产业提高抗风险能力具有重要作用。能源与资源科学、信息科学、生命科学与环境科学的进步，主要依赖于分析科学。结合我国有色金属行业和现阶段化学分析检测的发展现状和趋势，对分析检测在有色金属行业生产中的应用和从业人员的基本素质要求进行了研究和归纳，并希望能有相关专业人士有一定的参考价值。

关键词：分析检测；有色金属；精密仪器；标准化

随着中国有色金属行业的蓬勃发展，分析检测技术也越来越受到人们的关注，技术和水平也越来越标准化。我们要做好有色金属生产过程的化学分析和检测工作，以基本原理和方法为基础，对金属材料、冶金产品、矿产品、化工产品、再生资源等无机材料成分监测检测，并及时防止遭遇到各种经济、人员和社会损失。

1分析检测的组成

通过化学分析和仪器分析，主要研究分析检测组成的两个重要部分。仪器分析，使用特殊的工具，测试设备中的部件和测试样品相对含量。化学分析，能够促进生产过程的科学管理，能够及时监测和及时有效的反馈有色金属工业生产过程中出现的各种问题。分析检测目的是采用有效，简单的方法和高灵敏度的设备，用于有效成分的样品和有毒有害成分快速测定，并能定量分析或定性分析，提供的试验数据[1]。它对有色金属行业生产质量和生产效率有显著影响。

2在有色金属行业中的重要作用

2.1降低耗能，规避材料风险

在有色金属产业生产经营的实际过程中，为了降低成本，增加生产和设备保护，这就需要使用化学检测仪器对能源燃料、化工原料、金属材料等进行分析，以合理比例，降低金属材料和电力不合理损失，提高经济效益。在全球倡导节能减排的背景下，有效的分析检测可以反馈到生产过程和程序中，以减少废品生产，提高产品质量。金属元素分析在国内有色金属领域非常常见。实验室配备一般有原子吸收光谱仪、电位滴定仪、分光光度计、氮氧仪、碳硫仪等各类高精度化学检测仪器。金属材料检测分析范围涉及对黑色金属、有色金属、机械设备及零部件等的机械性能测试、化学分析、物理分析等[2]。

2.2质量控制，提高金属含量运用

完善的质量管理体系对有色金属及稀散元素的原料、矿石、冶金物料的成分分析，以及物理性能检测和产品性能评价。质量控制贯穿到有色金属行业化学分析的各个方面，从样品收集到反应操作，质量测量到成分、品位等，严格按照国家标准、行业标准，对检测仪器进行精密操作。只有化学仪器和化学试剂做到分析，生产的产品的质量才会更好，确保产品在使用过程中质量安全。通过分析检测项目，如矿物及再生资源(金属废料)中贵金属的检测、矿石成分分析等适应市场需求的检测技术，来进行矿石元素化验、金属成分分析、矿石品位鉴定等，最终实现有色金属行业产业稳增长、促转型、降本增效[3]。

2.3减少污染，倡导绿色健康

我国有色金属行业所带来的资源和能源的使用数量逐步减少。精矿中的氟和氯不仅会在冶炼过程中腐蚀管道，并且高温煅烧后在大气中会造成污染。大量的污染物，废水、废气、重金属污染等近年来呈现超过环境承载能力的迹象。选矿厂通常使用回流法检测废水中有机物的含量，用药剂分离处理废水分析方法有很多，包括紫外一可见分光光度法、原子吸收光谱法、气相色谱法等，有效利用化学和仪器分析检测技术，将在一定程度上减轻有色金属行业污染。在臭氧氧化等化学分析技术上，较大限度地吸收水中的污染物，实现废水的集中处理。近年来，在有色金属领域治理技术引入土壤治理过程中，为土壤污染治理研究开辟了新途径，如磁分离技术、阴阳离子膜代换法、生物反应器等。减少环境污染倡导绿色化学是共同的呼吁。

3是化学分析与测试的发展现状和趋势

中国有色金属产业的经济水平和科技手段的提升和完善，对于中国目前的发展建设阶段具有重要意义。现阶段化工分析和化学检测作为有色金属行业的重要组成部分，现有问题将直接影响有色金属产业的可持续发展。因此对化学检测技术进行研究和分析，以确定问题，及时响应相应措施，使这些问题在短时间内有效解决。化学分析检测技术具有良好的发展前景，并且逐步与国际接轨。由武昌理工学院崔海容教授负责，组织中国、澳大利亚、美国、日本、巴西、芬兰、智利等国的专家和20多个实验室联合攻关，研制的《铜、铅、锌精矿中氟和氯的测定-离子色谱法》，将是有色金属离子色谱分析领域及时项ISO国际标准。是我国在有色金属矿产领域分析检测国际标准新的突破。与此同时，环境问题也越来越受到社会各界更多的关注，分析检测技术自然成为解决问题的根本手段和迫切需求。更重要的是，它已经成为一个“我最环保”的有色金属行业理性的分析与应用，以促进我国国民经济遵循“绿色”的方向的可持续发展[4]。作为分析检验人员，不仅要熟练地掌握化学工艺操作流程和相关技术指标，扩大知识的广度和深度，还要努力提高自身的专业素养，强化于心外化于行，以科学、求真、严谨的工作态度和饱满的工作激情，把各项工作作为实现自我价值的平台。以忠诚、干净、担当为标准导向，努力提高与时俱进的学习意识，学习新形势、新任务、新要求、新技术。只有通过不断的学习，才能建立开阔的人生格局，才能在遇到瓶颈时知难而上，每一次的精益求精换取的将是无限的财富[5]。

4结语

有色金属与国民经济的发展、人民生活水平的提高息息相关。分析检测技术在有色金属行业中占据着举足轻重的地位。加强化学分析人才队伍的构建，培养高质量、高水平、高标准的分析检验人员，是我们不可推卸的责任。将先进的、世界的有色金属分析检测技术运用到有色金属行业在当前和未来的发展中去，为企业走“创新、协调、绿色、开放、共享”绿色发展保驾护航。

作者：佘慧娟 单位：湖南有色金属职业技术学院

有色金属行业分析研究:有色金属行业上市公司投资价值分析

摘 要：以2015年98家有色金属行业上市公司为对象，首先通过分析有色金属行业上市公司投资价值的影响因素进行指标的选取，其次通过因子分析法对选择的指标进行研究和分析，从上市公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、投资收益以及发展能力这五个方面对有色金属行业上市公司股票的投资价值进行分析。根据因子分析得出每个上市公司的得分和排名情况，为投资者提供选取投资公司的信息和投资参考。

关键字：有色金属；经营业绩；因子分析

有色金属材料是国民经济发展的基础材料。有色金属具有独特的稀缺性以及不可再生性，在国民经济发展中占非常重要的地位。对上市公司的业绩评价和分析，可以为投资者提供股票投资信息和决策参考，还可以促进行业的健康持续发展。在“十三五”期间，国家一定会重视相关领域的发展，所以有色金属行业一定具有投资价值。国内的企业投资价值研究多以财务年报数据为依据，构建财务评估体系，建立数学统计模型，对企业的投资价值进行分析。由于分析方法、样本和选取指标的不同，研究的结论也各有千秋。潘罡、王晓华（2013）构建具有山东特色的投资价值综合评价系统，运用统计分析软件 SPSS18.0 对投资价值进行因子分析，计算出上市公司在各公因子上的分值和综合评价分值，以此进行综合评价。唐小伟（2013）运用因子分析方法对文化传媒行业上市公司进行了投资价值评价，以期为投资者提供方法和实践上的参考。

（一）样本与变量选择

本文以2015年98家有色金属行业上市公司为对象，具体选用以下基本指标：流动比率、资产负债率、总资产周转率、流动资产周转率、净资产收益率、总资产收益率、每股净资产、每股收益、总资产增长率、主营收入增长率，来代替上述五类指标，对有色金属行业上市公司进行研究。本文所有数据均来自和讯网上市公司2015年财务报表年报。

（二）模型设计

以上述10个基本指标进行因子分析，及时步模型检验，看是否能用因子分析法进行分析。第二步因子分析，将上述10个基本指标根据相关性将相同本质的变量归入一个因子，F1、F2、F3、F4。第三步运用公式算出综合得分。模型如下：

（三）因子分析

本文运用SPSS软件对上述有色金属行业上市公司财务数据进行适应性分析，通过KMO和Bartlett检验分析原有变量是否适用于进行因子分析。

检验后得出的KMO值为0.531，这表明所使用数据是可以进行因子分析的；Bartlett检验统计量的值为583.232，检验的显著性水平是0.000，小于显著性水平0.05，拒绝了该检验的零假设。综上所述，所选样本可以进行因子分析。

接下来根据旋转后的因子载荷矩阵可以看出，及时个公共因子F1在流动资产周转率和总资产周转率指标上有较大的载荷，可以将其当作公司营运能力。上市公司初始变量方差贡献率受公共因子F1的影响是31.855%，是最为重要的因子，说明营运能力对有色金属行业上市公司投资价值影响很大。

第二个公共因子F2在每股收益和每股净资产指标上载荷较大，说明其代表的是公司的投资收益能力。公共因子F2对上市公司初始变量方差贡献率低于公共因子F1，达到20.886%。这表明公司投资收益能力对这一行业上市公司投资价值影响也很大。

第三个公共因子F3在总资产周转率和主营业务收入增长率指标上载荷较大，说明该公共因子越高，公司发展能力也就越强。

第四个公共因子F4在资产负债率这一指标上载荷较大，说明该公共因子越高，公司偿债能力也就越强。

依据4个主要因子与因子得分系数矩阵建立因子得分函数，利用分析法得到各个因子的得分。其中：

继而能够算出综合因子并得出有色金属行业上市公司排名。

由实证分析可知，排名前5位的是株冶集团、楚江新材、江西铜业、贵研铂业、云南铜业。说明这5家上市公司在本文研究的时间段内财务运行状况良好，有很高的投资价值，尤其是排名及时的株冶集团和排名第二的楚江新材的营运能力因子得分分别为7.193 96和2.259 7，说明这两个公司有着良好的营运能力；排名第三的江西铜业的投资收益能力因子得分较高，说明该公司在研究时间内投资收益情况较好。排名在一位的五矿稀土的偿债能力因子为-6.051 13，说明该公司的偿债能力较差。

通过对2015年98家有色金属行业上市公司的变量实证分析，本文得出以下结论。

1.流动资产周转率和总资产周转率代表的营运能力对公司的投资价值有影响。总资产周转率越大，总资产周转越快，公司的销售能力越强。流动资产周转率天数越少，流动资产在经历生产和销售各阶段时被占用的时间越短。

2.总资产增长率和主营业务收入增长率代表的发展能力对公司的投资价值有影响。从主营业务收入增长率可以判断出公司正处于产品生命周期的哪个阶段，如主营业务收入增长率超过10%，说明公司正处于成长期，将继续保持较好的增长势头。从总资产增长率的稳定增长能看出哪个公司是发展性高的公司。

3.资产负债率和流动比率代表的偿债能力对公司的投资价值有影响。从资产负债率可以看出公司的负债水平，如资产负债率达到或者超过，说明公司已经没有资不抵债了。流动比率越高，企业资产变现能力越强。

通过以上分析，本文提出以下建议。

1.提高资金周转能力，加强营运能力。要提高有色金属行业公司管理高层的财务管理意识，对财务管理模式进行创新；同时还要完善公司的预算管理体系，加强存货、应收账款等管理。

2.加强管理和创新，使资源可持续利用。有色金属资源具有有限性和不可再生性，需要提高资源利用效率。因此，要健全法律法规，推进持续创新。此外，需要多部门协调配合，推进资源综合利用，使有色金属能够可持续利用。

3.发展债券筹资市场，拓宽融资渠道。有色金属行业的负债水平较低，我国应该拓宽有色技术行业的融资渠道，大力发展债券筹资市场，调整完善资本结构，使公司充分发挥财务杠杆的作用，使偿债能力得到加强，提高公司的投资价值水平。

有色金属行业分析研究:有色金属行业财务特征分析及风险源研究

一、引言

有色金属行业在国民经济中地位极为重要，2004到2009年间，有色金属工业总产值在我国GDP中所占比重低为3.74个百分点，较高达7.23个百分点，产业的发展状况已成为我国国民经济是否景气的先行指标之一。有色金属具有重要的战略价值，铝、钛是战略武器、航天器的基本结构材料；单晶硅、铜材是支持信息化社会发展的基本材料；稀土、铅、锌、镍等有色金属是新能源开发的支撑材料。由于全国124个行业中有91%的部门都使用有色金属产品，并且主要有色金属铜、铝、锌等的生产量及消费量与国民生产总值的线性相关系数均在0.9以上，因此有色金属行业的发展，对拉动我国经济增长有着重要作用。随着经济、资源全球化的加速，我国有色金属行业经营环境更加复杂，面临的竞争更加激烈。为控制优势资源并获得竞争优势，我国有色金属行业不断地在进行战略性调整，在扩张、兼并过程中举债力度在增加，加大了行业面临的风险。能不能有效识别和防范财务风险，是我国有色金属行业在经济浪潮中能否得以持续生存发展的关键因素。不同财务特征的行业会面临不同的财务风险，而风险源分析是能够识别、预警风险的“源头”，因此对有色金属行业进行财务特征分析和风险源研究是极为必要的。

二、文献综述

我国对企业财务特征和风险源的研究不多。刘红霞（2009）调查的方式得出企业形成财务风险的主要动因是多元化、盲目扩张和公司治理弱化；涂建明（2003）探讨了由创业企业财务的最根本特征成长性派生出的创值性、风险性等其它财务特征；刘桂英（2007）根据企业的生命周期理论，分析了企业在不同周期阶段呈现的不同财务特征，探讨在不同阶段应选择的不同筹资方式以控制风险；翟克华（2010）分析了科技创新型企业在现金存量、财务风险、股利分配等方面的财务特征，帮助企业提升财务管理水平；华英芳（2010）分析了企业财务风险形成的原因，提出了标准成本管理、多元化投资等措施以分散财务风险；陈一晓、董宣君（2010）通过对总杠杆系数的数学分析，划分了企业使用财务杠杆、经营杠杆和总杠杆的合理区间；目前我国对财务风险特征及风险源进行系统研究的成果还比较少，尤其是针对受风险冲击很大的有色金属行业财务风险源的深入探讨极为缺乏。本文试图通过有色金属行业财务特征的分析来把握该行业的风险源。通过对有色金属行业所有上市公司2007～2009年的主要财务指标进行分析，并将其与整个工业行业的上市公司进行比较，总结出有色金属行业可能存在的问题和自身所具有的财务特征，结合有色金属行业本身的特征进行风险源分析，并简要提出相关更好规避风险的措施。

三、有色金属行业财务特征

本文选取了我国有色金属行业所有上市公司以及整个工业行业所有上市公司在2007、2008、2009年的部分财务数据进行比较分析，相关资料由锐思数据库整理而得。

（一）有色金属行业上市公司资本结构分析 通过比较有色金属行业的上市公司与整个工业上市公司在流动资产率、资产负债率、存货比重、固定费用等方面2007到2009三年的平均情况来说明我国有色金属行业的资本结构状况。

利润总额由营业利润与营业外收支构成，OP贡献度的分析有助于分析有色金属行业的利润来源质量。通过近三年OP贡献度分析可以反映整体行业的OP贡献度变动趋势。

四、有色金属行业风险源分析

有色金属行业属于高经营风险与低财务风险搭配类型，这种搭配是否与有色金属行业的现有财务特征匹配，是有色金属行业能否充分发挥经营杠杆与财务杠杆作用规避风险，保障企业稳定健康发展的关键。有色金属行业较大的固定成本是增加了经营杠杆带来的利益还是加大了经营杠杆造成的风险，取决于企业的产品的边际贡献能否弥补企业的固定成本；有色金属行业采用的较谨慎的举债经营是否带来了积极效应则取决于企业的资金利用效果及其所承担的利息率。

结合有色金属行业所具有的一些产业、财务特征，有色金属行业的主要风险源有以下几个方面：

（一）资产量大、固定费用高 在高额固定费用的情况下，单位产品所摊销的固定成本更高，单位产品的利润更少，企业要增加更多销售额才能获得“正杠杆利益”。而有色金属行业销售收入增长率大幅下降，企业成长能力降低，这种情况下采用高经营杠杆，一旦销售额减少，利润会下降得更快，面临着更大的经营、财务风险。

（二）强周期性行业特征 强周期性行业与宏观经济关联度高，产品价格波幅较大，下跌迅猛，需求变化迅速且周期长。有色金属行业属于典型的强周期性行业，由于其处于产业链条最前端，经济的一点波动往往给其带来数倍的冲击，财务风险很高。

（三）激烈的市场竞争 有色金属行业产品技术含量低，产品附加值小，行业缺乏技术竞争力，投产门槛低，市场竞争更充分。竞争越激烈，经营中风险越大。

（四）属于敏感性高行业 有色金属行业对电力、原料、燃料、人力等因素的价格波动很敏感。目前我国逐年提高电价，煤炭、焦炭等价格也大幅上涨，加上有色金属矿产资源的约束，人力资源优势的丧失，不断上升的生产成本给企业增加了潜在的财务风险。

（五）变动成本不稳定 随着我国经济发展对有色金属需求的大幅增加，国内资源短缺的矛盾日益突出，铜、铅等主要金属矿对国外依存度加大，近些年原料价格不断上涨。与有色金属行业联系紧密的电力、煤炭等价格也逐年提高，变动成本的不稳定降低了有色产品的稳定性，增大了有色金属行业的风险。

（六）融资成本高 数据显示我国有色金属行业2007～2009年所承担的利息费用占总资产的比重平均为1.47%，约是整个工业的两倍，高借债成本吞噬了利润，损害了所有者权益，影响着企业的后续发展，增加了企业的财务风险。

五、结论

综上所述，可以得出以下结论：一是有色金属行业对我国经济发展的重要性以及它的高风险性都决定着系统研究行业财务特征，把握风险源以更有效地降低风险是极为有必要的。二是有色金属行业的资本结构决定了有色金属行业资产流动性差，产品结构不稳定，固定费用较高。三是利润、成本结构的特征表明了有色金属行业主营业务较为集中，财务费用较大。四是现金流结构特征反映了有色金属行业投资收益差，现金流出结构不理想。五是有色金属行业风险主要来自于其较高的固定费用和融资成本，以及变动成本的不稳定等。六是有色金属企业可以通过树立正确的财务风险管理观念，提高风险认识，不要有不顾成本、不看市场的盲目投资行为；建立财务风险预警机制，提高防范潜在风险的能力，了解资金运营状况，加强日常资金管理，提高资金运转效率；加强企业内部控制，科学评价融资方案的资金成本及风险，充分改善企业财务风险防范的动力机制等方法增强风险防范，降低损失。

有色金属行业分析研究:有色金属行业股票因子分析和聚类分析

摘要：随着我国股市的逐步规范和完善，投资者愈加重视投资对象的选择。针对股票分类的特点，选取对上市公司股票走势有重要影响的15项主要财务指标，运用因子分析和聚类分析相结合的方法对70家有色金属行业的上市公司的股票进行分类。为了降低分类实验的复杂程度，在分类实验中采用因子分析法将原来的15项财务指标用5个综合指标概括。并对降维后的数据进行K-means聚类分析。

关键词：有色金属；因子分析；聚类分析；股票分类

一、引言

中国股市在不到20年的时间里迅速发展壮大。随着股市的逐步规范和完善，价格向其内在价值回归是未来股市发展的重要方向。股票档次将不断拉开。投资者将会更加重视上市公司的经营业绩，重视股票自身的品质，即重视投资对象的选择。但是，随着股市发展、投资手法和证券监管方法的成熟，以及上市公司数量的不断增多，如何科学合理地进行股票的分析和选择是每一个投资者所要解决的首要问题。

本文中选取了70家有色金属行业上市公司的股票，根据2012年各股票的信息及数据，选取了反应偿债能力的流动比率、速动比率、资产负债率；反应企业盈利能力的净资产收益率、总资产收益率、毛利率、净利率；反应运营能力的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、净资产周转率、固定资产周转率；反应成长能力的主营业务增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率和每股收益增长率15项重要的财务指标进行分析，从而对股票进行分类。首先，应用因子分析将上市公司股票的数据指标（高维数据）变换到低维空间上。也就是采用因子分析进行特征提取，将原来每家股票的15项经济指标用少数几个不相关的综合因子来表示；接着用主成分分析对这70家上市公司进行得分排名；其次用聚类分析对降维后的上市公司财务指标进行分类；用支持向量机进行训练并检测分类的正确率。

二、数据来源及指标说明

（一）数据来源及其所选样本

本文选取的是有色金属行业的上市公司，其公司名目来源于软件上的行业概括，总共有75家上市公司，但其中5家因有的财务指标缺失或其值高于4000，粗糙的将其剔除了，依次为华荣实业、*ST珠峰、方大碳素、北矿磁材和明泰铝业。财务指标来源于和讯网上的基本财务指标，指标说明见

表1：

（二）对个别具体指标进行说明

X1流动比率表示公司每一元流动负债有多少流动资产作保障，反映了公司用流动资产偿还到期流动负债的能力。流动比率越大，说明公司短期偿债能力越强，因无法偿还到期债务而产生的财务风险越小。但并不是说公司的流动比率越高越好，因为流动比率过高则表示公司流动资产占用过多，可能会降低资金的获利能力。X2速动比率是将流动资产中变现能力最差的存货剔除掉，它比流动比率更能反映公司的短期偿债能力。该指标越大，说明公司的短期偿债能力越强，发生财务风险的可能性越小，但同样，并不是公司的速动比率越大越好。X3资产负债率也叫财务杠杆系数，该指标反映了公司总资产中债务人提供的资金所占的比重，也反映了公司资产对债权人的保障程度。该指标值越大，表明公司的长期偿债能力越强，但是公司面临的财务风险也越大。由于债务利息可以在税前扣除，具有抵税效应，负债越多，抵税效果越明显，如果公司盈利，就可以放大公司获得的利润；但同样，如果公司亏损，也会放大公司的亏损额。X4净资产收益率指标反映了每单位净资产所能获得的净利润，是从所有者角度来考察公司盈利水平高低，这体现了公司以自有资本获取利润的能力，是具综合性及代表性的指标。该指标越高，表明公司自有资本的获利能力越强。X5总资产收益率该指标反映了每单位资产所能获得的净利润，体现了公司所有资本的获利能力，其值的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。X6毛利率毛利率反应的是产品利润空间，这是盈利的基本前提，如果产品没有利润甚至是负利润，那卖得越多即亏得越多，自然企业发展就无从谈起。这个财务指标直接反应了企业产品竞争力。X7净利率说明企业收入1块钱能净赚多少钱，看该指标的时候可以和毛利率比较一下，两者越接近说明企业的期间费用越低。但两者太过接近往往由于利润并非来自主营业务收入，反而不是我们想要的结果，同样所得税率对其的影响比较明显，X13主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。X14总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。X15净资产增长率净资产增值率与总资产增长率相似，衡量公司本期净资产的增长情况。

三、对有色金属行业上市公司进来分类的实证分析

随着我国股市的逐步规范和完善，投资者愈加重视投资对象的选择。针对股票分类的特点，选取对上市公司股票走势有重要影响的15项主要财务指标，运用因子分析、聚类分析的数据挖掘方法对70家有色金属行业的上市公司的股票进行分类。为了降低分类实验的复杂程度，在分类实验中采用因子分析法将原来的15项财务指标用5个综合指标概括。并对降维后的数据进行K-means。

（一）用因子分析进行降维

在进行聚类之前，首先对数据进行规约。因子分析是一种很有效的降维和信息浓缩技术，是用最少个数不可观测、互不相关的若干公共因子与一个特殊因子的线性组合，来描述原来一组可观测的相互有关的每个变量，其目的是尽可能合理地解释存在于原始变量之间的相关性，并简化变量的维数与结构。

1.计算相关系数矩阵，判断是否适合进行因子分析。为了消除数据之间的量纲问题和各个计算尺度的差异，首先用spss13.0对数据进行标准化处理，由于数据比较多，简单的介绍一下相关系数矩阵可以，X1和X2，X1和X3，X2和X3，X4和X5，X7和X13、X14、X15，X8和X9、X10，X9和X10，X10和X12，X13和X14、X15，X14和X15，这几组的相关系数都比较大，并且表现在偿债能力类型中的X1、X2、X3变量之间，盈利能力中的净资产收益率X4和总资产收益率X5之间，盈利能力中的净利率X7和成长能力类型中全部变量X13、X14、X15之间，盈利能力类型中X8、X9、X10和X12变量之间，这说明变量之间存在严重的多重共线性，可以进行因子分析对其进行降维。

2.计算因子载荷阵。用主成分分析法提取特征根，由于提取5个特征跟后，其累计贡献率已达到82%，再增加因子对累计贡献率的增长也不大，并且因子载荷的特征不明显，所以提取5个特征跟。得到的结果如表1：

Extraction Method： Principal Component Analysis.

接着得到其因子载荷阵如表2：

由于表2得到的数据不能很好的解释各因子的代表含义，各个因子在不同原始变量上的载荷没有明显的差别，为了便于对因子进行命名，需要对因子载荷阵进行旋转。用较大方差法对其旋转后，得到的因子载荷阵下表3。

从表3中可以看出，经过旋转后的载荷系数已经有了明显的两极分化了，及时个公共因子在X9、X10、X8、X12上有较大的载荷，说明这四个指标有较强的相关性，可以归为一类，从财务指标的类型来看可以简单的归为运营能力指标；第二个公共因子在X13、X14、X15上有较大的载荷，同样可以归为一类，反应的是公司的成长能力指标。第三个公共因子在X1、X2、X3上有较大的载荷，属于公司的偿债能力指标。第四个公共因子X4、X11上有较大的载荷，但X4的载荷系数为负数，代表的是低的净资产收益率和较高的净资产周转率的指标，反应的净资产的获利能力。第五个公共因子在X7净利率上有较大的载荷，反应的是总资产的获利能力。

从表中可以看到，山东黄金和云铝股份的综合评分比较高，所以长期持有这种股票应该有好处，应收账款都比较高，大部分公司都是处于居中状态，*ST锌业，其实际的*ST锌业公司的净资产收益率为-1154.36%，所以*ST锌业公司被判为财务极差的公司，归为垃圾股。

（二）用spss进行聚类分析

可以看出，第三类中只有一家公司*ST锌业，其实际的*ST锌业公司的净资产收益率为-1154.36%，所以及时类中*ST锌业公司被判为财务极差的公司，归为垃圾股。

第二类是财务表现较好的公司，属于绩优股，分别为云南锗业、亚太科技其在各方面财务指标都表现比较好。企业财务风险比较小，几乎没有偿债压力，没有充分利用负债，企业应该多举债，企业所创造的收益全部来自于净资产，负债没有贡献。公司属于保守性。

及时类中的上市公司是最多的，但也不乏财务在某方面表现较好的公司，如焦作万方、铜陵有色、云铝股份、海亮股份、精艺股份、鑫科材料、江西铜业、贵研铂业、中金黄金、豫光金铅、博威合金在运营方面都表现得比较好，除博威合金在偿债能力方面表现得还可以外，上述的这些公司在其他四方面都表现得不足，所以总的基本面表现得一般。中科三环、东方锆业、格林美、闽发铝业、正海磁材、包钢稀土在成长能力方面表现得较佳，所以上市公司要获得好的财务账面，应在各方面均衡发展。财务风险比较大，偿债压力大，企业充分利用负债为自身创造价值弥补了股东财富的损失。公司属于风险性。

比较这两种方法的结果可以看出，*ST锌业综合得分是负的，和聚类分析结果相符，聚类结果只能给出一个大致的结果，可以参考因子分析的结果。所以在选择普通市民在购买股票时可以参考聚类分析的结果和因子分析的结果，进行合理的分析，慎重选择股票。

作者简介：叶美丽，陕西人，兰州商学院在读研究生，研究方向：市场经济。