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家具市场考察报告篇1
一、研究报告的背景介绍
2010年11月，G20首尔峰会实施了一项旨在实现经济稳健、持续、均衡发展的行动计划，其中，金融业发展是该行动计划的核心要素。为了强化金融市场发展的稳定性，该峰会要求IOSCO提出促进市场健全与市场效率的建议以减少近些年来技术更迭给金融系统所带来的风险。
此前，IOSCO下设的“技术委员会”（Technical Committee）已经启动了对市场高频交易行为的出现及其影响的调查。另一方面，IOSCO在证券管理中早就确立了“保护投资者；确保市场公平、高效、透明；减少系统性风险”的目标，并多次对上述宗旨进行了细化。其中，有效市场监察是实现上述目标的关键要素。所有这些措施和行为均表明IOSCO在确立反映对市场监察和审计跟踪能力原则方面已经展开了大量的工作。
根据G20峰会对IOSCO提出的要求，IOSCO指派“二级市场政策委员会”（以下简称“C2”）开展了一项新任务：考察那些应对有效市场监察面临的技术挑战的手段改良有关的高水准原则或建议的可能进展情况。同时，C2也对有助于充分利用与市场交易相关的信息数据工具/系统的发展情况进行了深入考察。在开展上述任务时，C2在市场监管者中广泛分发了调查问卷（调查范围限定在在证券和商品交易机构交易的证券及衍生品），其中来自世界各国监管者的反馈共计42份。另外，C2还会同几家交易场所、市场参与者以及行业代表探讨了现有的监察实践及报告中关注的其他问题。
2012年8月22日，IOSCO了《有效市场监察面临的技术挑战：问题及管理手段》（征求意见稿）。针对该征求意见稿，个人、组织、市场及监管者共提出了17份建议。对那些有价值的建议在最终报告中进行了详细探讨并吸收了其中合理性的建议。2013年4月的最终报告基于IOSCO所做的调查问卷结果及交易场所、市场监管者和行业代表向C2所作的陈述，对现有市场监察与审计跟踪能力进行了深入考察和分析。该报告还对额外增加的以应对来自市场监察的挑战的管理手段的可行性进行了认真思考。这些手段包括追加的审计跟踪或监察数据以实现交易和订单簿的还原；在管辖区域内设立统一的交易报告中心（reporting point for transactions）；唯一的主体认证（unique entity identifiers）。该报告提交G20之后，受到好评和欢迎。
二、现有的证券市场监察能力及其所面临的挑战
（一）世界范围内现有的证券市场监察能力。
在世界范围内，大多数国家采取的是多层次的市场监察体系。在这一体系中，市场监管者、自律机构及交易场所共同承担市场监察的职责。其中，自律组织、交易场所承担市场监察的一线责任。市场监管者则主要保证阻却操纵市场以及欺诈交易行为规则的有效执行；提高交易的公平性；强化管理机构、清算机构以及其他相关机构间的合作；保护投资者和公众的合法权益。
现今，各个国家均采取多种手段保证市场监察任务的顺利开展，它们主要是使用收集实时或延时数据的自动系统。这一系统发现错误交易、滥用市场的方式、内幕交易时便会发出实时警告或交易之后的相关报告。同时，基于资产特性差异的考虑，有的国家针对不同类型的交易产品采取了各异的监察手段。另外，少数国家还配置了对高频交易进行监察的设备。
（二）证券市场监察面临的挑战
近些年来，证券市场经历了动态化的转变。技术的飞速发展以及管理方式与理念的进步引致了证券市场结构、市场参与者类型、交易策略、交易速度、交易产品数量的根本性变化。交易场所数量的增加，使得参与交易的证券更加趋于分散化。交易场所之间为争夺订单，借助提供改良的订单类别、新型数据产品及其他服务等展开了激烈的竞争。
在这样的背景下，非法以及其他不恰当行为给证券市场带来的风险将会大大增加，因为市场参与者能够在极短的时间里完成巨量产品和海量份额的交易。而且，高速交易条件下的有效监察也是传统意义上市场监察能力所无法企及的。更为重要的是，随着证券交易越发分散化（在多个交易中心上市交易），对交易订单、交易进程进行监察和跟踪将变得极为困难。
如今，在面对技术进步带来的一系列变化的背景下，诸多国家所使用的监察手段是否依旧能胜任监察重任已然成了一个大家所共同关注的一个重要问题。实际上，在跨市场及跨境交易中，交易策略已变得越来越复杂，从而使得复杂性欺诈出现的可能性大大提升。与此同时，尽管在一定程度上，一些自律组织、监管者或者是交易场所已经配备了一定的审计跟踪设备，但是它们之间却存在重大差异，特别是在信息获取、信息接收的时间选择以及信息的范围等方面更是如此。由于缺乏统一性，从而使得探测跨市场以及多元化产品交易的非法以及不适当交易行为变得异常棘手、困难。
在IOSCO所作的调查问卷中，与有效的市场监管相关联，市场监管者所普遍关心的挑战主要包括如下两个方面：第一个方面是急迫需要构建一个有效的市场监察体系，尤其是在跨境监管中领域。第二个方面是由技术发展所带来的挑战，它给保障市场监管的有效性带来了不少困难和挑战。
三、证券市场监察应对技术挑战的基本建议
针对技术进步给证券市场监察所带来的棘手问题和新挑战，IOSCO给出了诸多应对建议。从总体上而言，这些建议旨在：提升跨市场领域以及交叉资产（cross-asset）领域的监察能力，同时使为监察目的而收集的数据对市场监管者更具有用性。具体而言，IOSCO提出的具体建议主要包括以下几个方面：
（一）管理能力。
市场监管者应当具有有效监管他们所指导的交易场所的组织能力与技术能力，包括识别市场滥用行为和在该场所中交易且可能影响交易公正和秩序的行为。
在IOSCO看来，实现对市场有效监察的前提应当具有有分量的法律授权且具有强健的管理组织以支持对市场及其参与者的监察。不同国家的市场监管者在法律授权以及管理组成上可能存在不少差异，因此，各个市场监管者应当仔细评估其本身是否已经具有对市场进行有效监察的组织能力和技术技能。针对这一问题，核心的要素是如何才能保证市场监管者具有对市场进行有效监察的能力。对此，提出建议的人普遍认为实现审计跟踪数据类型的标准化至关重要。
（二）对监察能力的审查。
当其认为适当的时候，特别是随着技术更替愈加频繁，市场监管者应当定期审查并更新其监察能力，包括监察系统、工具、监察人员技能方面。
在IOSCO看来，对监察能力的定期审查从而保障监察体系的合理性对于保护投资者权益，并营造公平、有效、透明的证券市场以减少系统性风险具有重要的现实意义。随着技术的快速发展和频繁更替，证券市场变得更加复杂化、动态化，此时，这一审查行为就变得更加重要和不可或缺。
（三）数据的获取。
在其管辖区域内，有关的市场监管者应当各自或者集体地具备获取数据的能力，从而使其能够有效地践履监察职责。
IOSCO认为，获取对市场监察来说必要的数据的能力是有效的市场监察体系不可分割的组成部分。换句话说，一个有效的市场监察体系应当至少具有如下能力：在证券以及期货交易过程中，侦测出操纵市场或者欺诈等伎俩；完成对证券市场交易的还原。简言之，假如证券监管者不具有获取对市场监察必要数据的能力，那么它将不具有有效监管市场的基本能力。
（四）主体识别。
市场监管者（单一或集体）应当具有将消费者及市场参与者的每笔订单与交易之间加以联结的能力。
在终极意义上，IOSCO认为，假如消费者无法被识别，那么审计跟踪系统发挥的作用将大打折扣，特别是当他们在多个市场之间调配订单时。基于这一特殊情况，市场监管者应当具备知悉特定消费者是否有在跨市场或跨资产情况下发送订单以助长非法操作市场行为的能力。当然，有评论者也认为建立主体识别制度可能会受到隐私或其他法律问题的阻碍。
（五）数据格式。
市场监管者应当要求用于市场监察的数据采用可用的格式向其汇报，以便于使用、储存。
从不同市场或中间商汇总到市场监管者处的数据格式多种多样，这一格局往往延迟市场监察的效果或使得监察变得更加复杂，特别是当市场监管者试图对比跨市场交易数据之时。面对这一问题，市场监管者应当采取有效措施将数据标准化，如此将会大大提高市场监察的效果。
（六）数据保护。
市场监管者应当建立并保持恰当的机密防护措施以保护汇报其处的监察数据的安全。
保证市场监管者获得的用于市场监察的数据的安全，从而不被未授权者任意查看或窜改至为重要，否则，市场监管者将无法保证其所分析的数据的准确性、完整性。
（七）工作时间的同步化。
在与行业标准相一致的前提下，市场监管者应当考虑要求证券交易场所以及在其辖区内的交易参与者将其记录的任一报告事项的日期和时间同步化。
交易场所所采用的时间的同步化可使得市场监管者和参与者确保审计跟踪系统准确检测某一市场事件的发生时间。
（八）跨境市场监察能力。
市场监察者应明确其管辖范围，并应清晰其跨境监管能力的范围。同时，市场监管者之间应当通力合作采取任何对强化跨市场监察能力适宜的措施。
市场监管者明晰其跨境监察能力，并充分留意国内市场与国外市场间的互挂具有重要的现实意义。通过明确其监管能力，市场监管者能够确保它们对其监管能力的缺口有一个清醒的认识。基于其监管能力，市场监管者之间、市场监管者与国际组织间（在适合的时候）应当相互合作，开展强化跨境合作的行动。
家具市场考察报告篇2
报纸头版的版面设计关系报纸在营销时代的竞争优势
头版是一份报纸定位和风格最直接也最集中的体现。头版的版面内容和版式设计，涉及心理学、传播学、美学等多个学科，素来是新闻实践者和研究者关注的重点。在当今信息爆炸时代。面对海量信息，受众的注意力只可能被部分信息所吸引。实验心理学的研究表明，人们总是倾向于重视和记忆呈现在前面的信息，并且这些信息对人的影响也通常最大，这即是“首因效应”的影响；而头版在报纸各版面组成中具有“首因效应”的作用，是读者了解报纸进而获取信息的最经济的途径。于是，“一些学者如莫恩、克里克等开始探索读者的阅读习惯和心理期待规律，将视觉规律等原理运用于版式设计上，在报纸的脸面上下功夫，以期尽可能地占有受众的视线。”
对于报业经营者而言，报纸头版的版面设计在一定程度上决定着报纸的销售量和知名度的推广，亦是报纸参与广告经营的一个重要手段。设计一个简清、明快、醒目、信息量丰富的头版版面，关系着一家报纸在营销时代的竞争优势。因此，有学者认为，未来报纸版面的竞争，已经不是一次重大的新闻报道、一个版面编排和创意的局部竞争，而是设计定位、设计系统、设计规范和设计管理的整体竞争。
在当今中国的报业种群中，市场化程度最高、读者最多、影响力最大、经济效益最好的非都市报莫属，都市报市场竞争之激烈，远非其他传媒所能及。因此，从知名都市报的头版新闻报道检视我国报业的市场竞争策略和手法，无疑具有重要意义。在常规的新闻报道中，由于各家都市报所报道的内容可能千差万别，故难以采用同样的标准去考察都市报的头版内容和版式；而2008年北京奥运会的报道，其本身作为我国新闻传媒学界和业界的一大盛事，为考察全球化和数字化环境下都市报以至报业如何参与市场竞争。尤其是如何以其头版竞争读者的注意力，给我们提供了良好的契机。
对《京华时报》《成都商报》和《南方都市报》头版奥运报道的实证分析
本研究对大陆三家知名的主流都市报，《京华时报》、《成都商报》和《南方都市报》，在2008年8月1日至31日这一北京奥运报道最集中时段的头版内容与样式予以实证分析，考察当前我国的都市报乃至报业的头版特征及其参与市场竞争的特点，并尝试从心理学的理论视角分析其传播效果。
着重考察的变量有4个：(1)头版头条主题；(2)头版图片运用；(3)头版主要图片突出的信息；(4)头版广告编排情况。具体的文本资料来自2008年8月1日至8月31日之间这3家报纸的93个头版版面。结论是基于对这93个版面的分析而得。
1 头版头条主题
无疑，头版头条是所有报纸最为关注的内容：它几乎是一张报纸的灵魂。当然，头版头条是探究头版的要点之一，而头版头条新闻到底在报道何事，关注何种主题，则是不可不关注的问题。本研究首先将要考察的是，上述三家都市报在2008年8月间，其头版头条关注何种新闻：如果其所关注的是2008北京奥运。那么本文将考察其所关注的具体是关于奥运的何种主题。在奥运报道中。一则新闻可能关注如下主题：(1)奥运赛事(包括开，闭幕式)、(2)参赛运动员、(3)奥运相关服务(包括志愿者)、(4)奥运相关设施、(5)奥运相关活动、(6)奥运会历史、(7)其他奥运事件、(8)无关奥运的事件。
表1表明，《南方都市报》是3家报纸中在头版头条对奥运赛事关注最多的报纸。其64.5％的头版头条皆关注此一主题；《京华时报》有一半以上的头版头条关注这一主题，《成都商报》的比例仅为三分之一。有趣的是，《成都商报》有三分之一的头条关注参赛运动员，而其余两家报纸完全不关注该主题。无关奥运的事件，《南方都市报》和《成都商报》在头条予以报道的比例皆接近五分之一。至于其他主题，三家报纸差别不大。
2 头版图片运用
在当前的读图时代，读者渐渐习惯了以“读图”的方式来接受信息。而心理学的研究也证实了异常的、变动的、刺激性强的和受众生活接近性强的信息比较容易受到注意。美国弗罗里达州圣彼得斯堡的波恩特传媒研究所在一项名为“新闻报道与眼球”的研究中发现了“眼球轨迹”：读者首先被彩色的照片所吸引，然后依次转向标题、图片说明、简讯以及其他一些视觉元素。另外。相对文字这种比较单一的信息呈现方式来说，图片可以扩大、加强语言符号传播的信息，深入到人的感情和情绪深处――“多种感觉通道比单一感觉通道对信息的接收更轻松，对信息的认知更全面，并使人产生‘触觉感受’，即所谓身临其境之感。”同时，由于生动的信息具有很强的形象性，容易引起内部视觉表征，由于视觉编码需要个体动用较少的认知能量，所以受众对图片也有更高的回忆和再认水平。
因此，将“视觉规律”的原理运用于版式设计上，在报纸的脸面上下功夫，运用新闻图片尽可能的占有受众的视线，在接触环境上凝聚受众注意力资源是都市报赢得发展和增强竞争力的重要途径。本文将考察三家都市报在2008年8月间，三家都市报在其头版如何运用图片，以及以图片突出何种信息。在奥运报道中，头版可能以如下方法运用图片：(1)未用图片、(2)少量小图片、(3)1/4版图片、(4)1/2版图片、(5)多个小/大小图片、(5)接近整版图片。
表2显示，《成都商报》是在头版不用图片比例最高的报纸，其有22.6％的头版版面没有使用图片，其余两报在头版几乎都使用了图片。就使用小图片的比例而言，《成都商报》的比例亦是最高的，达到16.1％，而其他两报不用小图片。就使用1/2版与整版图片这种大型图片的情形看，《南方都市报》最引人关注，它有八成的头版使用了1/2版或整版图片，其次是《京华时报》，约有一半的版面运用1/2版或整版图片，而《成都商报》如此编排大图片的比例尚不到30％。
3 头版主要图片突出的信息
如果头版运用了图片，甚至多个图片，那么最主要的图片到底在呈现何种信息、人或事，是研究图片运用的关键问题。在奥运报道中，头版的图片可能关注如下10种信息：(1)获奖中国运动员、(2)获奖外国运动员、(3)未获奖中国运动员、(4)未获奖外
国运动员、(5)奥运赛事场面、(60其他奥运相关人物、(7)其他奥运相关场面、(8)无关奥运的人物、(9)无关奥运的场面、(10)其他信息，如广告等。
如表3所示，在图片内容呈现上，《京华时报》最令人注意，它主要突出的是获奖的中国运动员(41.9％)。《成都商报》的比例最低，为29％；《南方都市报》亦比较关注未获奖的中国运动员(9.7％)。至于其他奥运相关场面，《成都商报》的比例最高，达到25.80％，而《南方都市报》关注“其他信息”的比例达到22.60％的比例，远远高于其他两家报纸。
4 头版广告编排
头版作为报纸参与市场经营的方式。其本身也可以以刊载广告信息的形式直接参与媒体经营，因此广告是头版重视的内容之一。从广告的编排也能反映出报纸的经营策略。然而，头版与广告的关系，国内外学者的观点并不一致。一种意见是，广告是头版重要的必不可少的内容和组成部分，头版应该刊登广告，将头版的全部或部分空间留给广告是一种明智的选择：另一种意见是，头版是报纸的形象站台，头版要不要刊登广告，本身就是一个疑问。刊登多少合适?如何处理新闻内容与广告的关系?等，一直也是令报界头疼的问题。在美国，在头版刊登广告的报纸比例达到25％，尽管近年来美国报纸刊登广告的比例似乎呈上升趋势，但总体上来说在头版刊登广告的报纸还是少数。
本文将考察2008年8月奥运报道最为集中的这一时段，三家知名的主流都市报如何在头版编排广告。根据预研究中的归纳，按照广告所占版面的大小，头版可能以如下6种方式编排广告：(1)未用广告、(2)有少量小型广告、(3)多个小型广告、(4)有较大篇幅广告、(5)有1/2版广告、(6)更大篇幅广告。
如表4所示，这3家都市报纸头版广告的编排具有显著差别。《南方都市报》在头版不编排广告的比例是最高的，接近6成，《京华时报》接近5成，《成都商报》最低，仅仅接近2成。在编排1/2版广告这一层次，《京华时报》比例最高，为16.10％，其余两报仅相当于该报的零头。此外，《京华时报》和《成都商报》亦有较大篇幅广告存在，而《南方都市报》的比例仍是最低的。
家具市场考察报告篇3
一、研究的背景和目的
财务报告的目的是向信息使用者提供与决策相关的信息。上市公司对外披露的财务会计信息是否为投资者等信息使用者的投资决策所用，是否有助于投资者对未来现金流量的数量、时点和不确定度进行评估，是会计界人士最关心并且必须回答的基本问题。如果某会计数据的披露与证券的价格或交易量之间具有统计意义的显著相关，我们就说该会计数据向市场传递了新的有用信息，或者说具有信息含量。如果会计信息没有信息含量，那么人们在获取此信息后将不会改变其信念，因而就不会产生买卖决策，交易量和交易价格也就不会发生变化。实质上，只有当信息能改变投资者的信念和行为时，它才是有用的信息，而且信息的有用程度可通过其公布后导致的交易价格变化程度来衡量。因此，我们可以通过考察盈余公告而引起的股票价格的变化程度来判断会计信息是否有用，以及会计信息的有用程度怎么样。
本文采用回归分析方法，探讨我国上市公司年度会计盈余公告的与股票非正常报酬率的关系，从而揭示财务会计信息在我国证券市场中扮演的角色。
二、相关文献回顾
在Ball和Brown以及Beaver开始把实证研究方法引入会计领域时，他们以会计盈余信息含量研究为突破口，拉开了实证会计研究和会计学科学化的序幕。Ball和Brown（1968）以在纽约证券交易所上市的261家公司为研究对象，考察了年度盈余公告日前后未预期盈余与非正常报酬之间的关系，得出了会计盈余具有信息含量的结论。Brown（1970）研究了澳大利亚公司年度净利润报告对股票市场的影响，发现年度净利润具有信息含量。
之后，国内外会计学者对会计盈余的信息含量进行了全面而深入的研究。Beaver（1979）以在纽约证券交易所上市的143家公司为研究对象，从交易量反应和价格反应两个方面考察了会计盈余的信息含量，发现会计盈余在盈余公告中具有较高的信息含量。Frost和Pownall（1986）考察了同时在美国和英国上市的公司的信息含量，发现这些公司的年度盈余报告和中期盈余报告在美国资本市场上更具有信息含量。Morse（1981），Bamber（1986），Kim和Verrecchia（1991），Atiase和Bamber（1994），Bamber、Barron和Stober（1997）等，他们通过对信息不对称与盈余公告日前后的异常交易量之间的关系进行研究，发现盈余公告的信息含量与公告前信息的不对称程度有关。这些研究主要集中在预告信息的数量及其与未预期交易量和收益率的关系。另外，Madhavan（1996）的研究表明，在一个有效的市场上，提高信息的透明度可以降低公司股价的波动性，减少投资者对股价预期的不确定性，公司的股价相对较高。Bloomfield和Wilk（2000）采用实验研究的方法，发现提高信息披露水平可以增强股票的流动性，尤其是当投资者面临着不可预知的风险时，影响更为显著。Firth分阶段分析了英国公司盈余公告的信息含量，发现英国公司的年报预告、年报公告和中期报告都具有信息含量，但这些研究结果普遍支持会计盈余具有信息含量的假设。
国内学者赵宇龙（1998）考察了上海股市123家样本公司在1994～1996年三个会计年度的会计盈余披露日前后各8个交易周内未预期盈余与股票非正常报酬率之间的关系，发现未预期会计盈余的符号与股票非正常报酬率的符号之间存在统计意义上的显著相关，这一发现支持会计盈余数据的披露具有信息含量的假设。陈晓、陈小悦和刘钊（1999）经研究发现，在中国A股这一独特的新兴资本市场上，盈余数字同样具有很强的信息含量，盈余数字对投资者而言有着不可替代的作用。陈工孟、郑子云、高宁等（2002）对1995～1998年的沪深两市A股公司的盈余公告时间选择与信息不对称的关系进行研究，发现我国上市公司盈余公告的时间选择能够反映该公司的盈余信息及信息不对称的类型。汪炜、蒋高峰（2004）以我国上海证券交易所A股上市公司为样本，用2002年全年的临时公告与季报数量作为衡量公司的自愿性信息披露的变量，研究发现披露水平提高有助于降低股权资本成本，从而增加股票的流动性。曾颖、陆正飞（2006）以深圳证券交易所的信息披露考核评级作为披露质量的变量，研究发现具有再融资资格的上市公司信息披露质量较高，投资者要求较低的风险回报，对股票出价更高。
三、研究设计
本研究运用回归分析方法，以中国沪市的A股公司为对象，对其盈余数字的有用性进行了样本检验。对盈余公告信息含量的回归分析是将研究窗口中的股票超额回报对意外盈余进行回归，以考察盈余变化对超额回报所产生的影响，因而常被称为盈余反应系数法（ERC）。
（一）样本选择。自2006年实施新会计准则以来，相关会计政策发生变化，进而会影响到会计报表的盈余。为了使各年度数据更具对比性，我们将样本的时间范围选定在2007～2009年。对于盈余公告日期，我们选用上市公司在中国证监会指定披露报刊上刊登的最早日期，并且需要同时满足以下条件：在2008～2010年已经上市并且对外公布了相应的2007～2009年三个会计年度的财务报告；具备相关年份的会计盈余数据；在每年的盈余公告日前后10天都有完整的交易价格记录。样本剔除ST与*ST公司、S类、SST与S*ST公司、金融类公司，在沪市所有A股上市公司中，同时满足上述三个条件的公司共有795家。我们从中选择60家数据齐全的制造业公司的数据作为样本。来源主要有沪市网站、国泰君安数据库、大智慧股票软件。
（二）回归分析
1、数据选取。在本文的研究中，选用上市公司的年净资产收益率作为度量公司盈余的指标。具体原因如下：可以避免由于发行新股、配股等公司行为带来的股权变动对盈余指标的影响，而使用每股盈余会带来这个问题，使每年数据不具有配比性。
2、计算超常收益。股票的超常收益是实际回报与正常（期望）回报间的差异。超常收益的计算有多种方法，包括市场模型、随机游走模型，等等。本文采用随机游走模型。基于随机游走模型，股票超常收益为本期间收益与上一期间收益之差，公式为：
ARi，t=Ri，t-Ri，t-1
其中ARi，t是i股票t-1期间到t期间的超额收益，Ri，t为i股票t日的实际收益。
3、计算未预期盈余。未预期盈余的计算也用随机游走法。国外学者研究表明，在对意外盈余加以估计时，随机游走模型的效果并不差。实证表明，随机游走并不比复杂的估算模型逊色，特别是在弱型效率的市场中更为实用。随机游走模型的估计结果甚至要更好一些。因此，我们最终选用了随机游走模型估计预期盈余，即用上年的盈余作为本年度盈余的预测值。用公式可表达为：
E（Yi，t）=Yi，t-1
式中：Yi，t表示i公司t年的盈余水平；Yi，t-1为上年盈余水平，E表示期望值；据此，i公司t年意外盈余Yi，t可表达为本年盈余与上年盈余之差，即：
Yi，t=Yi，t-Yi，t-1
4、进行回归分析。如前所述，盈余公告信息含量的回归分析，主要是通过研究公告日附近股票的超额回报与未预计盈余相关关系来考察股市对意外盈余的反应。回归模型用公式可表述为：
ARi，t=a+bYi，t+εi，t
式中：t表示相对日期（公告日t=0）；a为常数；b为意外盈余系数；Yi，t为公告年未预计盈余；εi，t为随机误差项。
5、结果分析。运用SPSS软件，得到的分析结果如表1所示。（表1）可以看出： （1）股市对盈余公告有显著反应。在公告日当天，意外盈余的反应系数、T检验值、回归方程的F值、显著性水平及方程的拟合度都达到最大值；（2）公告日前10天的各个指标大体都比后10天的指标值大，反映出盈余公告的预示效应。
四、研究结论与政策建议
本文利用回归分析，反映了从2007年到2009年沪市60家制造业公司盈余公告日前后10天股票的超额回报与未预期盈余的关系，并且证实了在我国的A股交易市场上，会计盈余公告有很强的信息含量，能够带来股票价格反映净资产收益率对股票超额收益具有比较强的解释能力，这也意味着股票收益与会计盈余具有相关关系。
结论的意义还在于，会计信息在一定程度上影响着股票市场的走势，因此对于上市公司而言，应遵循会计准则对于会计信息的质量要求，提供真实、准确的数据。同时，监管部门也应主动发挥作用，利用更多的法律手段、市场手段促使上市公司及时准确的会计信息，从而使利益相关者根据这些信息作出反应。
（作者单位：1.山东农业大学；2.恒丰银行东营行）
主要参考文献：
家具市场考察报告篇4
二、招聘对象和条件
(一)遵纪守法，品德端正，有较强的事业心和责任感。
(二)具有适应岗位要求的身体条件和岗位所需的其他条件。
(三)1986年2月24日以后出生的全日制普通高校本科及以上毕业生，音乐与舞蹈学类专业，户籍不限。
(四)事业单位正式在编在职人员前来应聘的，须提供主管部门同意应聘证明。
(五)2016年应届毕业生须在2016年7月31日前取得毕业证书，目前在全日制普通高校脱产就读的非2016年应届毕业生不能以原已取得的学历、学位证书报考。
(六) 留学人员须取得教育部中国留学服务中心出具的境外学历、学位认证书，视同全日制普通高校同等学历、学位。
三、报名办法
报名采取网上报名和现场报名形式，应聘人数应达到3人及以上，未达到3人的取消招聘。
(一)网上报名
应聘人员于公告之日起至2016年3月21日16：00前，将《2016年普陀区青少年宫招聘舞蹈教师报名登记表》(见附件)发送到[email protected]邮箱(主题及文件名：舞蹈+姓名)。
(二)现场报名
(1)报名时间：2016年3月21日，上午8:30—11:00，下午14:00—16:00。
(2)报名地点：普陀区青少年宫，地址：普陀区沈家门东河龙眼路81号3楼活动部(沈家门滨港路222号旁边的楼梯上山)。
(3)报名携带：本人身份证、特长证明、户籍证明(或家庭户口簿)、教师资格证书、普通话证书、毕业证书(历届生持毕业证书;应届生持学校统一制作的《毕业生就业推荐表》和《就业协议书》)等与自荐材料中内容相关的证明件原件和复印件。
(三)现场确认
应聘人员在3月24日，上午8:30—11:00，下午14:00—16:00，
到普陀青少年宫确认参加考试，现场确认时现场报名者携带本人身份证，网上报名者携带现场报名者所规定的材料。
应聘人员要对所出具的各种材料的真实性负责，凡弄虚作假者，一经查实，取消考试和聘用资格，三年内不得应聘。
四、考试
考试形式为舞蹈特长测试、面试和基本技能测试，舞蹈特长占40%，面试占20%，基本技能测试占40%。
考试时间：3月25日。舞蹈特长测试后，按成绩从高到低以1：6的比例确定面试和基本技能测试对象，不足比例的按实确定。
考试结束后，根据总成绩从高到低按招聘计划数1：1的比例确定体检、考察对象。当总成绩并列时，舞蹈特长成绩高的排名在前;舞蹈特长成绩相同的，基本技能测试成绩高的排名在前。总成绩低于70分的不予录用。
五、体检和考察
体检、考察标准参照公务员标准。
应聘者放弃或不按通知要求参加体检、考察的视作本人放弃。本人放弃体检、考察或体检、考察不合格，则按总成绩从高分到低分依次递补。
六、公示及聘用
(一)经体检、考察合格人员，按招聘计划数确定拟聘用人选，在舟山市普陀区青少年宫网上公示7个工作日。公示期满后，没有反映问题或反映有问题经查实不影响聘用的，并毕业生档案转到后，经审核合格，签订聘用合同。
(二)公示结束，须参加一个月实习。
(三)聘用人员列入事业编制，享受国家规定的工资福利待遇。
(四)聘用人员按规定实行试用期。试用期内经考察难以胜任工作的，予以解聘。
(五)聘用人员须在2018年7月前取得相应的教师资格证书，否则将解除聘用合同。
(六)招聘工作坚持“公开、平等、竞争、择优”的原则，接受社会监督，举报电话：区人力资源和社会保障局：3012510。
办理聘用手续的具体事项届时另告。
七、信息平台
(一)舟山市普陀区人力资源和社会保障局网站(ptrlsb.gov.cn)。
(二)舟山市普陀区青少年宫网站(pt.qsng.cn)。
(三)舟山市普陀区教育局网站(ptec.gov.cn)。
其中，舟山市普陀区青少年宫网站为考试、体检、公示等相关信息的唯一平台。
本公告未尽事宜，由舟山市普陀区青少年宫负责解释，联系电话：13758001311,0580-3015454。
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2016年舟山市普陀区招聘教师报名登记表
家具市场考察报告篇5
有关“经济后果”学说的思想最早产生于william•r•scott的《财务会计理论》一书,该学说认为:尽管存在有效市场理论,但会计政策(这里的会计政策是广义的,包括会计准则、会计制度等)的选择还能影响公司的价值。首次正式提出会计政策的经济后果的概念是在stephen•a•zeff的《“经济后果”学说的兴起》一文中,他将“经济后果”定义为是“会计报告对企业、政府、工会、投资人、债权人决策行为的影响”。他认为尽管资本市场是有效的,但会计政策的变更会通过影响企业的各种契约成本,对管理人员的决策行为产生影响,进而改变投资者的信念,影响公司股票的价值,这就是所谓会计政策的经济后果。
随后许多学者对会计政策的经济后果展开了实证研究,研究中的内容包括了会计政策变更对股票价格的影响,检验会计政策变更宣告前后的非正常收益率与契约成本之间的关系,以及具体经济事项的会计处理方法的选择等。但是对中期财务报告效果实证研究的并不多,我国由于报告公布的时间较短,也鲜有人进行研究。本文将在对国内外学者相关研究综述的基础上,以广西区2007年沪、深两市的数据为例,对《中期财务报告准则》的经济后果进行实证考察。
“经济后果”相关研究综述
ball & brown(1968)检验了年度盈利的公布是否反映了影响股票价格的因素。他们考察了某个小样本下给定符号的未预期盈利宣布是否在整个年度里导致一个同样符号的非正常报酬率,得出了年度盈利在其公布月中仅向市场传递10%-15%的潜在信息的结论。该比例也可能高估,因为盈利公布的股票价格调整可以在实际盈利公布日之前发生。
steven(1995)在《使用雇员股票认购权对财务报告中成本的影响》中运用123家公司11年的数据,验证对雇员股票认购权的会计处理能否构成盈余管理策略的一部分。通过截面及时间序列的综合分析,作者发现股票认购权与公司价值被低估的程度相关,而与公司对收益增长计量会计方法的运用相关,结论是现行的有关雇员认股权的财务会计准则影响某些企业的盈余管理实务。
craig peterson.etc(1996)在《股票分割和大额股票股利分配的会计选择的经济后果》一文中提供了股票股利分配和股票分割对收益信号的有效测试。他们的研究与以前的研究不同,他们没有假定股票分割不会限制未来股票股利的分配并且假定股票股利仅受留存收益数量的限制。他们的研究是建立在对“可分配权益”的实际会计处理与适当的法律定义基础之上。研究发现,如果股利分配的会计选择减少了可分配的权益资本,则能对外传递更有积极意义的信息。
haw,qi和wu(1998)选择了375家既发行a股又发行b股或h股的公司在1994年的195个观察值,分析不同会计准则下(我国内地会计准则与香港/国际会计准则)会计收益、股东权益及其调整值与b股、h股投资收益的相关性,发现遵循我国会计准则得出的会计盈余与b股、h股投资收益显著相关,与净资产倍率也显著相关,其关联度强过遵照香港/国际会计准则得出的会计盈余,说明我国内地会计准则下会计盈余的信息含量并不差。
王跃堂、孙铮、陈世敏(2001)对1998年出台的《股份有限公司会计制度》的经济后果进行了实证研究,他们以ab股公司为强制执行三大减值政策的研究样本,以a股公司为自愿执行三大减值政策的研究样本,分别考察了投资者对强制执行与自愿执行这两种不同管制方式的反应。研究结果表明,新制度公告对市场有显著影响,自愿执行的管制方式被市场视为好消息;强制性会计政策变更有经济后果,它通过公司规模、监管政策和公司治理结构对公司的股价产生影响,但自发性会计政策变更无经济后果。
研究设计
我国的《中期财务报告准则》于2001年底颁布,2002年开始实施。 本文的研究对象是广西2007年在深圳和上海两个交易所上市的公司,研究的目的是通过对不同时点公布的财务报告前后区间的累计非正常报酬率的研究,发现中期财务报告对股票市场的影响作用。
(一)非正常报酬率(ar)的衡量
非正常报酬率(abnormal return)的衡量是研究设计的一个关键问题。某只股票的非正常报酬率ar等于该股票的实际报酬率减去该股票的正常报酬率。在经验研究中,每只股票的实际报酬率是可以观察到的,但是如何确定它的正常报酬率呢?通常市场上有三种方法:即风险调整后的非正常报酬率、均值调整后的报酬率以及市场调整后的报酬率。最初的研究采用风险调整后的报酬率的比较多,到后来,人们开始采用了市场调整后的非正常报酬率,本论文的研究也使用市场调整后的非正常报酬率。其计算公式为:
arit=rit-rmt
其中,rit是股票i在t时期的实际报酬率,rmt是t时期的市场组合的实际报酬率。
(二)累计非正常报酬率(car)和平均累计非正常报酬率(aar)
股票i从第0时刻到第t时刻的aar和car的计算公式是:
笔者在这里采用了aar 作为模型的因变量。
(三)研究时窗的选择
事项研究中时窗长短的选择比较重要。一般来说,时窗过长将高估会计信息含量,时窗过短则会低估会计信息的含量;短时窗可以降低信息噪声的影响但同时会损失一部分信息含量,长时窗可以更多的捕获到会计信息的含量但同时会引入一些噪音。本文选用的时窗长度为w={-5,5}。
(四)样本选择及数据来源
本研究的取样范围是2007年广西沪、深两市全部a股上市公司。由于资料收集的限制,没有办法对全部的上市公司进行考察,只能一部分公司为代表进行研究。本文的数据来自上海证券交易所、深圳证券交易所网站以及巨潮网。全部的数据处理和统计分析都是用excel和spss10.0统计分析软件。
关于《中期财务报告准则》经济后果检验分析
(一)aar值的分布特征
在研究一个总体的特征时,关键的一步是确定总体的分布特征,只有明白了总体的分布特征后,才能做到有的放矢,采取正确的检验方法。笔者采用游程检验,来确定上海市场和深圳市场2007年aar值的分布特征,即分布是属于随机分布还是正态分布抑或其他分布(见表1、表2)。
本文从以上对深圳市场和上海市场aar值进行游程检验的结果可看到,两个市场在四个季度内的值均成随机分布(其p值均大于0.05)。
(二)aar的非参数检验
由以上笔者对aar分布特征的考察,得出两个市场在四个季度内的aar值均成随机分布。所以,在下面的检验过程中,将采用非参数检验的方法进行检验,以考察季度(中期或年度)报告在前后的aar值的分布是否具有显著性差异。如果具有显著性差异,就说明报告的具有一定的信息含量,能够影响投资者的决策。也更有力地说明《中期财务报告准则》的颁布具有一定的经济后果。为了研究的方便,笔者在这里对研究时窗进行了处理,把原来的11天缩减为10天,并将其分为中期报告颁布前、后的两对。
本文从上海市场四个季度的检验结果可以看出,第一季度的显著性概率p=0.043<0.05,这说明第一季度报告在前和后造成了aar值显著性的差异,表明了《中期财务报告准则》具有一定的经济后果,第二、三、四季度的显著性概率p=0.5>0.05,这说明这三个季度的报告在前后的aar值并没有显著性的差异,说明了在第二、三、四季度报告前,投资者已经通过其他渠道,取得信息(见表3、表4、表5、表6)。
同上海市场的分析,深圳市场第一季度的显著性概率p=0.138>0.05,可见,第一季度报告前后的aar 值的分布并不具有显著性差异,说明深圳市场与上海市场相比,对《中期财务报告准则》的反映不太敏感。此外,深圳市场第二、三、四季度的显著性概率均大于0.05,也表明第二、三、四季度报告在前,投资者已经通过其他渠道取得信息(见表7、表8、表9、表10)。
结论
《中期财务报告准则》的颁布具有一定的经济后果,其制定符合投资者的利益。《中期财务报告准则》的效果是不断减弱的,这一点我们从上海市场和深圳市场2007年各个季度的p值比较可以看到,第一季度的p值均是最小的,它表明了《中期财务报告准则》在颁布的第一个季度里,产生了一个较大的非正常收益率。但在以后各个季度的p值却是不断增大,表明信息已经被市场所捕获。
参考文献:
家具市场考察报告篇6
随后许多学者对会计政策的经济后果展开了实证研究,研究中的内容包括了会计政策变更对股票价格的影响,检验会计政策变更宣告前后的非正常收益率与契约成本之间的关系,以及具体经济事项的会计处理方法的选择等。但是对中期财务报告效果实证研究的并不多,我国由于报告公布的时间较短,也鲜有人进行研究。本文将在对国内外学者相关研究综述的基础上,以广西区2007年沪、深两市的数据为例,对《中期财务报告准则》的经济后果进行实证考察。
“经济后果”相关研究综述
ball & brown(1968)检验了年度盈利的公布是否反映了影响股票价格的因素。他们考察了某个小样本下给定符号的未预期盈利宣布是否在整个年度里导致一个同样符号的非正常报酬率,得出了年度盈利在其公布月中仅向市场传递10%-15%的潜在信息的结论。该比例也可能高估,因为盈利公布的股票价格调整可以在实际盈利公布日之前发生。
steven(1995)在《使用雇员股票认购权对财务报告中成本的影响》中运用123家公司11年的数据,验证对雇员股票认购权的会计处理能否构成盈余管理策略的一部分。通过截面及时间序列的综合分析,作者发现股票认购权与公司价值被低估的程度相关,而与公司对收益增长计量会计方法的运用相关,结论是现行的有关雇员认股权的财务会计准则影响某些企业的盈余管理实务。
craig peterson.etc(1996)在《股票分割和大额股票股利分配的会计选择的经济后果》一文中提供了股票股利分配和股票分割对收益信号的有效测试。他们的研究与以前的研究不同,他们没有假定股票分割不会限制未来股票股利的分配并且假定股票股利仅受留存收益数量的限制。他们的研究是建立在对“可分配权益”的实际会计处理与适当的法律定义基础之上。研究发现,如果股利分配的会计选择减少了可分配的权益资本,则能对外传递更有积极意义的信息。
haw,qi和wu(1998)选择了375家既发行a股又发行b股或h股的公司在1994年的195个观察值,分析不同会计准则下(我国内地会计准则与香港/国际会计准则)会计收益、股东权益及其调整值与b股、h股投资收益的相关性,发现遵循我国会计准则得出的会计盈余与b股、h股投资收益显著相关,与净资产倍率也显著相关,其关联度强过遵照香港/国际会计准则得出的会计盈余,说明我国内地会计准则下会计盈余的信息含量并不差。
王跃堂、孙铮、陈世敏(2001)对1998年出台的《股份有限公司会计制度》的经济后果进行了实证研究,他们以ab股公司为强制执行三大减值政策的研究样本,以a股公司为自愿执行三大减值政策的研究样本,分别考察了投资者对强制执行与自愿执行这两种不同管制方式的反应。研究结果表明,新制度公告对市场有显著影响,自愿执行的管制方式被市场视为好消息;强制性会计政策变更有经济后果,它通过公司规模、监管政策和公司治理结构对公司的股价产生影响,但自发性会计政策变更无经济后果。
研究设计
我国的《中期财务报告准则》于2001年底颁布,2002年开始实施。 本文的研究对象是广西2007年在深圳和上海两个交易所上市的公司,研究的目的是通过对不同时点公布的财务报告前后区间的累计非正常报酬率的研究,发现中期财务报告对股票市场的影响作用。
(一)非正常报酬率(ar)的衡量
非正常报酬率(abnormal return)的衡量是研究设计的一个关键问题。某只股票的非正常报酬率ar等于该股票的实际报酬率减去该股票的正常报酬率。在经验研究中,每只股票的实际报酬率是可以观察到的,但是如何确定它的正常报酬率呢?通常市场上有三种方法:即风险调整后的非正常报酬率、均值调整后的报酬率以及市场调整后的报酬率。最初的研究采用风险调整后的报酬率的比较多,到后来,人们开始采用了市场调整后的非正常报酬率,本论文的研究也使用市场调整后的非正常报酬率。其计算公式为:
arit=rit-rmt
其中,rit是股票i在t时期的实际报酬率,rmt是t时期的市场组合的实际报酬率。
(二)累计非正常报酬率(car)和平均累计非正常报酬率(aar)
股票i从第0时刻到第t时刻的aar和car的计算公式是:
笔者在这里采用了aar 作为模型的因变量。
(三)研究时窗的选择
事项研究中时窗长短的选择比较重要。一般来说,时窗过长将高估会计信息含量,时窗过短则会低估会计信息的含量;短时窗可以降低信息噪声的影响但同时会损失一部分信息含量,长时窗可以更多的捕获到会计信息的含量但同时会引入一些噪音。本文选用的时窗长度为w={-5,5}。
(四)样本选择及数据来源
本研究的取样范围是2007年广西沪、深两市全部a股上市公司。由于资料收集的限制,没有办法对全部的上市公司进行考察,只能一部分公司为代表进行研究。本文的数据来自上海证券交易所、深圳证券交易所网站以及巨潮网。全部的数据处理和统计分析都是用excel和spss10.0统计分析软件。
关于《中期财务报告准则》经济后果检验分析
(一)aar值的分布特征
在研究一个总体的特征时,关键的一步是确定总体的分布特征,只有明白了总体的分布特征后,才能做到有的放矢,采取正确的检验方法。笔者采用游程检验,来确定上海市场和深圳市场2007年aar值的分布特征,即分布是属于随机分布还是正态分布抑或其他分布(见表1、表2)。
本文从以上对深圳市场和上海市场aar值进行游程检验的结果可看到,两个市场在四个季度内的值均成随机分布(其p值均大于0.05)。
(二)aar的非参数检验
由以上笔者对aar分布特征的考察,得出两个市场在四个季度内的aar值均成随机分布。所以,在下面的检验过程中,将采用非参数检验的方法进行检验,以考察季度(中期或年度)报告在前后的aar值的分布是否具有显著性差异。如果具有显著性差异,就说明报告的具有一定的信息含量,能够影响投资者的决策。也更有力地说明《中期财务报告准则》的颁布具有一定的经济后果。为了研究的方便,笔者在这里对研究时窗进行了处理,把原来的11天缩减为10天,并将其分为中期报告颁布前、后的两对。
本文从上海市场四个季度的检验结果可以看出,第一季度的显著性概率p=0.043<0.05,这说明第一季度报告在前和后造成了aar值显著性的差异,表明了《中期财务报告准则》具有一定的经济后果,第二、三、四季度的显著性概率p=0.5>0.05,这说明这三个季度的报告在前后的aar值并没有显著性的差异,说明了在第二、三、四季度报告前,投资者已经通过其他渠道,取得信息(见表3、表4、表5、表6)。
同上海市场的分析,深圳市场第一季度的显著性概率p=0.138>0.05,可见,第一季度报告前后的aar 值的分布并不具有显著性差异,说明深圳市场与上海市场相比,对《中期财务报告准则》的反映不太敏感。此外,深圳市场第二、三、四季度的显著性概率均大于0.05,也表明第二、三、四季度报告在前,投资者已经通过其他渠道取得信息(见表7、表8、表9、表10)。
结论
《中期财务报告准则》的颁布具有一定的经济后果,其制定符合投资者的利益。《中期财务报告准则》的效果是不断减弱的,这一点我们从上海市场和深圳市场2007年各个季度的p值比较可以看到,第一季度的p值均是最小的,它表明了《中期财务报告准则》在颁布的第一个季度里,产生了一个较大的非正常收益率。但在以后各个季度的p值却是不断增大,表明信息已经被市场所捕获。
参考文献:
家具市场考察报告篇7
文章编号：1004-4914（2016）10-099-03
研读证券分析师的评级报告是不少股民的做法。截止2015年上半年，中国证券业协会网站上显示的具有证券分析师资格的注册人数超过2000人，加上其他未注册的从业人员，证券分析师这个群体相当庞大，难免良莠不齐。2003年6月起，由《新财富》杂志主办的年度“新财富最佳分析师”评选逐渐成为我国证券业最权威的证券分析师排名。然而，即使在这样极少数的所谓明星分析师当中，也只有部分分析师所的荐股报告实现了其收益诺言。以2012-2013年上榜分析师在随后一年中的1048份买入评级报告为例，推荐标的6个月跑赢沪深300指数15%以上的只有348份，仅占33.2%。那么，影响上榜分析师荐股报告准确率的影响因素有哪些呢？我们如何预测某份荐股报告的准确率呢？
目前国内的评级报告大体分为买入、增持、中性和卖出等四个评级。由于国内卖空机制还不够成熟，加上分析师很大程度依靠从上市公司调研来获取信息，这意味着为了与上市公司维持良好的关系，分析师极少会中性或卖出评级的报告；而实际中，投资者也会更多地关注评级更高的报告。鉴于此，本文仅仅选取买入评级报告来进行实证考察，具体来说，本文以2012-2013年《新财富》上榜分析师在随后一年中的买入评级报告为研究对象，运用Logit计量模型，实证考察上榜分析师荐股报告准确率的影响因素。
本文选取的均为买入评级报告，也就是说推荐标的公开的基本面因素都不错，否则分析师不会作出“买入”的投资建议，只不过只有部分分析师的买入报告最终实现其收入诺言。这当然和随后考察期内推荐标的基本面的演变有关，也与宏观或中观的行业发展环境的演变相关。本文另辟蹊径，我们假设：由于各类分析师本身特征的差异（比如其所属券商的规模，其本身的经验和声誉等因素），会造成各类分析师面对同样的公开信息，具有不同深度的挖掘能力；或者各类证券分析师因为跟踪标的公司的深度和广度的不同，除了公开信息之外，还积累了多多少少的其他信息；拥有更多信息优势的那些分析师，他们的荐股报告可能具有较高的准确性。基于这样的假设，本文选择从信息优势的角度，分析上榜分析师荐股报告准确率的影响因素。
本文第一部分介绍数据、变量和模型，第二部分为实证研究结果，第三部分为样本外模型解释力度检验，第四部分为本文结论。
一、数据、变量和模型
本文以2012-2013两届《新财富》上榜分析师在其上榜之后一年之内1048份买入评级报告为样本，来估计一个Logit计量模型。由于《新财富》评选的宏观、策略、金融工程、固定收益四个团队不属于行业分析的范畴，他们的报告因此不在本文考虑之列。样本来源于迈博汇金（Microbell）。我们从报告中收集报告人、所在券商、推荐标的、日期等信息，相关标的的交易信息如历史股价、行业指数、沪深300指数变动情况等均源于万得资讯（Wind）。
目前国内各家券商的研究报告对股票的评级规则不尽相同，本文选定沪深300为市场基准指数，在报告起6月内，跑赢沪深300指数15%以上的股票，我们认为其达到分析师买入评级所承诺的收益。由于本文的报告来自第三方数据库，不少报告都有几个小时到一天的滞后，为统一起见，本文选择标的报告录入数据库的前一个交易日的收盘价作为初始价格，起始日期+180日的收盘价作为标的期末价格，计算期间涨跌幅；获取每一个标的同一时间段的沪深300涨跌幅，两者之差即标的半年期内相对沪深300的实际涨跌幅。本文1048份买入报告观察值中，推荐标的6个月跑赢沪深300指数15%的共有348份，占比33.2%，也即大约1/3的买入评级报告实现了其收益承诺。
Logit模型的因变量为是否兑现收益承诺，兑现记为1，共计348个，未能兑记为0，共计700个。
我们可以假设由于经常去上市公司调研，分析师相对于普通投资者来说，处于信息优势（至少不是劣势）的地位；再考虑到现实中，二级市场的分析师们经常在一起交流，所以分析师们对市场情绪的把握要比普通投资者好。分析师荐股相当于一个占有更多信息、更了解市场情绪同时又懂行业和资本市场的专业人士为投资者作出投资建议。正是基于这一点假设，本文选取从信息优势的角度，去探寻具有什么样的分析师能够拥有更多的信息优势，从而荐股的准确率更大。
1.分析师所属券商的规模。Clement（1999）发现分析师盈利预测的准确率与分析师所在券商规模正相关。李春涛等（2014）通过对我国2005-2011年证券市场分析师评级数据的研究，发现市场短期超额收益与分析师所属券商规模有着密切关系。大券商一般拥有更多可用资源，更多信息优势，更多证券分析师，更多的研究报告，对机构投资者提供更好的服务，具有更大的市场影响力。笔者查询了证券业协会网站，按照各个券商拥有的分析师人数，从多到少，列表如下（见下页表1）。
分析师人数排名前五的券商分别是国泰君安139人、中信证券106人、申银万国105人、海通证券96人、招商证券92人。我们将这五家券商命名为大平台（Big），其他券商命名为小平台（Small），如果报告的分析师来自大平台，记为1，共计539个；来自小平台记为0，共计509。
2.分析师覆盖的子行业公司数量。Clement（1999）发现分析师盈利预测的准确率与分析师所覆盖的公司和行业数量（任务复杂程度）成负相关。Mikhail等（1997）发现分析师跟踪特定企业的经验累积可以提高预测准确率。一般认为，分析师覆盖的行业越多，跟踪的公司数量越多，信息量越分散，其盈利预测准确度越低。本文选取万得资讯中信一级行业中各个行业内上市公司数量作为各个子行业分析师覆盖的公司数量。考虑到不同子行业分析师覆盖的公司数量相差很大，实际回归分析时，对该变量进行取对数处理。
3.分析师个人声誉。王宇熹等（2012）利用2003-2009年《新财富》分析师的个人声誉为变量，验证了声誉和分析师荐股价值之间的正向关系。证券分析师的个人声誉是个人在二级市场受认可程度和影响力的体现，表现为研究报告关注度、新闻曝光度、机构客户认可度等等方面。综合来看，是否入围《新财富》最佳，是不是连续上榜可以看作是分析师个人声誉最好的指标，连续上榜次数越多，个人声誉越高。声誉更高的分析师由于在业内时间更长、行业关系更深厚，理所当然的拥有更多信息优势。考虑到现实情况可能是个人声誉的增加随连续上榜次数增多而边际递减，我们对分析师之前上榜次数进行取对数处理。分析师之前连续上榜可能因为他的荐股比较准，也可能是其他原因。
4.分析师性别。国内男女分析师和上市公司高管相处的方式不一样，男性分析师可能和高管有更多非正式的交流，导致男性分析师在获取上市公司信息方面更具优势，因此本文将分析师性别作为一个考量的因素。我们的样本中共计771份报告来自男性分析师，大约占比2/3。
5.公司市值大小。本文考虑公司市值不是出于基本面因素的考虑，而是把公司市值作为公司类别的变量。在中国，市值超过1000亿的基本都是具有行政级别的国企、央企单位，而市值低于200亿的大多数是民企，我们有理由相信分析师和不同体量的企业高管打交道的方式是不一样的，直觉上分析师很难从国企高管处获取更多消息，但小企业却不一定。因此本文将公司市值列为考察的变量之一。由于数值相差过于大，对其进行取对数处理。
除了如上的主要解释变量，本文还考虑如下两个控制变量。
一是行业分类。Jacob（1999）发现券商行业分类会影响预测准确性。Desai等（2000）也发现华尔街日报明星分析师的荐股跑赢基准指数的概率受到推荐标的的行业影响。《新财富》最佳分析师评选共计有27个子行业进行评选，不同的子行业走势相差极大，因为我们有必要将子行业作为控制变量加以考虑。由于子行业太多，我们参考申银万国的做法，将子行业合并同类项为消费品、金融地产、制造业、服务业、TMT、材料业、能源环保等七个部类，每个部类下辖3～5个子行业。
二是买入评级的类型。Demiroglu和Ryngaert（2010）发现分析师首次覆盖的股票通常会有异常收益。Jiang等（2014）发现中国市场对上调评级的反应比下调评级的反应要强。基于这些考虑，本文将买入评级报告区分为一般买入、首次覆盖、上调评级至买入、半年内再次推荐等四个类型，其统计信息如下表所示，可以看出来，首次和上调评级的报告更有可能实现其收入诺言。
本文构建了如下的Logit模型：
Loglt（y）=β0+β1broker_size+β2reputation+β3gender+
β4number_followed+β5firm_size +β6finance+β7manufacture
+β8service+β9tmt+β10materials+β11energy_environmental
+β12first+β13upgrade+β14again+εit
其中，y为买入评级研究报告是否实现收益承诺的虚拟变量，即是否半年内跑赢沪深300指数15%，跑赢的记为1，否则记为0。broker_size为分析师所属券商规模的虚拟变量，大平台为1，小平台为0。reputation是分析师个人声誉，选取分析师之前连续上榜次数的对数值作为变量。gender是分析师性别变量，男性分析师的报告记为1，女性记为0。number_followed指分析师所覆盖的公司数量的对数值。firm_size代表推荐标的公司市值的对数值。consumption，finance，manufacture，service，tmt，materials，energy_environment等为七个行业虚拟变量，其中consumption作为缺省变量。general，first，upgrade，again等为四种买入评级报告类型的虚拟变量，其中general作为缺省变量。
二、实证结果与分析
家具市场考察报告篇8
近年来，地质勘探技术被广泛应用于建筑工程项目的基础设计中，尤其是在一些地质条件复杂的地区。但是在我国因为应用地质勘察技术和设计建筑工程基础的时间不长，因此在勘查过程中会遇到很多的问题。而这些问题会影响工程施工的质量，如果不及时处理会危害工程的建设。在建筑工程的设计过程中地质勘察报告是一个很重要的依据，在建筑工程中如果地质勘察报告科学，那么就能够建设工程工作量，提高设计质量，降低成本。
1、勘察建筑工程地质的意义和特点
一般可以将建筑分为民用建筑和工业建筑，这两种建筑的特性十分不同，但是也存在的密切的联系。地质勘查是工业建设和民用建筑中最基础的部分，而且也占有很重要的低位。所以必须要详细的进行地质勘查，并且合理的选择地基，这样才能够真正的保证建筑的质量和安全。
由于各地的地质条件不同，所以在不同的区段的建设功能也存在差异。要想解决使用和经济上的问题，可以采用不同的建筑物。
勘察工业和民用建筑工程的具体特点
在一个城市之中，通常都会建有公用设施、居住区、交通线路等数量很多的建筑。通常这些建筑都是浅基础建筑物，所以其对地面的影响一般也就只有十几米，而基础的砌置深度也不大于五米。一般静荷载是地基上的主要作用力，所以，在进行这类建筑物的规划设计时，要考察三个主要的特点：a.勘察的主要研究对象是：土的物理和化学性质、地下水的埋藏深度、地形地貌特征、地下水的化学成分、土的剖层面和地下水的动态特征等等。b.在进行勘察时，要进行大量的浅孔勘探，这样才能更好的了解地下水的状况。c.在一般情况之下，在坑孔的勘探时要按照方格网和勘探线布置，而勘探的深度的限制是整个活动层。
在城市的规划中，场地的区分和选择占有重要的作用，如果想要选择出更适合的建筑场地，就要从自然条件和经济条件等来进行论证。所以必须要在城市建设的规划前就进行各个方面的调查。而最重要的就是对场地的选择和分区。在评价工程场地的分区和选择时，最重要的因素就是水文地质条件、地形地貌特征、动力地质作用和地质结构。
二、在勘察建筑工程地质中存在的主要问题
2.1地质勘察的市场环境比较差
现在，我国建筑行业以很快的速度发展，这就增加了市场的竞争。激烈的竞争不仅仅给地质勘察单位带来了机会，也形成了巨大的挑战。在国内，因为地质勘探单位的数量越来越多，但是国家对这方面的管理机制却不健全，这些都导致了地质勘察市场中恶性竞争、市场无序、相互压价等现象的存在，这对于行业的整体发展是极其不利的。因此，作为建筑工程的参与者，地质勘察单位要严格自律，坚持从自身做起，共同推进地质勘察市场合理、有序、公平竞争环境的构建与和谐发展。
2.2对工程地质勘察的重要性和价值认识不够
地质勘察主要是两个方面，一是揭示地质构成，二是提供土体的力学指标；地质构成决定基础处理方案的选择，力学指标对工程造价影响很大。众所周知，地下是看不见摸不着的，只有靠钻探勘察，建设场地是唯一性的，勘察成果也没有可比性，因此建设单位选择一家专业技术强，操作规范严谨，能准确提供成果的勘察单位相当重要，对建筑的安全、工程施工顺利进行、节约投资都有重要的意义。
2.3建筑工程地质勘察与基础设计中存在的弊端
建筑工程项目设计工作中，基础设计是一项技术要求高、操作复杂、涉及内容较广的具体工作内容。针对不同的地质条件，设计人员要在深入熟悉与了解建筑工程项目建设基本要求、地质条件、水文条件、施工场地周边环境等基本信息的基础上，结合工程项目建设的实际需要，制定出科学、合理、正确的基础设计方案。但是由于我国地质勘察技术应用在建筑工程基础设计的时间较短，所以不可避免的存在一定的弊端和问题。
2.4基础设计人员不够重视地质勘查报告
由于受到现有建筑工程基础设计理念与技术模式的限制和影响，设计人员普遍仅仅是把地质勘察报告作为简单的参考资料，在参阅中关心的只是所需的各项地质、水文数据，而对于地质勘察报告中部分专业的技术参数与建议视而不见而地质勘察单位在为建筑工程设计单位提供服务时，勘察人员多是将工作的重点集中于报告的专业性与理论性，对于其实用性与可行性的考虑则相对较少，往往导致设计人员在阅读与应用中出现技术障碍。由此可见，国内建筑工程基础设计工作中，地质勘察与基础设计缺乏有效的结合与互补，难以全面发挥两者所具有的特殊意义和作用，终导致人力、物力、财力的无形浪费与损失。
三、工程地质勘察行业制度不健全
虽然新的《岩土工程勘察规范》GB50021-2001（2009版）已经，并且在勘测程序和新技术的应用方面都已经明显地落后于时代的发展，一经颁布实施就难以把握。更为令人难以理解的是另一部国标《岩土工程勘察规范》并不完全适合于水利水电工程地质，而建设部的一些工程勘察监督机构则以此为依据对水利水电勘测设计单位实施质量检查，使勘测单位不得不准备满足两种规范的两套地质报告分别对付审查和检查。规程规范的修订和出台周期太长，完全不能满足工程建设的需要。水利系统与水电系统的勘测设计阶段不一致，规程规范也有区别。规程规范的问题较多，甚至产生了一些混乱。近年来一些单位提交的勘测设计报告中的地质章节不是地质师写的，报告的编制人中没有地质专业负责人，或地质报告没有院级地质负责人审查把关，报告和图纸中的错误较多。这种情况给总院增加了审查难度，同时也有损勘测设计单位的质量和水平形象，还会延误工程报批的时机。当然也有上级单位工程审查把关不严，助长了这种技术责任心不强的现象。
四、工程地质勘察缺乏监管
家具市场考察报告篇9
据悉，此报告访问了711家中国供应商，涵盖多个高需求出口产品种类，包括眼镜、手袋、客厅家具、儿童家具等。
报告出版人区乃光表示，大中华地区生产商为了保持竞争力，在过去几年一直要自行承担成本上涨的影响，不过，由于受到原材料价格上升、人民币升值以及出口退税减少等因素影响，大部分生产商不得不提高产品售价。尽管出口价格提高，超过90％的受访供应商预期出口仍会增长，而且93％的供应商更表明将增加产能以应付市场需求。
区乃光披露，为了提高边际利润，接近一半的供应商将以欧盟为主要出口目的地，因当地消费者较注重质量而对售价不敏感。
采购会主办方环球资源集团首席运营官裴克为表示，“企业成本持续上升，供货商为了更好地巩固与零售商的关系，已主动介入设计环节，提升产品的附加值。”
至于涨价多少，零售商才能够接受呢？裴克为预计在10％的幅度内一般零售商可以接受，而另一家采购商也向记者坦承，产品涨价可以理解，但是价格不能涨得太离谱。
美泰也现身采购会
记者在昨天的采购会上还了解到，由于儿童用品市场的继续增长，儿童玩具的需求也在大幅上升，中国玩具产业开始渐渐复苏，很多供应商称恢复了出口的信心，而记者也在采购会上看到，一度在去年大规模召回中国玩具的美国最大玩具商美泰也现身采购会，不过美泰方面比较低调。
而深圳的一家玩具制造企业经理告诉记者，玩具出口美国市场依然面临比较多的困难，但是今年玩具产业恢复得比较好主要是因为俄罗斯、巴西的玩具需求增长非常快，使得国内很多玩具厂商看到新的“蛋糕”。
供应商考察报告（二）
为深入贯彻县***全委会议精神，大力推进市场开发建设，近期由县委副书记李树春同志带队，“滨北兰西经济带”办公室、榆林镇、康荣乡、兰西镇、北安粮库等相关单位组成商贸流通专项招商组，于8月18日—9月13日，对长春一汽集团、XX寿光蔬菜批发市场、武汉汉西建材批发市场，XX德阳建材批发市场、XX佛山陶瓷市场进行了定项招商考察。
现将考察学习和招商活动的有关情况报告如下。
一、赴武汉等地招商考察的基本情况
招商考察的实际效果。
此次招商考察采取市场考察与专项招商相结合的方式，重点围绕建材批发市场、果菜批发市场、汽车农机市场进行考察和招商，通过与长春一汽、上海大众、XX寿光蔬菜产业集团、XX恒大投资发展有限公司等著名流通企业进行对接，推介了兰西的区位、资源、产业和政策优势，达到了交流信息、形成合作意向、学习借鉴其科学运作模式的目的和效果。
考察期间与长春一汽轿车销售公司达成了建设兰西解放商用汽车销售中心的意向，与XX寿光蔬菜汽运公司李国峰先生达成了蔬菜供应意向，与内蒙古公司签订了葵花供应合同，与成都签订了玉米加工设备合同。
寿光蔬菜、武汉建材、德阳建材、佛山陶瓷等专业市场建设的特点。
1、市场规模大。
建全国最大、做全国最大是四处专业市场的共同特征。
寿光蔬菜市场占地600亩，有3.2万平方米的交易大厅，8000平方米交易棚，7200平方米交易服务楼，5000平方米特菜专营区，2万平方米的外省市蔬菜交易中心，年成交蔬菜1.5亿公斤，交易额30多亿元，已经成为全国重要的蔬菜集散中心、价格形成中心和信息交流中心。
武汉汉西建材城，面积10多万平方米，分为板材、石材、钢材、陶瓷、洁具、灯具等30多个专业市场。
xx年，在市场规模、汇聚品牌、吞吐能力、经济效益等四个方面荣登全国同类市场榜首，xx年被授予“中国建材第一市场”称号。
XX德阳恒大国际装饰建材城由XX恒大投资发展有限公司开发，于xx年6月奠基建设，总投资4亿元，占地400多亩，建筑面积20多万平方米，建成后可入驻商家1200多户。
XX佛山是全国最大的陶瓷基地和销售集散地，全国建筑陶瓷2/3的产品来自佛山，被誉为“中国陶瓷城”。
2、建设档次高。
坚持高标准规划，高水平管理，高效率运营，是四地专业市场建设的又一特色。
寿光蔬菜市场投资4000多万元建成了电子拍卖中心，交易流程实现了电子化。
汉西建材城形成了从仓储到运输、从配送到终端市场的“一条龙”物流集散渠道。
XX德阳恒大国际装饰建材城由中国建材流通行业的著名企业承建，其设计理念、建筑风格、整体功能均属国内一流。
佛山“中国陶瓷城”以完备的产品贸易中心、信息中心，仓储物流中心建设，实现了“买全国、卖世界”。
3、辐射能力强。
武汉等地以市场为牵动，带动相关配套产业跟进式发展，拉长了产业链条。
目前XX寿光蔬菜批发有限公司经过战略改组，市场体系延伸至华东、华北、东北等地，公司的业务规模和实力大幅度提高，产业龙头地位得到巩固和加强，实现了产地批发市场和销售地批发市场的直接对接。
汉西建材城拉动现代社区、交流与贸易、招商引资和配套产业长足发展，是一个“小政府、大社会”的典型。
佛山地区的建筑陶瓷业拉动和吸引了民营经济裂变发展，陶瓷企业由**年的180家增至目前的350家，年销售额达到150亿元。
二、招商考察的几点启示武汉等地商贸物流经济的发展已经走在了全国前列，有很多成型的经验值得学习借鉴。
相比较而言，我县商贸物流经济正处于原始资本积累和市场体系发育初级阶段。
突出表现为：有形市场建设滞后，市场规模小、吞吐能力弱、经济效益低；政策出台、机制制定滞后于经济社会发展，削弱了民间资本和社会游资的投资热情；对发展商贸物流经济宣传炒作的力度不够，载体不多，形式单一，广大干部群众对发展商贸物流经济认识还不到位，主动创业意识差，商品观念淡薄，抓机遇的能力不强，等等。
借鉴武汉等地的发展经验，主要给我们以下三点启示。
1、武汉等地干部群众思想解放程度值得学习借鉴。
武汉等地的干部群众不囿于传统思维和惯性思维的影响和束缚，敢于和善于突破陈规，看准的事情咬住不放，敢闯、敢试、敢为人先。
他们时时处处以发展为中心，以效益为根本，抓住广大民众想富盼富的迫切心理，以市兴场，以贸促工，贸工联动，带动和促进了民众思想更新、思路出新和方法创新，为农民走出土地进市场、走出农村进城市搭建了跳板和施展才华的平台。
几年来，兰西广大民众以树牢经营理念为载体解放思想、激活思想、统一思想，在培育市场意识，对接市场等方面取得了长足进步。
但是，以树牢经营理念到创新经营实践需要一个过程，缩短这个过程，把民众潜在的市场意识激发出来，就要认真学习武汉等地的做法，以促进民众思想解放为根本，在激活思想、达成共识上重点施力，调动发展主体合力推进商贸物流经济提速发展。
2、建设专业市场的做法值得学习借鉴。
武汉等地的发展经验告诉我们，开发和壮大优势产业、发展商贸物流经济的根本就是建设专业市场，以做强有形市场加速形成无形市场，以市场为载体，搭建信息、技术、人才平台，推进产业开发和商贸物流经济互动发展。
xx年以来，在亚麻产业发展上，我们坚持走营销拉动、加工扩张、原料支撑、科技长入的发展路子，把进入颓势的亚麻产业转化成了经济强势。
在这一过程中，以市场化手段运作的XX亚麻市场和宗正物流中心已经成为带动产业复兴发展的“龙头”。
尤其是成功举办两届亚麻编织品订货会和“首届中国亚麻节”后，兰西亚麻产品营销网络已经覆盖国内大中城市，亚麻编织品市场份额占国内80%，今年9月又被国家命名为“中国纺编织名城”，目前兰西已经具备了区域性亚麻行业中心的雏形。
取得这样的效果，得益于我们抓住了营销牵动这个关键。
因此，我们必须长期坚持“以贸促工”不动摇的做法，在“贸工立县”上实现重大突破。
武汉等地的做法，启示我们必须建设专业性强、规模大、管理水平高、辐射带动效果突出的各类专业大市场，以市场承载商流、物流、人流和资金流，以商兴业，以商活县。
要借鉴亚麻大市场的动作方式，促进专业市场建设向农畜产品交易、农机农资批发、建材批发、汽车超市、货运仓储等专业领域迈进，促进市场开发多元化。
3、以民营经济为主体的发展模式值得学习借鉴。
家具市场考察报告篇10
第四条农业综合开发项目评估工作由国家农业综合开发办公室(以下简称“国家农发办”)和省级农业综合开发办公室(以下简称“省级农发办”)负责组织管理。需要组织评估的项目，原则上委托农业综合开发评审机构或有资质的社会中介机构具体实施。
第五条农业综合开发项目评估的基本原则是：以事实为依据，以法律法规为准则，据实评估，按理论证，做到客观、公正、科学。
第六条凡属国家立项的农业综合开发项目，包括土地治理项目、多种经营项目和科技示范项目，以及部门项目和其他专项项目，均依照本办法进行评估。评估权限
第七条国家农发办组织评估的项目包括：
1．土地治理项目：新增开发区(县、市)项目；水利骨干工程项目；中央财政年度投资在500万元(含500万元)以上的单个项目；
2．多种经营项目：中央财政年度投资在200万元(含200万元)以上的项目；
3．科技示范项目：含高新科技示范项目、科技推广综合示范项目、现代化示范项目；
4．其他项目。
第八条除第七条规定和有关法规明确应由国家农发办组织评估的项目外，其他农业综合开发项目由省级农发办负责组织评估。省级农发办认为必要时，可将部分项目委托地(市)级农业综合开发办公室组织评估。
第九条由国家农发办组织评估的项目，省级农发办在申报项目时，应附送专家的初步论证意见。
第十条需要实地考察的项目，由国家农发办、省级农发办根据专家评估结果确定并组织实施。同一项目不得逐级进行评估。
第十—条农业综合开发项目评估，采取定量分析和定性分析相结合，动态分析和静态分析相结合的方法。
第十二条农业综合开发项目评估主要采取专家组评议可行性研究报告的方式。其中部分项目可根据具体情况进行现场答辩和实地考察。
专家组评议是指聘用不同专业专家，共同对项目进行评议，形成专家组评议意见。专家组评议实行组长领导下的专家负责制。
现场答辩是指对专家组评议存在疑问和争议的项目，组织项目申报单位、项目执行单位和项目技术依托单位共同参加的现场问答。
实地考察是指对专家组评议认定可行性研究报告技术、经济基本可行或存在某些疑问的项目进行现场考察核实。
第十三条评估专家从农发办的专家库中挑选确定。专家必须具有高度负责和严肃认真的态度，具有良好的职业道德，能够保证项目评估的客观、公正。承担编写可行性研究报告的专家，不能参与本项目的评估工作。
专家聘用及管理办法由国家农发办另行制定。
第十四条专家组人员组成要结构合理，应由项目涉及的相关专业专家组成。具有高级专业技术职称的专家应占专家总人数三分之二以上。第五章评估程序
第十五条国家农发办、省级农发办根据项目评估的权限，以文件形式，向评审机构下发委托评估通知书或出具委托评估函。
第十六条评审机构根据评估项目的需要，从专家库中聘请相关专家成立专家组，确定专家组组长。
第十七条专家评议。每位专家对评估项目相关的专业部分进行独立审阅，写出个人意见并签名。每个专业确保有2名相同专业专家阅评。
第十八条专家组评议。在专家评议的基础上，专家组对评估项目进行集体评议，取得—致意见后、形成专家组综合评议意见。
第十九条现场答辩。主持现场答辩的专家组，由参加评估的专家组成。根据需要，农发办和评审机构的人员可旁听答辩，进行现场咨询。
第二十条评估报告。专家组根据项目评议情况和现场答辩情况，提交项目评估报告。
第二十一条实地考察。需要实地考察的项目由国家农发办或省级农发办确定。考察组人员由相关专家、农发办系统工作人员和评审机构人员组成。
第二十二条考察报告。考察组根据专家组评议意见和实地考察情况，提交项目评估考察报告。
第二十三条专家组评估报告和实地评估考察报告均为项目立项的依据。
评估报告和考察报告的基本格式、内容和要求由国家农发办另行规定。
第二十四条评审机构应在规定的时间内，向委托评估的农发办报送评估报告。如遇特殊情况，在规定时间内不能完成评估工作时，应及时向委托单位说明原因并提出延期巾请。
第二十五条上述评估程序，省级农发办可根据当地实际工作需要作相应调整。并报国家农发办备案。
第二十六条农业综合开发三类项目均应评估的主要内容；
1．项目建设的必要性；
2．项目资金的筹措和使用；
3．项目的财务评价；
4．项目技术的可行性；
5．项目的效益情况；
6．项目的组织和管理；
7．项目的建后管扩；
8．环境影响评价。
第二十七条土地治理项目增加评估的内容．：
1．项目区的基本概况；
2．项目区的主要制约因素；
3．开发治理的目标、内容和标准。
第二十八条多种经营项目增加评估的内容：
1．企业资信情况；
2．产品的市场状况和前景；
3．项目的生产建设条件；
4．项目采用技术的先进性和可行性：
5．项目运行机制：
6．项日实施后带动农户增收情况
第二十九条科技示范项目增加评估的内容：
1．企业资信情况；
2．技术依托单位的资质；
3．引进专利技术和优良品种的适用性(成果鉴定材料或获奖证书等)；
4．引进专有技术评价；
5．项目的运行机制；
6．项目实施后带动农户增收情况。
第三十条上述项目评估的具体内容依照国家农发办的有关规定执行。
第三十一条国家农发办，省级农发办在农业综合开发项目评估工作中履行下列职责：
1．制订农业综合开发项目评估的规章制度，指导和监督项目评估工作；
2．确定农业综合开发评估项目，提出评估的具体要求；
3．提供符合国家农发办规定的可行性研究报告，并提前7天将可行性研究报告交付评审机构；
4．对委托评估项目的评估结论进行抽查复核；
5．桉照“谁委托、谁付费”的原则，向承担项目评估任务的单位支付评估费用。项目评估论证费按有关规定列支。
第三十二条农业综合开发项目评审机构的职责：
1．组织专家开展评估工作，对评估结论的真实性、准确性负责。
2．负责向专家提供评估工作必备的文件资料，并对专家工作情况进行考评。
3。按时完成评估工作，汇总评估情况、提交评估报告、总结评估工作。
4．建立规范的评估资料管理制度，完整、准确、真实地反映项目评估的全过程。
5．严格执行有关收费标准，严禁乱收费和重复收费。
6．项目评估工作结束后，将评估项目的全部资料(原件)交付委托单位。
7．对经评估立项的重大项目，在项目建成后抽取一定比例进行后评价。
8．对评估项目资料(复印件)进行归档保存，建立项目档案。
第三十三条各级农发办及评审机构要维护评估工作的严肃性，绝不允许授意或左右专家的评审意见；参与项目评估的专家因提供不真实的评估结论，致使选项不准，造成重大经济损失的，应承担相应的责任；项目申报单位提供虚假数据或材料的，一经查实，取消申报单位二年申报同类项目的资格。
第三十四条评审机构提供的技术经济可行的项目评估报告的时效性；土地治理项目三年，多种经营项目一年，科技示范项目二年。
第三十五条各省、自治区、直辖市、计划单列市农业综合开发办公室和中央农口有关部门农业综合开发办公室可根据本办法，结合实际情况，制定具体实施细则，并报国家农发办备案。
家具市场考察报告篇11
围绕重点、理清思路
家庭农场作为一项新生事物，正处于边摸索、边发展、边总结的阶段，全国各地探索和实践模式不一。如：在经营范围方面，本市松江区家庭农场以粮食生产为主，奉贤、金山等区在粮食基础上正探索逐步发展瓜果等经济作物；在经营规模方面，本市受农业资源禀赋所限，规模一般控制在100—150亩左右，而北方人均耕地较多的兄弟省市则掌握在50公顷左右；在经营主体方面，本市倾向本地农民自耕，而吉林省延边州等则鼓励合作社、种植大户、城镇个人和企业等多种主体共同发展。为确保本次专题调研能全面了解家庭农场的现状和问题，准确把握内涵和特征，科学谋划未来发展的方向和路径，市农委始终围绕家庭农场发展的内涵特征、基本条件、困难障碍、培育方式、认识误区等重点、热点问题，配合人大代表开展实地调研和理论研究，为确保专题调研取得预期效果提供了有力的保证。
研究探索、撰写报告
家具市场考察报告篇12
一、工程勘察设计行业职称评审的特点
1.分区域、分行业评审导致职称评审各有体系，标准不统一。由于行业内分工或者地区管理权限的划分，不同评审权限的操作原则差异，导致职称评审在行业标准不统一。因此，企业或者专业技术人才在跨区域交流、工作中，如市场准入、招投标、备案，需解释核实职称评审权限等问题，不同区域或者系统职称评审的公正性和权威性受到质疑。面对日益规范的市场秩序，这无疑增加了工作量和沟通成本，影响工作效率。
2.既有职称评审制度缺乏量化指标，新兴专业评审渠道不完善，职称评审信息化较难实现。现有的职称评审要求具备学历和资历两个硬件，能力和业绩因为缺少量化指标往往变成补充条件。随着勘察设计行业的发展，多元化的专业技术人才和岗位应运而生，对人才的分类评审技术难度增加，如果没有全面的评审办法覆盖，间接制约了部分业务人才的发展。
3.职称评审采用“一评终身制”，缺乏持续的激励作用。职称评审目前多关注评审之前的综合水平、业绩能力和成果，取得职称后终身制，缺乏持续性的学习制度，于人才自身及行业的可持续发展都非常不利。
4.单位绩效考评和职称评审结合度不高。企业自有的绩效考核体系相对职称评审周期短（一般一年考核），评价指标相对完善和独立，职称评审是在一段时期内（3-5年或更长）对专业技术人才的均衡考虑。职称评审中涉及的业绩能力参评指标在年度绩效考评中对应项目不明显。
二、职称评审与勘察设计企业内部其他评价因素之间的关系
1.注册师考试。注册师考试是依照学历和资历，在满足规定的工作年限要求后，参加全国统考，对个人的专业技术能力直接测评。考取注册师的人员实施注册，并在注册期内通过参加继续教育，保证知识的与时俱进。注册师的报考和职称评审条件对学历和资历要求类似，所以在个别地区，如果取得相应的注册工程师，即可聘任具有对应专业的职称。
2.绩效考核。绩效考核是在某个周期（一般一年）内，对员工从工作业绩、综合能力等方面进行综合评价的方式，评价结果可作用于薪资绩效。职称评审的周期较之更长，侧重长期积累。但是，两者在评价的内容上有一定的共通之处：职称评审更像是绩效考核点的累积，最后在周期内整体的输出，形成职称评审的直观考量因素。
3.内（外）部专家评审。职称评审无法突出尖端人才，专家评审很好地弥补了这一点。内外部专家评审程序和职称具有极大的相似性，只是在评审的具体指标上，专家评审则更有专业侧重，比如要求有具体行业奖项，论文业绩的发表数量情况，评价要素量化。专家评审往往要求取得一定职称，然后二次选拔，这些专家最后参与企业咨询等，服务于企业或者外部市场。
经笔者分析，执业资格、绩效考核、专家评审与职称相互之间的促进关系，如下图所示：
三、职称评审的外部市场作用
第一，勘察设计企业的竞争压力增加，个人执业资格申报，单位资质申报，都对职称人员数量和质量提出高要求，市场对职称评审的专业性也提出挑战，评审的科学性与专业性受到了更为广泛的关注。第二，由于职称直接与退休后的待遇相关，所以大众越来越关注职称评审的客观公正。第三，高级职称人才在社会得到广泛的价值认可，对人才提拔和培养都是极大的激励。
四、利用企业内部的关联因素提高职称评审的激励作用，积极反馈市场
1.利用职称评审激励从业人员对注册师的考取。从勘察设计行业发展报告来看，注册执业师数量难以满足资质需求。从执业资格与职称评审的相似性和同一性看，部分专业初中级职称评审可以简化，考取相应的注册资格，即可以聘任对应级别的职称。同时对已经取得职称人员，实施阶段性的继续教育，保持专业技术水平与行业同步，引导其发挥长期激励作用。如此对行业注册人员的发展势必形成一个明确的导向，对行业资质的发展也是一个极大的促进。
2.职称评审评价指标融入绩效考核。有目的引入职称评审业绩和能力考核指标，将绩效考核系统合理地运用到职称评审系统中，形成职称评审二次参考的依据，可以相对地减少“人为因素干扰”，提高职称评审的公正性。
3.通过完善职称评审制度，鼓励人才多元化发展。勘察设计市场扩张性发展策略，涌现出的大量多元化岗位，亟需得到关注。鼓励人才多元化的专业发展，给他们提供完备的评审渠道也是职称评审现状下的一个诉求。增加新兴专业的评审条件和要求，完善评审制度，选拔公正权威的职称评审专家组成评审专业团队，为专业技术人才的发展提供畅通的渠道。
4.进一步细分职称评审体系，做足行业高端人才选拔的基础工作。在细分现有职称评审体系的基础上，加强高层级职称的二次分级，特别是正高级别的再次分级，并逐步建立起各级职称通道与相应层级专家间的递进渠道，将是对现有评审体系的一项必要补充。如此，一方面可以进一步丰富职称纵向晋升，以免达到正高层级后再无上升空间产生的惰性；另一方面也为高端人才选拔再次提供了一个参考指标。
5.建立职称评审与勘察设计企业内部其他评价因素之间关系权重指标，促使职称评审信息化的实现。具体结合专业水平、工作能力与经历、业绩与成果要求、综合考核等四项设置指标，各指标细分权重，作为职称评审可量化的指标，开发信息化平台，以期提高职称评审效率。
参考文献
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[2]2010-2011度勘察设计行业发展报告
[3]王明春.设计院近年来10大管理实践主题.中国建设报
[4]工程勘察设计行业专题调研报告
[5]王逸珠，卢文.专业技术职务聘任制度改革的探索与思考[J].江苏水利
家具市场考察报告篇13
在发达国家的债券市场活动中,信用评级的公信力得到了市场的普遍认可。评级结果不仅能够影响债券的定价和投资者的投资决策,甚至对市场监管者的监管行为也产生了相当的作用。
但是中国的信用评级行业发展历史较短,一方面本土评级机构的技术实力和经验较发达国家的评级机构还有一定的差距,另一方面尚不发达的债券市场基础环境从一定程度上制约了信用评级功能的发挥。于是当前市场对本土信用评级的认可和依赖程度就成了一个值得研究的问题。虽然许多文章都认为在当前国内市场中“信用评级还不是债券定价的重要依据”、“信用评级还没有成为一种有效的投资信息,其在风险揭示方面的作用还没有发挥出来”、“本土评级机构缺乏市场公信力”,但是这些观点都缺乏数据作为支持。因此本文试图通过对债券收益率的研究,揭示信用评级在中国债券市场的影响力。
二、相关文献及研究目的
西方的学者对于信用评级的相关研究早在20 世纪60 年代就开始了。Manfred Steiner 和Volker G. Heinke(2001 年)通过研究标准普尔和穆迪公司的“列入评级观察名单”公告对于德国债券价格的影响,得出负面的评级公告会在公告当日及后几日带来明显的异常收益率,但是正面的评级公告却不会引发明显的价格波动;Jun Peng(2002 年)研究了标普基础评级对于有保险的市政债券的影响,发现基础评级的公布可以将利率降低约四个基点。
而国内学者对信用评级的关注在近些年才出现,其中绝大多数为综述研究和制度比较研究,极少有结合数据的定量研究。国内关于信用评级的研究主要可分为以下两类:一是对我国信用评级市场和国外信用评级市场的综述性研究,通过借鉴国外的经验教训提出完善我国信用评级制度的建议。刘铭(2007 年)对中国债券评级行业进行了比较全面的行业研究,并通过分析国外债券评级行业的启示提出了我国债券评级行业的发展策略;徐道宣、石璋铭(2008 年)根据制度经济学理论指出必须从确立信用评估机构在市场中的独立地位、加强对外交流和健全企业债券评级的法律法规等方面规范企业债券市场的信用评级制度。二是对评级方法的研究。黄石、黄长宇(2006 年)研究了KMV 模型的原理,并介绍了使用该模型对发行主体进行信用评级的方法。
关于信用评级对债券收益率方面的研究文献却鲜有发表。
本文试图揭示本土信用评级对债券市场的影响力,通过研究信用评级对债券收益率的影响来考察投资者对信用评级信息的认可和依赖程度。
三、我国信用评级市场基本情况介绍
我国的债券发行开始于二十世纪八十年代,并经历了后续的迅速发展。
同时,我国的信用评级行业发展至今也仅有二十余年。我国的信用评级行业基本处于垄断竞争的局面,几家具有一定规模的评级机构占据着绝大部分市场,其业务包括证券评级、企业评级、其他金融产品评级等。特别是在债券评级业务市场中,超过90%的市场份额被中诚信、大公国际和联合资信这三家公司所占有。
信用评级行业的发展也受到了尚不发达的我国债券市场的制约。2008年我国的债券总发行量为70727 亿元。其中仅“政府债券”和“央行票据”就占到了71%,这些债券以国家信用为支持,不需要信用评级。而需要评级的企业类债券发行量所占比重很小,2008 年我国发行的企业债仅占到债券总发行量的3%。
另一方面,债券市场的不发达还导致了债券等级的普遍“偏高”和“趋同”,使得信用评级的市场功能不能充分体现。在我国发行的企业类债券中,绝大部分发行人为国有大型企业,其背后实际上有国家信用和地方政府信用作为支持,再加上企业债券几乎都有优质担保人进行担保,信用等级整体较高。
四、研究思路
本文通过研究信用评级对债券收益率的作用来考察投资者对信用评级信息的认可和依赖程度。
如果市场是有效的,与信用风险相关的信息应该反映在债券的价格里面。因此如果投资者相信债券评级提供了有价值的非公开信息,则评级变化会引起债券价格的变动,相应地债券回报率发生变动。
本文采取“事件研究”的方法建立模型,使用每日的价格数据,考察本土最大的三家评级机构的评级公告对我国债券市场的影响。
五、数据来源及研究结果
5.1 数据来源
本文的研究对象包括了中诚信、联合资信和大公国际这三家评级机构在2007 年1 月到2009 年3 月间做出的评级变动公告,具体包括主体评级实际变动、债项评级实际变动、列入评级观察表和评级展望的变动。
本文根据以下条件对样本进行筛选:1)存在公告对应的普通债券(浮息票据、可转债等被排除);2)公告前后债券的价格信息齐全;3)如果是列入评级观察表的公告需要表示出是可能上调评级(正面)的观察还是可能下调(负面)评级的观察。在这些限制下样本中剩下了28 个评级公告。
由于样本数量较小,本研究只将其按照正面和负面的特性分为两类,确定两个事件――“正面评级公告”和“负面评级公告”。样本具体构成如下表所示:
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评级公告的文件主要来自中诚信、联合资信和大公国际这三家评级机构的网站,还有部分来自中国债券信息网。
5.2 研究结果
本文分别研究“正面评级公告”和“负面评级公告”这两个事件对债券收益率的影响,考察评级公告日前后120 天的平均异常收益率(DAR)和累积平均异常收益率(CDAR),具体步骤及公式如下:
(一)计算样本债券在公告前后120 天的每日收益率,公式如下:
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Rit为持有期收益率。
(二)计算样本的每日异常收益率,公式如下:
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ARit为异常收益率,REt为持有期收益率,■为 “平均指数溢价”。
(三)计算样本的平均异常收益率和累积平均异常收益率:
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DARt为样本平均异常收益率,CDARkm为样本在第k 天到第m 天的累积平均异常收益率。
1) 正面评级公告对债券回报率的影响
按照上述步骤对“正面评级公告”事件进行研究。以(-60,-31)为估计窗口,计算出(-30,60)区间内的平均异常收益率和累计平均异常收益率,异常收益率曲线如下图所示:
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由收益率曲线图可以看出,累计平均异常收益率曲线(CDAR)在公告日前后有明显的变化,公告日之前在0%上下波动,而在公告日之后基本保持为正,且在公告后第25日到35日之间明显上升,幅度约为30个基点。t-检验也显示出(25,35)期间的CDAR在99%的水平下显著为正。这些都说明正面的评级公告在债券市场上引起了显著的价格反应,对债券收益率产生了正面影响。
2) 负面评级公告对债券回报率的影响
以同样的方法对“负面评级公告”事件进行研究。以(-60,-31)为估计窗口,计算出(-30,60)期间内的平均异常收益率和累计平均异常收益率,收益率曲线如下图所示:
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由收益率曲线图可以看出,在负面评级公告的前后CDAR也出现了明显的变化。在公告之前CDAR在0%上下波动,公告日前后5 日之内CDAR的波动幅度明显增大,之后在公告日后第7日到第42日之间持续下降,下降幅度约为40个基点。t-检验也显示出在公告日之后的多个区间内CDAR 都显著为负,特别在(11,30)区间以99%的水平显著。这些都说明负面的评级公告也在债券市场上引起了显著的价格反应,对债券收益率产生了负面影响。
六、结论
通过本文的分析可以得出以下两个主要结论:
第一,不论是正面的还是负面的评级公告都引发了显著的异常收益率,说明评级公告对债券市场具有一定的影响力,即我国的债券投资者认可信用评级所传递的信息价值。
第二,负面评级公告的影响力大于正面评级公告。一方面体现在CDAR改变的幅度上,正面评级公告后CDAR上升了约30个基点,负面评级公告后CDAR下降了约40个基点;另一方面体现在价格反应的速度上,负面评级公告后CDAR从第7日开始明显下降,而正面评级公告后CDAR 自第25日才开始持续上升。造成债券价格对于正面公告和负面公告反应不对称的可能原因是投资者从心理上更加关心下行风险。
信用评级对于资本市场的健康发展有着非常重要的作用。一方面评级机构作为第三方中介为市场提供了中立的企业信誉度评价,有助于防范风险;另一方面信用评级增强了市场对企业的约束,增强了资本市场的透明度和诚信度。所以为了更好地发展我国的信用评级市场,首先我们应该正确地认识当前本土信用评级的发展状况,特别是其对市场的影响力。
参考文献:
[1] 黄石,黄长宇. “我国企业债券市场信用风险评级研究” [J]. 当代经理人, 2006
[2] 刘铭. “中国债券评级业发展研究” [D]. 南京师范大学硕士学位论文, 2007 年5 月
