金融证券论文:我国金融证券业发展现状以及问题

一、我国金融证券业的发展特点

1.相关资料显示:近几年内中国证监对证券公司的综合治理工作过程中,累计处置了31家高风险公司,对27家风险公司实施了重组,使其达到持续经营的标准;2007年至2009年前三季度,中国证监会又批准成立了四家证券公司,使目前我国正常经营的证券公司数量达到108家;根据中国证券业协会网站公布的信息,目前通过创新类试点评审的证券公司共计29家。由此可见,金融证券公司的风险意识及竞争意识普遍提高了,业务发展更加规范化,其竞争状态日趋激烈。

2.市场竞争激烈,竞争的原则,使得经济市场也面临着优胜劣汰的局面,金融证券业的部分业务也出现向大型证券公司集中的趋势。近年来,随着国家相关部门的监管,国内证券公司竞争格局发生了较大变化,一批存在较大风险的证券公司退出竞争舞台,而一批风险控制能力强、资产质量优良的证券公司则得到迅速成长,在经纪、投资银行等业务中取得了较为明显的经验丰富优势。

3.经济全球化的趋势日渐强烈,随着国际证券公司在中国设立合资公司,国内证券公司开始直接面对拥有雄厚实力的国际证券公司的正面竞争,未来证券行业的竞争格局将发生重大变化,国内证券公司将面对来自境外同业更为激烈的竞争。随着证券行业对外开放步伐进一步加快,将有更多国际证券公司进入中国资本市场,这意味着今后我国证券公司面临的外资证券公司的业务冲击也将越来越激烈。

金融证券论文:对金融证券专业实践性教育探讨

高等职业教育最为重要和显着的特征是突出学生实践能力的培养,通过对高职教育实践性教学的研究,可以更好地实现这一目标。高等职业教育培养的不是研究型人才,而是适应生产、建设、管理、服务等及时线需要的高素质应用型人才,而应用型人才除要求掌握必备的基础理论知识,更重要的是要具有较强的职业素质和解决实际问题的职业技能,实践性教学正是学生在校学习期间获得综合职业能力的重要途径和手段,因此实践性教学在高等职业教育中占据了一个主体地位。

一、金融证券专业实践性教学模式的借鉴和选择

发达国家和地区高等职业教育实践性教学模式主要有美国的社区学院模式、英国的以资格证书为中心(NVQ)训练模式、澳大利亚的技术与继续教育模式、日本的公共职业训练模式、韩国的产学合作模式、香港工业中心训练模式、加拿大的以能力为基础(CBE)模式、德国的高等专科学校(FH)模式,其中,CBE模式对金融证券专业的实践性教学有较大的借鉴作用。CBE模式是一种先进的职业教育模式,分为四个阶段:职业分析形成DACUM图表、学习包的开发、实践教学实施与管理、实践教学评价。该模式通过职业分析确定的综合能力作为学习的科目,以职业能力分析表所列专项能力,从易到难地安排实践教学计划,其主要特点包括:

1、以综合职业能力为实践教学的培养目标和评价标准。

2、以能力作为实践教学的基础,而不是以学历或学术知识体系为基础。

3、强调学生自我实践学习和自我评价能力的培养。该模式的课程开发是应用DACUM方法来完成,具体做法是:由在某一行业长期工作、经验丰富的从业人员组成一个专门委员会,对一个职业目标进行工作职责和工作任务两个层次的分析,分别得出综合能力和专项能力,对每个专项能力分别进行具体详尽的说明,最终编制成一张DACUM表及说明。教学专家根据DACUM表来确定教学单元或模块,这些单元具有明确的教学内涵,然后将教学单元按照知识和技能的内在逻辑关系进行排列,若干单元可组成一门课程。这些课程包括先修课程、核心课程和专业课程,再根据课程间的相互关系制定出教学计划,整个过程突出了在实践教学中学生职业能力的培养。在认真分析借鉴发达国家经验的基础上,结合金融证券专业的具体情况,实践性教学应采取就业导向模式,即在专业课程的设置方面强调市场导向性,突出学生职业综合能力的培养,将实践性教学过程分为如下几个阶段:市场调查与分析、职业能力分析、理论教学体系的调整与充实、实践性教学环节设计、效果评价。

二、金融证券专业培养目标定位及职业能力构建

正常情况下,高职金融证券专业学生就业方向主要包括三类金融机构,即商业银行、证券公司、保险公司,作者通过走访、电话咨询、网站查询等方式对多家金融机构的人才需求进行了分析,金融机构招聘对象可以分为两类,一类是管理、研究人才,对学历、从业经历的要求很高;另一类是金融营销人才(包括少量前台人员),对学历要求较宽,但要拿到相应的从业资格证书以及具备较强的金融产品营销能力。高职金融证券专业学生培养目标应定位在面向金融机构一线柜员操作与服务营销的高素质专门型人才,尤其是直接面对客户的一线营销人才。根据金融证券专业培养目标定位,可以构建高职金融证券专业职业能力框架,分为五个部分,及时部分为“知识”,包括金融实务操作知识和金融市场营销知识以及相关专业知识;第二部分为“能力”,包括业务能力、沟通表达能力以及执行能力;第三部分为“技能”,包括金融专业技能及相关技能;第四部分为“品德”,包括从事金融行业应具备的职业道德,第五部分为“从业资格”,包括从事金融行业应取得的银行、证券、保险等从业资格。

三、理论教学体系与实践教学体系的相互协调

高职教育是以培养应用型人才为目标,以应用能力为主线构建课程体系和教学内容,理论教学体系和实践教学体系并重,二者有着密切的关系。及时,两者的目标具有内在一致性。理论教学体系与实践教学体系都必须围绕人才培养目标,以应用能力为中心来构建。在课程设置上要体现职业岗位的能力要求,而不是按学科体系的内在逻辑要求来设置课程,理论教学要以“必需、够用”为原则,为培养职业岗位能力服务,即为学生掌握相应的应用能力提供必需的专业理论与文化知识支撑。第二,两者的任务具有相对独立性。实践教学体系与理论教学体系虽然在培养学生应用能力的总体目标是一致的,但在应用能力培养过程中所承担的具体任务是不同的,各有侧重。理论教学着重为其掌握相应的应用能力提供必需的文化知识与专业理论支撑,实践性教学则着重培养学生的动手操作能力和运用专业知识和专业技能解决实际问题的能力,两者在总体目标一致的前提下,保持相对的独立性。第三,两者相互融合。两者的融合主要包括课程知识内容与专业技能的培养相互融合,理论教学和实践教学场所的相互融合。由上述可知,理论教学体系的改革应与实践教学同步进行,理论教学体系应按照“实际、实用、实效”的原则,围绕专业技能培养这个中心,与实践教学体系相对应。

四、实践性教学体系实践性

教学体系有广义与狭义之分,狭义的实践性教学体系是指教学内容体系,即围绕专业人才培养目标,在制定教学计划时,通过合理的课程设置和各个实践教学环节的合理配置,建立起来的与理论教学体系相辅相成的教学内容体系。我们这里所指的实践性教学体系是指广义而言的,除包括狭义的教学内容体系外,还包括实践性教学管理体系和实践性教学保障体系。其中的教学管理体系是指实践教学管理机构和人员、管理 的规章制度、管理手段和评价指标体系,而教学保障体系是指由专兼职教师、校内实训平台和校外实践教学基地三者组成的支撑保障体系。实践性教学体系主要有以下几个特征:金融证券专业实践性教学内容体系可以分为三个层次,即校内课堂内为及时层次,校内课堂外为第二层次,校外为第三层次。要保障实践性教学的质量,必须建立起科学完备的实践性教学管理体系,其基本框架如下:(图略)为建设一支能够胜任实践性教学的金融证券专业师资队伍,提出如下对策建议:

(1)专职教师轮流主讲各门专业课。国际上金融业出现了明显的混业经营的趋势,国内虽然仍实行严格的分业经营,但不同类型金融机构的业务相互交叉融合,这就要求金融从业人员具有多方面的专业知识和技能,从而对担任实践性教学的教师提出了更高的要求。要求专职教师具有开阔的视野,能将银行、证券、保险等专业知识融会贯通,因此应改变目前专职教师长期固定讲授少数几门专业课,各门专业课实行轮流主讲,从而为教师更好地开展实践性教学奠定理论基础。

(2)采取多种方式培训师资。加强在职教师的培训,特别是对教师进行“双师”素质的培训,是提高师资质量的重要途径。在培训教师时应遵循动态原则、针对性原则和内外相结合的原则。一方面充分利用校内资源积极开展教师培训,另一方面也要充分利用校外资源进修培训。利用校内资源对教师进行培训是一种便捷的、低成本的方法。通过校内培训,既可以充分利用校内设备、教师等教育资源,又使受培训的教师能够学用结合,尽快掌握高等职业教育教学规律和岗位工作要求,使教师的综合素质得到提高。利用校内资源对教师进行校内培训是十分重要的,但校内资源毕竟有限,为了提高教师的综合素质,还要注意充分利用社会资源积极对教师进行校外培训。对于金融证券专业来说,校外资源可以分为无偿和有偿两种。首先要善于利用社会上的无偿资源,例如随着国内金融市场的迅速发展,四大期货交易所(大商所、郑商所、上期所、中金所)、两大证券交易所(上海、深圳)不断地推出新的金融品种,在新产品上市之前,几大交易所会在全国各省区的中心城市进行巡回推介;银行、基金管理公司、保险公司在推出新产品之前也会开展一系列的宣传推广,这些活动除了有关于新产品的专题讲座外,往往还会有基金经理、知名学者对宏观经济、市场形势的解读,参加这些活动除了可以对金融机构的营销方式有直接体会以外,还可以接触到金融实践活动的前沿,了解金融业的发展方向,使得实践性教学内容能够更加贴近市场。其次建议学校拿出一定数量的专项资金用于教师校外培训,提高教师的综合素质。在这里需要特别指出的一点是,在高职教师的培训中,普遍采用且效果较好的形式是选派教师到企业代职锻炼,通过兼任企业的技术人员或管理人员,增强教师的实践经验,提高教师的实践动手能力,但由于金融行业的特殊性,教师到金融机构代职难度较大。比较具有可操作性的是由学校拿出一定数量的专项资金选送教师到国内高校进修,目前国内着名的财经类高校均设立了对高职教师的培训项目,另外这些财经类高校大多与证券公司等金融机构联合开展专题研究,可以给教师提供一个很好的参与金融实践的平台。

(3)鼓励教师考取各种专业资格证书。取得专业资格证书是对教师专业能力的认可,取得的过程也是一个自身专业素质提高的过程,对学生也会产生很好的导向示范作用。但其中存在的问题是,目前社会上专业资格认证较多,程度差别较大,建议学校组织专家编写类似核心期刊目录的专业资格证书目录,做为教师选择的依据。

(4)使用来自金融机构的兼职教师。在国内外高等职业教育实践中,都非常注重使用来自企业一线的兼职教师,他们基于实际工作经历的讲课本身就是实践性教学,但对于金融证券专业使用兼职教师面临成本效益问题,因为金融行业是一个高收入的行业,经过对社会上金融从业证书班的调查,来自金融机构的较高水平的兼职教师的课时费远远超过高职教师的课时费,因此只能在个别特别需要的课程中争取引进兼职教师。

金融证券论文:对金融证券的合作途径研究

1校企合作的现状及原因分析

1.1金融行业企业参与校企合作动力不足

一方面,虽然不少金融行业企业愿意从大学毕业生中选拔人才,但是他们却不愿意参与学校的人才培养活动。在与学校的合作过程中,企业普遍认为“造船不如买船”,也担心自己为竞争对手培养人才,为他人做嫁衣。另一方面,金融证券专业的毕业生就业单位主要集中在银行、证券、保险、信托等金融机构,而金融机构内部管理和业务都是商业秘密,企业的保密意识强,不愿意企业外的员工接触其业务活动,不愿意接收学生在企业实习。即使企业同意接收学生实习,也不会让学生接触到企业的具体业务活动。

1.2高职院校的知名度不高

高职院校的最重要的资源是各类教学资源,包括学校的师资、科研条件等。与传统的高等院校相比较,除了人才培养具有一定的特色之外,人才培养资源没有优势,高职院校对金融企业的吸引力不强,学校很难与企业开展深层次的合作。目前大多数学校通过私人关系与企业建立了合作关系,满足了一时的教学需要。但是运用这种方式建立起来的合作关系缺乏稳定性,如果学校或企业发生人事变动,这种关系就不能维持下去。

2开放式的互利互惠校企合作机制的建立与实践

江西财经职业学院在学校理事会的领导下,建立了金融证券专业教学指导委员会,委员会由系领导、行业企业专家、专业带头人和骨干教师组成,负责指导金融保险专业开展产学研合作、订单培养,科研开发、技术服务等工作,并深入探索专业人才培养新模式,建立与企业长期合作的新机制。

2.1深化与银行、证券、保险等行业企业的合作育人机制

首先,校企双方共同制定人才培养方案。校企双方共同分析市场人才需求现状与发展趋势,共同分析企业岗位对能力、知识和素质的要求,制定人才培养方案;在分析岗位工作任务的基础上,设计课程体系、确定教学内容、制定课程标准。其次,根据企业人才需求状况,与企业合作开办订单班。学校与江西省农村信用社、中国平安人寿保险股份有限公司九江中心支公司签订人才培养协议和学生就业协议,分别开办了“农信班”和“平保班”,为企业量身制作人才培养方案。,设立“厂中校”、“校中厂”。与农业银行九江分行合作,建立了“农业银行九江分行财院分理处”,由学院出场地,银行出设备,双方共同出资建设“校中行”,为学院师生及附近居民办理一般金融业务。“校中行”为学校的学生提供各种实习的机会。

2.2完善互聘互兼机制

学校与企业协商,一方面,学校聘请企业专家和能工巧匠作为学校的兼职教师。学校制定兼职教师聘任制度,激励行业企业的专业人才和能工巧匠到学校兼职,指导学生的各种实习活动。另一方面,学校选派专职教师到企业实践锻炼,主动参与企业需求的科研项目,发挥专业教师理论知识功底深厚的特长,帮助企业建立职业培训班,为企业员工进行理论培训和各种考试辅导。学校与企业互聘人员,实现互利共赢。

2.3健全校企合作过程共管机制

建立学校和企业共同参与人才培养的管理机制,为实现人才培养目标提供制度保障。企业协助学校制定实训基地管理办法和学生顶岗实习管理办法,制定学生顶岗实习课程标准、顶岗实习手册,指导学生实习和考核学生实习成绩。学校与企业共同制定以学习能力、职业技能、综合素质为核心的行业、企业、学院多方参与评价的人才培养质量体系。

2.4强化项目合作开发、成果共享机制

校企双方寻找校企合作双赢的利益结合点,完善利益驱动、成果共享机制。首先,面向企业开放学校资源,为企业提供服务。学校主动为企业提供教学资源,为企业员工培训、查阅资料等提供便利条件。根据行业企业的需求,学院组织师生为其提供咨询服务和技能培训。其次,优势互补,合作双赢,共享成果。充分发挥合作发展专业教学指导委员会的协调作用,实现校企资源共享和优化配置目标。按照“互利共赢”的原则,寻求双方利益的结合点,企业和学校都能从合作中受益,调动了企业参与校企深度合作的积极性。2.5完善校企合作责任共担机制针对合作过程中可能出现的问题,明确双方共同承担人才培养质量、促进学生就业、维护学生合法权益的社会责任,运用法律合同和道德两 个方面约束双方的行为,为校企合作健康发展提供保障。首先,校企双方签订具有法律效力的合作协议,明确合作双方的责、权、利。其次,校企合作双方立足构建“利益共同体”,保障双方合作的利益。,共同建立专业预警机制。建立金融保险专业的就业状况监测和预警体系,主动调整金融保险专业人才培养方案和教学内容,以适应人才市场需求。

3展望

学校与企业建立开放式的互利互惠的校企合作机制,将推动学校与企业的合作向深层次发展,促进企业参与学校的人才培养活动。完善人才共育机制,互聘互兼、过程共管、成果共享、责任共担机制,为校企之间建立稳定的合作关系提供了制度保障。政府要制订鼓励企业参与学校人才培养活动的政策,既要给企业一定的优惠政策,也要刚性约束企业的行为,这才能促进学校与企业之间建立长期稳定的合作关系。

金融证券论文:国外金融证券评级体系的比较

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一国评级制度的有无及其具体的实现模式,是与该国经济体制中的银企关系密切相关的。一般而言,在银企关系相对微弱、企业以直接融资为主的金融体制中,对评级的需求较强,其制度设计以美国为代表;若银企关系密切、企业融资以间接方式为主,则对评级的需求不足,其代表国家是德国和80年代以前的日本。随着我国直接融资比重的逐渐增大,证券评级工作应引起足够重视。评级通常包括证券评级、企业评级、金融机构评级、国家主权评级等不同种类,其中证券评级的评估对象又可分为债券、优先股、基金、商业票据、银行承兑票据、大额可转让存单、信用证等。债券评级作为评级制度的起源,不仅是证券评级的核心业务,其做法也是其他评级的重要参考,因此本文的讨论将主要围绕债券评级展开。

证券评级是指运用评估体系,通过对与该种证券有关的诸多因素进行综合考察与分析,对证券的安全性、盈利性、流动性等方面的质量作一综合评价,并以约定的符号予以列示的评估活动。作为降低资本市场交易费用的一种重要工具,证券评级已成为西方金融制度中重要的组成部分。在国内,随着市场经济的发展,评级制度也在不断地发展完善。然而,证券评级制度并非是作为一个制度体系中超然独立的个体而存在的,它与所处的经济、法律等环境有着密切的关系。本文将从制度比较的角度出发,对西方国家的评级制度加以研究,并与我国评级业现状及具体国情进行对比,以期得出具有政策性意义的结论。西方国家的证券评级制度证券评级始于本世纪初的美国,随着世界经济一体化进程的加快,其积极作用也逐步为其他国家所认识。目前,在日本、英国、法国、瑞典、加拿大、澳大利亚等国家,评级制度都有不同程度的发展。考虑到制度变迁路径选择的不同,这里将选取美国、德国和日本的证券评级制度作为三种不同类型的代表。

金融证券论文:探讨国内金融证券市场问题

从6124点到2900点,许多股民账面出现了巨亏,人们把下跌的原因归咎于中国平安的巨额融资,也有人认为是美国次贷危机和央行实行的紧缩货币政策所引发的,还有人说是四川地震对中国经济产生了巨大影响。

一、利用制度漏洞操纵市场行为

我国的证券市场为了使股票、公司债券等金融证券能够迅速、快捷的交换、流通,于是产生了集中交易市场的需求,但是相对地交易对象的特定就被忽视了。亦即,在集中交易市场中只关心有价证券的迅速交换与流通,但是,对于具体交易是在何人之间进行则不关心,也因此让不移转“实质所有权”的“假装买卖”有了利用的空间。自1990年在上海、深圳陆续开设证券交易所以来,国内利用金融证券交易制度的漏洞进行人为的证券市场操纵行为就不曾间断过。为了抑制人为性的证券价格操纵行为,在1997年刑法修正时,特别增订了第182条“操纵证券价格罪”,用来处罚操纵证券价格的危害行为。操纵市场的一般状况通常是,市场客观上并没有足以影响证券交易价格的事实,但是,操纵者利用人为的手段在证券市场上制造出某些特定证券正在热烈交易的假象,引诱其他投资人进入证券市场进行证券交易,并且在最有利于己的时点将这些有价证券买进或卖出,以谋取利益。后来因为这种人为市场操纵的假象被澄清了,证券交易价格自然大幅度下滑导致陷在这些证券价格变动中的一般投资人蒙受损失。就此点来说,如同其他侵害投资人财产的恶质性犯罪,因而具有可罚性。

二、证券交易印花税税负过高

从国际对比看,我国证券交易印花税不符合国际现行规则。在证券交易税上,全世界绝大多数国家都均为单向征收。在收取证券交易税的20个国家中,仅澳大利亚、中国(包括中国香港)两个国家,为双向收取证券交易税。从实际情况看,印花税税负过高造成负回报。截至2007年末,两市总市值327140亿元,总流通市值93064亿元,流通市值不到总市值三分之一。2006年上市公司利润3892亿元,假设07年同比增长40%,即大约达到5448亿元,这样属于流通股东的利润约1800亿元,但这些利润大部分不分配。此外,还要考虑到07年约有1500亿券商佣金。投资者在二级市场整体上是负回报。

三、资金面供应紧张

对资金面造成紧张的首先是“大小非”的解禁造成的。股权分置改革使得原来不能在二级市场流通的法人股可以公开在二级市场减持与流通,这就打通了金融资本与实业资本之间相互转换的通道,从而开启了国内A股市场金融资本和实业资本之间的套利机制。据WIND资讯,2008、2009、2010年限售流通股解禁市值分别为2.55万亿、6.3万亿和6.7万亿元,累计解禁市值约15.55万亿。如此大的规模必然会增加股市的资金需求。另一方面就是巨额融资对市场资金面造成影响。1月21日,中国平安公告称,将公开发行不超过12亿股的A股和412亿元分离交易可转债。中国平安此次的融资规模将达到1600亿元,创A股有史以来融资规模之最。一石激起千层浪。消息一出,中国平安股票接连两日跌停,之后一周内又出现第三次跌停,A股市场受此影响也产生了剧烈波动。第三方面是来自于政策面的影响。主要是央行实行紧缩的货币政策对投资者带来对未来预期的影响,另外政府从去年开始停发基金对股市资金供给也带了非常大的影响。还有就是中国的新股发信制度有待进一步改革,由于大盘走势的不稳定,越来越多的中小投资者把目光集中在了新股上,但却发现打新并不像想像中的容易,发行制度中的种种缺陷给投资者不仅造成了困惑,也造成了损失。在上市公司股权分置改革完成之后,新股发行制度改革的呼声越来越高。

四、解决方法

首先新形势下须加强金融证券法制建设。要坚持“多元化”原则,建立多元纠纷解决机制,发挥行业调解、仲裁机制的优势和作用;要坚持“专业化”方向,在继续推广金融证券案件专项合议庭这一基本做法的同时,积极探索在金融发达地区设立金融证券法庭的可行性,集中审理金融、证券纠纷案件。上市公司再融资是资本市场的重要功能,是市场实现资源优化配置的重要方式之一,但绝不应是恶意“圈钱”行为。上市公司在作出再融资决策前,应根据市场情况和自身实际需求,慎重考虑筹资规模和筹资时机,慎重考虑投资者的承受能力。有关机构应该对上市公司再融资进行规范,严格审批,重点考虑市场的承接能力。股票发行制度亟待解决,要让发行制度更加公平和真正向中小投资者利益倾斜,采取市场化的发行制度是解决中国股市诸多问题的根源。应该实行“市值优先认购选择权”基础上再加上香港“按户分配”的规则。其次,应该对国有企业的IPO承销权进行市场化的公开招标,而不是继续权钱交易背后的“指定承销资格”。证券交易所要积极参与以“两法”为重点的法制建设,发挥自身优势,推动完善证券法律制度;不断完善交易所业务规则,健全交易所基础性制度;是认真履行自律监管职能,健全自律管理组织架构与实施机制;开展法制研究与宣传,塑造有利于证券市场健康发展的法制环境。

金融证券论文:金融证券在职业教育的应用

一、高职课程体系的构建原则

高职课程体系的构建原则必须遵从“高”且“职”的要求。高职教育既有高等教育的属性,又有职业教育的属性,它既不同于普通高等教育,又不同于一般中等职业教育和职业培训,有其自身内在的本质特性和要求。所以高职教育既要遵循普通高等教育的一般规律,更要充分体现职业教育的特殊要求,办出高职特色。高等职业教育在专业设置、培养模式、课程设置、师资队伍建设、教学内容、实践环节等方面应该都有自己的要求与特色。及时,高职课程体系构建必须坚持校企合作原则,从企业中来,来源于企业又要高于企业,从企业的工作过程升华为教育过程,而不是企业工作过程的简单重复。具体过程是,对企业生产任务所对应的岗位(群)进行筛选和归纳,确定本专业所面对的典型岗位(群),再对典型岗位(群)的工作任务进行分析,归纳出学生需要掌握的技术和操作能力,对技术和操作能力需要的知识点、技能点和素质点进行梳理,确定本专业需要开设的专业核心课程,以及支撑课程和相关课程,构成课程体系。第二,高职教育教学建设的核心内容是专业建设。专业建设主要包括:人才培养模式、课程建设、教学团队建设、实习实训基地建设等方面,其中,课程建设是核心。而按照市场需求,根据专业调研构建课程体系是课程建设的基础。

二、金融与证券专业理实一体的项目化课程的设计要求及模式

金融证券专业是技术性、应用性教育,课程设置定位为以应用为目的,以必需、够用为度,专业技术技能要求较高,专业具有很强的针对性。因此,对应目标可采取阶梯形课程结构模式。高职金融证券专业可按职业核心能力课程、行业通用能力课程、岗位特定能力课程、拓展能力课程四个部分构建。高职金融证券专业课程体系的设计:金融与证券专业的课程体系与课程建设是以岗位工作任务为基本依据,按照企业各岗位要求,参照国家职业资格标准和专业课程标准,结合工学结合的人才培养模式,以提高学生的职业技术能力和职业素养为中心,坚持以学生为本的教育理念,改革课程结构和教学内容,制定以突出职业能力培养的课程标准,规范课程教学的基本要求。

三、金融证券专业课程体系构建的实践探索

在校企合作、工学结合的订单式人才培养模式中,金融与证券专业课程体系的构建是基于商业银行、证券公司等金融企业的典型工作业务,从具体工作岗位出发(柜员、客户经理等),以岗位能力为核心,分析各岗位领域的职业能力和素质要求,结合金融与证券岗位群,确定典型工作任务、行动领域、学习领域和学习情境,构建基于岗位工作任务系统化的课程体系,着力培养学生的银行业务与证券职业技能,形成以岗位能力为核心,围绕岗位工作过程,根据不同岗位能力和素养分析的结果而设置的课程体系;根据行业发展对人才需求的变化,与订单企业共同完成动态的课程体系调整机制,使之更符合社会需要。2012年,根据北京经济社会发展的需要,为更好地实现本专业的人才培养目标和培养规格,更好地满足学生和社会需求,我们通过对北京市金融人才的需求供给状况进行分析,在此基础上对本专业的课程体系进行调整。新课程体系的主要特点是:及时,对知识目标所要求的理论知识和课程重新整合。金融与证券专业课程体系结合金融行业特点,强调金融产品营销、银行业务处理、证券业务处理等典型工作任务的学习与训练,突出诚信、严谨、创新、责任等职业素养。根据本专业的人才培养规格,职业岗位的定位主要是柜员和金融产品营销。在职业技能课程方面,围绕这两个岗位,对整个课程体系进行了调整。课程设置上,围绕银行、证券、保险等金融活动,对专业知识进行了重新整合,既有金融基础知识,也有金融专业知识,同时还有设有围绕金融所必需的财务、税务、法律等方面的知识。针对不同的岗位,学习训练的重点不同,以满足不同岗位对知识和技能的不同要求。其中,柜员岗,突出专业知识、专业技能、职业礼仪等方面的学习和训练;金融产品营销岗,除了突出专业知识、专业技能、职业礼仪等方面的学习和训练外,增加了市场营销、管理沟通等方面的知识和训练。第二,突出职业岗位的技能训练。在课程体系中,理实课程占有比例。通过案例教学、课堂研讨、边学边做、模拟专项技能训练等方式,进行实践教学。在1976个总学时中,理论学时786个,实践性教学和训练1190个学时,达到总学时的60%。在教学过程中,改变传统的理论性、封闭性、单一性教学方法,形成新型的实践性、开放性、系统性、互动性的教学模式。第三,课证融合,实行双证书教育。作为资格准入的金融行业,学生能否获得职业资格将决定他们毕业后能否进入这个行业。我们一方面加强对学生考证重要性的教育,更主要的是在我们整个课程体系的设计中,将考证课程纳入整个课程体系,在日常教学中,使学生学练专业知识和技能的同时,也能按照考证的要求进行学习和训练,顺利通过考证。第四,按照岗位职业能力要求,整合实践实训。根据本专业的人才培养目标和培养规格,学生的就业岗位主要是柜员和营销。因此,本专业的实训依此展开进行,循序渐进,加强对这两个岗位的认知和技能训练。按照“金融企业与金融岗位职能认知—金融产品认知—金融产品营销训练—柜员技能训练—顶岗实习”校企零距离对接。由于金融业是资格准入行业,所以我们将从业资格辅导纳入实训体系,加大对学生的训练力度,提高通过率。课程项目化改革是一项复杂的系统工程,不仅需要认真解决好项目设计开发和教学活动组织等基本问题,而且需要高职院校对现有的软硬件进行整合和提升,搞好相关的配套措施建设。我们认为,这其中应突出解决 的是课程教材、教学基地和相关保障机制的建设问题。

四、理实一体项目化课程建设方案示例:

《个人综合理财》《个人综合理财》课程以“课证融合”和“教学与服务相统一”为特色,与“国家理财规划师”和银行从业“个人理财”资格考证相融合,并适度丰富职业素养与职业发展教育。要求学生在客户分析的基础上,就人生规划、现金与消费规划、住房规划、保障规划、投资规划、税收筹划等进行多方位设计,形成可执行的综合理财方案。该课程以银行、证券、保险等金融机构客户理财岗位群工作为导向、以岗位群工作任务为驱动、以课证融合为指引,通过实施项目化教学改革和师生互动式教学组织,将理论教学和实践教学融为一体,将教学与社会服务相统一,彰显职业特色。该课程的设计理念与设计思路是:

(一)以就业岗位群为导向,以金融机构客户理财服务为主线进行课程内容设计

本课程首先服务于投资与理财专业、金融类专业群。因此,根据专业人才培养方案,在与企业专家对该专业的岗位群进行任务和职业能力分析的基础上,进行合理的课程目标定位和教学内容定位;同时,以就业为导向,以金融机构客户理财服务为主体,按照高职学生认知特点,以业务操作流程的方式展开教学内容,让学生在完成具体项目的过程中构建相关的理论知识,培养和提高职业能力。

(二)课证融合的教学模式

本课程以课证融合的教学要求设计教学。本课程与人力资源和社会保障部的“国家理财规划师”和银行从业资格“个人理财”考证融合,在教学内容组织上与两大职业资格考试的核心内容相对接,同时兼顾学生的专业发展,将学生理财素质养成教育和岗位后续发展教育内容纳入课程教学中。

(三)项目实施的教学方法

以工作项目(任务)为中心组织课程内容。课程具体教学活动通过项目化形式展开,课程涉及的每一个任务模块都以当前个人理财市场的现实产品和业务要求为基准设计载体活动,并整合相关理论知识和实践操作。本课程根据岗位需要设计八大项目,每个项目根据实际需要划分成若干个子项目。在考虑教学衔接的基础上,独立组织每个子项目的教学内容,进行独立教学活动设计。教学效果评价采用过程评价与结果评价相结合的方式,通过理论于实践相统一的形式,重点评价学生的职业能力和理财素质。

(四)师生互动的教学组织

在学生学习过程中,师生互动的教学组织主要有:一是金融综合实训室的模拟软件;二是仿真的案例和理财规划;三是理财营销的情景模拟和角色互换等实训练习;四是专兼结合的教学团队;五是校外实习实训。通过师生互动的教学组织,让学生了解理财产品和收益特点以及营销技巧,能够运用相关的知识,按照相关流程设计理财规划,培养学生竞业精神和团队精神,为上岗就业奠定良好的理论和实践基础。

金融证券论文:网络金融证券检索现况与方法

随着信息网络技术的飞速发展,以及Internet应用的普及,全球经济与因特网高度紧密结合,贯穿于当代全球经济发展的整个过程,促使网络经济在全球迅速崛起。作为网络经济的一部分,在全球网络经济中,网络金融证券的发展尤其引人注目,全球金融证券行业正以其巨大的扩张力向因特网运转,网络金融证券逐步繁荣发展。随着网络金融证券的发展,巨量的金融证券信息涌入因特网,使因特网上金融证券信息丰富多样。目前,如何开发利用好网上金融证券信息已成为信息资源开发利用的热点问题。

1因特网上金融证券信息资源现状

1.1网络金融证券市场发展信息资源丰富目前,我国网络金融证券市场逐步繁荣,网络证券市场投资者不断增多。随着电子商务的逐渐兴盛,券商和非券商争相进入网上证券交易领域。目前网上证券交易主要有两种模式:一种是证券公司使用IT公司平台,自己以营业部的身份在后台为客户提供网上交易的通道。另一种是证券公司设立自己的电子商务网站,并开通自己的网上证券交易接入平台,客户委托直接通过接入平台到营业部的交易系统进行交易。自1997年以来,国内现已有200多家证券经营机构通过各种形式开展了网上证券交易业务。证券网上交易是一种方便、快捷、安全的全新的炒股方式,投资者采用网上证券交易方式可享受到的服务,较之采用传统的证券交易方式所能享受的服务数量更多、质量更高。股民可通过证券网上交易专业网站看到实时的行情走势图,获得及时、、中立、的金融证券资讯信息服务,享受到由专家提供的高水平交互式在线投资咨询服务,可在互联网上进行实时的股票买卖、查询、银证转账等一切相关业务。因此,从服务的角度来看,中国的证券市场拥有适合网上证券交易生存和发展的大环境,网上交易在中国具有吸引大量客户的潜力。据中国证监会2000年3月公布的统计数字,全国网上交易投资者总量上大约有25万左右,交易量约占整个市场的1%左右。据预测,2000年全国潜在网上交易投资者有100万,到2003年中国将会有近1000万人使用在线证券服务,其中在线交易的开户数将达到100万户,交易额占整个市场交易额的10%。网络金融证券现已成为我国乃至全球蓬勃发展的金融证券市场上的一道亮丽的风景,并将带动我国网络金融证券信息的丰富和繁荣。

1.2网络金融证券信息网站增多带动信息服务优化随着网络金融证券市场的不断繁荣和发展,网民,特别是网络投资者,对金融证券信息的需求越来越多,要求越来越高。为了满足广大网民对金融证券信息需求,在因特网上提供网络金融证券信息服务的站点愈来愈多,增长速度越来越快,提供网络金融证券信息的形式、方法和途径多种多样,表现为:(1)传统媒介如金融证券报刊、电视台、广播电台等纷纷在因特网上构建网站,直接在各自的网站上为网民提供数字化金融证券信息。(2)传统交易所、金融证券公司和金融证券信息服务机构积极开拓在线业务,构建专业性网站,为网民提供更为专业、、、详实、多样的网络金融证券信息服务。目前,因特网上的专业性金融证券站点整体质量相当高。这些站点现已成为网络投资者查找网络金融证券信息的首要来源之一。尽管许多专业性金融证券站点的结构比较相似,但这些金融证券专业站点在更加注重实用性、时效性和交互性的同时纷纷开设诸多栏目,推出自己的特色服务,突出自己的个性特点。如:巨灵信息网、赢时通等专业网站不仅提供多方位的国内外财经新闻,丰富详实的上市公司资料,盘中盘后实时行情图表分析,证券市场热点评述,的股市评论和专家指导,还提供专业的个性化金融社区服务。(3)综合性网站独占先机,在其原有的信息服务基础上,纷纷加强和扩大金融证券信息服务的力度和质量,以保持和强化已有的优势。各综合网站的金融证券版(频道),如新浪网的“财经纵横”、263首都在线的“金融王国”、搜狐(Sohu)的工商财经频道证券市场等就是大型综合门户网站的品牌扩展。(4)许多金融证券公司或独立、或与网络信息技术公司密切合作,构建网络金融证券信息服务站点。这些网站可分为:①大型专业的金融证券咨询类网站。如赢时通、证券之星、和讯、海融证券网等在网上经营证券咨询业务的机构。②大型证券公司所设立的网站。如国泰君安、(5)个人金融证券网站遍地开花、层出不穷。许多“网虫”或网络投资爱好者出于爱好和服务,纷纷构建金融证券个人网站,如股神贵宾室等等,为网民提供各种免费的金融证券信息资源和实时股市行情及分析等服务。据不统计,目前国内拥有金融证券专业网站200多家,而且数量还在不断增多。这些金融证券专业站点和Internet上星罗棋布的各类网站一道为网络投资者提供了他们所需的各类数据和信息资讯。

1.3网络投资者增多,金融证券信息需求提高金融证券市场瞬息万变,可能影响股票的走势的因素散布在社会经济政治的各个方面,无论微观上的(包括上市公司经营状况、供销情况、股市交易与价格信息、证券管理信息等等),还是宏观上的(如关于社会政治、经济、金融状况的信息等等)。信息是投资决策的基本依据,充分、及时掌握各种可能影响股票走势的信息,并及时分析处理信息对投资成功极为重要性。投资者渴望及时获取可能影响证券市场发展方向的信息,以便看清方向,作出正确投资决策。由于金融证券专业网站不仅有新闻和股评,具有实时股票行情,拥有个股资料数据库,还提供个性化服务和社区化服务,因此,众多的投资者把目光投向金融证券专业网站。网络的开放性使得投资者很容易获得实时性很强的证券信息,金融证券专业网站良好的服务吸引了众多的网络投资者。据美国国际证券业信息中心调查,目前工业化国家入网交易的投资者达2000万户。目前,网上证券交易在美国已经非常普及。预计到2001年,全世界拥有网上投资者10000万户。在我国,网上交易投资者正呈几何级的速度增长。据预测,到2003年中国将会有近1000万人使用在线证券服务,其中在线交易的开户数将达到100万户。网络投资者增多,随之而来的是网络投资者对金融证券信息需求的提高。金融证券类网站为满足网络投资者日益增长的需求,正在努力提供多层次与多方位的内容与功能服务,使网络投资者能够非常快捷、地获取而的新闻资讯和股市行情,实时动态地了解个股的情况,以做出正确的投资决策。

2因特网上金融证券信息获取的方法和途径

广大网民之所以注重因特网上金融证券信息,主要是想密切关注网络投资的近期发展动向,以便做出正确的投资决策。目前,网民们在因特网上获取金融证券信息的方法和途径主要有二种:访问浏览和查询检索。一般说来,“访问浏览”的方法比较适用于检索者无网络查询经验或者无法明确地用词语表达清楚自己信息需求,或者需要查询的主题较为宽泛的时候,而“查询检索”则对查询特定主题的信息非常有效。

2.1访问浏览通过“访问浏览”的方法在因特网上获取金融证券信息,其途径有二种:(1)直接访问金融证券专业网站,浏览网页这种途径主要是通过访问、浏览专业网站如交易所、证券公司和网络信息技术公司、以及“网虫”个人等在Internet上构建的专业性金融证券网站获取金融证券信息。一般而言,“直接访问专业网站”这一途径可分为以下几个步骤:①确定所需信息内容;②确定可能的信息源;③确定专业网站的网址;④按选定网址进行访问;⑤浏览主页相关栏目(频道);⑥通过“友情链接”链接到其它网站继续浏览。专业性金融证券站 点是网络投资者信赖的、十分重要的信息来源之一。通常,专业网站主页上都开辟有众多栏目或频道诸如:公司档案、行业动态、年报精评、深度透视、新闻公告、个股推荐、股神论坛、大势研判、在线股评、在线解盘、数据频道、指数显示、即时图表、实时行情、股市学校等等。访问者可以通过浏览这些栏目(频道)获取所需信息,或通过专业网站主页上的“友情链接”链接到其它网站继续浏览直到找到所需信息或满意为止。实现直接访问专业网站的关键是知晓其网址。通常,确定网络金融证券专业网站网址可以通过以下途径:①通过平时积累收藏;②借助于分类索引和专门性检索工具——搜索引擎;③通过“友情链接”;④借助搜索引擎的“相关目录”和“相关网站”功能;⑤通过“网址集粹”,如:证券站点精选其列有每个站点的信息包括:站点名、URL(网址)和站点的简短描述等。(2)访问综合性网站,浏览其分类索引这种途径是一种主题层次列表的访问方式,主要是通过访问、浏览综合网站的分类索引,如Yahoo!、搜狐、新浪、263首都在线等上的分类索引以获取金融证券信息。综合网站的分类索引是把网络上的信息人为地按主题分成特定的类别目录,最常见的冠以“股票”、“财经”、“金融”、“经济”、“投资”等名称,然后再在这些类别下面细分为树型结构的子类别。使用“分类索引”主题目录查找信息的方法:先选定感兴趣的较宽泛的域,再去留心更为特定的主题。一般而言,“访问综合性网站,浏览其分类索引”这一途径可分为以下几个步骤:①确定所需信息内容主题;②确定综合网站的网址;③按选定网址访问综合网站首页;④浏览顶级主页的内容,再按其“分类索引”主题链接指示一层层浏览下去,如:首页:商业与经济:金融与投资:实时股票行情信息,直到找到有用信息。“访问浏览”是在因特网上获取金融证券信息的常用方法,实际上也是获取网络信息最终必须进行的一个步骤。面对网上巨大的信息量,目前“访问浏览”的方法费时费力,效率不高。就以上二种途径而言,由于专业网站提供的信息内容专业、独特、专一、,因而可以吸引到最核心的信息需求人群,而且就信息服务力度而言,专业网站又更胜一筹。

2.2查询检索通过查询检索的方法在因特网上获取金融证券信息,其途径主要是通过专门性的查询检索工具——搜索引擎。一般而言,利用搜索引擎进行网络金融证券信息“查询检索”这一方法可分为以下几个步骤:①明确查询检索的目的;②分析所需信息内容主题,确定检索用词;③确定检索途径和策略;④选择搜索引擎;⑤输入关键词进行查询检索;⑥在检索结果中进行二次检索;⑦浏览检索结果,直到满意为止。“查询检索”的关键就是选择搜索引擎。不同的选择,检索效果亦不相同。目前网络上的搜索引擎众多,达数百个,常用的也有几十个。这些搜索引擎其数据库覆盖的范围、标引的深度、广度、提供的检索方式、检索语法均不相同。通常,用于网络金融证券信息查询检索的搜索引擎可分为:①大型搜索引擎;②元搜索引擎;③专题搜索引擎;等。(1)大型搜索引擎大型搜索引擎主要是指那些常用搜索引擎,如新浪、网易、搜狐、悠游、中文雅虎、搜索客、常青藤、Excite、中文Google、中文lycos、Yahoo!、Infoseek、AltaVista、Excite、Lycos、HotBot等。(2)元搜索引擎元搜索引擎是多个单一搜索引擎的组合。对同一个检索词可同时调用多个单一搜索引擎进行检索,或组合指定的搜索引擎检索,或在每一个单一搜索引擎上检索,对多引擎检索出的结果进行合并、去重、排序,综合输出检索结果,也可分别输出单一搜索引擎的检索结果。目前检索功能较强的、效果较好的、常用的元搜索引擎有:网络猎人之小猎狗、飓风搜索通、中华搜索宝、网际穿梭,以及万纬搜索等,它们各自均有较为突出的特点显示出任何单一检索引擎无法比拟的优势。(3)专题搜索引擎专题搜索引擎,顾名思义,就是专用于查询检索某一专题信息的查询工具。目前,网络上专题搜索引擎还不是很多,但每一种对解决实际查询问题都十分有效,从检索的针对性和效果上考虑,在搜索引擎的选择上应尽量选择使用专题搜索引擎。总之,因特网和网络信息是一个时刻变化着的巨大空间,不确定性和变化性导致网络信息检索的困难性。在对网络信息进行检索时,采取的策略必须是多步骤、多元化的检索,在此基础上充分利用各检索工具的特点,以最终满足自己的需要。

3因特网上金融证券信息的检索策略与技巧

通常,衡量网络信息检索的满意程度主要基于以下指标:查全率、查准率、花费时间、所花费用等。由于网络信息资源具有分散、无序,更迭消亡无法预测的特点,检索者根本无法判断网上究竟有多少信息与自己的需求相关,因此,对网络信息检索查全率这一指标并不十分苛求,只是希望尽量查全。鉴于我国目前网络现状,检索者对网络信息检索花费时间、所花费用等无法预期控制,因此,在进行网络信息检索时,检索者主要关注的还是查准率,即在信息源中查找到所需的信息内容才是信息检索的目的。尽管因特网上提供金融证券信息的网站在不断增多,但由于因特网上的金融证券信息资源很大程度上处于混乱的无序状态,信息分散而不,缺乏有效的信息质量控制和检索词汇控制,加之网络检索工具功能不尽完善等问题,在海量信息中进行检索和查询,其结果往往是漫长的查询等待过程和大量的毫不相关的信息垃圾的堆列,这就大大影响了网络信息检索利用的效率。如此,因特网上金融证券信息的查询检索就存在着查准率和检索效果不理想,误检和漏查严重等问题。在利用Internet进行金融证券信息检索时,要获得、快速、,优化的检索结果,提高检索的效率,必须采取一定的检索策略和技巧,由于目前的搜索引擎从功能上和检索效果上已逐渐成为网络信息检索的主要工具,因此,本文所讨论的提高网络信息检索的查全率和查准率的策略和技巧主要是针对搜索引擎的。由于搜索引擎所用数据库是由软件自动标引产生,因此,其数据库更新快、规模较大,对检索者而言,利用搜索引擎进行检索其结果可能相对具有高的查全率,但由于检索结果往往非常庞大,其查准率却不高。因此,提高检索查准率就成为一项非常迫切的任务。在进行网络金融证券信息检索时,提高因特网上金融证券信息检索查全率,尤其是查准率,提高检索效率,以下策略和技巧可以遵循:

3.1搜索引擎的选用原则(1)有针对性地选择搜索引擎用不同的搜索引擎进行查询得到的结果常常有很大的差异。要提高信息查准率,检索时尽量选择使用专题搜索引擎。(2)使用多元搜索引擎多元搜索引擎只需输入一次关键词就可以对多个搜索引擎进行查询,具有单一搜索引擎无法比拟的检索效率和效果。(3)根据要求选择查询方法如果需要快速找到一些相关性比较大的信息,可以使用目录式搜索引擎的查找功能,如使用Yahoo!。如果想得到比较系统的信息,可以使用目录一级一级地进行查找。如果要找的信息比较冷门,应该用比较大的搜索引擎查找,如Altavista或Hotbot。

3.2使用搜索引擎的策略和技巧(1)使用特定的词汇和专业术语用于检索的关键词越具体、专指,找到所需要的信息的可能性就越大,查准率越高。(2)使用布尔逻辑和括号利用逻辑词,常用的有:AND(和)、OR(或)、NOT(否)、NEAR(两个单词的靠近程度)进行搜索界定,或使用括号将检索词分别组合等,有助于使检索结果非常。尽量使用多个而不是一个或少许单词。用多个检索词,加上适当的逻辑字符来缩小搜索范围,可显着提高搜索结果的度。(注:输入代表逻辑关系的字符时,一定要用半角。)(3)使用双引号进行检索如果检索词是一个词组或多个汉字,好的办法就是将它们用双引号括起来,这样,可以得到少而的结果。(4)使用加减号限定检索很多搜索引擎都支持在搜索词前冠以加号(+)限定搜索结果中必须包含的词汇,用减号(-)限定搜索结果不能包含的词汇。当发现查询结果量太大时,使用“+”号会特别管用。(5)利用选项界定查询目前越来越多的搜索引擎开始提供更多的查询选项,利用这些选项人们可以轻松地构造比较复杂的搜索模式,进行更为的查询,并且能更好地控制查询结果的显示。(6)利用短语检索为了提高查准率,许多检索引擎都提供短语检索的功能。如果使用引号标记短语,用双引号将短语括起,例如查找:“金融证券”,在搜索结果中,就只会查找到包含特定的字符串“金融证券”的页面。短语检索比单词检索得出的检索结果相关性要大得多。因此使用搜索引擎检索时能用短语就尽量使用短语进行检索。(7)注意细节在Internet上进行检索时如果能注意一些细节问题,常常能增加搜索结果的性,如许多搜索引擎都区分字母的大小写。

金融证券论文:有关汽车金融证券化的研究

摘要：本文主要介绍了目前我国汽车金融证券化市场所面临的巨大机遇；分析了汽车金融证券化的意义和优势以及对我国汽车行业所产生的巨大推动作用；系统的阐述了我国汽车金融证券的整个流程和结构；对汽车金融证券化所涉及的法律、会计、税务等相关制度的问题进行阐述。

关键词：汽车金融证券化；spt；基础资产

1 汽车金融证券化推广的必要性

1.1 商业银行资本充足率制约着信贷业务的投入量

《商业银行资本充足率管理办法》规定商业银行的资本充足率不得低于8%,核心资本充足率不得低于4%。由于受到经济周期和政府调控的影响。不断增加的汽车金融信贷业务将使得商业银行的资本充足率受到严重挑战。

1.2 商业银行流动性的不足加剧了潜在风险的程度

汽车信贷业务及其他信贷投入使得商业银行的资产流动性变弱,同时由于违约风险、利率风险、提前还款及系统风险等因素的影响。所有这些潜在的风险在银行资产流动性不足的情况下更加剧了商业银行整体的风险水平。

1.3 汽车金融公司融资渠道单一,信贷业务成本高、周期长

我国《汽车金融公司管理办法》明确规定：汽车金融公司不能公开吸收存款,只能接受境内股东3个月以上期限的存款或者是向金融机构借款。因此极大地制约了汽车金融公司的业务扩展,同时也由于融资途径单一,扩大了汽车金融公司的风险水平。

2 汽车金融证券化的一般流程

确定基础资产构建资产池。发起人根据融资规模、融资要求、还款方式、资产期限、抵押物等因素来确定资产池的结构和出售价格。在国内,通常作为发起人的商业银行或汽车金融公司按照不同的还款方式面临的不同风险结构来确定组合基础资产。我国大多数汽车贷款是先缴纳一定的首付款,然后分期偿付,风险相对较低。在考虑到避免区域经济波动的影响方面,发起人通常令证券化贷款的组合具备充分的多样性。如果一个区域历史信用和经济发展的稳定性差,且区域集中度超过10%以上,那么这样的基础资产组合将会影响到资产池信用风险。

设立特别目的载体(special purpose vehicle，spv)。spv是专门用来为汽车金融证券化而设定的特别法律实体。spv通常有两种组织形式,一种是spc(special purpose company,特殊目的公司)；另一种是spt(special purpose trust,特殊目的信托)。这两种形式在完成资产证券化的过程中所起到的作用是相同的,都是为了进行破产隔离。

spt主要的作用是将银行业金融机构等发起人的基础资产实现真实出售,完成破产保护。以确定当发起人(原始权益人)破产后,债权人对证券化的基础资产无追索权。保障spt获得对基础资产的合法权利。这一点是汽车金融证券化的关键点,对于能否得到评级机构授予何等投资等级程度具有决定性意义。

信用增级。根据我国《信贷资产证券化管理试点办法》的规定,汽车资产证券化产品可通过内部或外部信用增级方式提升信用等级。为了吸引投资者同时降低融资成本而对证券化产品进行信用增级是必要的。信用增级主要是在信用质量、偿付时间性、确定性等方面更好地满足投资者的需要。

及时,发售证券,支付对价。spt将经过信用评级的信贷资产支持的证券交给证券承销商去承销,国际上常见的方式为：公开发售或私募的方式。这些证券通常具有高收益、低风险的特征,是市场中各个机构投资者青睐的对象。但是对我国而言,根据《信贷资产证券化管理试点办法》的规定我国资产支持证券在全国银行间债券市场上发行和交易。因此现阶段我国的汽车金融证券化证券主要面对的是全国银行间债券市场的投资者。例如，商业银行法人和授权分行、经营人民币业务的外资银行等。往往一个成熟、健全的证券化市场必然有一个成熟、具规模的机构投资者队伍。从另一个角度来讲,这一点也可以看做检验我国汽车金融证券化市场发展程度的一个标准。

第二,资产池的管理。spt要聘请专门的服务商来对资产池进行管理,负责收取资产池内到期的本金和利息,将其交付给spt；对过期欠账进行催收,确保资金及时、足额到位；定期向受托管理人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告。一般来说,发起人通常会担任资产池的管理商,因为作为发起人来说他对基础资产的状况较为熟悉,并能和每个债务人取得联系。而且,发起人一般都有管理基础资产的专门技术和专业人员。作为服务商的发起人可以得到资产管理的相关费用。在我国根据《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》的规定,汽车贷款证券化中的现金收入应由中央国债登记结算有限责任公司统一托管；spt将分批提取积累金,按照证券的不同收益结构对投资者还本付息。

第三,清偿证券。按照证券发行时说明书的约定,在证券偿付日,spt将按时、足额地向投资者偿付本息。利息通常是定期支付的,本金的偿还日期及顺序要因基础资产和发行证券的安排而定。当证券全部被偿付完毕后,如果资产池的现金流还有剩余,那么这些剩余现金流将返还发起人,汽车金融证券化全部过程随即结束。

3 发展汽车金融证券化所涉及的其他问题

3.1 证券化过程中涉及的法律方面制度

国内相关法律需及时对相关的证券化金融活动作出更加细致的规范。诸如,如何从法律层面界定真实出售的标准,如何完善对证券化产品属性的判断,如何健全对证券化过程中的参与者行为的监管、对证券化的深度和广度进行必要的界定,以避免出现过度的证券化产生大量的泡沫,使得虚拟经济严重脱节实体经济,等等。

3.2 证券化过程中涉及的会计方面制度

一是资产证券化会计确认问题。包括要对基础资产转移过程中真实销售还是抵押融资作出确认；资产证券化会计确认风险与报酬的分析方法；资产证券化会计确认的金融合成分析法以确定资产的归属等。二是资产证券化会计中有关的计量问题。包括资产转让的计量；资产证券化后服务权的确认与计量等。三是资产证券化带来的会计报表合并问题。当spt为发起人的子公司,那么作为子公司的spv的报表通常要与发起人的财报合并,这样对于剩余利益的定性和归属问题会变得复杂。要求在会计制度中对其寄予明确的界定。

3.3 证券化过程中涉及的税务方面制度

在汽车金融证券化过程中为了能够降低成本支出,需要涉及税务方面的几个问题：发起人向spt转让资产过程中的税务问题；证券持有人面临的纳税问题等；如何避免重复征税、纳税环节；交易行为法律性质及交易主体纳税义务认定的问题等。

4 发展汽车金融证券化对中国的意义

汽车金融证券化能够更好地提高金融市场的效率,增加融资渠道,拓宽投资途径。对优化汽车行业资源配置,调用社会闲置资源,释放更多流动性方面有明显的作用。政府应出面主导规范和推广中国汽车金融证券化行业的发展,在目前《信贷资产证券化试点管理办法》的基础上,政府应该继续出台更多的相关法规来规范引导这个市场的健康、快速发展。

金融证券论文:论金融证券制度创新

中国加入世界贸易组织后，服务贸易开放和金融业的国际竞争不仅对国内金融机构带来了冲击和挑战，也对国内的金融监管制度以及立法体系的创新提出了紧迫的要求，因此，尽快调整监管理念，完善金融证券监管制度和法律框架，具有现实意义。

监管机构与监管职能的统一

我国金融监管体制目前基本与30年代的美国金融监管体制相似，即以金融分业为基础的法定监管为主，自律监管为辅的模式，稍有区别是国内金融自律监管作用相对薄弱，证券交易场所和金融行业协会组织的自我监管作用尚未充分发挥。从监管部门来分，人民银行、证监会和保监会分别是银行、证券和保险三大主要金融行业的主管部门。从整个金融市场来看，则监管部门更多，例如财政部是国债市场的主要管理者；企业债券属于国家发展计划委员会管理；而外汇和B股交易又受到国家外汇管理局等其他政府部门的监督管理。从各部门的监管职能看，既有各类金融业务资格的审批等市场准入的管理，也有违法违规行为的调查和惩处的权利，此外，在很大程度上各监管机构还承担了金融行业的发展规划和法规的制定工作。这种分业监管模式在金融市场的初级阶段具有一定的合理性，但从现代金融业的发展着眼，面临的问题不少。金融市场的对外开放，势必带来金融的混业化经营和市场的国际化运作，以分业为基础（sector-based）的金融管理模式越来越受到制约：一是不同法律规定基础上的自律性管理和法定监管的模式的将困扰着金融机构；由于兼并收购，投资公司、银行和保险公司之间的区别日益模糊，大量的多目标的混业金融集团将会不断产生（不产生这样的金融集团就无法与海外金融集团竞争）。如果不同金融机构必须向不同的监管部门申请业务许可，并按照不同的监管标准运作，就没有一个监管机构能够总体评价和监管不同行业间产生的金融风险，势必会对整个金融市场的系统风险缺乏应对之策。一旦发生金融风险，就容易造成我国特有的行政干预市场的重新出现，或是触发国内或国际金融危机。前者违反WTO规则和国际金融惯例，损害我国金融市场的监管声誉；后者则会重蹈前人或别国犯过的错误，影响国家的金融安全。因此，入世后的金融监管体制应当逐步确立一个统一的监管机构，并制定相应的法律框架，使得该机构能够承担银行、保险、证券业的监管职责。从长远看，统一的金融监管机构还应当行使对其他金融业务或金融创新业务的监管职能，使其能够对所有金融领域内的风险进行综合评价和了解，有效地行使国内金融市场的监督管理。

当然，在目前分业模式的管理格局下，可以先考虑将各主管部门的监管职能和宏观管理职能进行分离，在此基础上，整合各部门的监管职能，成立单独统一的金融监管机构。在过渡期间，可以考虑在人民银行、财政部和证监会三个主要监管机构之间进行试点。初步形成金融业务资格核准、金融市场创新发展等宏观管理职能，与金融市场的日常监管和纪律执行只能相分离。随着条件的成熟，再过渡到最终的单一监管机构的确立。

风险识别为基础的监管理念

加入世界贸易组织后，我国金融市场运行的空间将逐步实行国际化，金融风险的表现形式除了原有的中国特色外，还会受到国际金融市场各种风险的影响。如果政府监管部门仍然坚持原来的监管思路，其效果显然是行不通的，即使是风险揭示的监管原则也会受到挑战，因为国际市场上的各种风险种类和成因对于国内监管者而言尚无实践经验和了解，具有一定的揭示困难。因此，整个监管工作的思路和监管理念以风险为基础（risk-basedapproach），即必须在明确监管目标的现实性和法规局限性的基础上，对投资者和金融机构两方的适当风险责任进行分析，同时要充分意识到消除金融体系的风险和失败是不可能（impossibility）和不现实（undesirability）的。金融监管机构所确定的基本监管目标应当围绕金融风险的识别（identify）、着重（prioritize）和解决（address）这三个环节，并提出与法定目标相关的具体内容，即保持市场信心、提升公众对金融体系的理解、寻求消费者的适当保护，以及减少金融犯罪。这里的风险与日常经营活动中的商业风险或市场风险不应相混淆。对于监管者而言，基本的问题有两个：一是什么样的金融业务、事件或问题能够带来以上的风险？二是如何有效利用监管资源来集中关注和防范对市场最有影响的风险？为了解决这些问题，法律应当要求监管机构经济有效地利用其资源，并且要求被监管者合理分担有关监管成本，即可以运用法律经济学的原理来有效地配置监管资源，以达到监管效率的较大化。

为建立新的监管目标和体系，监管部门应当重点分析和掌握具有高水平或普遍性的风险范围。例如，对于保护消费者监管目标构成威胁的主要风险可以归类为：公司破产、金融犯罪和市场优势地位的滥用、公司行为不端或管理不当、市场故障（marketmalfunction）、对金融产品和服务的理解不充分导致的决策失误等。监管部门还可以建立相应风险事件的案例档案和说明，帮助市场各方通俗了解金融风险的含义。眼下，我国的金融监管部门往往关注个别公司或个别行业的风险状况，缺乏对金融风险及其不同成因的归纳和认识。实际上，对当代金融体系构成风险的因素还来源于全球经济的走向、新金融产品、各国经济社会政策的发展，以及金融消费者的行为变化等。

在明确并归类金融风险后，便应对风险的评估和秩序进行排列。首先，监管部门应评估一个不同风险在多大程度上会发生并影响其监管目标？其次，风险的影响性如何？后者是分配资源进行监管的参考因素。在所有风险发生的可能性相似的情况下，风险影响性的区别就有重要的意义，显然应当首先关注的是那些对消费者损失影响大的风险。

在风险评估和次序排列后，就是如何处理风险的问题了。以前，监管部门习惯于重点关注个别公司的情况，或采取突发性或运动性的监管方式，但经验表明，这不是一个监管范围和对象更广的监管机构所能实施的最有效的监管方式，其结果往往使监管者只关注与个别公司相关的事件，而放弃了在更广的范围内处理风险的事先主动行动的机会。因此，监管机构必须在多种监管方式中有所选取，而非仅关注个别公司的行为。做出决定的关键一点是什么才是解决风险的最有效方式？例如在金融机构为客户提供产品的风险揭示方面，可以要求金融机构通过互联网或书面形式，向社会公开其不同金融产品的服务信息，以便消费者在充分比较的基础上做出投资决策。核准制实施后要求发行股票的公司特别揭示其发行风险的做法也是一个正确的做法。

此外，监管机构还可以引入了监管的“专题性方法（thematicapproach）”，即针对专门性的金融问题，如来源于特殊的金融市场、行业、金融产品或外部环境等，考察其风险和可能影响监管目标实现的因素，并制定相应的监管措施和方法。专题监管的内容可以包括低通胀环境对资本市场的影响、网络证券交易、中外合资金融机构监管等。

层次分明的监管关系

监管理念和监管新体制确立后，尽管金融监管在更宽的层面上处理和金融机构等市场参与者的关系，但这并不意味着原来的以上市公司或金融机构为主的监管（companyfocusedregulation）方式的取消。一个最重要的方法仍然存在，即通过监管机构制定业务规则和指引手册来规定投资者的保护标准，并检查上市公司和金融机构是否遵行。但是，常规的现场检查（routinecompliancevisits）可以考虑取消，取而代之是集中关注那些从事高风险业务的公司以及高风险的金融领域。

在以风险为基础的金融监管理念指导下，所有被管理的企业和机构仍将遵行现有的法律规定。监管机构则可以通过风险评估将监管层次逐步明晰，例如可以将所有金融机构归类从A到D的四种机构。对风险级别较高的A类公司，监管者将与其保持紧密的监管联系；而对于风险级别低的D类公司，则主要通过业务抽查和专题监管等方式保持远距离的轻微接触。其中，新出现的大型金融集团控股的投资公司可由专门成立的金融集团部门（financialgroupdivision）单独监管；原来保监会监管的保险公司也可以转移到保险公司部门（insurancefirmdivision）监管；而大量的证券公司和基金管理公司，以及独立金融分析师将由投资公司部门（investmentfirmsdivision）进行监管。此外，监管机构可以“专题项目组合（aportfolioofthematicprojects）”的方式进行管理，例如可以专门针对B股市场的特点而设立一个专题性质的监管部门（athemesdepartment）。与此同时，将日常性的监管重点转移到那些大型综合类的中介机构和高风险的金融业务范围，并要求风险级别较高的被监管对象必须执行内部的风险评价和防范计划，定期测试其风险模型。对风险程度低的D类公司的监管则主要以违规查处为主，这些公司尽管数量较多，但业务范围较狭，发生的风险危害性也较低。对这些机构的监管无须保持专门的监管关系，而宜采取个案处理的模式。通过风险识别和归类后，就容易确定金融监管的重点，形成层次分明的监管关系，也有利于监管资源的合理配置。

加入世贸后，在国内金融市场进行改革创新的同时，我国参与国际金融监管合作也将进入实质阶段，这不仅要求国内金融监管体制和立法要加快国际惯例的采纳，同时也为各国之间的监管成果的交流提供了更加有利的条件，一个值得注意的近期发展是传统上实行自律监管为主模式的英国，已经于今年底实施了《2000年金融服务和市场法》，正式放弃了以自律监管为主的模式，而代之以法定监管为主，单一监管机构对金融行业统一监管为特点的模式，这种以金融市场全球化和金融业务混业化后产生的监管竞争的实际效果如何，也可以作为我们观察思考和借鉴的经验。

金融证券论文:论金融证券市场发展

随着改革开放的推进，特别是正式加入WTO的临近，我国的银行业开始迈出了结构调整的步伐，相继出台了一些充实资本金、提高竞争力的政策，与此同时，证券市场结束了试验期，开始走向规范化发展的道路。这标志着中国的金融业正在走向市场。但由此而引发的各种问题，又成为进一步政策调整的出发点。

一、面向市场的银行结构调整

1、调整的背景。

1994年，我国银行业接受了一个国际准则，即巴赛尔银行监管委员会所制定的资本充足率标准。这说明我国的银行业开始走向市场、走向开放。巴赛尔条约要求银行的核心资本与其加权风险资产的比例至少为4%，其总资产或净值占其加权风险资产的比例至少为8%。这是一个保障国家金融系统安全的有效准则，不仅为35个契约国所接受，而且为世界大多数国家所承认，我国还将该标准正式载入商业银行法第39条中。按巴赛尔标准，商业银行必须要按照有风险的企业来进行经营，而不能以空壳银行通过转手经营储蓄者资金来生存。这与空手套白狼的传统银行理论不同。按照传统的银行理论，银行是将资金所有者“典当”的资金视为自己的资金贷给需求者，银行本身并不在经营中投入资金。由此造成了银行的道德风险(高风险经营)、破产威胁及信用下降，给银行业的经营带来了困难，所以，为控制风险，提出资本金标准是一个最有效的办法。这就是巴赛尔条约的含义。

80年代，我国的银行与财政分离，开始承担独立的职能，但是，由于传统计划经济的遗产，再加上国家财力因放权让利而削弱，政府为控制经济，我国银行业采用了近乎垄断的国有银行体制，国家通过该体系将收集的资金投于国有企业。为了使该流程不至于被中间截流，国家通过各种手段限制居民的资本选择，如取缔民间非正规金融，限制证券市场发展，控制直接投资等，但是，随着经济改革不断深入和经济的发展，单一的资金获取渠道无法满足不断增加的社会资金需求，于是，90年代初我国银行业经过了一轮自由化的改革，出现了一些非国有股份制银行和非银行金融机构。由于国有银行垄断了社会资金的分配，不利于正在兴起的非国有经济的发展，于是在一些地方开始自发形成以信用社和基金形式出现的金融组织，担负着地方性的资金融通工作，成为乡镇企业和城市非国有经济资金供应的主要渠道。至1994年，全国的城市信用社达5000家以上，其贷款的一半以上流向城市集体企业，8%左右流向私营企业。据估计，提供给私营企业的贷款相当于国有银行的5倍。但是，这些金融机构所具有的先天不足是信用度低，资金量小，只能以高利率来吸收社会资金或从国有银行借款，然后以较高利率借出，这就增大了经营风险。在经济高涨时期成立了大量非银行金融机构。这些机构名义上从事委托存贷业务，实质上是利用关系以低利息从国有银行弄来资金，然后以市场利率贷放出去，或干脆自己从事房地产等高风险高盈利投资，这实际上是国有银行逃避国家信贷管理进行风险投资的手段。据估计，到1995年底，国有银行对信托机构的放款数额达5500亿元，这也是国有银行呆坏账快速增长的一个重要原因。为了整顿金融秩序，央行采取了压缩信托投资公司规模使其与商业银行脱钩的办法，其数量从1994年底的393家降到1996年底的244家，但其造成的资金损失大多已无法挽回。

还有一个因素也要看到，国有商业银行迅速在全国布网经营，但由于实行地方的分权式管理，这些机构成了地方政府的钱口袋，再加上银行经营管理不善，许多基层机构成为国有银行的包袱。90年代中后期，随着银行商业化的推进，巴赛尔标准的实施以及亚洲金融危机的影响，国有银行不仅追求效益的冲动开始占了上风，而且金融风险意识逐渐增强。于是，在国家整顿金融秩序、防范金融风险形势下，各个商业银行开始收缩战线，压缩基层银行机构，上收贷款权力，货币市场出现了逆细分化倾向，一方面存贷款向四大国有商业银行集中，其垄断趋势进一步加强，另一方面，其他商业银行也从基层行集中资金，进行大额度放款，使得中小企业获得银行资金的渠道进一步萎缩。这一格局由于亚洲金融危机的爆发而变得更严重，银行收得越来越紧。由此可见，在垄断和集中化的主导趋势下，我国的银行体系还面临着以下问题，一是国有银行包袱重、经营管理水平低，且资源垄断严重；二是非国有银行实力有限，信用度不高，规模过小，抗风险能力差；三是没有形成合理的利率决定机制，致使银行经营风险大。在这种格局下，因为国有银行的资金主要投向国有企业，资金的流向不尽合理，所以给整体经济发展造成了困难，这是银行业调整面临的基本矛盾。

2、调整什么，怎样调整

从一国的整个资金流动过程看，个人获得的各种资金有三个流向，即消费、储蓄和其它投资，社会资金流入银行业暂时或长期地存放，银行所能动用(贷款)的只是其中的一部分。如果银行能够履行其作为资金集散中心的职能，则经济运行中的资金供应是基本平衡的，因为资金供求者与商品市场上的商品供求者正好地位相反(不考虑外部因素)。但是，在经济剧烈波动或资金流动存在结构性失衡时，上述的对称性被打破，就会形成资金供求失衡。在我国的资金流动过程中，这种失衡主要由结构性因素引起，银行吸收分散资金集中供给国有企业的结果是，资金过多地流向并没有那么大需求和能力的国有企业(甚至有些充当了资本金)，而其它需求者的资金无法满足，于是形成资金的二次分配和多次分配，人为地造成资本高价和配置扭曲，而且形成了一条长长的资金食利链，滋生腐败。不仅如此，国家控制储蓄利率也是对供给者的利益剥夺，因为储蓄者被取消了资金使用的选择权，只能以低价获得利率。对于从事资金集散的银行来说，更是获得了一个的垄断地位，资金支配权成了获利的工具。通过低价收集资金剥夺储蓄者的利益，并没有通过商品的低成本和低价格返还消费者，而是成了各类中间取利者的收益和无效益的投资，结果是银行反而背上了重债。中小企业和民营企业没有正常的融资渠道，为高利贷的盛行大开了方便之门。这就决定了我们调整银行结构的基本出发点，即疏通资金流通渠道，形成有效率、市场化的资金集散中心。由此而涉及的政策问题相当复杂，主要有：

一是要坚决消除资金无效分配机制，使资金流向合理化。目前，国有银行给国有企业服务的情况并未改变，国有企业提供了二、三产业整个产出的不足40%，但却占用着60%以上的资金投入，这是造成银行业困境和社会资金失衡的主要因素。使资金能真正按市场规则进入资金的真正需求部门，是体制和政策调整的主要目标。

二是要形成合理的银行结构体系，打破银行业的国家垄断。在我国，国有银行的资金流入国有企业，国有企业是国有银行的服务对象。由此而提出的问题是，如果我国银行体制还基本上是国有银行的一统天下，资金的合理分配就不可能，银行业的正常竞争也不会形成。所以，要求国有银行扩大服务对象，在很大程度上只是一厢情愿，最根本的办法还是打破国有银行的垄断，鼓励和发展紧贴市场的非国有金融机构。一般来说，一个稳定而有效率的金融体制是从民间部门的利益冲突及其协调过程中生长起来的，而在计划体制背景下进行的金融市场化改革，其实质更应是政府部门的退出与民间部门的进入和成长，变政府配置金融资源为由民间部门配置金融资源，进而在民间部门之间确立正常的金融交易关系。不仅如此，资金服务是一个多层次、多样性的体系，因为资金需求是复杂的，单靠正规的银行业并不能全部解决需求者的问题，如农民贷款，城市小型工商企业、个体劳动者、风险型企业、贫困人群和特殊人群的资金需求等，只有通过各种特殊的银行和非银行金融机构才能提供服务；银行体系完备了，资金的结构性流动失衡才能最终解决。所以，开放银行业的投资，形成多元化的银行格局，是提高银行业经营管理水平、降低金融风险、提高资金利用效率的重要一环。此外，现有100多家中小商业银行也有一个调整问题，包括存款保险、重组合并、剥离不良资产等。三是对国有银行进行调整。在这方面，政府开始采取了一些措施，如：提高银行业的资本金，降低不合理债权；将逐步对国有独资商业银行进行改制，引进其他投资者；从建立现代银行制度入手完善管理制度、提高管理水平、精简机构人员、提高银行竞争力等，使国有银行逐步走向市场。同时，为了缓解宏观资金分配的矛盾，合理划分了银行贷款权限，将服务对象扩大到各类非国有经济。这些政策调整有利于国有商业银行摆脱困境，提高竞争力，但要真正取得突破，必然涉及到产权、人员、资本金、治理结构等一系列重大问题的根本改革。如果说国有企业的改革困难，那么，国有银行的改革就更难。而能否在这方面取得突破，直接关系到中国经济改革和发展的前途。四是实行利率市场化，使资金价格有一个合理的定价基础。现在，国内拆借市场、银行间债券市场、外国银行办理外汇业务，其利率已经市场化了，且目前价格走低，利率水平不高，正是改变形成机制，使利率市场化的好时机。这时放开贷款利率以形成资金的市场定价，能够促使银行改善经营，使资金流向更合理。目前，利率市场化的障碍有二：一是思想上的顾虑，担心放开以后利率升高，失去控制。其实，放开以后，利率升降都是市场的正常反应。在价格普遍走低的情况下，利率也不会升得太高，况且央行控制着再贷款和再贴现手段，可以进行调节。二是技术上和操作上的困难。一般来说，国债收益率构成长期收益曲线，是市场利率的基准线，但在我国目前情况下，由于四大国有商业银行的垄断地位，事情正好反了过来，不是国债收益率影响和决定银行利率，而是四大银行的成本决定国债的招投标价格，国债利率的涨跌取决于四大国有银行的行为，因而目前的国债收益率还难以成为市场利率的基准。在削减四大国有银行垄断地位的同时，能否作出适当安排，限制四大银行的行为，使国债收益率逐渐成为市场利率变动的参照。以提高银行竞争力和市场化为核心的银行业结构调整，不仅有利于进一步改变过去集聚社会资金支持经济发展的赶超型发展战略，也是对改革以来出现的银行业集中化和垄断化趋势的修正。做为一个发展中的人口大国，我国过去和未来所面临的主要问题还是促进经济发展，但随着改革开放的深入，单纯通过资金的输入来达到高增长的效果越来越差，而且后患无穷。这就迫使我们的金融结构要进行分散化、市场化的调整，这也是我国经济发展新阶段提出的要求和?尤隬TO的需要。以银行调整为重点的金融结构调整，将对我国今后的经济发展产生重大的影响。

二、证券市场发展

在银行业开始结构调整的同时，做为金融体系的另一个重要成员，证券市场正在稳步发展，以《证券法》的实施为标志，我国证券市场经过10多年试点后正式纳入金融体系，并在经济中发挥越来越大的作用。

1、我国证券市场概况

为了使本文的叙述更有针对性，这里的证券市场主要指的是股票市场，而其它类型的证券，如政府和企业债券暂不做分析。

企业的股票是该企业资产所有权的代表物，是一种明晰的产权，股票的持有和交易是一种所有权的拥有和让渡，前提是该代表物(股票)必须是真实的。所以，股票本质上是与国有企业的含义相冲突的，因为国有企业理论上归人民所有(当然实际上是政府所有)，其产权无法分割，如果分割则利益应归于全民，这在理论上是无法实现的(实际分割与此无关)。好在我国90年代搞的企业发行股票的试点及自发交易市场的形成，并没有考虑理论问题，也就有了可操作性。

不论是80年代中后期各地兴起的证券交易场所，还是90年代初在上海、深圳建立的证券交易所，开始时都是地方行为，国家没有设立专门的证券管理机构。这里的证券市场可以说是一个自由放任和不规范的市场。一是上市公司的上市规则是由证券交易所制定的，而证券交易所是一个以盈利为目的的企业单位(上市挂牌交易的公司每一年缴纳挂牌费，而证券经纪商上交手续费给交易所)，所以，从监管的角度看，它只有权力保障上市公司本身是存在的(即股票的资产实际存在)，但没有权力去保障上市公司不搞弄虚作假欺骗投资者。所以，上市规则事实上对上市公司并无约束力。这就需要政府来提供保障上市公司质量的监管体系。二是上市公司到底是怎样的情况，投资者是不清楚的。当一个企业的股票在证券交易所化为一种代号以后，事实上，投资者也并不需要再去了解该符号的实际内涵，因为符号的收益能脱离企业的资本变化，这就为大批投资者提供了自由炒作的空间，符号本身也就具有了价值。但是，对符号的炒作是有限度的，所以最终股票价格就会波动。对投资者和股票价格进行直接控制是不可能的，但如果由此延伸至投资者可以为所欲为，操纵市场，就是监管的问题。监管是一种公共产品，就象警察维持公共秩序一样。所以，规范市场行为自然是政府要管的事情。1991-1993年初，由于证券市场的运行缺乏制度保障，资金大户肆意做市，投资者盲目炒作，股价连续翻倍，造成市场无序，于是，国家正式建立证券管理机构，开始介入监管，在上市公司的选择和控制投机上采取了一些措施。

但是，政府介入证券市场监管并不必然是有效率的。如果管制过度，其效果相当于引进老虎来驱赶狼，使市场陷入另一种无序状态。无奈，我国的证券市场就走入了这一极端。随着管理权限上收，政府的证券管理机构事无巨细地插手证券市场的运行，其一是上市公司的审批制和额度制；其二是直接监管制。在证券交易所挂牌的上市公司，其增长由政府掌握，指标由政府分配，审批办法由政府制订，审批过程由政府执行，一句话，实行的是指令性计划。这样做的结果虽然解决了上市公司无序增长的问题，但却造成供求不协调，市场剧烈波动，地方政府与上市公司合伙欺骗投资者等问题。不仅如此，政府监管不是从规则上着手，而是采用无规则的(救火式)一事一议的处理办法，引导上市公司和投资者去寻找监管的漏洞，市场的无序性有增无减。其间以琼民源事件最为典型。这段时期的证券市场是被管制的无序，表面上国家监管，但该管的没管，反而使用了计划经济的办法来管市场，结果是加剧和放大了市场波动。深沪两地的股票指数从1993年上半年达峰值后一泻千里，至1994年6月份两市股指跌幅近80%，大多价格只相当于一年前的10%左右。跌幅之大非常罕见，两市资产损失达数百亿之多，许多投资者血本无归。在1996-1997年，政府曾经发动了一波行情，1998年又归于沉寂。这一时期，两市的市场覆盖面在不断扩大，上市公司的数量也在不断增加，市场影响力越来越大。但市场的不规范则是显见的事实。

对于股票市场的发展规律，理论上有五阶段之说，即停滞阶段、操纵阶段、投机阶段、巩固或崩溃阶段、成熟阶段，具体来说，这五阶段情况如下。

①停滞阶段。股票市场处于初创期，仅有少数人知道股票市场的存在，交易手段落后，手续烦杂，交易成本高，挂牌上市的公司少，股票价格基本上保持在票面平价水平，有可能随时间推移使股票价格低估。在变动的经济环境中更是如此。不过，当投资者开始发现股息收益超过了其他形式的收益时，就开始购买股票，起初很谨慎，然后逐渐踊跃。

②操纵阶段。当一些市场参与者发现，股票供应量很少，流动性有限，购买少量股票就有可能使一种或多种股票价格上升时，操纵阶段就开始了。只要价格扶摇直上，其他人就会开始购买，操纵者赚钱后就可以迅速离开市场。使股票投资者更有吸引力的政府措施和交易手段的变更，可以引起更活跃的交易。

③投机阶段。当一些人开始获得大量资本收益和利润时，更多的投机者就会受到吸引而加入市场，当价格被哄抬到高过股票基本价值，交易额迅速上升后，投机阶段也就开始了。新发行股票过多地被认购，以致使许多公司公开出售股票，股票供应量迅速扩大，这时，再加上政府开始介入市场采取行动控制投机，如保障金要求的提高，较高的经纪人佣金，机构投资者的销售，增收交易和收益税，过多出售政府所拥有的股票或刺激对大公司股票的新的包销等。但是否能控制投机效果并不明显。

④巩固或崩溃阶段。随着政府的介入和市场的迅速扩大，到一定时候，股市可用于投资的资金枯竭，新发行的股票已无法认购，投资者开始意识到，股票价格已升得太高，股价与其基本价值已无任何联系，股票价格开始下跌。相对于繁荣程度的大小，股价下跌的速度有缓有快，这里就开始了调整或崩溃阶段。在发生这样的价格下跌后，投资者需要几个月、甚至几年时间才能重新获得信心。这主要取决于价格下跌的程度，也取决于一国当时的利率、经济增长、公司利润率、通货膨胀、其他投资方式的收益、政府对鼓励股市发展的刺激措施及机构投资者的行为等。在这一调整阶段，许多投机者会成为投资者，他们不愿亏本卖出，把股票作为长期投资形式持有，希望将来价格回升。

⑤成熟阶段。当最初的投资者重新获得信心，而且在及时次价格跌落时未受到损失的新投资者也参加市场活动后，一个新的成熟阶段也就开始了。更多的机构投资者加入市场活动，会促进市场逐渐走向成熟，交易量会趋向稳定，投资者也会更有理性，股票供给范围更大，流动性也得以增强。股份虽然会继续波动，但已变得不那么剧烈。如果出现大幅度的价格波动，这通常是由于重大政治、经济问题，货币和汇率政策的大幅变动，其它重大经济政策调整和政府过度干预等因素所致。

我国的证券市场经过了前四个阶段，现正在进入第五阶段。目前，我国深沪两地上市挂牌交易的股份公司1000余家，股票总市值近4万亿元，流通总市值1万亿余元，是一个影响力日大的和发展中的市场。

2、证券市场的发展与政策调整

在正式确立了证券市场在金融体系中的地位以后，我国的证券市场开始向规范化的方向发展。主要表现在：一是对证券市场在国民经济中的地位和作用进行了重新评价，确立了其作为直接融资市场的身份，而且通过各种具体措施来提高证券市场的地位(如证券法的出台等)；二是在市场的规范化方面下了大力气，特别是在规范政府的监管行为上取得了明显的进展，使过去的投机市、政策市的状况大有改观；三是市场的投资行为发生了很大变化，投资者的结构有了改进，使得市场呈现稳步上扬的格局，与经济大环境的走势基本相符。这些变化，得益于证券市场的政策改进。在证券法出台后，国家出台了大量的政策法规，在规范投资者、上市公司、政策的行为上有了很大进步，使证券市场的规范化发展成为主流。这些政策变化有以下几方面：及时，针对整个股票市场投资者分散，易于造成股指剧烈波动和投资者行为难以规范的缺陷，着力培育和发展长期机构投资者，如组织大型证券投资基金，改组证券公司以扩大其股本，允许和鼓励企业，包括国有企业入市买其股票，允许保险公司资金入市买卖挂牌交易的证券投资基金等，允许基金管理公司和证券公司进入银行业同业拆借市场从事拆借、买卖债券业务，允许证券公司所持股票抵押贷款等，鼓励一批有资金实力的投资机构长期持有上市公司股票，以起到稳定市场、规范市场的目的。这些政策的出台，为证券市场创造了一个逐渐改进的市场环境。不过，也要看到，目前我国机构投资者的行为还没有一个规范化的约束机制，上市公司的质量没有相应提高，再加上市场上机构投资者的资金与散户投资者的资金之比为1∶10，存在严重的结构偏差，机构投资者的作用无法得到有效发挥，其行为也不规范，短期化倾向严重。须知，营造机构投资者、长期投资者生存发展的市场环境，是证券市场长期稳定发展的重要环节，发展中国证券市场之所以会经历五个阶段，而且还会出现反复，其重要原因就是市场投机严重，投资者的行为长期无法规范。所以，造就一批高质量、规范化运作的证券市场机构投资者是十分必要的。我国准备在现有机构投资者的基础上，再发展和造就一批大型证券投资基金，以增强机构投资者的实力。如果能够在2-3年内使机构投资者与散户投资者的市场资金实力之比，由目前的1∶10变为3∶7或4∶6，我国证券市场的稳定发展也就有了可行的基础。

第二，政府行为不断规范，按市场规则监管证券市场的政策环境正在形成。这是我们看到的最可喜的变化，前十年我国证券市场的不规范，除了市场本身的运行原因外，主要是由于，所谓政策造成的剧烈波动给投资者造成了很大的损失，上市公司资源的行政配置造成了利益的再分配格局和加大了市场风险。政府的不合理干预造成了投资者和上市公司行为的扭曲等。可以说，当时是以行政管理和计划经济的思维在经营和控制这一高风险的市场，结果该管的没去管，不该管的管得太多，给市场的发展造成了障碍。目前，这些障碍正在逐步消除，其表现有：

一是正在逐步推行股票发行审核制，取消股票上市的指标分配。今后企业股票发行上市，不再需要政府控制和分配的发行指标以及地方政府或国务院有关部门的推荐，而是只要符合法律法规的要求，经省级政府或国务院有关部门同意，股票主承销商就可向中国证监会推荐并报送申请文件，证监会对拟发行的股份公司核准后，由外部专家组成的发行审查委员会进行审批。这是按市场规则分配资源的重大改进，也是规范证券市场的重要步骤。过去实行的所谓发行额度分配办法，是典型的政府经营市场的体现，由此造成了政府、上市公司、投资者行为的巨大扭曲。如1993-1994年的市场崩溃，深沪两市股指在一年半左右时间内暴跌80%，大多数股票价格被压缩在1-5元之间，投资者对市场失去信心，起因于国家公布在1994年度要新发行55亿股票。上市指标的行政分配，造成上市资源利用效率低。如为了控制上市公司家数采取数量控制，地方新发行的股票是大盘而家数少，形成人为资产膨胀；而为了控制股票数量不控制家数，则大量上市一些流动股极小的公司，通过行政手段进行监控和防范，留下的漏洞比堵住的漏洞更多。更为严重的，为使国有企业脱困，大量经过包装的国有企业上市圈钱(如ST红光事件)，造成大量亏损或毫无发展前景的企业市场，给投资者信心造成打击。直到目前，许多大盘股国有企业的股价还在发行价附近波动，受到了市场的长期冷落，企业本身也没有变化。所以，改变股票供给方式，形成一个市场化的股票供求机制和价格形成机制，是我国证券市场规范化发展的重要标志。

二是通过股票发行价格的市场化改革，逐步消除一、二级市场上的价格套利机会。过去，股票的一、二级市场存在着巨大的差价(1-5倍)，使得一级市场的申购资金多达数千亿元，无风险套利盛行，而且那种发行方式给上市公司的内部人提供了一个暴富的机会，由此产生了各种腐败行为(如已暴露的大庆联谊等)。通过股票上市的上网发行和向二级市场投资者配售相结合，发行价格采取不事先确定而由市场申购者的需求确定等措施，为股票的合理定价奠定了科学的基础。这样，一、二级市场价格的人为差别消失，使投资者处于一个平等竞争的环境，也消除了利用股票上市暴富的基础。

三是市场的扶优汰劣机制正在形成。这主要表现在，通过创设二板市场鼓励国内高新技术企业上市，鼓励重组的政策和退出证券市场的机制。目前，在我国证券市场上，上市公司是真正的终身制，一只股票上了市，只要自己不宣布破产，即使早已资不抵债或已形成巨额负资产(如PT农商社、ST百文等)，股票照样交易，而且市场价格不低。投资者之所以敢于冒险买卖这种股票，就因为他们认定，这类企业不会真正破产清算，而是会有各种政策使其复生或以壳资源转让。对于这类已经结束其经营期的企业，要形成合理的淘汰机制，才会激发证券市场的活力，使投资者真正投资于有价值的股票。正在推出的连续三年以上亏损的上市公司逐出证券市场的试点，将是改变这一困境的良策。需要就此搞出一套具体实施办法。不仅如此，在实施汰劣的同时，也出台了一些扶优的办法，如对于国家需要鼓励发展的高新技术产业，通过创设二板市场来促其发展，对这些企业采取更宽松的政策，只要求上市公司上市前有一年盈利记录、低资本额为3000万元，并对这些股票不设单日买卖涨跌停板限制。该市场有可能在年内推出。这样，发展证券市场就与实施产业政策、提高企业竞争力紧密联系起来。

历过十年的试点运作，我国的证券市场正以快速的步伐逐步走向规范。不过，要使证券市场走向成熟，还有不少问题需要解决。如上市公司和政府的信息披露机制不健全，大户提前知道重大信息进行炒作的现象严重；大资金者的行为没有得到规范和监管，造成庄股盛行，短期炒作，给市场的稳定形成威胁；对上市公司的财务监督薄弱，目前通过中介机构对上市公司业绩进行审核的机制不完善，虚假报表时有发生；证券市场的稳定发展机制不完善，投资者没有更多的风险回避渠道，只有股指上涨才能获利，因而，投资者风险大，机构投资者尤甚等。这些问题的正确解决对于证券市场的长期发展至关重要。三、证券市场与银行业协调发展

在证券市场规模扩大和市值增加的同时，作为银行资金的重要来源，居民的储蓄增量呈现不断下滑之势。从去年6月以来，居民储蓄增长率不断下降，有的地方已经出现负增长。这就引起了人们的忧虑，提出了银行和证券市场发展的相容性问题。从宏观资金总量看，从银行流走的一块资金进入了证券市场是必然的，问题在于流动的合理性和规模分配格局应该如何理解。

我们知道，银行业是通过发达的分支机构吸收零散存款后投放到经济中去，这一供求转换过程能提高资金利用效率，降低资金供给者的风险。但是，银行运用供给者储蓄的资金进行大规模的贷款活动时，却承担了市场的全部风险，特别是如果银行资金投向单一，风险大，成本高，则会使经营风险增加。一般来说，银行的风险有两类：一是系统性风险，这是由政府的利率汇率政策、国内外宏观经济走势、政府的控制等因素造成的，只要从事银行业务，这类风险都有。这是银行所无法控制的。二是经营性风险，指银行资金投向、资金运用策略、资金风险评估、管理水平等，各个银行的风险不同，其大小由经营管理水平决定。过去，我国的银行风险主要是系统性风险，银行不良债权的形成多由政策引起。近几年，随着银行的商业化的推进，银行自身的经营性风险加大。这就给银行业的经营提出了新要求。不仅如此，过去国家通过限制个人的投资渠道来保障银行资金供给的政策，随着证券市场的发展而逐步削弱和消失，使银行只能立足于市场求发展，垄断社会资金的能力自然减弱，银行业的地位也随之下降，成了企业系统中的一员，这些都属正常。应当看到，通过银行来配置社会资金，是一种高成本、高风险而效率较低的配置方式，因为，间接融资体制是将资金通过银行进行评估后再贷放给企业的，而银行的评估更多地依据过去的信用、资金安全性来考虑，缺乏一个合理的市场竞争规则来选择合适的资金需求候选人，更多地是靠长期关系、主观判断和某些人的决策，信息不对称。所以，这些资金并不一定会落到最需要资金而又资金利用效率较高的企业之手，以至会出现地下的资金二级、多级分配机制，形成资金的高成本、高风险，即使市场再发达，这种缺陷也难以克服，象我国这样正在形成中的市场，上述缺陷更为明显。与此不同，证券市场做为一个直接融资的渠道，其资金流动规则和价格由一个竞争性的市场来定，并且信息更为透明，投资者被免去了中介机构经营资金的成本等，所以，通过证券市场来配置社会闲散资金是一个更有效率、风险更小的市场。国外的经济发展也已经证明了这一点。象美国这样直接融资发达的经济，其资金利用效率比以间接融资为主的日本等国家要高，而且，宏观经济的稳定性也要高，所以更具有持续性的经济成长能力。

目前，我国证券市场正处在发展之中，深沪两市的流通市值刚过一万亿元(而真正进入上市公司变成股本的更小)，而1998年底，各类银行和其它金融机构的资金运用为11万亿元，通过证券市场直接融通的资金只及银行间接融资的1/10。所以，现在谈论直接融资对银行冲击并不现实，只是由于银行目前不良债权较大，这一变化值得关注。不过，随着直接融资的不断发展，直接融资的比例今后必然会提高。究竟怎样分配比例合适，则要视我国经济发展水平和金融结构而定。对于滞留于证券市场的数万亿资金，不是资金的真正分流，而是银行间资金分配格局的变化。从银行统计看，减少的居民储蓄(M2)以保障金形式在证券公司存入银行，变成了银行的活期存款M1，从构成上看是M2减少而M1增加。这与目前银行系统统计数据的变化是相符的。这些资金并没有消失，只是科目转换。不过，由于证券公司的保障金一般存入有发达分支机构的国有银行，造成了银行间资金分配格局的变化，对非国有的中小银行不利。要解决这一问题，只有推进银行业的改革。

与银行业和证券业协调发展密切相关的另一个问题，是分业经营和混业经营的问题。目前，我国的商业银行法、证券法和保险法都明确规定，严格实施分业经营，一个机构只能经营一种业务，不能互相参股。这里有两个问题：一是国外在向混业经营发展，在美国，企业融资通过股票和债券，不需要贷款，贷款给自然人，主要满足流动性需求，银行走向个性化服务。混业的一个好处是可以发挥数据库、网络和研究机构等的规模效应，降低资金成本。虽然中国与美国的情况有很大差距，但在面临加入WTO和对外开放金融业的情况下，境外混业，境内分业；外资机构混业，内资机构分业，不利于中国金融的竞争。如果外资机构的数据处理在国外，其在国内的的分支机构只是一个终端，对我更为不利。二是虽然规定分业经营，分业监管，一些变相的混业也在进行。特别是允许证券公司进入拆借市场和保险资金入市场，混业经营的口子也有所松动，央行、证监会、保监会的联系和协调机制也开始启动。在这种情况下，适当放松这方面的限制，允许一些机构混业经营，对于中国金融业的发展，也许更为有利。

金融证券论文:金融证券化与金融监管

摘要：金融证券化是指以特定的资产组合或者是现金作为资金支持来发行可交易证券的一种融资工具。这种融资方式起源于20世纪70年代的美国，作为一种新型金融工具当时极大地促进了美国经济发展，从而影响了其他西方国家，金融证券化也从此在国际市场迅速发展起来。我国直到2005年才开始逐渐引入这种模式，但好景不长08年美国爆发次贷危机随之这种金融工具也被搁置，一直到2011年金融证券化重新正式启用，随着我国经济近两年快速迅猛的发展以及金融监管的逐步完备，金融证券化从2014年开始进入快速发展时期。本文首先介绍了金融证券化的功能，优势以及现如今所面临的一些障碍，接着分析金融监管所需担任的角色以及它所使用的方法和重要性，得出总结，金融证券化使整个经济圈变得灵活便捷，极大地带动了经济的发展，但是在享受巨大便利的同时，也要注意做好金融监管，降低风险。

关键词：金融证券化；金融监管；问题与方法

金融证券化对于中国的资本市场来说还是一个较为新鲜的名词，它05年引入国内但还没站稳脚跟就受累于美国的次贷危机一直到11年才又开始慢慢地重新启动，14年开始逐渐加快脚步一直发展到现在。可以说金融证券化已经进入了它快速发展的阶段，但在带给我们巨大便利与回报的同时也有很多隐患是我们所不能忽视的，在巨额融资的背后同样存在巨大的风险，一旦监管不力那么所有的一切都将会犹如阳光下的气泡，在短暂的绚丽之后回归原点。金融证券化与金融监管两者必须同步抓好才能保障经济的平稳持续上升。

一、金融证券化

（一）金融证券化的构成

金融证券化通俗点讲就是银行把银行贷款或者是其他的资产如住宅、汽车或者是租赁的债券等等作为一种担保，然后转化成可以在金融市场进行出售流通的有价证券，以此出售给投资者或者是一些企业发行金融债券来进行直接的融资。金融证券主要包括两大部分：融资证券化和资产证券化。融资证券化指的是资金的供求双方直接使用各种有价证券来进行交易避免通过银行贷款这种麻烦的融资方式。另一种资产证券化就是把一些短期内难以流动的但是有着升值价值或者说是未来能有稳定的现金流的资产统一汇集起来，然后进行结构重组，转变成能够在市场流通的证券，这种金融证券化的方式在实质上讲就是一种抵押性质的证券融资。在资产证券化这个分支下还有两种不同的小分支：实物资产的证券化和金融资产的C券化。金融资产证券化主要是一些银行的贷款债权所发行的证券，在证券交易所以证券交易的方式把贷款债权进行转让。除此之外还有保险公司的衍生股票、债券等进行上市交易来换取证券。

（二）金融证券化的功能与优势

金融证券化不仅仅只停留在资本证券这层面，更重要的是由证券的发行所构成的证券市场，从而产生一系列的经济效应对整个国民经济的运行带来深刻影响，而它的具体功能有以下几点：

经营规模化效应，所谓的规模效应指的是生产力扩大而单位成本降低，另一方面生产规模扩大是在资本规模扩大的前提下。目前来看这一功能在我国的经济形态中还没有特别显著，但是作为起源地的美国证券化给美国经济带来了资本与经营规模化的巨大成功。从第二次工业革命以来，钢铁、煤炭以及其他的重工业快速发展，美国政府迅速抓住机会在相关部门采取证券化股份制，由此集中起来巨额资本并且组建了多家大型企业。试想，如果没有证券化那么这些大型公司也不会凭借一己之力达到惊人的资本规模，相应的它的规模效应也就无从谈起了。

资本社会化效应，资本证券可以说是另一种形式的集资，融资规模越大股权越分散这已经是一种内在趋势。因为股票面值数额变小，购买的人数不论是通过直接或者间接的方式都在日益增加。从而可以看出伴随着证券化股份制的发展，股票对于普通百姓来说已经不再陌生而是逐渐地分散到广大社会成员中，而资本也是日益社会化了。

优胜劣汰效应，通过将资本证券转让为证券经济可以实现投资者与企业两者之间的相互选择，这样既淘汰了投资不善的投资者也淘汰了经营不善的经营者。

资源分配效应，因为优胜劣汰有了竞争意识，那么必然会使资源得到更加合理的分配。投资者也会将目标投向具有发展前途的一些朝阳产业，从而决定了社会资本大量地注入这些新兴产业，有利于整个社会经济结构的调整与优化。

金融证券化和货币，贷款方式相比更具有流动性、稳定性、安全性、收益性，正因如此它更加受到金融机构的青睐。

二、金融证券化目前在国内发展所面临的障碍

支持资产证券化供给的资产缺乏。在我国以国有企业负债和以此形成的企业资产构成了不良银行资产，而且这其中大多数是信用贷款，没有任何形式的担保与抵押，除此之外又缺乏大量长期稳定的资金支持，根本达不到资产证券化的基本要求。在这之中可以使用证券化的就是银行的资产证券化即银行的逾期地产抵押开发贷款资产。从这可以看出，如果仅仅将资产证券化的供给建立在这些不良资产上即使有着西方国家资本市场上雄厚的资金和必备中介也可能会形成新的不良金融资产。

缺乏“大投资者”。纵观国外，住房抵押贷款证券的最主要的需求者是机构的投资者，而在我国，主要的投资者有保险公司、商业银行、社会养老基金和证券投资基金。养老保险基金财政有限，保险公司经常出现亏损而且投资受限，证券投资有太多未知性，商业银行受限于投资资金和管理水平，住房抵押贷款作为一种稳定独特的融资方式应该作为主要的投资者，但是我国并没有倾向于住房抵押贷款，虽然已经有了大力发展机构投资者的政策可是真正实施起来还是需要很长一段时间。

需要承担商业银行的道德风险，资产的证券化虽然带来了便利，但是凡事都有两面性，随之而来的是高风险。特别是国有银行的道德风险，当银行成功的把贷款风险转移到市场上的投资者时候，由于市场并非有效，投资者不会提出更高的收益要求，那么这部分超出的报酬就会归银行所有，与此同时银行还可以获取一部分资产证券化的中介费而且不用表现在负债表上。为了追求利益较大化，银行就会降低贷款者的信用等级要求并且增加贷款的额度，但是如果一旦在这条资金链中债务出现问题，那么就会引起整个金融体系的恐慌。

三、金融监管的必要性

金融监管即对金融的监督和管理，它是指政府通^特定的机构一般为央行对金融交易为主体所进行的一种限制和规定，从实质上来说是一种政府规制行为。这种行为并不只在中国才有，凡是实行市场经济的国家都采取政府对金融行业的监管。金融监管的必要性体现在以下几个方面：

解决金融市场调控失灵，所谓的调控失灵主要是指金融市场对资源配置无效率，或者说是对金融市场资源配置产生的垄断，规模不经济等问题。金融监管通过政府的力量来纠正。

避免道德风险，在市场经济体制下，个人（存款人、贷款人）或者是集体必然会评价商业机构的安全性，一般来说个人或集体在这方面安全意识较为薄弱认为政府会保障金融机构的安全，一般不去考虑这方面的道德风险。金融监管的作用主要是降低市场成本，维持秩序，提升公民对金融业的信心。

创造信用，现在的金融机构产品仅仅伴随着科技的身影，除了降低了成本带给生活更多的便利，另一方面也带来了更大的支付风险。如近两年随着P2P平台越来越多，有些平台运营很成功，给人们的生活带来极大的便利，但是亏损跑路的比例也在持续上涨。金融系统就像是多米诺骨牌，牵一发而动全身，一旦某一条资金链出现错误任何金融机构都无力负责，所以这时更加需要对这些金融机构进行监管。

四、金融监管的方式与建议

法律手段，要想对金融监管做到性、强制性与高效性和连贯性必须使用法律手段，这也是各国达成的共识。

金融稽核，金融稽核指的是央行或者是其他的监管部门根据国家的相关规定对金融活动进行的监察。届时派出专业人员做出客观，合法，完整，正确性的评价活动，并及时的向上汇报。

多种监管方法相结合，目前我国涌现出众多金融机构平台，金融监管虽一直紧跟其后，但是面临着大混业经营的经济形势仍然是力不从心。我们的金融监管仍然是分业监管，这种模式对建立完善、多元化的经济形态有着积极作用但是也存在着诸多弊端，所以对于“一行三会”合并的想法也算是解决之道，提高监管力度与效率，而不是一味的踢皮球。除此之外外部监管和内部监管也要相结合既有官方监督也有社会性监督。

五、总论

改革开放以来，我国的经济发展速度有如搭乘了高速列车，金融证券化也正行走在路上，虽然经历了很多波折，但是发展至今也取得了很多的成绩。目前我国的金融体系仍然是以商业银行为主，但证券、住房贷款和保险等行业也在积极加入，随着资本市场的不断发展，相信不久之后我国也会呈现出生机勃勃的多元化金融体系。但在蓬勃发展的同时也需要加大金融监管的力度，多管齐下提高操作透明度，强化监督，形成强大的金融监管体系。

金融证券论文:关于金融证券化的研究

摘要：金融的证券化流通在经济全球化和社会主义市场经济繁荣发展的今天变得越来越普遍。C券化的金融交易能够促进资本的流动，并且扩大收益率，增加稳定性和安全程度。在实质上，金融证券化是金融交易的一种创新形式，尤其在融资和借贷两个方面表现十分明显。股票、债券以及其他商业票据等非中介形式的金融交易载体都属于金融证券，其应用已经十分广泛。根据上述情况，本文将从金融证券化的含义理解、金融证券化的发展现状以及如何促进我国金融证券化进程进一步发展等方面进行具体分析和讨论。

关键词：金融；证券化；资本中介

金融证券化的趋势大致是从上个世纪八十年代以来由发达资本主义国家兴起的。“证券化”主要包括两方面，一是传统意义上的社会融资形式由银行中介变为了更加直接的证券交易；二是银行资产的证券化，也就是债权的转移。这样一来，债券化金融交易的直接性使得其地位与日俱增，甚至盖过银行作为中介身份的间接形式金融。可以说，金融证券化是顺时而起的产物，伴随信息技术的进步，金融交易媒介大大提高了多样性和即时性；八十年代的金融自由化风潮也催生了证券化的迅速发达。

客观上来讲，直接金融与间接金融各有其优势和特点，这就是为什么如今商业银行依旧存在，证券化交易也能伴随共生的原因。但不得不承认，直接金融形式在融资效率上还是要优于间接形式。于是，随着金融证券化在西方发达国家的风行，金融在经济中的地位也逐渐被重视起来，这样的结果就是西方国家普遍进行类似的金融结构变革，这也是市场驱动的趋同化变革。当然，这是有利于金融全球化和经济贸易全球化的。同时，这样的经验对中国的金融改革也有值得学习的地方。需要我们逐步探索，好好研究。

一、金融证券化产生和发展的背景

（一）金融领域严厉管制局面出现好转

金融自由化改革的标志就在于，市场准入放低，利率设置放宽或取消了上限额度，对国际资本的控制也变得放松，商业银行和其他金融机构的业务范围变得宽泛。这样一来，银行与其他区投融资机构在职能上可能出现接近或重合。于是，一些有实力的大公司试图利用抵押证券的形式在短时间内筹集大量资金，这样的效率远远大于同商业银行借贷。可以说，金融证券化是由于金融领域严管局面好转后，银行与其他金融机构激烈竞争的结果。

（二）金融创新大潮直接催生金融证券化

为了获得更加具有优势的竞争结果，各金融机构都进行了金融创新，这使得市场上的金融产品更加丰富，投融资选择和手段也不那么单一。投资者可以改变以往重视的存款这一单调途径，而去选择其他产品：融资者也可以通过证券等新颖形式进行快速、大量的融资。本质上说，金融证券化就是一种金融创新。这其中，资产的证券化是前提，这也是上述金融创新的一种形式。

（三）电子信息技术使金融媒介发生改变和优化

科技的发展对经济贸易的促进是十分明显的，尤其是电子计算机和互联网等信息技术在上个世界末期的快速发展，直接为今天金融证券化的蓬勃局面创造了基础。公众可以越来越直接便捷又快速地了解到金融机构的产品信息，为其选择投资提供了促进。证券市场的信息瞬息万变，有了互联网平台才能够更好地操作。今天的“云计算”、“大数据”在证券等金融领域的应用还将带来更多的便利与革命。

（四）经济全球化促使金融全球化，客观上推进了金融证券化进程

经济全球化使各国经济结构互相影响，西方发达国家的金融证券化很快影响到世界范围内的大量经济体。国际资本的流通也更加依赖这样的形式和媒介，反过来又继续促进金融证券化的地位稳固发展。

二、金融证券化的功能和意义

金融证券化直接带来了一个完整的证券市场，这里面的竞争和效益对整个国民经济格局产生巨大的印象。一方面，金融证券化是在特定政策法律环境下产生的，今后也将受制于这样的宏观环境氛围；另一方面，它对宏观环境也要产生巨大的影响。

（一）资本社会化

通过资产证券化这一过程，金融环节中的股票证券发行对资本社会化具有直接推动力。股票发行量大，但是单股价格相对较小，于是可以增大持股人群的广泛性和，不论是直接还是间接持股。同时，金融证券化的大趋势影响下，各类金融证券以及衍生证券产品多种多样，选择的增多也会使社会资本更加分布广泛，扩大了资本社会化效应。

（二）经营扩大化

上面说到，金融证券化对于金融机构的经营终归是有益的，不论在融资效率上还是融资规模上。于是，融资得来的资金投入经营，带来社会再生产的扩大。通过大量而广泛的证券发行与交易，资本形成了规模，经营也形成了规模。说到底，金融证券化这种现象降低了经营中个别环节的成本，经营效益和规模扩大是必然的结果。

（三）双向选择淘汰化

金融证券化的过程也是一个投融资双方双向选择的过程。在证券市场的交易和博弈之中，具有优势的融资方可以融得大量资金，满足自己的发展需求，劣势者自然无力竞争，不善经营终将被市场淘汰。同样地，在投资者来说，经过综合考量和慎重判断，证券产品的选择正确，就会获得相应的收益；投资失利，就会连本不剩，也被市场所淘汰。实际上，这样的市场竞争，尤其是证券市场双向选择淘汰机制下的竞争，已经变得越来越强大和残酷。

（四）资源配置优化

通过优胜劣汰的残酷竞争，在金融证券化这一媒介之下社会资源能够得到优化重组，集中汇聚在实力强、竞争力大的企业或个人手中，从而进行更大规模的生产经营。这也能够促使国民经济的结构革新与升级转型进程加快，形成示范效应，引导资源优化配置。

三、金融证券化对我国金融改革的启示

（一）继续推动金融创新改革

创新发展是增大内生动力的有效途径，继续推动金融创新，解放思想，积极创造，丰富金融产品种类，有助于证券化水平进一步提高。双向可选择性增多，能够使金融证券化的采用面更加广泛。

（二）把握行之有效的金融监管宽松度

正是由于金融自由化的变革才催生了金融证券化，在社会主义市场经济的今天也要拿捏一种在监管的宽松程度上比较适宜的发展路径，既不能过于严厉，打压了证券化的果敢性；也不能过于宽松，失去了宏观调控的手段基础，造成证券市场违法犯罪和资源浪费的现象发生。金融监管部门要定位，不断尝试，逐步探索中国特色社会主义市场经济条件下的金融证券模式。

（三）夯实金融证券化基础，培育需求主体

金融证券化最关键的还是在于资产的证券化。由于证券的发行与销售是有抵押担保的，因此必须改进经营管理模式，提高发展水平，扩大资产规模，降低资产风险，优化资产结构，以求达到夯实资产证券之基础的目的。另外，还要活跃证券市场，营造投融资理财意识，逐步培育证券交易需求主体。应该说，在我国目前的经济发展水平和社会阶层分布条件下，这二者都是有充分的可能和必要来实现的。

（四）学习国外先进经验，探索符合我国实际的道路

仔细研究发达资本主义国家的金融证券化历程，分析其成败得失，在学习经验教训的基础上探索一条符合我国具体情况的道路。

四、结论

大力推动金融证券化的进程，对于我国经济社会现实发展来说是具有实际的需要。金融证券化水平的提高，无疑将提高我国市场经济的活跃度和发展水平。通过文中的分析和讨论可以得知，金融证券化趋势的产生和发展尤其具体的政策背景和技术支持，在今天的发展条件下将面临着更多的风险挑战。所以，金融证券化在我国的发展必须稳步推进，要仔细分析研讨金融证券市场的运营模式与监管形式，多角度形成合力助推其健康发展。不能忽略的是，必须充分估计金融证券化将会带来的正负影响，在权衡中探索发展路径。

金融证券论文:我国金融证券发展的相关探究

摘要：随着国际资本流动的扩大和欧洲资本市场的兴起，各国的金融制度和规则趋同，金融活动呈现出通过相同的金融工具在全球范围内选择投资者和筹资者的态势。在这种大的背景下，实际上带动了各国的金融证券化的过程。本文从金融证券化的现实背景、金融证券服务供应链结构和我国金融证券化的动力支持分析三方面进行了分析。

关键词：金融证券；发展

一、金融证券化的现实背景

1.金融管制的放松，商业银行与其它金融机构之间的激烈竞争和游资充斥的市场环境使得商业银行与大客户之间的稳固关系发生了动摇。80年代以来，西方发达国家先后进行了一场以金融自由化为标志的改革，放宽或取消利率上限，放松对国际资本的控制，扩大银行和其它金融机构的业务范围，在这一潮流的影响下，商业银行和投资银行的界限开始模糊，双方的业务竞争更加激烈。各种金融机构都朝着能为客户提供金融服务的方向努力。再加上国际金融市场上游资充斥，商业银行与客户的长期稳定的关系遇到了挑战。有着良好信誉的大公司纷纷考虑采取更为灵活的融资方式以获得低成本的融资-直接进人资本市场发行债券或商业票据。

2.金融创新的突飞猛进，各种能够降低利率风险和汇率风险的新的金融工具被创造出来，利用计算机技术将传统的各种工具进行“裁剪”和“拼装”，设计出各种对公众有吸引力的金融产品来：比如欧洲商业票据、银行承兑批票据、票据发行便利、零息债券、抵押转递证券、货币和利率互换、远期利率协定、金融期货和金融期权等等。投资者和融资者在各种新的具有各种风险/收益特性的工具当中有了充分的选择余地，从而投资者改变了把银行存款作为主要投资方式的状况，而融资者也可以根据自己的情况自由选择融资工具。在金融创新当中，对金融证券化影响较大的首推前面提到的资产证券化。

3.电子信息技术的进步也对证券市场产生了巨大的影响。一方面，计算机的广泛应用是前述的金融创新的必备前提之一。除此之外，信息通讯技术的巨大进步大大改变了公众从市场上获取信息的能力，银行在信息方面的优势地位显得不再突出，这是因为证券市场上的信息获取和传递变得比较方便，再加上各种中介机构提供信息方面的服务―比如债券评级机构随时公布对某些债券的评级，使得投资者和融资者之间的信息不对称问题得到改善。另一方面，电子交易系统的广泛使用和联网交易的实现，大大降低了证券交易中的交易费用并提高了证券市场的流动性，提高了证券市场的效率。

二、金融证券服务供应链结构

1.中介体。金融证券服务供应链的中介体主要是指以证券交易所为核心的交易市场的组成部分，包括证券公司、上市公司和证券交易所。证券公司为投资者提供证券销售、投资咨询、开户、证券买卖、结算等服务，上市公司所提供的服务主要包括股票债券的发行销售以及配股派息，证券交易所除服务集成商角色外更表现为服务平台的提供者。

2.主体。金融证券服务供应链的主体是指证券投资者，证券投资者也是金融证券服务供应链中的最终客户，其投资证券的要求均通过服务集成商给予的服务得以满足，其服务满意度是衡量金融证券服务供应链管理水平的重要指标。

3.客体。金融证券服务供应链中的客体是指其提供的服务产品，即交易市场内进行交易的股票和债券。在金融证券服务供应链的运作模式下，证券交易所在交易市场内各公司之间承担着大量的组织协调工作，起到了联系各组成部分的纽带作用。

三、国际金融证券化的发展历程及其影响

首先是企业越来越趋向干在资本和货币市场上发行证券举债或股权筹资，这种直接融资方式在全球范围内逐渐取代银行间融资市场份额的证券化过程，也称为贷款的非中介化，动摇了银行的传统资金提供者的地位，作为一级证券。其次是企业将已经存在的信贷资产和应收账款集中起来，重新包装分割为证券，出售给市场投资者，是从已有的信用关系基础上发展起来，基本上属于存量的证券化，又称为二级证券化。一级证券化和二级证券化的市场都在扩大，并且二级证券化的比例增加更快[4]。金融证券化作为金融领域重要的创新之一，对现代金融业的发展产生了深刻影响。具体提现在如下几个方面：（1）证券化创造了新的投资渠道，使融资方式发生了重大变化。（2）金融机构与金融工具呈现出多样性特征。（3）金融监管规则的调整。

四、我国金融证券化的动力支持分析

1.金融业务创新支持。建立市场金融体制，建立以市场为基础的金融活动组织方式和间接调控为主的金融管理体制，推进利率、汇率市场化，是发展证券化的制度基础。

2.制度创新支持。要大力发展商业票据、短期国债、长期企业债券，开展住房、汽车等抵押贷款业务、信用卡业务等，为推进证券化提供初级金融工具。

3.金融服务创新支持。金融服务创新对证券化过程尤为重要。最主要的服务创新包括信用增强和信用评级创新。信用增强是指由证券化的组织者或其他金融机构对证券化资产进行担保。通过信用增强，投资者确保其投资本金的安全。信用评级创新是指在证券化产生之后，信用评级机构相应创立新的评级方法，一方面为投资者提供有关证券化资产、金融资产集合与新发行证券的质量标准等信息；另一方面也对证券化组织者、服务者和其他参与机构起到检查和监督作用。

4.政府的决策支持。一方面政府可以出资组建新的金融机构直接参与证券化活动，另一方面可以建议人大立法或由人大授权制订法规来支持金融创新，鼓励和促进金融业的发展。

五、总结

综上研究，我们可以发现金融证券化的发展有其深刻的现实背景。它受到信息技术进步的直接推动，与80年代以来的金融自由化、金融全球化的趋势，以及近年来我国经济快速发展等多方面因素的影响。此外，部分机构投资者的投资兴趣转移也对我国金融证券化起到了推波助澜作用。未来金融证券化的发展，不仅取决于我国和国际的宏观经济环境，而且还会和众多金融领域交织在一起，影响因素和发展趋势非常复杂。

作者简介：王 花（1963-），女，江苏盐城人，经济师，宏源证券盐城解放北路营业部，主要从事金融证券方向的研究。

金融证券论文:开放式教学在金融证券课程中的应用

摘 要： 计算机技术的飞速发展给金融行业带来了不少挑战，为了更好的应对这些挑战，可以将开放式教学运用到金融证券课程当中，弥补传统教学方法中存在的不足，推动学生和谐的发展，提高学生应对挑战的能力，从而为我国的金融行业培养更多的人才。本文对开放式教学运用到金融证券课程中的必要性进行了分析，并提出了相关建议。

关键词： 开放式教学；金融证券课程

开放式教学指的是将促进人的发展作为主要的教学目标，为学生创造一个轻松自由的、拥有自主权的学习环境，让学生可以在这样的环境中充分表现自己，发挥自身的主观能动性，积极的去探索知识，从而提高自身的综合素质。将开放式教学运用到金融证券课程当中，可以有效提高教学的质量，让学生更好的掌握金融知识和操作金融业务的能力，从而推动我国金融行业更好的发展。

一、开放式教学运用到金融证券课程中的必要性

（一）有助于因材施教以及促进师生之间形成良性互动

传统的教学模式中，课堂教学是最主要的教学方法。站在黑板前的教师会让学生阅读、向学生提问以及板书等方式来向学生传授知识。这种方式是将教师放在教学的主体地位，忽略了学生的主观能动性，也没有考虑到学生之间的实际差异，并且教师所教的知识往往会局限于课本，不利于促进学生和谐的发展，很多学生虽然在学校里考试成绩比较，但到了社会上却显得能力不足。运用开放式教学可以为学生提供更充足的学习时间与空间，让学生可以根据自身的实际情况来进行选择。另外模拟的实践教学也有助于学生将所学知识内化为能力。当学习过程中遇到不懂的问题时，学生还可以利用网络来随时随地的向教师请教，有助于提高学生的探究能力，从而促进学生和谐的成长。

（二）有助于将计算机技术更好的运用到金融行业当中

如今在金融行业中计算机技术得到了广泛应用，网上银行、异地存款与取款以及在网上进行证券投资等等能够实现都离不开计算机的作用，它有效缩短了操作的时间，也提高了办事的效率，为客户提供了更多便利。但计算机本身发展还不够完善，容易受到不法分子的侵犯，为金融行业带来了很大的风险，盗用账户以及网上欺诈等行为层出不穷。要改变这种局面，就需要金融行业的人才能够具备一定的计算机能力，从而更好的为金融行业服务，另外，对于计算机技术给金融行业带来的挑战，他们也需要具备一定的应对能力。而在金融证券课程中运用开放式教学可以直接的影响学生，让学生可以将专业知识和计算机技术进行有效的结合，从而更好的应对挑战。

（三）有助于提高金融证券教学的针对性与有效性

证券行业对实务性的要求比较高，要进入证券行业，不仅需要掌握专业知识，还需要了解目前金融证券行业的发展情况以及具体的经营环节，另外操作能力也是必不可少的。但长久以来，高校与社会接触的很少，在高校内学生主要学习的是理论知识，缺乏真正参与到实践当中的机会，金融证券专业中的大部分学生虽然对专业知识有所掌握，但却无法在工作中进行灵活运用。运用开放式教学可以有效改善这种现象，为学生提供更多实践的机会，让学生可以更好的掌握专业知识，并对金融行业的发展趋势以及规范操作有一定的了解，提高自身操作业务的能力。

二、推动开放式教学在金融证券课程中更好应用的对策

（一）转变传统的教育观念与思想

转变传统的教育观念并吸收新的教学理念是将开放式教学顺利的融入到金融证券课程当中的前提条件。各大高校应该充分认识到对教学方法进行改革的重要性，积极引入开放式教学，从而促进金融证券课程的教学质量不断提高。为了实现这一目标，高校还需要做到以下几点：1.建立起完善的组织领导制度，成立专门的机构来为开放式教学在金融证券课程中的应用提供保障。2.建立完善的考评机制，对于开放式教学在金融证券课程中具体的实施情况进行客观的考核与评价，对于实施效果好的可以给予适当的奖励，从而激发教师的积极性。3.建立完善的投入与保障制度，一方面，高校需要投入足够的经费来保障开放式教学的顺利开展，完善院校内的各种软件与硬件设施；另一方面，高校还需要积极探索开放式教学的相关理论，为开放式教学的合理运用奠定理论基础。

（二）不断完善校园网络

高校应加强建设校园内的网络硬件设施，如多媒体教室、计算机实验室、网络图书馆等等，为金融证券课程中利用计算机来实施开放式教学提供条件。另外，高校还需要在结合金融证券课程的实际情况以及教学特点的基础上来建立教育平台，主要可以包括以下几种：1.教师教学的平台，主要用来开展教学以及课外辅导，还可以将讲课用到的资料放在平台上供学生查询。2.学生自我评估的平台，让学生可以通过这个平台来对自己掌握知识以及自身发展的情况进行客观的评估，并将评估的结果作为依据来对自己的学习状态进行适当的调整。3.学校管理学生的平台，让学校可以掌握学生各个方面的情况。4.交流讨论的平台，让生生之间、师生之间等等可以及时有效的沟通，从而推动金融证券课程更好的发展。高校在建立教育平台时，应该充分利用一切硬件设施，并将其与其它课程联系起来。

（三）大力开展实践教学

近几年，我国社会飞速发展，对人才的要求也不断提高，为了满足社会对人才的需求，金融证券课程应积极引入实践教学，提高学生的实践能力。高校应充分利用自己的关系网，与社会上的金融机构加强联系，为学生争取更多的参与到机构中进行实践的机会，让学生可以直接接触到金融行业。另外，高校也应该鼓励学生，让学生自己去争取实习的机会，通过实际锻炼来了解和掌握金融业务的具体操作流程，从而提高自身的操作能力。与此同时，高校还可以开展模拟实验，让学生在模拟中掌握证券业务的操作方法。例如，在学习证券投资课时，如果教师只是简单的让学生学习理论，那学生在实际投资过程中可能会因为不知道如何分析证券投资而导致失败。但开展实践教学可以让学生掌握具体的分析方法和注意事项，巩固学生的理论知识与技能，从而降低投资的风险。

金融证券论文:国内金融证券市场监管问题及对策探究

摘要：在新中国成立之后，国家日益重视发展国内的经济，经过六十多年的努力，现阶段我国经济发展的情况已经在国际上占有重要的地位。当前世界各国重视发展金融证券，我国也开始逐渐发展，虽然取得了一定的成绩，但是总体上还是存在一定的问题，很大一部分原因是缺少日常的监管工作。所以本文将从这些问题出发，根据其重要的现实意义对解决对策进行合理思考，为提高我国对金融证券市场监管的有效性提供参考。

关键词：金融证券市场 监管问题 对策探究

我国在发展经济的过程中，证券领域起步的时间比较晚，总体上来说是在二十世纪末期才开始的，但是通过各方的努力，发展的状况良好，取得了很大的成果，进入二十一世纪后，金融证券开始发展。在发展金融证券的过程中，国家和政府对其的管理工作不到位，所以导致很多严重的问题，尤其是秩序混乱、违法的行为，所以需要重点研究，然后加以解决。

一、当前我国金融证券的发展中监管工作存在一定的问题

上文中已经提到，我国发展金融证券的时间比较短，那么自然缺少一定的经验，忽视了监管的重要意义，总体来说现阶段没有完备的体系。及时，国家缺少相关内容的法律法规，对监管金融证券市场的部门缺少明确权责规定，导致现阶段政府根本不清楚哪个部门应该负责这项工作，缺少统一的规章制度，各自有各自的监管方式，而且权责不明确，一旦金融证券市场出现问题，那么没有人会对此负责，相关人员的利益难以保障；第二，现阶段我国各行各业的企业数量不断增加，规模也不断扩大，需要辅助开展金融证券业务的相关机构，这些机构有责任和义务开展监管工作，但是现阶段这项工作却有很大的缺失，主要的表现就是缺少社会责任感，一是不重视监管可以减少投入，增加了自身的经济效益，二是为了获得更多的收益，与相关企业共同制作虚假信息，过分宣传，给消费者提供假象；第三，当前监管的信息化水平不高，方法比较落后，而且只停留在法律条文或条例的表面上，很多内容可操作性差，不容易让人信服。

二、加强对金融证券市场的监管具有重要的现实意义

及时，通过监管可以在基本上保障金融证券市场的总体秩序，尤其是利用法律来约束，推动各地区部门明确权责，严肃处理违法的金融证券发展行为，保障有序竞争；第二，通过保障金融证券市场的秩序，那么相关企业依法开展金融证券业务，证券行业稳定发展，提供的信息性得到保障，对投资人员来说，自身的财产不会受到损失；第三，上面两点共同作用，推动我国金融证券的有序发展，为社会主义经济发展做出更大的贡献。

三、关于提高对金融证券市场监管的有效性措施的几点思考

（一）国家完善相关内容的法律法规，推动地方政府贯彻落实

首先，国家和相关部门认真分析当前金融证券存在的问题，完善法律法规的内容，为监管工作提供法律保障，在这个基础上，明确监管工作的责任；其次，推动各地方政府贯彻落实相关的规定，并且根据地方金融证券发展的情况，明确负责监管工作的部门，制定统一的监管规则，并且加强部门工作人员的专业能力和责任感，保障监管工作有序开展；，做好监管的评价工作，相关人员要定期进行实地考察，发现有因监管不严造成的问题，要严肃处理，树立监管的强制形象。

（二）不断增加监管工作的力度和范围

时代在不断发展，那么金融证券市场也会随时出现很多新问题，这就要求各地区政府注意与时俱进，不断增加监管工作的力度和范围，而且要注意政府的作用。及时，各地区政府严格履行职责，完善监管工作的体系，促进监管部门与其他部门之间的联系，及时了解新动态；第二，注重监管方式的转变，做到引导与法律武器相结合，与发展金融证券的各个企业做好沟通交流，引导他们按照法律的要求开展金融证券业务，并且遵守市场的规律；第三，通过一系列政策扶持经营状况较弱的企业，避免大型企业垄断证券市场，加强监管的力度。

（三）创新监管的理念和方式，提高信息化水平

及时，政府提高信息化水平，实现在线监管当地证券市场的功能，引进移动办公设备，让监管人员在实地去考察中可以随时交流信息，保障信息的性，而且移动办公设备与主网络相连接，对一些新成立的企业，可以马上查询其提供的信息是否，避免非法机构恶意宣传；第二，建立网络交流平台，推动上市企业每日浏览，而且开通在线交流平台，及时沟通；第三，对于开展金融证券业务的企业来说，也要建立企业内部的监管部门，保障各项信息的，尤其是买卖的信息，并且做好统计工作，以这些相关的数据为参考，制定下个阶段的发展方案。这里需要强调一点，在提高信息化水平的同时要注意安全防护这个问题。

四、结束语

总之，加强对金融证券市场的监管力度具有重要的现实意义，国家和相关部门要重点研究。除了文中提到的内容外，广大人民群众也要提高责任感，发现金融证券市场有违法的行为要及时举报，共同努力促进我国金融证券有序发展。

金融证券论文:金融证券化与中国金融创新策略研究

世界经济的发展进入了一个全新发展的局面，所以，首先要分析国际经济发展的局势。首先，文章金融证券化的实质、意义、推行的条件等。金融证券化也并不是“百利而无一害”，我们必须找出其弊端，避免对人们的生活造成伤害。其次，我们必须找出适合经济发展的政策，并且不断创新。

随着社会的发展金钱一定程度上代表着社会发展的速度与进程，所以有一个合理的管理经济的方式。而且，在近代一些银行等机构的成立也为金融证券化创立了条件。1997年7月2日，亚洲金融风暴席卷泰国，泰铢贬值。不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加坡、日本和韩国等地，打破了亚洲经济急速发展的景象。金融风暴成为了袭击整个世界的主要因素，当然中国也没有幸免于难。在我国金融的发展迅速，相比对国际的发展国家也很落后，因此，对我国金融证券化与中国金融创新策略的研究非常必要。

一、 金融证券化

（一） 金融证券化推行的条件

金融证券化在我国以及全世界范围内能够推行并不是一种偶然，而是有一定条件的。金融证券化的实质就是各方资金的合理调配。要对资金调配首先是要有足够多的资金。然而，资金并不是可以凭空产生的。因为世界上资金的积累是人类财富的积累。首先，是人类在一定的发展前提下，尤其实在近现代重工业迅速发展的前提下，人类的财富才得以迅速的积累，从而出现资金的积累。然而，在工业等各行各业迅速发展的情况下，资金问题的短缺和闲置以及不可分配的现象。在某一行业或者某一企业中，资金被大量闲置，而在另外一个企业中则出现了资金严重不足的现象，金融证券的出现正好可以解决各行各业经济领域中出现的这些问题。同时，经济问题的出现也同时带动了银行等各种金融机构的出现。但是，这些金融机构的出现也为经济的发展奠定了良好的基础，为国家统一管理经济、解决金融问题提供了方便。而且，这也金融机构的出现，解决了生产生活中的资金问题，很大程度上推动了各行各业的迅速发展，也成为了人类进步的阶梯之一。

（二）金融证券化的意义

对企业而言，直接发行证券的形式在市场上筹集资金既便利融资，成本又低，还可享受发行证券本身的许多好处。对社会公众而言，有价证券在流动性和收益率方面比银行存款更有吸引力。两方面因素共同作用，推动了公司融资证券化趋势的形成。在企业中，解决金融危机的主要手段就是“融资”。融资是公司注入流动资金的重要方式。当公司出现危机的情况下，任他方式的资金注入与使用即证券相比较而言都表现出一定劣势。然后，当今世界，随着互联网的快速发展，人们的生活节奏越来越快，人们对生活中的食物的追求越来越趋向化。所以，人们在资金的运转过程中也越来越青睐于金融证券的使用。金融证券是资金流动的方式，相对于经济货币化，金融证券化的优势显而易见。

金融证券化的出现带来的好处并不仅仅是对国家以及公司带来利益。金融证券化也给许多个人带来了利益。比如，许多财产比较多的人可以将自己的财产、资金等通过金融证券的媒介投入到经济市场中进行管理，因此而获得财富。这样也给一部分有不动产的群体带来了利益。当然，金融证券化带来的利益并非只有这些，只要能抓住金融证券化大形势下的机遇，每个人、每个集体都可以享受金融证券化带来的利益。

二、 金融证券化的发展情况分析

自改革开放以来，我国的重工业开始进入了迅速发展阶段，随之我国的经济情况也出现了好转。尤其是将我过的经济与全世界接轨，市场经济进入了全球的发展阶段。金融证券化也随之进入了我国经济发展中。然而，这并不意味着我国的经济发展进入了全盛的阶段。机遇与挑战并存，虽然我们从改革开放中抓住了经济发展的大好机会，但是，依然不得忽略经济发展给我们国家经济管理带来的挑战。在经济发展的过程中，真正的勇士不是不能够发现深渊，而是明知是深渊还要跳下去。我们作为一个经济发展中的用着跳下了深渊，我们的挑战就是将这个深渊转化成为我们经济发展的另外一个机遇，使我们得以在全世界范围内得以生存，并且可以优于其他国家。然而，我们的经济发展进入了一个深水区，我们不知道发展的方向，稍不留神就可能将之前的经济发展带入毁灭中去。那么，这也就意味着我国的经济发展需要得到良好的管理。但是，我们国家经济发展也处于实验阶段，出台合理的经济管理政策还比较困难。但是，国际金融证券化将我国的经济也带入到金融证券化的行列中来。这样的经济也为我国的经济管理提供了方便。因为在宏观管理经济的情况，资金的调集等是必不可少的程序，金融证券化恰是市场经济自动调节的重要方法，为我国的经济管理确实提供了许多便利之处。金融证券不仅是国家经济管理的良策，也是对各行各业公司的调集资金解决资金周转问题的考验。当公司内出现经济危机时，解决资金问题成为需要解决的首先问题。公司是否能够在短时间内利用金融证券化的局势解决公司的资金问题是每一个公司都会面的挑战。

三、 金融证券化的弊端

金融证券化的出现确实为国际市场经济的迅速发展提供了便利之处，但是金融证券化的出现对经济的发展并不是百利而无一害。首先，金融证券化是社会节奏变快的一种经济发展产物，所以，金融证券化首先在经济发展节奏上比较快。虽然，这迎合了快节奏生活下人们的生活和工作需求，但是，快节奏意味着给公司带效益快，让公司破产也比较快。而且，在节奏比较缓慢的情况下，公司可以有比较充足的时间考虑、找出对策以及想到方法筹集资金应对经济危机。但是，在转眼即逝的情况下，公司很可能来不及商量对策公司就破产了。对于公司而言，公司破产必然带来巨大的经济损失。当然，公司破产也必然带来公司员工的大规模失业。公司员工的事业对国家来说，这也意味着有一个大负担降临。因为，下岗员工的生活质量难以保障，而且下岗职工再就业造成的就业负担对于我们国家来说并非一件容易解决的事情。

四、 金融证券化带来国家经济管理的挑战

我国经济的发展相对世界平均水平而言并非前端国家，但是进入国际化的轨道之后，我们必须在经济管理中与世界水平同步。这就需要我们国家在经验不足的情况能够悟出更多道理、找到更多适合我们国家经济发展的政策和制度。

五、 我国经融证券化的新形势和创新

我国金融证券的发展随着国际形式而来，但是，我们必须有自己的创新的发展方式和管理方式去应对经济发展中出现的问题。首先，我们要对我国以及国际的金融形式进行分析。因为，我们国家要有自己的发展方式，但是，我们国家是国际经济形式发展下一个重要成员，我们就要去迎合国际经济发展形势。而且，我们不得不承认，我们要跟着国际发展形式走，否则掉队就会导致我们国家的落后，最终使我们成为遭受蹂躏的对象。曾经的闭门造车已经给我留下了教训，在我们国家也有这样的古话，“知彼知己才能百战不殆”。我们是一个大国就要有大国风范，不能在国际经济的发展下输给任何一个国家。

国家的经济发展并不是一个一成不变的过程，在国际经济发展的同时，我们要根据我们国家以及各国的发展形式及时调整我们国家的经济发展政策。当然，我们国家经济政策不能够照搬照抄其他经济发达国家的发展政策。因为我们是一个独立发展的国家，有适合自己的经济发展政策，必须要学会创新经济政策，才能促进我们经济发展。

【作者简介】赵宝同（1984.10―），男，河南项城人，毕业于郑州大学，研究方向：金融工程。现任职于中国邮政储蓄银行项城市支行。

金融证券论文:全球经济背景下我国金融证券化的发展趋势

摘要：我国市场经济起步较晚，国内金融证券化尚处于启蒙发展阶段，存在很多问题，因此有必要做好全球经济背景下我国金融证券化发展趋势的研究工作。文章以此为基础展开相关论述。

关键词：全球经济；金融证券化；发展趋势

社会经济的发展促进人们物质生活水平的提高，我国金融证券化发展迅速，这也是在现如今知识经济时代的特点。我国为了与世界经济发展保持一致，国内专家学者对金融证券化积极研究，因此也有了初步的理论及实践基础。但是因为发展时间尚短，金融证券化理论及基础在我国还不是很完善，在市场经济体制及政府调控等因素的影响下，金融证券化在我国还存在着诸多问题，因此有必要采取相应措施进行完善。

一、金融证券化相关概念分析

所谓的金融证券化是指证券发行过程中以金融形态完成，也就是将传统金融放贷转为证券化的模式。金融证券化可以有效提升资产流动化的能力，同时证券化债权及债务关系，最终达成融合放贷与证券发行的目的。金融证券化形成于金融市场发展的成熟期，也是这个阶段的主要产物。目前金融这一行业产生已有近600年的时间，但其快速发展阶段也只是从20世纪60年代开始的，特别是伴随着计算机技术的诞生，金融市场在70年代开始根本性的变革，也就是说金融证券化已成为一种不可逆的趋势。结合目前情况来看，金融证券化中主要涵盖两方面的内容：社会融资证券化与银行贷款证券化。但是在实际中金融证券化其涉及的内容更为广泛，但其表现形式却相对单一，其特征具有流动性与可实现债券的市场化。

二、我国金融证券化现状分析

我国金融证券化已有一段时间，但情况还不是很理想，笔者主要从管制层面与创新发展两个角度进行分析。

（一）管理层面问题

我国金融证券化虽说只有不长的时间，但得益于计算机网络技术与社会经济的快速发展，其发展速度极为迅速，但快速发展也伴随着一系列的问题，这些问题直接阻碍我国金融证券化的发展。随着市场经济改革的进一步深入，政府及监管部门进一步放宽市场管制，降低金融市场准入资格，促使商业银行与其他类似行业产生激烈的竞争，进而出现大量的流动资金，众多急需资金的客户可以直接从市场中获得资金，这种情况将直接影响银行与客户之间的稳定关系。在这种背景下，西方发达国家20世纪80年代已经开始金融改革，从国外的改革进程看，最明显的特征就是造成商业银行与其他金融机构出现业务重叠以及金融投资机构经营范围变得广泛，混业经营成为明显的趋势，市场中出现大量流动资金。

（二）创新发展问题

目前科学技术快速发展强有力带动网络信息化建设，这种背景下产生大量的具有新功能的金融工具。结合实际情况需求，计算机技术促使传统的金融机构经营模式产生变化，并以此为基础产生新的金融产品，其中包括债券零利息、金融期货等产品。与此同时，我国证券化发展中存在很多问题，比如国有商业银行经营中面临的严重的商业道德风险问题，这和市场有着直接联系，国有商业银行为了获得更多的经济效益，选择在资金流动中收取一定费用，这就造成银行客户信用逐渐降低，客户信用出现问题，影响到金融证券化市场的稳定性。

三、我国金融证券化存在的问题分析

前文已经讲过近些年我国金融证券化速度极快，这个过程中面临着众多的现实问题，想要快速发展就需要解决有效解决这些问题。资产内容包括流动资产管理、长期投资管理、固定资产管理、无形资产管理及其他资产管理，是我国实现金融证券化的主要影响因素，这是因为现阶段国内资产部分相对缺乏，大部分国内企业采用向银行抵押企业资产的方式获得贷款。尽管实际中可以抵押银行逾期房地产，但这种方式并不能有效满足金融证券化的需求，这种畸形资产发展直接阻碍市场经济的发展。我国金融证券化过程中缺乏相关投资机构的有效运作，造成实际操作中只能利用房屋抵押等形式进行，同时长期稳定资产给住房抵押债券提供支持，这种循环模式下直接对我国经济发展带来影响。目前我国金融证券化发展水平不是很高，制度规范方面存在许多不足，上文说过国有商业银行需要面对较高的商业道德风险，市场缺陷造成客户信用度下降，这就有可能造成证券投资者对其失去信心，造成金融证券化发展速度降低。

四、我国金融证券化发展的完善措施

针对我国金融证券化发展中存在的问题，有必要采取具体措施进行完善。

（一）完善市场监管体系建设

金融证券化作为一个系统工程，宏观经济制度是其发展的基础，除此之外还需要考虑微观金融市场的实际发展情况。为了有效促进金融证券化的发展，国内相关部门需要不断推进金融体制的改革，做好金融宏观调控体系的完善，平衡银行与企业两者之间的关系。还可以参考国际惯例，结合我国内部实际情况，做好金融法制建设工作，确保金融证券化进程的顺利发展。国家做好金融机构监管工作具有重要意义。面对变幻莫测的世界经济环境，我国内部有必要做好以风险为基础的监管理念建设，不断完善内部金融监管体系。为使金融监管责任更加明确就需要确立监管目标，帮助金融监管单位明确自己的责任及业务范围。

（二）促进金融资产证券化发展

金融资产证券化建设主要构成就是完成资产证券化的发展。这个过程中我国需要结合社会经济市场的具体发展，借鉴国内外的成功经验，实现与国际证券化领域的接轨，这个过程中需要主要以下几个问题：首先确保发展多样化，也就是在资产证券化的过程与形式中实现多样化建设，促进单一类型资产向着多层次多结构的发展，实现商业抵押方式的发展：其次就是不良资产处理问题，对存在的资产不良情况等利用资产证券化建设形式进行解决，有效提高资产使用效率，避免出现资产浪费现象，将金融证券化市场发展难度降低。

（三）具体措施分析

对我国资产主要形式进行综合性分析，通过研究国内外先进经验可以发现，目前常用的住房抵押方式从根本上而言并不能有效促进证券化的发展，所以为了解决这个问题应该加大投资机构的建设力度。商业银行采用的贷款形式风险较低，同时住房抵押款也具有较好的收益，风险不高。住房抵押主要对象经济行为简单，但其期限较长，形式相对单一。

五、进一步促进金融资产证券化发展的措施

经济发展到一定程度就会出现金融证券化，其本身也是属于经济发展过程中必然产物。20世纪80年代，经济全球化发展的潮流被金融证券化发展所取代。经过数十年的发展，不断提升金融证券化债券的实际发行，金融证券化具有独特的优势与特点：流动性、安全性及稳定性等。金融证券化同时还具备一定的效应能力，强有力推动经济发展，扩大集资规模，加快资产社会化规模，最终实现融资与刺激投资形成。就目前情况而言，金融资产证券化未来发展应该从以下几个方面人手：及时，国家政府应当给予政策性支持。我国的基本经济制度是以公有制为主，多种所有制经济形式的共同发展。因此，政府对证券市场所能够产生的影响力也相对较大。为此，可以通过制定相应政策对金融证券化发展提供帮助。此外，政府也可以通过加强金融市场体系机制建设，促使金融市场的发展符合法律要求，促进金融市场的合法化运作。第二，提升对金融创新方面的建设要求。通过放宽管制形式，可以为建立金融管理机制环境，实现汇率的市场化建设提供帮助，并能够更进一步加强我国金融证券化发展。只有从这些方面，才能有效促进我国金融证券化的发展，带动国民经济的发展壮大。

六、结语

目前金融证券化在我国还处于初级发展阶段，其本身存在很多问题，相关从业人员有必要做好研究工作，促进行业水平的提高。本文以分析金融证券化相关概念为切入点，简单阐述金融证券化的前因后果，并引出我国金融证券化的现状，分析得出其主要原因在管制层面及创新发展后劲不足，同时指出金融证券化中存在的问题，表现的最为突出的就是相关制度建设不完善。接着针对问题给出具体的应对措施，另从市场监管体系建设、金融证券化发展及其他措施三个角度人手，分别给出具体的解决方法。阐述进一步促进金融资产证券化发展的措施，主要从国家宏观层面分析，得出放宽相关管制是促进市场的进一步完善发展的必要环节。以全球经济发展为背景，分析我国金融证券化的现状及应对措施，为全球经济背景下我国金融证券化发展提供一定的理论借鉴，促进我国金融证券化的进一步稳定快速发展。