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传媒公司财务分析篇1
一、引言
文化产业有着“无烟产业”“朝阳产业”的美誉，20世纪90年代以来，文化产业凭借其关联性广、创新性强、发展潜力大等特点，已经被世界上越来越多的国家视为战略性产业。国际经验表明，发展文化产业是培育新的增长点和转变经济增长方式的最有效途径之一，也是提高国家软实力的重要途径。作为文化产业主干和核心的我国文化传媒产业，以其高附加值、高收益性的自身特点，在政府的大力扶持下，成为近期资本市场投资的热点。文化传媒上市公司作为文化产业通过资本市场融资和公司治理的最高水准，其经营业绩是文化产业经营状况和发展前景的标杆。本文以统计学方法和企业战略管理原理为指导，构建文化传媒上市公司绩效评价体系，建立起涵盖财务指标和财务指标之外的影响公司绩效的非财务指标，并聚焦于文化传媒产业上市公司进行实证分析，以期对行业的健康发展有所裨益。
二、文献综述
文化传媒企业上市可以促进自身体制改革，但上市后的文化传媒企业并非都呈现出健康良性的发展态势。周琳达（2014）认为，中国的文化传媒上市公司存在轻微规模经济，政策性因素、技术性因素、资本运营因素以及股权构成因素使传媒业未能达到动态平衡的收益状态。关志薇、王晨（2012）认为，已上市的文化传媒企业，有不少核心业务不进入上市公司，使得公司独立性存在缺陷。国外学者的研究则主要侧重于媒介产品研究，而企业层面的绩效问题则鲜有研究。R.Hannaet al.（2011）指出，随着传统企业形式发生转变，特别是在线电子传媒型企业的出现和壮大，文化传媒企业的绩效评价方法也应随之更新，进而提出使用系统分析方法来探讨电子传媒企业绩效评价问题的可行性。
除了定性分析以外，国内外一些学者对于传媒上市公司包括企业绩效在内的相关方面进行了定量分析。秦智等（2013）对创业板上市公司构建了一套绩效评价指标，运用主成分分析法构建数学模型，发现文化传媒上市公司的投资价值存在较大差异。臧志鹏、解雪芳（2014）构建了文化传媒上市公司科技创新能力评价指标体系，并运用网络层次分析方法（ANP）计算出每个公司的科技创新能力综合指数进行综合评价。郭淑芬、郝言慧（2013）利用超效率DEA模型和Malmquist指数对文化传媒上市公司进行了考察，得出结论，技术进步率下降是文化企业TFP负增长的重要原因。
目前，对于上市企业的绩效评价尚缺乏统一的标准，本文在学者们研究的基础上，选择在给出的指标权重上相较于其他方法具有更强的解释力的熵值法构建绩效评价体系，即利用熵值法对各指标的权数进行客观赋值。此外，在绩效评价体系中加入了内部治理指标，使得非财务指标和财务指标结合，定性与定量相融合，符合科学性和目标导向性。
三、基于信息熵理论的文化传媒上市公司绩效评价实证分析
Shannon最早提出现代信息论的基本概念，从而奠定了现代通信工程的理论基石之一。香农借鉴了热力学的概念，把信息中排除了冗余后的平均信息量称为“信息熵”。信息熵理论认为系统越有序，信息熵越小，需要将其确定所需要的信息量就越大；系统越无序，信息熵越大，需要将其确定所需要的信息量越小。在综合评价中运用信息熵理论，通过计算用熵值来判断某个指标的离散程度，指标的离散程度越大，该指标对综合评价的影响越大，因而该指标的权重也越大。采取对原始数据无量纲化处理，计算第j项指标下第i个公司指标值的比重，计算指标信息熵值e和信息效用值d，计算评价指标权重，最终计算综合绩效值。
（一）数据来源
本文选取的总样本是来自2013年度沪深股市文化传媒板块的上市公司，共有26家。首先剔除被ST的上市公司，由于长城出版是连续三年亏损的上市公司，在保证样本数据的完整性和时效性条件下，将其从样本中剔除，故筛选出符合要求的企业共有24家，数据来源为网易财经、东方财富网等开放性网站。
（二）上市公司绩效评价指标体系构建
根据构建评价指标体系的系统性、科学性、典型性等原则要求，本文拟构建涵盖财务指标和财务指标之外的影响公司绩效的非财务指标的综合评价指标体系。
1.财务指标。财务指标的选择旨在利用财务报表各指标间存在的内在逻辑关系，通过计算比率来考察、计量和评价企业的财务状况和企业的绩效水平。本文参考采用国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《企业绩效评价标准值2011》以及杜邦分析法、沃尔分析法使用的财务指标，从企业盈利能力状况、营运能力状况、偿债能力状况以及发展能力状况四个方面选取了12个具有代表性的指标（见上页表1）。
2.内部治理指标。本文主要基于股权结构、董事会结构、高管激励三个方面来衡量公司的内部治理情况（见表2）。
（1）股权结构。一般从股东性质和股权比例来考虑股权结构状况对公司绩效的影响。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，对于按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度，特殊管理股制度既有利于国有文化传媒企业参与市场竞争，又有利于国家对公共利益的保障，从文化传媒上市企业股权结构设计及控制力影响考量，传媒公司或多或少都存在国有股份，因此本文不考虑股东性质对公司绩效的影响。根据吴超鹏、吴世农（2005）研究，公司第一大股东控股比例越高，公司越不容易陷入财务困境，对公司绩效有促进作用。本文选取第一大股东持股比例作为衡量公司绩效的指标。
（2）董事会结构。一般从董事会规模和董事会独立性两个方面考虑董事会结构对公司绩效的影响。郝云宏、周翼翔（2010）通过实证发现，董事会的规模与公司绩效之间不存在显著的关系；董事会独立性在短期内对公司绩效有负面影响，但长期来看对公司绩效有促进作用。Fama和Jensen（1983）也认为，独立董事能够监督经理人员的行为，提高董事会的独立性和保证董事会的公开透明，能够有效地解决经理层和股东委托矛盾，实施独立董事制度可以有效提高企业绩效。由于公司发展过程中会根据自身规模大小和实际需要选择合理的董事会规模，因此可以认为董事会规模对公司绩效影响不大。本文选取独立董事占比来衡量董事会结构情况，且认为独立董事占比越高，公司绩效越好。
（3）高管激励。一般从高管年薪和高管持股比例两个方面考虑高管激励对公司绩效的影响。吴超鹏、吴世农（2005）通过实证分析发现，高管年薪增加能显著反映公司财务健康的概率，提高公司绩效。因而本文选取高管年薪作为衡量高管激励情况的主要指标，且认为高管年薪对于公司绩效有促进作用。
（三）基于熵值法对文化传媒上市公司进行绩效评价
通过对24家上市公司的2013年度财务数据分析计算，得出了各个指标的信息熵值和信息熵权（见表3）。
计算各个上市公司的综合绩效值和结果（见表4）。
（四）文化传媒上市公司实证结果分析
1.文化传媒行业分布各异。本文选出的24家文化传媒上市公司，由于市场边界的模糊，业务范围有所交叉，但大致可分为三大类，出版企业、电视电影服务和文化艺术服务类。在新媒体猛烈冲击下，历经转型的传统出版类企业，借助资本实现战略转型，“跨媒体，跨区域、跨行业”融合，延伸了产业链，在经营模式、盈利水平上迸发出生机活力，浙报传媒、大地传媒、华闻传媒等位于综合排名前列。而新兴的电视、电影服务一类，行业领先者基本上是“白手起家”的民营企业，虽然在资金和实力上不能与国企比肩，但其经营模式灵活，内部治理结构完善，发展前景良好，华谊兄弟、华策影视和光线传媒就是其中的三个佼佼者。在文化艺术服务类中，宋城演艺独创的经营模式一枝独秀，遥遥领先于国内其他主题乐园。
2.文化产业地域差距显著。无论是在基础设施建设方面，还是对文化的认识和经济发展程度，西部文化传媒类企业都无法和中、东部相提并论。从上述表中可以看出，24家文化传媒上市公司基本位于东部和中部，东部沿海地区优势尤为明显，这与东部和中部市场开放较早，经济基础好，发展程度高相关。西部地区拥有丰富的自然资源优势和独特的文化资源优势，早在2000年，文化部就提出了关于实施西部大开发战略和加强西部文化建设的意见，在新一轮对外开放中，“一带一路”战略将重点延伸到中西部广大地区，西部地区将再次迎来了扩大开放、实现赶超的重大机遇。
3.文化产业呈现“橄榄型”竞争格局。当前我国还处于社会加速转型时期，而文化企业与资本的融合尚处于初级阶段。就24家文化传媒上市公司及整个行业总体来看，企业的财务绩效差距较大，发展现状呈现不平衡态势，光线传媒、浙报传媒和华闻传媒盈利能力居于前三，“金字塔”顶端的成功企业、标杆企业不多，而相对处于弱势的企业也较少，整个行业目前呈现“橄榄型”竞争格局。
四、结论
文化传媒上市公司作为文化产业通过资本市场融资和公司治理的最高水准，其经营业绩是文化产业经营状况和发展前景的标杆。由于文化传媒行业的产品具有特殊属性，在其产业化的成长道路上，需要在兼顾社会效益的同时，追求经济效率。本文通过熵值法对于文化传媒上市公司综合绩效，从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等财务指标，以及股权结构、董事会结构和高管激励在内的公司治理非财务指标两个维度量化处理，进行综合评价，在一定程度上反映文化传媒上市公司综合绩效水平，为文化传媒行业的上升发展带来启示。J
参考文献：
1.秦智，谢杰.我国A股市场文化产业上市公司投资价值评价――基于财务性投资价值实证研究[J].企业经济，2013，（6）：114-118.
2.郭淑芬，郝言慧，王艳芬.文化产业上市公司绩效评价――基于超效率DEA 和Malmquist指数[J].经济问题，2014，（2）：75-78.
3.吴超鹏，吴世农.基于价值创造和公司治理的财务状态分析与预测模型研究[J].经济研究，2005，（11）：99-110.
4.郝云宏，周翼翔.董事会结构、公司治理与绩效――基于动态内生性视角的经验证据[J].中国工业经济，2010，（5）：110-120.
传媒公司财务分析篇2
对财务部门在传媒集团的重要性，曾在新闻集团从事多年财务管理、现任星空传媒集团（中国）副总裁李映红有句话：“在整个传媒集团的架构中，财务在哪里，总部就在哪里。”②据介绍，新闻集团有两个总部：一个在悉尼，是新闻集团在澳大利亚上市公司的总部；另一个在纽约，是对全世界业务进行管理的总部。无论在哪，财务部门始终是总部的最主要组成部分，首席财务官始终是公司少数最高管理层成员之一。集团内有个管委会，相当于一般公司的总裁办，由集团董事长默多克、集团总裁、首席财务官和法律总顾问组成。下属子公司的最高管理层基本由总经理、总编辑或内容负责人和财务总监组成。无论集团还是子公司管理中，财务负责人始终受到充分重视。
财务部门的基本职能
新闻集团的高层都知道，每周四上午，新闻集团在全世界的几个核心公司的财务总监会及时把当地汇总的财务报表传真给默多克。拿到财务报表后，他会很快地看几个大报、大台的业绩。如果某个地方出了问题，他会拿起电话不管时差立即跟当地的负责人联系。不管在世界的哪个角落，通过传真机收财务报表是他管理新闻集团的生命线，这个习惯默多克永远都不会改变。③对财务部门的职能，我们如果打个比方，可以说：倘若跨国传媒集团遍及世界的子公司是粒粒珍珠，财务就像一根红线把它们全部贯穿起来，从而让集团的最高层能够把所有的珍珠握在手中。
具体来说，传媒集团的财务部门主要发挥以下几个方面的基本职能：
一是提供决策依据。财务部门要收集全世界子公司的经营信息，通过财务报表和财务总监的分析，提供给决策者作为高层拿主意的重要依据。财务部门向上的汇报，喜要报，忧也要报。
二是控制子公司。传媒集团主要通过财务报表和现金流两方面对子公司进行控制。子公司总经理就重大业务向集团总裁申请批准后，对子公司管理有相当大的权力。集团对子公司进行具体管理，财务报表是最重要的，甚至是唯一的手段。此外，子公司在运营中会产生大量的现金流，集团可以对不同子公司的现金进行合理调动，比如去投资其他领域。
三是进行税务管理。一个传媒集团如果财务部门不擅长税务管理的话，可能会向税务部门支付相当多的税金。以新闻集团为例，其在全世界50多个国家有业务，他们的财务人员非常本土化，深谙各个国家的税法，能够进行合理、合法的税务管理，上税额度占总收入的比例比其他的传媒集团要低。
四是控制现金流。一个跨国传媒集团的财务部门其实相当于一个跨国银行。和记黄埔的首席财务官曾经自豪地说：“我们的司库（现金控制队伍）的现金管理能力比世界上任何一个银行都成功”。财务部门应当对风险投资、现金管理以及银行利率等非常熟悉、随时掌握，知道如何合理、有效地管理现金，让公司的资金在每个时段都发挥最大的价值，创造最大化的利益。
财务部门的人事结构
根据笔者了解，一个跨国传媒集团财务部门的结构基本如图。集团税务经理主要负责税务管理工作；集团管理会计师主要对内，向管理层提供财务报告和决策依据；集团项目经理负责对新项目（如集团的并购案）进行财务分析和业务论证；司库则负责对现金进行管理；集团注册会计师主要对外，按照相关规则（如在美国需遵循美国通用会计准则GAAP）做帐给股东、证监会看；集团系统会计师首先要懂会计，同时还要懂IT，能够给集团财务的ERP管理等提供服务和支持。
一般来说，传媒集团下属子公司财务部门的结构也基本类似。但因为权限和实际需要的不同，子公司一般没有司库、税务经理和项目经理。新闻集团在悉尼的全国新闻有限公司不但有管理会计师，在每个主要报纸也设有助理会计师，而且，他（她）会跟子报的总编辑在一起办公。
财务管理的母子关系
跨国传媒集团在世界各地都有很多子公司，财务是集团控制和管理子公司的最重要乃至唯一的手段。具体来说，海外传媒集团对子公司的财务管理和控制，会从几个方面着手：
首先，集团会设计一个完善的、科学的财务报表，发给下属子公司，要求子公司财务按照统一标准提供各自的财务报表。通过财务报表，可以管理子公司的业务，发现问题，及时处理；其次，集团对子公司的财务权限要进行一定的限制，子公司签署合同的金额必须有上限。这样既有一定自由度，也有合理的规范；再次，总公司要定期对子公司的财务管理进行审计，派专人到子公司了解业务情况和部门运营流程，找部门经理沟通，从实际调查中审核子公司的财务。
国内报业集团对下属子公司的财务管理，有一种比较普遍的做法，即财务委派制：集团统一委派财务人员到子公司负责财务工作，子公司的财务既要对子公司总经理负责，也要向集团的财务总监负责。这是符合国情或当前实际需要的一种形式。但子公司的财务人员，不是集团派下来的监工，而是来协助子公司总经理的。除非总经理违法，才会向上级汇报。
贝塔斯曼中国公司对下属子公司的财务也采取财务人员委派制实行集中管理。集团设财务中心，中心内设一个总监和7个经理，一个经理管一个公司。委派到子公司的会计工资由集团发放，但工作向两头汇报（子公司总经理和集团财务总监）。在资金应用方面，偏向于子公司经理，以提高灵活性；但在成本、费用入账和财务报表上偏向于财务总监，以做到独立反映经营状况。④
此外，财务工作对总公司和子公司的要求有所不同。首先，对财务人员的要求不同：子公司的管理比较具体，财务人员对业务的熟悉要求更高些。比如，子报的财务经理应当熟悉报纸的发行，广告等；总公司的财务人员则主要服务于公司的战略决策，对未来战略规划、公司宏观管理的情况要更了解；其次，由于公司
管理层的级别不同，财务信息发挥的功能不同。以贝塔斯曼中国公司为例，一线的子公司财务信息更加侧重于反映经营信息的结果，但亚太区经理级，财务报表将作为重要的管理工具来实施管理。每个月的财务报表都将汇总到亚太区经理处，以供决策之用；再次，财务部门的人员比例也有很大差异。以新闻集团在悉尼的全国新闻有限公司为例，财务人员占总人数的1／30左右，而在集团总部则有一半以上是财务人员，其他一半为高级管理者和法律人员等。
财务报表的基本内容
财务报表是财务部门劳动的主要成果，是总公司控制子公司及考核高级经理的最佳手段，也是高层管理者了解公司运营的“风云图”。海外传媒集团的财务报表按照不同周期，分成周报、月报、季报和年报，这些财务报表是新闻集团、纽约时报、华盛顿邮报等传媒巨头管理旗下报纸的主要手段和基础。世界上好几个传媒集团都把每周的损益表包装成蓝色封面，因而，其周报又常称为蓝皮书。⑤一般来说，蓝皮书里的主要内容包括：本周经营预测、下周经营预测、本月经营报告、全年经营预测（每月一次）、全年经营报告。“蓝皮书”基本上有五大特点：
（一）表格精美讲究包装。财务表格的行高和列宽、语言定义、数字格式、计算方式等都有标准。损益表的设计通常由会计师中的电脑高手承担，上级签字后，会交由首席财务官确认，甚至由老板本人审定、批准后方可实施。经审定后的蓝皮书是公司的高级机密，不能有任何泄露，如果通过电子邮件发送必须加密保护。
（二）财务汇总精确快捷。要想在较短的时间内把全世界子公司的损益表一级级地汇总起来，没有强大、准确的财务汇总系统是不可能的。因此，传媒集团的会计师通常必须掌握世界上最先进的财务核算和数据库等技术，才能快速做出精确的财务报表。一位报业集团的高级会计师曾风趣地说：“交给老板的蓝皮书一定得百分之百正确，因为他能嗅出任何错误”。
（三）广告发行收入支柱。对传媒集团尤其报业集团而言，收入主要包括发行、广告和其他收入三大类。蓝皮书中最重要的收入项目是广告和发行，其中，广告更是主要收入源泉。此外，不少大型报业集团也进行多种经营，如向其它传媒或个人出售内容的版权，收入可观。
（四）采编印刷开销大户。传媒集团蓝皮书的开销主要包括采编和印刷两个部分，通常占总开支的四分之三。大报的总编辑一般都是德高望重的老记出身，对于新闻质量精益求精，而对开支则事不关己。编辑记者们的工资跟国际水准挂钩。
（五）统计数据考核基础。光有漂亮的收入和利润还不够，还需要财务总监和首席财务官对财务报表做深入、细致的分类和分析。本周发行收入很好，那么每天的发行量如何，竞争对手表现如何？报业巨头更关心各类广告的数量、尺寸，每广告单位的收益比，还有收款情况。此外，关于新闻纸的分析更需要全面而准确，关于工资数量的分析也很重要。
财务风险的防范机制
任何一个公司都有财务风险，海外的传媒集团如何来防范风险，避免财务上出问题呢？认真挑选财务人员是第一关。财务总监一般都是总经理亲自挑选，最重要的是诚信的品质。当然，传媒集团都会给财务工作建立一套比较完善的监督机制。比如财务内部会签制度：重大决策需要经过业务部门和财务部门论证、同意后，才由决策层来判断，重大项目的合同不能只有业务部门或总经理单独签字。如购买新闻纸，要后勤部门、财务部门的负责人和总经理共同签字。在美国，安然事件发生后，大公司的财务报表都要总经理和财务总监共同签字，如果有问题，两个人都会坐牢。此外，总公司对子公司会定期检查，如果子公司财务人员发现部门主管有经济问题，还有畅通的检举渠道越级举报。
传媒集团的财务工作还要接受严格的审计，接受相应的社会监督，做到公正、透明。在这方面，上市和不上市的传媒集团略有差异。没有上市的传媒集团，财务部门的报表主要接受股东大会的监督，股东如果对财务报表有异议，可以邀请审计部门对财务工作进行调查、审核；上市传媒集团的财务部门，还要把经审计部门审核的财务报表，主要是季度报表和年度报表送给证监会。当然，股东大会同样具有相应的约束力。
财务人员的业务能力
笔者在与星空传媒集团（中国）副总裁李映红交流时，他结合多年的财务管理经验，反复强调：一个好的财务人员光懂财务还不够，应当积极主动地参与和了解其他部门的业务，提高自身的业务能力。他对手下员工有个要求：别当财务经理，要当业务经理。要他们经常跟其他部门的同事进行沟通，去参加其他部门的会议；要他们能够背得出星空传媒集团在中国相应电视频道的节目单，熟知每个节目的广告报价，看节目的时候能算出这个节目花了多少钱。财务经常与其他部门沟通，才能提供协助和帮助。
李映红认为，财务是一种高尚而有趣的工作。做财务得有诚信精神，需要正直、高尚的人来做。另外，做这个工作受益很多：有机会了解其他部门乃至整个公司的业务，有机会参与公司重要的决策，能够获得各方面能力的锻炼。财务数字本身好像很枯燥，但透过数字看业务则会乐趣无穷。比如你是一个报纸的财务经理，你既能从财务报表上了解本报的广告和发行情况，如果同时关注其他报纸或者竞争对手的情况，就可以及时了解本报的发展状况，并给公司管理层提出建议。当你的意见最后变成公司的重大决策，并且成功之时，岂不是其乐无穷？“必须强调，财务部门首先是服务部门，其次才是监督部门”。
在海外传媒集团内部，一个懂得业务的财务人员，完全有机会被提升为总经理。实际上，国外的传媒集团在这点上很开放，提供了很多机会。总经理的人选可以来自采编等业务部门，也可以来自财务总监。而且，机会非常均等。星空传媒集团（中国）总裁戴杰明便是财务总监出身。
李映红认为，国内传媒集团不缺好的管理者，但很缺懂业务的高层财务人员。多数财务人员都坐在财务室负责做帐，而不会走出办公室，到采编、发行和广告等业务部门去交流和沟通。在他看来，财务人员首先要有积极主动性，去给业务部门提供相应财务分析的支持和服务，赢得他们的信任和认同。“假如我是某个报业集团的财务总监，除了认真管理好公司的日常财务包括财务报表制度以外，我会比较积极地参与其他业务部门的会议，了解他们的业务运作规律和情况，并通过提供相应财务分析等手段积极支持其他部门的工作。财务总监在公司里得到员工或管理层之信任和欢迎最终不是靠高层自上而下赋予，而更靠自己积极主动地去争取和努力”。
注释：
①陈中原：《追求效率和效益——来自第5届世界传媒经济学术会议的信息》，《新闻记者》2002年第7期
②本文写作中，曾两次对星空传媒集团（中国）副总裁李映红进行采访，本文不少素材来源于访谈内容，在此表示感谢。
③张志安：《传媒巨头的企业文化和财务管理》，《新闻记者》2003年第5期
传媒公司财务分析篇3
（一）筹资特征
从筹资上看，传媒企业筹资主要包括银行信贷、民间借贷、股权融资等，筹资渠道相对广阔。当前，我国私营传媒企业大多为广告公司、影视传播公司、文化传播企业等，这类公司资金需求量大，若融资渠道不畅，会限制企业规模，因此，当前不少文化企业都在寻求上市融资渠道，其中，演艺类上市公司较少，广告业务上市企业较多，反映了我国文化传媒行业仍处于初级阶段。
（二）资金管理特征
传媒公司固定资产需求量不大，投入不多，而无形资产方面需求量极高，因此，资金管理上，传媒公司财务管理特征表现为无形资产投入大，如客户关系、公众形象、知识产权等。另外，由于行业特点，在大规模的资金流量下，如何提高资金周转速率、提高资金安全性也成为传媒企业资金管理的一大特征。
（三）资金分配特征
传媒企业与传统制造企业不同，税制存在较大差异，表演、娱乐经营多以增值税为主，还有文化事业建设税等相关税收。对于税后收入的分配，小规模企业由于资产规模小、资金来源构成简单的原因，企业利润分配较为简单，但对于上市公司来说，收益分配就较为困难，不仅需要兼顾各方利益，还要处理好股东间博弈。同时，由于传媒企业知识性、创新性等特点，传媒企业还必须重视持续发展问题，要留足充足资金用于长远发展。
二、传媒公司财务管理作用
（一）助推公司战略实现
现代企业制度下，传媒公司的财务管理职能发生了一些改变，传统的核算型财务管理正向战略型财务管理转变。其中，战略型财务管理的主要特征表现为，公司财务管理重点不在于财务记录、报告递送等琐事，而是要竭力为传媒公司战略制定服务，强调如何获取内部信息及市场信息，要通过信息获取及分析实现高度的决策支持，为公司制定灵活全面的财务策略做支撑，从而应对高强度的市场风险。
（二）提升公司经营水准
财务关系反映出传媒公司内外部契约及资源关系，经营活动需通过财务管理处理，最终成果也需要通过财务管理体现出来。传媒公司经营管理活动中，如广告、公关、客户关系处理、营销等，都需要财务管理的全程渗透，通过财务预测、控制、分析及考核等手段，实现公司经营水平的评判。
（三）盘活公司资金
资金周转是每一家公司运转的基础条件，传媒公司财务管理，首要目标就是筹集资金，及时组织资金使用办法，提高资金回笼、资金节约效率，提升资金利用效果。针对传媒公司应收账款问题，传媒这需要提高应收账款周转率，将这部分资金更加有效地利用在扩大公司关系、塑造品牌形象及人物形象上，通过扩大品牌效应，提升公司文化产品经营效率提升收益。
（四）提高经济效益
财务管理的一大职能就是要控制公司成本，提高公司盈利水平。成本直接决定了企业利润及竞争力。对传媒企业来说，市场竞争力大，且文化产业正处于发展初期。因此，以提升财务管理水平为入手点，进而提升企业成本控制能力，是提高传媒企业经济效益的核心手段。
（五）防控风险
传媒公司具有一般企业集团特征，这就决定了传媒公司财务风险具有一般企业集团的共性。一般的，传媒企业共性风险特征主要包括财务主体多元化、决策层次多元化、投资多元化、母公司职能复杂化等特征，个性上，由于传媒特点，公司风险一般包括政策性因素如广电政策，市场性因素如国内外传媒集团竞争等。强化财务管理，能够提高财务决策水平，防止内部工作失误，因此能帮助公司控制风险。
三、传媒公司财务管理内容
（一）筹资管理
通常，传媒公司筹资方式主要包括股权性融资、债权性融资与内部融资等。其中，股权融资就是上市发行股票获得资金，又分为分拆上市模式、独立上市模式与借壳上市等。债权性融资主要方式包括发行债券、贷款、商业信用等，具有成本低、保障股东权利等优点，操作难度较低，也具有限制严格、筹资数量限制等不利因素。
（二）投资管理
根据公司战略目标，实现投资方案评价是传媒公司投资管理的主要任务，如何实现科学决策，提高投资效益，已经成为当前传媒公司管理者需要着重考虑的重要问题。一般来说，投资效益的衡量方式主要包括投资效益、风险性、时间、预计成本、管理难度等。投资方式主要包括稳健型投资、风险型投资、发展型投资三大方式。如，创办新的附属出版物的投资战略就是以扩大公司规模为重点的发展型战略。
（三）成本费用管理
成本费用管控是传媒公司财务管理的重中之重。在历经大制作、大成本的大片时代之后，传媒企业必须转变管控模式，避免陷入投入巨大、回报疲软的怪圈之中。在本身实力不足，不具备生产大片条件的背景下，公司可尝试制作精品影视、文艺类作品等，以小成本获取较高收入。如中影华纳，投资300万元制作《疯狂的石头》，凭借演员演技、情节等广受好评，既为公司赢得荣誉，提升公司品牌形象，也为公司带来了超3000万的收益，此类影视制作还包括《泰濉贰《心花路放》、《后会无期》、《小时代》系列等，通过小、精电影，获取规模效益也是不错的选择。
（四）利润分配管理
确定利润分配策略将直接影响企业长远发展。需要考虑政策因素、市场因素、传媒 因素、股东因素等多方面。应当坚持合法性、利润性等原则，明确分配程序。值得注意的是，不少传媒公司都在向集团化发展，集团化后，传媒公司当注意合力的形成，避免公司分割状况与偿债风险。此外，传媒企业还可通过高效合法的税收筹划实现更好的利润分配管理。
传媒公司财务分析篇4
收录日期：2014年11月11日
财务控制是企业财务管理的基本手段，贯穿企业经济活动的全过程，加强财务控制是实现企业发展战略目标的必然选择。企业集团财务控制是以集团公司为主体对子公司的财务控制，保证集团财务管理目标的实现而进行的管理活动和手段。其实质上是通过对子公司财务活动的组织构建、人员行为和财务资源的控制，来协调各方目标，实现企业价值最大化。企业集团是一种特殊的企业组织形式，是以资本为主要联结纽带，以母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的，由母公司、子公司、参股公司及其他成员共同组成的企业法人联合体。财务控制在企业财务管理中处于核心地位，母公司对子公司的财务控制主要是通过向所属子公司派驻一定的高级管理人员，加强对各公司生产经营情况和财务状况进行管理和控制，提高财务管理效率，加强财务风险防范，保证母公司的战略目标与财务控制相协调，实现集团预期财务管理目标。随着市场经济发展和经济全球化时代的来临，广电传媒企业面临着复杂的市场环境与激烈的行业竞争，企业经营方式呈现出集团化和多元化的格局，既要一手抓新闻宣传，大力传播媒体文化，引导社会舆论导向，实现主营业务服务社会的目标;又要适应市场经济发展需要，一手抓产业经营，着力打造广电产业航母，组建以市场为导向、以资产为纽带、以资源为核心的广电传媒集团，母公司以资本为纽带，通过控股、参股、联营等形式将同一产业链的很多公司联系在一起，形成广电传媒集团，集团总台作为母公司，是集团经营与管理的核心主体，子公司的资产全部或部分归母公司拥有或控制，经济上和法律上相对母公司而独立，母子公司有着共同的经营战略与经营目标，充分利用广电媒体的传播优势和核心品牌的影响力，不断延伸拓展产业领域，做大做强广电传媒产业，把广电传媒集团建设成为本地区最具影响力的主流媒体，达到广播电视事业与多元化产业的协调发展与优势互补，形成规模效应，降低运营成本，提高整体经营效益与抵抗风险能力，实现集团财富最大化的经营目标，提高集团整体影响力与竞争力。
一、完善财务管理制度
财务管理制度是企业集团管理的基础，也是开展财务管理活动的行动指南，完善财务管理制度是企业财务控制的需要。广电集团必须制定统一的财务管理制度，完善资本运营、成本控制、预算管理、资产管理、风险防范以及业绩考评等各项制度，加强母公司对各子公司经营活动的监督和控制，严格约束各子公司财务行为，按照不相容职务相分离的原则，合理设置工作岗位，使不相容岗位和职务之间各司其职、各负其责，确保不同部门和岗位之间权责分明、相互制约、相互监督，形成相互制衡机制。实时掌握子公司的经营情况与财务状况，保证母公司经营战略与财务控制目标的实现，财务管理制度既要规范子公司的财务行为，又要符合母公司的利益，集团总部建立各层级各岗位的授权管理，加强集团总部对子公司资本运营、经营决策、投资、融资、收益分配的控制权，制定各项财务管理制度，必须完善各项制度执行与监督的配套措施，建立内部审计部门，加大检查监督的力度，提高各项管理制度的适用性和权威性。
二、加强全面预算管理
全面预算管理是一种综合管理，是全员性、全过程和全方位的管理，贯穿于集团经营活动的全过程，涉及到集团各个部门，是财务管理的核心内容，是加强财务控制的有效手段。加强全面预算管理必须以市场为导向，在广电集团战略目标指导下，注重公司内部各部门沟通协调，将全面预算管理融入到财务控制目标的实现过程中，使得子公司经营目标与集团整体目标趋同，投资者的战略决策与经营者的管理行为相一致，实现预算管理与财务控制的对接。全面预算管理编制需要全员参与，上下配合，分级编制、逐级汇总，然后将预算指标层层分解、落实到传媒集团内部各个部门和各个子公司，明确预算目标，确定岗位责任，加强日常预算执行与控制，禁止超预算的财务行为与开支，重视对经营活动中预算执行情况的分析，根据分析结果提出有效的解决方案，建立奖惩措施和完善考评制度。通过预算编制、执行、控制、考评等活动，有效地降低集团公司各公司、各部门、各频道、各栏目等责任主体的运营成本，优化内部资源配置，提高集团管理效率与经营效益，实现企业集团价值最大化的目标。
三、重视财务风险控制
企业财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而使企业有蒙受损失的可能。随着广电传媒集团规模的不断扩张，实行跨行业、跨地区多元化产业经营，子公司逐步增多，资金链持续拉长，财务风险越来越大，在筹资、投资、融资、资本营运、资金回收和收益分配等环节都有可能产生财务风险。广电传媒集团在业务运营与财务活动中，必须提高风险意识，增强防范、识别和处理风险的能力，加强风险管理，对公司投资规模、投资结构、投资项目进行可行性分析，充分考虑到市场的需要与变化，按照谨慎性原则，尽可能选择风险较小的经营方案与财务方案，实行多元化经营，分散财务风险。构建财务风险预警管理机制，通过采用比例分析、数学模型等方法对财务指标进行综合分析与预测，及时反映企业的经营情况与财务状况的变化，对企业经营管理活动和财务活动中潜在的风险进行实时监控，分析和监测企业的经营状况和财务信息，科学地预测企业潜在的财务风险，并将预测的财务风险进行传递，及时向集团财务部门上报，集团公司管理决策层要制定有效规避的措施，及时规避风险，争取以最小的风险取得最大的收益。
四、建立财务信息系统
财务信息系统是集团总部和下属公司财务信息交换的枢纽，是实现信息共享、信息整合的基础，是加强财务控制的有效手段。广电传媒集团开展多元化经营，子公司成员众多，地域分散，需要建立统一的财务信息系统，实行集中式财务管理，实时监控子公司的财务状况和资金运行情况，提高管理效率。财务信息系统的管理权限在集团总部，集团总部根据具体情况为各个公司设置进入与使用该系统的权限，各子公司在各自的权限范围内操作，对本公司发生的经济业务进行核算。管理和控制。广电集团建立财务信息系统，强化了集团集中管理与财务控制，增强了集团对下属单位的财务监控力度，增强了财务控制功能，保证子公司的财务信息及时地传递到母公司相关部门，使得财务控制时间提前，向事前防范、事中监控的方向移动，提高财务控制的集中性与时效性，实现企业内部各部门之间信息流、资金流、物质流的集成与共享，实行财务管理和业务管理一体化，做到上下级财务部门之间、同级业务和财务部门之间业务活动与账务处理同步进行，实现财务控制由人工管理向信息化管理转变，保证集团财务控制的整体性、可控性和及时性，提高财务控制的效率和效果，增强企业集团核心竞争力，保持企业集团的价值最大化。
综上所述，随着我国市场经济的不断发展，广电传媒集团既要履行传播新闻、弘扬文化、宣传教育的职能，保持传统媒体的宣传作用及其影响力，同时又要以市场为导向，整合企业资源，开展广泛合作，组建传媒集团，扩大经营规模，以总台为核心，把多个公司联结起来，组成共同经营和共同发展的经济联合体，积极参与市场竞争，发挥广电媒体集团的投资主体和管理主体的功能，实现多元化发展战略。广电集团必须加强对子公司财务控制，将财务控制活动贯穿于子公司经营活动的全过程和各个环节，对子公司的财务活动和财务行为进行有效地控制，通过合作、沟通和控制等方式把子公司分散的财务活动整合起来，保证集团内部各部门和各公司财务目标的协调一致，实现广电集团规模效益，达到企业资源优化配置，实现企业整体利益的最大化，实现集团整体经营目标，提高广电集团市场竞争力。
主要参考文献：
传媒公司财务分析篇5
打破传播内容生产与传播渠道的垄断壁垒，联接起报纸、电视、电影、广播、网络等存在的不同媒介形态以及跨地域联合，从而实现传媒产业的规模经济与范围经济是传媒行业未来发展的必然趋势，同时也是对传媒公司财务管理提出的巨大挑战。因此，传媒公司财务管理应当为多元化经营做好铺垫，防范传媒公司多元化经营的业务风险，有效控制和核算公司成本，并确保公司资产的保值、增值，将财务管理贯穿于公司经营的整个过程，应当从多元化经营的事前、事中、事后等多个方面进行财务控制、管理和监督。
二、事前控制
（一）财务主动介入
财务应当主动参与公司进行的多元化经营管理，不能停留在传统的财务管理理念中，应当更加注重经营管理。从公司确立项目开始，财务人员应当及时参与经营管理，便于了解公司项目的开展情况，同时要求财务人员参与项目决策的制定，通过财务掌控的相关信息为项目决策提供相关的参考数据，财务人员从财务的角度出发考虑，为经营项目的决策提供可行性的专业分析，并计算项目的预计收入与支出，同时预测经营项目的现金流量，避免项目进行后期财务管理出现混乱的现象发生。
（二）授权审批备案
在传媒公司的业务活动发生之前，根据会计制度的相关程序严格核准项目的正确性、合法性以及合理性。只有确保符合公司的整体战略需求的多元化业务才能按授权进行审批。内控制度中明确表明业务活动中的不相容岗位的明确、规定各层级授权审批权限，可有效防范多元化经营为公司带来的风险。
（三）编制预算
财务部门应当与业务部门在多元化经营年度核算的基础上编制更为详细具体的项目预算，将项目成本、收入、利润进行细化。在项目成本预算分析时，明确区分固定成本和变动成本的业务，可以根据项目的业务性质进行区分，计算出固定成本、边际收益以及边际收益率和相应的业务量，最大限度优化项目的利润和边际收益率。
（四）税收筹划
对开展多元化经营项目产生的营业税金和文化事业的建设费用要进行合理规划，由于不同设计的业务流程会导致项目经营的税费不同，在公司多元化项目经营时财务应当根据公司开展的实际业务提供多样化地、合理地流程设计进行参考与选择，最大限度的降低公司经营的税费支出，从而有效控制公司多元化经营的成本支出。
三、事中管理
（一）精细化核算
公司多元化经营过程中的管理应当按照预算报告进行详细规划成本，通过财务核算的各个指标直观反映出传媒公司的生产经营状况。多元化项目应当按照核算项目进行明细项目的设立，财务的原始记录应当按照财务预算时已经确定的成本核算对象进行填制。并且还要求项目成本费用的开支必须与项目的收入进行匹配。在进行精细化核算过程中可以将公司进行的项目进行分工记录，采用谁记录谁负责的模式进行，让专门的财务管理人员对项目财务情况进行跟进，从而发现管理漏洞与财务具体情况。精细化核算可以有效反映传媒公司的真实经营状况。
（二）刚性执行预算
公司多元化经营管理由分解细化预算奠定了良好的基础，但是在执行过程中对经营行为进行有效约束就必须采取强制的措施执行和落实，从而实现由预算控制业务活动。对项目经营的预算准确性与控制力是相互作用和影响的，预算执行的随意性很大程度造成了预算准确性的偏差，因此，必须要求预算执行的力度，通过规范的预算执行与调整的过程培养刚性的预算意识，并且要求财务人员端正预算编制的态度，从而逐步提高财务人员的预算编制能力，进而实现和完善公司多元化经营项目的事前控制。
执行过程中对执行情况进行记录与跟进，保证每一项的预算都落实到位。可以采用专人落实负责制度，在落实后由落实人员与被执行人员分别签名，证明预算落实情况，一层一层落实，最终落实到具体的地方。只有这样才能将执行预算刚性落实下去，如果在落实的过程中出现问题，可以通过记录进行查询，方便工作的开展。
（三）严格执行相关的业务流程
按照公司内控制度严格控制采购、销售、资金、工程等所有业务的各个环节。由各部门和分支机构中具有一定的职位层级和组织能力的专人，在本部门和本机构内行使组织和协调工作，鼓励全体员工参照相应的控制措施严格执行公司制度。在实际工作中发现问题，及时上报沟通并予以纠正，以便更好的催进项目及企业发展。
四、事后监督
公司多元化经营事后监督工作的重心侧重于对项目收支结果与项目预算进行对比分析和研究，从而发现在预算执行过程中存在的问题，为公司后期的多元化项目经营编制预算提供参考数据，从而保证公司的价值最大化，进而维护公司的资产安全与完整。
财务分析能够为公司管理者评估项目是否达标提供有效地参考，并且可以为公司管理者的决策提供有效地参考依据。同时，对预算目标执行所取得的效果与存在的缺陷进行总结，全面析其差距产生的原因。在具体的操作工程中应当按照整个项目的总预算目标，将事先的预算编制跟实际出现的数目进行比对分析，找出其差异比较大的项目作为单独说明。
采用财务预算的评价体系对公司的财务效益、资产情况、偿债能力、发展能力等等情况进行综合评价，通过这些具体的评价指标来对项目的费用进行定量分析，能够从多个角度来比对公司财务控制是否理想，控制度是否合理等等。
传媒公司财务分析篇6
数字出版 核心竞争力 长期股东权益 财务五力 上市公司
数字出版是出版传播业界近年来的热点话题。据新闻出版总署《关于加快我国数字出版产业发展的若干意见》：“数字出版是指利用数字技术进行内容编辑加工，并通过网络传播数字内容产品的一种新型出版方式，其主要特征为内容生产数字化、管理过程数字化、产品形态数字化和传播渠道网络化。”数字出版“已成为新闻出版业的战略性新兴产业”。[1]在此产业背景下，我国境内上市的出版类公司近年来纷纷涉足数字出版产业，包括网络游戏、数字阅读、手机报、电子书包，乃至搭建数字出版运营平台等等。数字出版业务已成为那些以传统出版为主业的出版类上市公司未来业务转型与战略突破的必争之地。
本文聚焦于我国境内从事或涉足数字出版业务的上市公司，并从财务与长期股东权益的独特视角来切入，采取量化和质化因素两者相结合的方式来洞察与探析其核心竞争力，力图借助财务数据表象背后所透露出的商业本质，以准确识别出我国境内数字出版类上市公司核心竞争力之强弱。
一、基于财务与长期股东权益视角的核心竞争力
“核心竞争力”一词自提出后，引发了学界长期大量深入的讨论，并形成了有关核心竞争力的不同观点。包括核心竞争力的资源观、核心技术与核心能力观、“隐性知识”观、文化观、组织与系统观等。[2]总体而言，虽然有关企业核心竞争力的研究著述颇丰，但有关核心竞争力的内涵与本质并没有取得一致性的结论。[3]
企业核心竞争力之内涵尽管有着众多理论表述，但基于财务的视角，是否有助于长期股东权益的最大化乃是有关其本质的唯一解读。但在进一步探析核心竞争力的财务表征之前，有必要对本文立论与展开的基本视角――长期股东权益这一概念进行界定。
首先，本文所指的股东权益，虽是建立在《企业会计准则》中的六个基本会计要素之一的所有者权益基础之上的，但其内涵不仅仅限于企业资产负债表中所反映的所有者权益内容。本文所采用的股东权益，实际上是指一个企业在其余下的企业寿命中所能带来的自由现金流之折现值的总和。换言之，这里所指的股东权益实为企业内在商业价值。[4]
其次，本文所指的股东权益，既不是站在企业大股东的角度与利益立场，也非中小股东单方的利益诉求，更不是基于债权人、管理层、监管者等其他企业利益相关者的利益表达。这里所指的股东权益是基于一种长期的企业内在商业价值最大化的角度，即长期股东权益角度。[5]
企业的长期财务表现与成果是该企业核心竞争力强弱在财务层面的表达与结果。如上所述，基于企业不同利益关联者的利益诉求，对企业核心竞争力的评估有着不同的财务表征与评价体系。而基于企业长期股东权益视角之评估，则有着独特的财务评价指标与权重体系；同时，在对不同产业环境下的企业进行评估时，需具体情况具体分析。
二、我国境内数字出版类上市公司概况
1. 样本选取标准。按照新闻出版总署对数字出版的界定及业界有关数字出版范围的一般性共识，本文按照下列标准选取样本：其一，以传统出版为主营业务，同时大力拓展数字出版业务的出版类上市公司；其二，以数字出版为主营业务的其他上市公司。
另外，需说明的两点是：其一，虽然网络游戏、数字地图也被新闻出版总署划为数字出版产品形态范围，但因本文侧重于对由传统出版业务向数字出版业务转型的出版类上市公司进行分析，因此，主要或直接以这两项业务为主营业务的上市公司不再列选；其二，基于财务数据的易获得性及货币计量上的可比性，在我国港、澳、台地区上市的数字出版类上市公司不纳入分析之列。
2. 我国境内数字出版类上市公司概况。基于上述样本选取标准，截至2012年4月，我国境内从事或涉足数字出版业务的上市公司已有13家，其公司名称、股票代码见下表1。需要说明的是，第一，除汉王科技与同方股份外，其他10家公司均是以传统书报刊出版发行为主业；第二，这13家上市公司从事或涉足的数字出版业务面较广，包括网游（浙报传媒、博瑞传播）、网上书城、数字出版平台（皖新传媒、时代出版、长江传媒、同方股份）、手机报（中南传媒、中文传媒）、数字教育（时代出版、中南传媒、中文传媒、大地传媒、长江传媒）、数字版权（出版传媒、中文传媒、长江传媒）、数字终端阅读器（新华传媒、汉王科技）等。
三、实证分析与评估
如上所述，基于财务与长期股东权益视角的企业核心竞争力之评价，主要从企业的长期财务数据与成果中所透露出的“财务五力”来进行综合评估，即企业的稳定成长力、盈利力、安定力、营运力、现金力这五种财务能力。
1. 财务数据分析――基于“财务五力”之考察。首先考察企业的稳定成长力。对其考察需注意三点：其一，从长期的角度来看，企业的长期股东权益或企业的实质商业价值之大小与企业能否长期保持一个适宜的增长率有着极为密切的关系。其二，成长需要保持一定稳定性。如果企业的主营收入或净利等增长大起大落，则表明企业的运营本身有内在问题。这样的企业通常很难从长期的角度为股东积累价值。其三，两个重点考察指标：企业的营业收入增长率与净利润增长率。只有这两项指标保持同步增长并长期维持在一个适宜的比率之上，则在宏观经济长期面临着通货膨胀的大背景下，才能使长期股东权益得以实质增加。
从表1数据来看，总体上境内数字出版类上市公司近三年来的增长率并不理想，且分化程度明显。其中，同方股份、博瑞传播、中南传媒、中文传媒的整体成长力较强，且较稳健。最差的则要数新华传媒与汉王科技。新华传媒连续几年负增长，而汉王科技则大起大落，显示其主业经营（电子书）存在着重大问题。
净资产收益率、毛利率与净利率均是反映企业盈利能力的重要指标。其中，净资产收益率更是考察企业盈利状况的核心指标。在通胀背景下，企业的净资产收益率达到并超过15%，表示该企业有着较强的盈利能力。据表1可以看出，连续三年净资产收益率达到并超过15%这一核心指标的上市公司，只有浙报传媒与博瑞传播这两家公司。而其他的上市公司或连续三年未达到这一盈利水平，或只有一年才达到。根据这一核心指标可以看出，目前境内数字出版类上市公司整体的盈利能力仍比较低下。再从毛利率与净利率的角度审视，博瑞传播近三年的毛利率与净利率在境内所有的数字出版类上市公司中水平最高，且稳定；皖新传媒、中南传媒、新华传媒、凤凰传媒近三年来则保持了较高毛利率，但净利率则一般。而其他公司在这两项指标上则不尽如人意，或因数据不全无法进行比较。
从长期股东权益的视角来看，企业的负债当越少越好。若企业负债较少，又能保持较高的流动比率与速动比率，则企业的运营基础牢固，企业的运营游刃有余，能更好地应对企业经营中的不确定风险；反之，若企业长期高负债运营，即使能获得较高的净资产收益率，但企业的运营质量堪忧。真正良好的企业，无需过多负债就能获取很高的利润水平。基于此，根据表2的数据，总体上来说境内数字出版类上市公司的资产负债率均不太高，显示了较好的资产经营质量。从流动比率与速动比率这两个反映企业偿债能力的指标来看，大部分企业的资产流动性均较好，只有新华传媒、同方股份表现较差。
存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需时间。周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。这两项指标均是反映企业营运能力的指标。从表2的数据可以看出，总体上境内数字出版类上市公司的营运能力并不理想，普遍存在存货过多、应收账款过多的情况，多数企业产品积压较为严重，产品竞争力不强，营运能力亟待改善。
现金力或现金流是在收付实现制的基础上对权责发生制下计量的企业账面盈利质量的重要补充性考察指标，也是反映企业长期竞争优势的一项具有实质意义的财务指标。从理论上来说，企业在整个经营活动中所获取的自由现金流之大小是考察企业现金力最合理、最准确的财务指标。但因自由现金流的内涵与计算在财务界仍存在着分歧与争论，因此，在本文中采取了一种相对简单的变通方法来考察企业的现金力之大小，即通过考察企业每股收益与每股经营性现金流量之对比，借助企业在实际经营活动中对每股盈利的现金保障程度来认识与分析各公司的现金能力。
从表3可看出，博瑞传播、时代出版、中南传媒、凤凰传媒的经营性现金获取能力良好，其他公司或变动过大，或能力较弱，无法通过实际经营活动获取必要之经营性现金。尤其是汉王科技，上市以来不仅每股收益大幅变动，且每股经营性现金流量亦严重恶化。对比上市前后的业绩巨变，显示其内在核心竞争力的明显欠缺。
2. 综合评估。上述三张表只是孤立地分析与考察，要想从整体上考察我国境内数字出版类上市公司的核心竞争力，需要把上述三张表所透露出的各种财务能力综合、系统地加以分析与评价，从而对各公司的核心竞争力得出一个全面的揭示与结论。
从整体以及长期股东权益的角度来看，反映企业核心竞争力之大小的五种财务能力，在实际评价时并非处于同等重要程度。其中，企业稳定成长力与盈利力具有更为重要的地位。
其次，再把反映企业核心竞争力的其他三种财务能力――安定力、运营力与现金力与上述两种财务能力综合起来进行考察，可看出总体上博瑞传播在这五种财务能力方面均表现最好。该公司可在较低的负债水平与良好的营运状态下保持良好稳定的成长与盈利能力，同时亦保有较好的现金获取能力。因此，综合来看，博瑞传播的核心竞争力最强。
除博瑞传播以外，中南传媒与凤凰传媒两家上市公司在13家境内数字出版类上市公司中，处于较为良好的级别。虽在营运能力上这两家公司还有待提升与改善（存货占用较多，周转相对较慢），但从其他各项指标的表现来看，两家公司相对其他企业则显示出明显的优势。浙报传媒因上市不久，许多财务数据无法收集，但从反映企业盈利能力的核心指标――净资产收益率来看，该企业表现不俗。
另外，新华传媒与汉王科技两家公司除在安定力方面表现相对正常外，在其他各项财务指标上均较差，甚至呈现明显恶化迹象。尤其是汉王科技，其在13家从事数字出版类的上市公司中属变动最大的一家公司。上市以来，除安定力（偿债能力）外的其他各项财务指标几乎全面走低并恶化。细细梳理其缘由，既与企业上市时包装过度有关，也同该企业所介入的电子书业务领域变化过快、各方面技术与商业模式不成熟有密切关系。
基于财务与长期股东权益的视角来审视，整体上看我国境内数字出版类上市公司的核心竞争力普遍不高。除了以报刊运营为主营业务的博瑞传播整体表现较好外，其他以传统图书出版发行为主营业务的上市公司，虽从不同的环节切入数字出版业务，但因介入的时间较短，加上商业模式的不成熟，数字出版业务尚未给各家以传统出版为主业的公司带来明显效益。尤其是营运力这一项指标，更是凸显了各公司主业之困境，提示了我国境内那些以传统出版发行为主业的上市公司，要加快向数字出版业务转型的步伐，努力提高企业的运营能力与效率，从而最终改善、提升企业的资产回报率（净资产收益率），增强企业的核心竞争能力，实现股东权益的长期最大化。
参考文献：
[1] 新闻出版总署.关于加快我国数字出版产业发展的若干意见.北京：新闻出版总署文件，2010-08-24.
[2] [3] 虞群娥，蒙宇.企业核心竞争力研究评述及展望[J].财经论丛，2004（4）.
传媒公司财务分析篇7
据统计，目前全球传媒与娱乐产业年消费规模约为2万亿美元，未来五年的增长率保持在5%-6%，2013年，中国人均GDP超过6700美元，居民文化消费支出占比逐步提升。根据世界经验，人均GDP超过5000美元，文化消费将高速爆发，作为文化产业的重要部分，我国传媒产业仍有较大上升空间。因此，构建一套适合我国传媒企业财务质量评价的体系，具有相当的必要性。
一、财务质量评价体系的设立
财务指标是指在企业的财务报告中选取不同的数据，采用数学方法获取的不同比率，财务指标的种类繁多，且某些指标相互之间还具有关联性，而财务指标体系则是利用科学合理的方式，将特定的财务指标纳入一套完整的体系之中，通过对选取的财务指标的分析，得出评定结果，从而达到特定的目的。以下是财务质量指标体系的设计原则。
1、科学性原则
所构建的财务指标，应当能反映经济运行的规律性，经济内涵明确，具备可计量性和广泛性，与财务核算口径确保一致，能够为接受该信息的人员理解且接受，评价的方式能够得到决策层认可，整体的指标体系应当完整。
2、可比性原则
评价财务质量不仅仅是对单一企业的财务状况、经营成果及企业持续性进行评定，同时还要与同行业其他的企业进行比较，因此构建的财务指标体系需要考虑横向的可比性与纵向的可比性，由此才能满足投资者对不同企业的比较需求，最终做出决策。
3、系统性原则
财务质量是企业各项财务资源的综合运用，不仅仅包括了各项资产单独使用所获得的价值，同时还应考虑各项资产组合发挥出来的协同效应，因此在指标的选取上应当全面系统，综合考虑对财务质量有所助益的指标，这也是本文从财务质量的四个构成要素所侧重的方面选取适宜指标的原因。
4、可行性原则
财务质量评价体系所选取的指标应当客观、真实，能够被利益相关者普遍认同且接受，同时，对获取信息所要付出的成本也应当考虑在内，结合上述几种因素，本文采用传媒类上市公司2013年对外报出的财务报告数据作为指标计算的数据来源，确保数据的采集真实、有效、性价比恰当。
5、通用性原则
通用性指的是财务质量评价体系所选用的指标应当具备普遍适用的特点，能够应用于同一行业的不同企业，同时在时间的纵向和空间的横向维度能够保持可比的一致性。
6、动静结合原则
本文所采用的财务质量评价指标俱都来源于传媒类上市公司对外报出的年度报告，其构成来源为资产负债表、利润表、现金流量表及所有者权益变动表乃至附注，涉及企业在静态时点的财务状况及动态时间内的经营成果，因此评价的指标不仅应当能够较好的反映现实的财务质量状况，还需要对今后企业发展的趋势具有一定程度的指导性。
二、财务质量评价体系设立的财务指标
财务指标计算的原始数据取自传媒类上市公司2013年度的财务报告，从资产质量、盈利质量、风险性、企业成长性四个方面来构建财务质量评价体系。
1、资产质量指标
（1）总资产收益率。总资产收益率体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。
总资产收益率=息税前利润/平均资产总额×100%（1-1）
（2）流动资产周转率。流动资产周转率表示在一定期间内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。
流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产总额（1-2）
（3）固定资产周转率。固定资产周转率主要用于对厂房、设备等固定资产的利用效率。
固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值（1-3）
（4）应收账款周转率。应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率，一般而言，应收账款周转率越高越好。
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额（1-4）
（5）资产负债率。资产负债率是企业期末负债总额与资产总额的比率，表明企业的总资产中通过借债筹资的比率，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，具有重大的意义。
资产负债率=负债总额/资产总额（1-5）
（6）流动比率。流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱，该指标为分析企业资产流动性的重要指标。
流动比率=流动资产/流动负债（1-6）
（7）资本期限结构比率。资本期限结构比率是企业可长期用于生产经营、投资活动的资本在总资产中占比的份额。
资本期限结构率=（长期负债+所有者而权益）/资产总额（1-7）
（8）产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。
产权比率=负债总额/股东权益总额（1-8）
（9）利息保障倍数。利息保障倍数是企业息税前利润与利息支出的比率，如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
利息保障倍数=息税前利润/利息费用（1-9）
2、盈利质量指标
（1）总资产报酬率。总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。
总资产报酬率=利润总额/平均资产总额（1-10）
（2）主营业务利润率。主营业务利润率是指指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。
主营业务利润率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100（1-11）
（3）总资产净利率。总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。
总资产净利率=净利润/平均资产总额×100%（1-12）
（4）营业利润占利润总额比率。营业利润占利润总额比率是选取企业最具核心竞争力的利润占企业利润所构成来源之和的比率。
营业利润占利润总额比率=营业利润/利润总额（1-13）
3、风险性指标
（1）经营现金流量结构比率。该指标反映企业在经营活动中所产生的现金流量占三项活动现金流量总量的比率。
经营现金流量结构比率=经营现金流量净额/现金净流量总额（1-14）
（2）盈利现金比率。盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量之间的比率关系，一般情况下，该比率越大，企业盈利质量也就越强。
盈利现金比率=经营活动现金净流量/净利润（1-15）
（3）现金流量利息保障倍数。现金流量保障倍数反映了企业经营活动带来的资金能否弥补企业长期负债所要付出的利息费用的保障程度。
现金流量利息保障倍数=（经营活动现金净流量+本期支付的所得税）/支付的利息费用（1-16）
（4）资产期限结构比率。资产期限结构比率是企业的非流动资产占据资产总额的比率，用于企业资产的性态评估。
资产期限结构比率=非流动资产/资产总额（1-17）
4、企业成长性指标
（1）主营业务收入增长率。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。
主营业务收入增长率 t=主营业务收入增长额 t/主营业务收入 t-1×100%（1-18）
（2）资本积累率。资本积累率是评估企业权益资本增长、积累的指标，主要运用于评价企业成长潜力而非当前的成长现状。
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益总额×100%（1-19）
（3）净利润增长率。净利润增长率是企业利润增长额较比较期利润增长的比率，是企业继续扩展的可靠资金来源与评估成长性的重要指标。
净利润增长率=（本年净利润-基期净利润）/基期净利润×100%（1-20）
三、我国传媒上市公司财务评价质量分析
在选取以上指标，构建我国传媒上市公司财务质量评价体系后，运用因子分析法对2013年我国传媒上市公司财务质量进行评价，计算出综合因子得分来衡量各企业的财务质量，结果如下表：
根据上表结果，可以得到以下结论：
1、我国传媒类上市公司资产质量较好，盈利质量不高，风险性尚可，企业成长性参差不齐，总体来说，传媒类上市公司财务质量呈现强者恒强，弱者逾弱的分布态势。
2、我国传媒类上市公司属于新媒介性质的成长性相当可观，具有很大的潜力，传统类型的传媒企业发展潜力所剩无几，亟需转型。
3、通过实证分析结果与传媒类企业现实状况的对比，可以发现实证结果与现实情况较为匹配，构建的传媒类上市公司财务质量评价指标体系能够符合预期的目的。
参考文献：
传媒公司财务分析篇8
党的十七届六中全会提出，要加快发展文化产业，推动文化产业成为国民经济支柱产业。可以说未来文化产业发展状况不仅是国民经济可持续发展的驱动力，更是市场经济健康运行、社会和谐繁荣和国家核心竞争力增强的重要指标。文化上市公司具有无形资产比重大、估值难、盈利不确定性和投资风险大等特点，在这情况下，灰色理论在处理系统中存在信息贫和资料少条件下建模、预测和决策方面有着其独特优势，可目前并没有将灰色理论包括灰色关联度方法运用到文化产业上市公司的经营业绩评价上。本文采用灰色关联分析法结合文化上市公司特点构建经营业绩评价体系，让经营者和投资者了解公司在行业中所处位置，既能对该上市公司经营者起激励鞭策作用，又利于文化产业各上市公司相关利益者解决在信息不确定情况下投资及决策问题。
二、灰色关联度评价模型原理及构建方法
灰色关联度分析法是灰色系统理论中最重要应用最广的组成部分。灰色系统理论由我国著名学者邓聚龙基于部分信息已知和部分信息未知的不确定系统为研究对象提出的。灰色关联度是基于各因素的样本数据，比较若干因素之间的相似或发展趋势的一种多元素统计分析评价方法。样本数据与因素变化方向和速度等条件基本一致，则它们间关联度大，反之关联度较小，非常适合系统发展变化态势的量化度量分析和判断系统中各个因素之间的强弱关系。因为公司经营业绩相关信息的不完全和财务指标间的复杂，会导致评价所包含的信息有未知不确定性，因此，灰色关联度分析会弥补其他绩效评价方法因财务数据失真和不实所带来的影响评价准确性，且对数据要求低计算量小。构建灰色关联度评价模型步骤分五步：
1.确定参考序列和比较序列。先设比较序列Xi={Xi（k）|k=1，2，……，n}，i=1，2，……，m，然后再设参考序列Y={Y（k）|k=1，2，……，n}；两者组成一组阶矩阵。
2.由于系统内变量数据量纲不同会影响评价，须将样本数据无量纲化处理。
3.确定各级指标相应权重。W（k）=（w（1），w（2），…w（m）），k=1，2，…m。
4.关联度系数及关联度计算。先计算n组m个指标的比较序列与所选参考序列的关联系数；ζ■（k）=■。
5.基于关联度结果进行排序。按照关联度计算值从高到底顺序进行排列，值越高，排名越靠前，说明比较序列与参考序列动态趋势相近或一致。
三、灰色关联度评价模型实证研究
依据灰色关联度综合评价方法中评价指标和构建的科学性、目的性和可操作性原则，本文研究样本数据基于2011年比较有代表性的12家文化产业上市公司年报，分别是广电网络、东方明珠、歌华有线、博瑞传播、新华传媒、出版传媒、粤传媒、电广传媒、中视传媒、奥飞动漫、中南传媒和华闻传媒。相关数据和财务指标均来参考各上市公司公开提供的财务报表，本着科学性和客观性原则，构建4个一级指标和9个二级指标的评价体系，本文在确定指标体系权重中采取的是专家调查法，具体评价指标体系和相对应权重如上图1。
本文采用灰色关联度评价模型对文化产业上市公司综合经营业绩及绩效评价，比较序列为12家上市公司9个指标数据组成的矩阵，参考序列是基于指标属性的数据被选时刻最优值，比如，反映偿债能力的流动比率和资产负债率为适度指标，值不能太高不能太低，样本指标值为理想财务标准分别为2和0.41。其余7个指标均是正指标即取值越大越好，故选取比较序列中每变量最大值为其理想值。如此一来，参考序列始终是比较序列各评价项在被选时间点的最优值，能有效排除数据因人为因素和其他因素导致的信息不完全和不客观真实的“灰色”成分，体现各评价数据间的比较关系。本文采取的参考序列为
X0=（0.19，1.25，0.41，2.00，0.41，0.23，0.24，6.76，3.55），之后，将比较序列和选取的理想值（参考序列）组成被评价矩阵。然后用初始法对矩阵无量纲化处理，再根据权重向量W=（0.2，0.1，0.1，0.05，0.15，0.1，0.1，0.1，0.1）和9个变量进行处理组成的灰色关联度矩阵计算灰色关联度（见表1）得最终评价结果R。由公式rj=■ζ■（k）w（k），j=1，2，…9，k=1，2，…12，综合绩效评价向量为R=（0.5686，0.6849，0.6738，0.7473，0.5320，
0.6204，0.5696，0.6885，0.6612，0.7068，0.7836，0.6678），见表2文化产业上市公司经营业绩得分及排序。
综合上述分析，广电网络、东方明珠、歌华有线、博瑞传播、新华传媒、出版传媒、粤传媒、电广传媒、中视传媒、奥飞动漫、中南传媒和华闻传媒的灰色关联度得分分别是0.5686，0.6849，
0.6738，0.7473，0.5320，0.6204，0.5696，0.6885，0.6612，0.7068，
0.7836，0.6678，样本的12家文化类上市公司的经营绩效排名依次是：中南传媒、博瑞传播、奥飞动漫、电广传媒、东方明珠、歌华有线、华闻传媒、中视传媒、出版传媒、粤传媒、广电网络、新华传媒。第一名和最后一名关联度得分差距比较大且其他各关联度得分均有不同差别，说明文化产业上市公司经营业绩绩效存在较大差异。
结合2011年年报财务数据比较，观察到排名第一的中南传媒不仅经营绩效在样本中领先，而且其获利盈利能力各项指标和经营成长能力指标均名列前茅，排名最后的粤传媒在这两项指标上都不乐观。回顾2011年不难发现粤传媒当年净利润仅1097万元，营业收入同比下降34.15%，追其原因是印刷和广告业务因毛利下降，和主营业务增长率和净利润增长率两项反映经营成长的指标均出现负值吻合。而中南传媒2011年净利润是80224万元，同比增长35%，业绩超预期，得益于公司销售收入规模扩大和因银行存款利息收入增加导致的财务费用率下降和以“跨区域、跨行业、跨国界”运营的战略目标，其出版发行的主营业务贡献不小。因此，基于灰色关联法进行经营绩效评价后的结果比较客观有参考价值，为相关利益者决策提供有效帮助，同时指导和引导已上市和未来准备上市的文化产业中的优秀企业投资决策和制定发展方向。但任何事物是矛盾的结合体，灰色关联评价模型也有其两面性。比如财务指标选定和各项财务指标权重赋值都避免不了个人主观性，一旦判断有失实际会导致最终评价结果不准确和不合理。另外，本文由于只是应用灰色关联从不同企业同一会计时期的横向比较对文化类上市公司绩效进行尝试研究，今后可以从纵向及如获利盈利能力单个指标等方面进行灰色关联分析并进行排序，从各个角度评价企业，为提升公司甚至整个产业绩效找出原因和针对性对策。
传媒公司财务分析篇9
自我国传媒行业发展以来，单位性质历经多次变革，无论单位性质为事业单位还是传媒集团，都在一定程度上丰富了市场的繁荣性。现如今，我国传媒产业多以集团形式呈现，这种模式将事业单位阶段财务全额拨款的模式打破，虽然这种方式推动了整体进步，但是却在一定程度上冷落了财务管理模式的市场化。从时间角度分析，我国财务管理已经发展了十几年，虽然传媒行业对财务管理的重要性有所了解，但是却无法真正跟随传媒集团化的发展方向，无法实现传媒产业的有序发展。
2.缺乏完善的成本可控性
当前我国传媒行业最为主要的成本便是电视节目的制作成本以及频道落地覆盖面积。一般而言，在媒体快速发展的时代，竞争性得到加强，越来越多的传媒企业纷纷更新电视节目，导致节目制作成本费用具有变化性大与可控性差的基本特点。另外对于频道落地覆盖成本而言，主要取决于当地的网络运营商，^前有线电视的出现造成了垄断局面，各个地区网络落地管理费得到上涨。同时，我国国内的传媒产业依靠广告经营作为主要收人，这在一定程度上也会加大经营风险。
3.预算控制效果差
现如今，有非常多的传媒企业由于受到资金流的影响，导致成本提升出现问题，另外传媒集团总部缺乏对分公司约束的管理，导致分公司资金调动采取不合理的态度’资金流无法得到迅速运转’集团资 金也无法实现最佳配置。在这种发展局势下，有非常多的传媒企业因考虑到利益问题而采取隐瞒手段，或者企图占有公共资源，致使传媒集团财务收支呈现出滞后性。与此同时，传媒企业的预算指标多以净利润进行核算，这种情况下需要加强资金的投人，但是因预算编制时间比较久，导致预算执行以及预算考核控制力度有所欠缺。
4.财务管理分散现象严重
现如今，有非常多的传媒集团因为行政手段会形成新的发展产物，该产物是以资本纽带所形成的，是一种行政力量下的集团，这种情况会在一定程度上导致传媒企业财务管理呈现出缺陷与不足。另外，在这种发展局面下由于结构分散，整个传媒企业难以形成整体战略意识,导致各成员忽视整体利益，过分重视局部利益。
二、解决传媒企业财务成本管理问題的对策
1.制定财务战略目标
所谓财务战略主要是企业为顺应时展而制定的资金筹资方略。按照单位成长阶段可以分为四个阶段，分别是初创期、成长期、成熟期、调整期；按照财务管理对象分为筹资战略、分配战略、投资战略；按照经营方针分为扩张、防御、稳固。我国传媒企业为得到创新发展，保证在激烈的社会竞争中取得立足制度，则需要选择实施专业化战略以及多元化战略。其中传媒企业在制定财务战略目标的时候，主要从资本市场、公司治理结构、风险等因素进行考虑与分析，保证财务战略具有整体性与多样性，只有如此，才能为传媒企业的财务发展奠定基础。
2.加大财务风险监测力度
现如今，积极保障传媒集团财务安全是最为主要的任务与内容，所以我国传媒产业在发展过程中需要针对性的构建财务风险监控系统，其内容包括财务风险变异系数、财务风险运营系数等。通常情况下，在判断资金流状态的时候需要对现金流入与现金流出的数量、时间、结构的平衡性进行分析。在进行风险监测的时候，主要监测的内容包括债务期限结构、产权比率、经营杠杆系数。如果传媒企业发生财务危机，在实施财务风险分析的时候i要到期债务、资产变现的规模、结构的匹配现象进行探析，要保证现金流动比率以及资产负债率符合基本要求与标准。除此之外，传媒企业还要制定财务危机预警系统，实现对敏感性财务指标进行观察、分析，对财务困难、财务分析体系进行监管。预警指标主要包括的内容有：传媒企业已经获得的利息倍数、传媒企业经营性资产收益率、资产的安全性以及资产安全边际率等。
3.加大对节目制作成本的控制
传媒企业要想真正实现财务成本管理的稳定性，则需要加大对节目制作成本的控制，并且需要按照栏目的类型制定不同的节目策划方案以及节目运营模式，将节目制作中所产生的各项费用进行掌握。另外财务管理部分需要凭借栏目年度预算对栏目的各项支出进行控制，对节目制作时所产生的费用的弹性特点进行分析与了解。或者财务部门需要针对每一个栏目设置成本费用台账，实施全成本核算，这样一来才能全面体现节目运行成本的基本现状。在对节目制作成本进行控制的时候，还要以栏目作为基本单位对栏目的最终收视目标的完成情况、日常费用、管理成本进行全面分析与考虑，针对性的构建全成本核算的预算控制体系。
4.加大对传媒企业资金管理力度
传媒企业在实施资金管理的时候需要从收支方面出发，分公司的收人需要转进集团公司的账号，集团公司依据分公司的资金预算以及资金使用情况将资金拨到分公司账号上；集团公司需要对控股子公司的资金应有权进行挑拨。传媒企业要加强资金管理力度，无论是资金的结算、运作还是经营都需要资金结算中心全权处理，这样一来，才能更好的管理各项资金，更好的协调各方面的资金。
5.加强传媒企业内部会计控制
从现代企业发展角度分析，内部会计控制是传媒企业发展的关键所在，良好的内部控制会计不仅可以提高企业经济效益，并且也会强化内部管理，对构建现代企业管理制度具有十分重要的推动作用。此外，由于传媒企业具有一定的特殊性，所以加强传媒企业内部会计控制能够提升会计信息质量。比如像巨人集团、亚细亚的破产均表明了内部会计控制的重要性。所以我国传媒企业需要将内部会计控制作为核心基础，不断规范企业的会计与财务行为，保证会计信息的完整性与可靠性，将财务隐患消除，避免出现会计漏洞，并且传媒企业还需要杜绝与打击各类财务会计弄虚作假的现象，以此保证企业资产得到完整性与安全性。
6.加强全面预算管理
(1)传媒企业需要依托集团战略实施预算管理。在实施预算管理的时候企业需要仔细进行市场调研，并对自身优势资源进行分析，构建未来发展规划，完整各个时期的预算编制，保证传媒企业各个时期预算编制均可以得到有效衔接，这种情况可以避免传媒企业预算工作出现断层现象。
(2)传媒企业需要依托市场实施预算管理。传媒企业在实施预算管理的时候需要通过市场检验，一方面预算管理是收人预算的前提，只有进一步确定预期收人额，才能确定各项分支预算。另一方面，编制预算指标的数值需要具备弹性，这样能够为企业全面实施预算管理留有余地，并且也可以降低过度预算刚性所带来的预算管理风险。
三、结语
传媒公司财务分析篇10
据统计，目前全球传媒与娱乐产业年消费规模约为2万亿美元，未来五年的增长率保持在5%-6%，2013年，中国人均GDP超过6700美元，居民文化消费支出占比逐步提升。根据世界经验，人均GDP超过5000美元，文化消费将高速爆发，作为文化产业的重要部分，我国传媒产业仍有较大上升空间。因此，构建一套适合我国传媒企业财务质量评价的体系，具有相当的必要性。
一、财务质量评价体系的设立
财务指标是指在企业的财务报告中选取不同的数据，采用数学方法获取的不同比率，财务指标的种类繁多，且某些指标相互之间还具有关联性，而财务指标体系则是利用科学合理的方式，将特定的财务指标纳入一套完整的体系之中，通过对选取的财务指标的分析，得出评定结果，从而达到特定的目的。以下是财务质量指标体系的设计原则。
1、科学性原则
所构建的财务指标，应当能反映经济运行的规律性，经济内涵明确，具备可计量性和广泛性，与财务核算口径确保一致，能够为接受该信息的人员理解且接受，评价的方式能够得到决策层认可，整体的指标体系应当完整。
2、可比性原则
评价财务质量不仅仅是对单一企业的财务状况、经营成果及企业持续性进行评定，同时还要与同行业其他的企业进行比较，因此构建的财务指标体系需要考虑横向的可比性与纵向的可比性，由此才能满足投资者对不同企业的比较需求，最终做出决策。
3、系统性原则
财务质量是企业各项财务资源的综合运用，不仅仅包括了各项资产单独使用所获得的价值，同时还应考虑各项资产组合发挥出来的协同效应，因此在指标的选取上应当全面系统，综合考虑对财务质量有所助益的指标，这也是本文从财务质量的四个构成要素所侧重的方面选取适宜指标的原因。
4、可行性原则
财务质量评价体系所选取的指标应当客观、真实，能够被利益相关者普遍认同且接受，同时，对获取信息所要付出的成本也应当考虑在内，结合上述几种因素，本文采用传媒类上市公司2013年对外报出的财务报告数据作为指标计算的数据来源，确保数据的采集真实、有效、性价比恰当。
5、通用性原则
通用性指的是财务质量评价体系所选用的指标应当具备普遍适用的特点，能够应用于同一行业的不同企业，同时在时间的纵向和空间的横向维度能够保持可比的一致性。
6、动静结合原则
本文所采用的财务质量评价指标俱都来源于传媒类上市公司对外报出的年度报告，其构成来源为资产负债表、利润表、现金流量表及所有者权益变动表乃至附注，涉及企业在静态时点的财务状况及动态时间内的经营成果，因此评价的指标不仅应当能够较好的反映现实的财务质量状况，还需要对今后企业发展的趋势具有一定程度的指导性。
二、财务质量评价体系设立的财务指标
财务指标计算的原始数据取自传媒类上市公司2013年度的财务报告，从资产质量、盈利质量、风险性、企业成长性四个方面来构建财务质量评价体系。
1、资产质量指标
（1）总资产收益率。总资产收益率体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。
总资产收益率=息税前利润/平均资产总额×100%（1-1）
（2）流动资产周转率。流动资产周转率表示在一定期间内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。
（3）固定资产周转率。固定资产周转率主要用于对厂房、设备等固定资产的利用效率。
固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值（1-3）
（4）应收账款周转率。应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率，一般而言，应收账款周转率越高越好。
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额（1-4）
（5）资产负债率。资产负债率是企业期末负债总额与资产总额的比率，表明企业的总资产中通过借债筹资的比率，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，具有重大的意义。
资产负债率=负债总额/资产总额（1-5）
（6）流动比率。流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱，该指标为分析企业资产流动性的重要指标。
流动比率=流动资产/流动负债（1-6）
（7）资本期限结构比率。资本期限结构比率是企业可长期用于生产经营、投资活动的资本在总资产中占比的份额。 资本期限结构率=（长期负债+所有者而权益）/资产总额（1-7）
（8）产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。
产权比率=负债总额/股东权益总额（1-8）
（9）利息保障倍数。利息保障倍数是企业息税前利润与利息支出的比率，如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
利息保障倍数=息税前利润/利息费用（1-9）
2、盈利质量指标
（1）总资产报酬率。总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。
总资产报酬率=利润总额/平均资产总额（1-10）
（2）主营业务利润率。主营业务利润率是指指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。
主营业务利润率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100（1-11）
（3）总资产净利率。总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。
（4）营业利润占利润总额比率。营业利润占利润总额比率是选取企业最具核心竞争力的利润占企业利润所构成来源之和的比率。
营业利润占利润总额比率=营业利润/利润总额（1-13）
3、风险性指标
（1）经营现金流量结构比率。该指标反映企业在经营活动中所产生的现金流量占三项活动现金流量总量的比率。
经营现金流量结构比率=经营现金流量净额/现金净流量总额（1-14）
（2）盈利现金比率。盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量之间的比率关系，一般情况下，该比率越大，企业盈利质量也就越强。
盈利现金比率=经营活动现金净流量/净利润（1-15）
（3）现金流量利息保障倍数。现金流量保障倍数反映了企业经营活动带来的资金能否弥补企业长期负债所要付出的利息费用的保障程度。
现金流量利息保障倍数=（经营活动现金净流量+本期支付的所得税）/支付的利息费用（1-16）
（4）资产期限结构比率。资产期限结构比率是企业的非流动资产占据资产总额的比率，用于企业资产的性态评估。
资产期限结构比率=非流动资产/资产总额（1-17）
4、企业成长性指标
（1）主营业务收入增长率。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。
主营业务收入增长率 t=主营业务收入增长额 t/主营业务收入 t-1×100%（1-18）
（2）资本积累率。资本积累率是评估企业权益资本增长、积累的指标，主要运用于评价企业成长潜力而非当前的成长现状。
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益总额×100%（1-19）
（3）净利润增长率。净利润增长率是企业利润增长额较比较期利润增长的比率，是企业继续扩展的可靠资金来源与评估成长性的重要指标。
三、我国传媒上市公司财务评价质量分析
在选取以上指标，构建我国传媒上市公司财务质量评价体系后，运用因子分析法对2013年我国传媒上市公司财务质量进行评价，计算出综合因子得分来衡量各企业的财务质量，结果如下表：
根据上表结果，可以得到以下结论：
传媒公司财务分析篇11
2009年1月1日开始施行的“114号文件”，吹响了中国文化体制改革的号角，国内出版传媒业迎来快速发展期，随着中国传媒产业的深入发展，传媒业竞争加剧。那么对于传媒企业来说，发展就不单单是要比其他同行发行量大、比其他同行广告收入高，而是要回归企业成长的原始路径：审视自己有哪些资源是独有的，哪些资源是比竞争对手优秀的以及再进一步思考，哪些算的上是自己让别人无法复制的“核心能力”。只有在优势资源和核心能力上开发利益增长点，才能真正实现企业的可持续成长。因此，如何培育和开发传媒核心竞争力日益受到关注。
目前，有学者对如何提高传媒业核心竞争力进行了研究。如赵勋对“传媒核心竞争力”的概念及内涵进行了界定[1]。丁和根初步构建了中国传媒竞争力评价的指标体系和分析模型[2]。《中国传媒产业发展问题研究》课题组的包国强、李良荣等提出了中国传媒业提升核心竞争力的策略[3]。但这些研究多是基于定性的角度，操作性不容易把握。如何从定量的角度建立一套有效的评价指标体系帮助企业管理者识别与培育企业核心竞争力是十分必要的。本文在前人研究的基础上以财务信息为切入口构建一套评价指标体系从定量的角度运用“因子分析—聚类分析”模型对传媒企业的核心竞争力进行综合评价。
一、企业核心竞争力与财务核心竞争力的关系
企业核心能力的识别十分困难，主要在于核心能力具有“隐性知识”的特点。然而这种核心能力中的隐性知识已经扎根于企业之中，融于企业的文化和管理模式之中。核心能力可以看做是企业的一种专门资产，稀缺或独具特色的能力的特征是其“资产专用性”（威廉姆斯，1995）。也就是说，资产以某种方式用于特定的目的、客户和企业环境。由于核心能力所具有的专用性资产的特征，可以认为企业的核心竞争能力能通过价值的方式，即财务的方式来解决核心能力这种专用性资产的识别和信息揭示问题。财务核心能力是能够导致核心能力形成的那些财务能力的集合，它能够直接为企业带来持续竞争优势，也能够直接导致企业持续竞争优势的形成，或者直接成为企业的核心竞争能力。
企业核心能力是市场竞争优势的基础，是企业持续竞争优势的源泉。那些能够为企业创造持续竞争优势的财务能力有可能为企业创造更多的价值，促进以至直接成为企业的核心能力。因此财务能力是企业能力体系中不可或缺的组成部分，它对企业的持续发展有着极为重要的作用。一方面，因为企业的可持续发展是以稳定的资金流为保障的，如果企业的资金流动不能正常进行，企业的持续竞争优势就会丧失殆尽，以至导致企业破产倒闭。另一方面，财务能力表现在对财务可控资源的作用力上，对财务可控资源的合理配置，将直接推动企业持续竞争优势的形成和核心能力的培育。因此，财务核心竞争力是企业核心竞争能力的有力体现 [4]。
二、实证分析
（一）数据与指标选取
按照《 上市公司行业分类指引 》，截至2010年11月，中国有传播与文化产业类上市公司26家，本文选取了报刊业、出版业、广电广告业共计18家传媒业上市公司为研究样本。
反映企业核心竞争力的财务评价指标众多 ，本文从外部评价者角度，从行业特点出发，基于资产负债表、损益表、现金流量表的信息反映，从不同维度分别选择了12个财务指标，它们分别是净资产收益率、总资产收益率、每股收益、每股经营活动现金净流量、总资产周转率、流动资产周转率、资产负债率、流动比率、速动比率、净利润增长率、资本积累率、资产总额。考虑到传媒企业的上市时间，上市公司的相关财务数据为2009年的横截面数据，且数据均来自巨潮资讯网。数据的处理采用spss13.0和excel软件。
（二）分析方法
为了对传媒企业的核心竞争力进行综合评价，本文运用因子分析法、聚类分析法对传媒企业的竞争力进行深入的分析与探讨。
1.因子分析法：因子分析是由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。它可以对反映事物不同侧面的许多指标进行综合，并最终合成为少数几个主要因子，每个因子的重要程度（权重）依据其对总信息的解释程度而确定，进而计算出综合得分。便于我们对被研究企业的全面认识，并抓住影响企业发展的决定性因素，达到对企业更深层次的认识。
借助于spss统计分析软件，可得到表1所示的方差解释表，下页表3所示的因子得分矩阵。由方差解释表可看出，前四个特征值较大，其余八个特征值均较小。前四个公共因子对样本方差的贡献和为87.277%，也就是说，前4个因子可以反映原有12个指标的87.277%的信息量，因此选取4个公共因子。
为了突出各因子的典型代表变量，便于对因子含义进行解释和分析，对因子载荷矩阵采用了方差最大正交旋转，从而得到如表2所示的旋转因子载荷矩阵。
由上页表2可知，公因子f1在流动比率x1、速动比率x2、资产负债率x3、每股经营活动现金净流量x11上具有非常高的载荷系数，说明可以充分地反映这 4个指标包括的信息，因此 ，公因子f1可以说是这4个指标的综合信息反映。考察这 4个指标的财务含义，与企业的债务结构、 还债能力、获现能力有密切关系，所以，公因子f1可以称为偿债获现因子。同理，逐个分析其他3个因子的信息含量及其指标的原始意义，公因子f2、公因子f3、 公因子f4 分别为资产营运因子、盈利因子、资本扩张因子。
提炼出综合代表原有数据信息的公因子后，通过表3所示的因子得分系数矩阵，可知各公因子的得分表达式如下：
f1=0.291x1+0.282x2+0.209x3+0.061x4+0.064x5+0.048x6+
0.109x7-0.079x8+0.162x9-0.184x10-0.293x11-0.068x12
f2=0.028x1+0.088x2-0.269x3+0.016x4+0.176x5-0.153x6+
0.404x7+0.325x8+0.102x9-0.228x10-0.027x11-0.130x12
f3=-0.035x1-0.048x2+0.224x3+0.302x4+0.122x5+0.435x6-
0.125x7-0.097x8-0.044x9+0.339x10-0.068x11-0.126x12
f4=-0.045x1-0.029x2-0.069x3-0.053x4+0.145x5-0.098x6+
0.145x7-0.135x8+0.681x9-0.117x10-0.216x11+0.469x12
进而以各因子旋转后的方差贡献率占四个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，可得到核心竞争力综合得分的表达式如下：
f=（0.25969 f1+0.24484 f2+0.24408 f3+0.12416 f4）/0.87277
将各指标值代入以上表达式，可以计算出18家样本传媒企业的各公因子得分及核心竞争力综合得分并排名，具体得分及排名情况（如表4所示）。
2.聚类分析法：在对18家样本企业利用因子分析进行了综合排名后，对他们的整体名次有了较全面的了解，但是为了能够客观的认识上市企业核心竞争力的水平及分析其原因，有必要对上市公司进行分类。本文选用聚类分析法，它能把具有相似特征的公司划分为同一类。运用spss13.0的classifyhierarchicalcluster程序首先以四个公因子为分类变量对企业核心竞争力进行聚类，根据树形结构图， 18家企业被分为四类。然后分别以四个公因子为分类变量分别对企业的偿债获现能力、营运能力、盈利能力、资本扩张能力进行聚类，结果（见表5）。
（三）结果分析
由表4（上页）和表5可以看出，省广股份核心竞争力较强，粤传媒核心竞争力较弱，而其他企业核心竞争力一般，因此从整体上看，中国传媒上市企业的核心竞争力不强。
结合各因子得分及聚类结果进一步分析可知，省广股份有着较强的资产营运能力，但在偿债能力、盈利能力上得分偏低，企业在经营管理中如能适当控制财务风险，提高主营业务利润率，企业的核心竞争力会更强。尽管粤传媒综合因子得分不是最低，但通过聚类分析可知，粤传媒的核心竞争力最弱，粤传媒的盈利因子得分最低，经营状况需要改善，值得期待的是该公司近期正在进行重组,该公司的发展将迎来新的契机。
结论
结合因子得分及聚类结果的分析可知，中国的传媒企业由于各方面因素的影响，自身的实力和竞争力还不够强，优秀的媒体数量还不多，各个行业：杂志、报纸、影视，都还没有形成一群真正从市场中打造出的领头企业。仅就内容和传播渠道的整合而言，中国传媒业距真正的跨媒体经营，应该说至少还有段距离。在目前情况下，还很难和国外的媒体形成全方位的竞争和抗衡。但如果从更长远的眼光来看，在宏观经济稳健增长、消费升级、居民受教育程度不断提升的大背景下，中国居民在娱乐资讯、信息传播、图书出版方面的人均消费还孕育着极大的发展潜力，特别是近几年来，由于市场竞争机制和国家产业政策的引导，以及信息技术的迅猛发展，中国传媒业获得了前所未有的发展机遇，传媒产业化进程不断加快，我们有理由对中国传媒行业保持持续乐观。
参考文献：
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[2]丁和根.传媒竞争力评价指标体系研究[j].新闻界,2005,(2):4-6.
传媒公司财务分析篇12
资本市场发展至今已是二十六个年头，市场的交易金额呈现快速增长，上市公司的数量也在不断增加，交易市场巨大的融资能力为需求企业提供了巨大的帮助，解决了企业的融资需求，同时对于企业来说，提高竞争力是发展的根基，一个企业财务质量的好坏直接决定了企业的可持续性，所以对于企业财务质量的评判既有利于市场主体筛选优质资源，对资金进行良好配置，也有利于上市公司本身的自我认识，自身的改进提高。上市公司的股价受其基本面财务状况的影响很大，反过头来也同样适应。
2014年中国传媒产业的总产值达到11361.8亿元，新媒体、移动媒体、自媒体在互联网快速发展下成了行业的主力军，人们的文娱消费和支出在快速提高，人们对于互联网内容的要求也在越来越高，对于所涉及的文娱内容也呈现出多元化的发展，对于内容的边界也在不断扩展、外延，形成了多产业、多内容、多边界的新型传媒格局，相关上市公司作为媒体主运营商在电视、广播、图书、视频、网络社交、游戏、媒体电商方面提供了快速增长的内容，其传播方式也呈现出多元化，渗透到生活的方方面面。行业整体呈现良性的全盘快速发展的格局。
二、财务质量研究
目前新媒体和移动媒体是主要的传播介质，如手机微信等社交工具应运而生，将各种产品以图文、声像等信号的方式在传播，增值服务使产品附加值在提高，具有较强的传播能力和较强的互动能力，受到了社会的追逐，资本的追逐，行业在一步步完善，随着互联网的渠道不断拓宽，沟通成本的降低，速度的增快，传统媒体向新媒体转型是必然趋势，传统媒体互联网+的程度也将逐渐提高，上市公司新的利润率将随之增长，随着各类资本的涌入，行业门槛、行业规范化水平也将越来越高，传媒行业呈现出良性的快速发展趋势。
David Cummins（1997）建立了保险市场价格确定模型。保险由违约风险的公司提供。保险需求是保险公司违约风险呈负相关，是不完全价格弹性由于保险市场中的信息不对称和私人信息，从违约方面对财务质量进行了定义，并认定是其主要研究对象；张新民教授认为财务质量的好坏可以从资产、利润、负债、现金流的质量的特征出发进行体系建立，使之可有效分析，由于按流动资产和非流动资产划分的资产账面价值很难与实际情况完全匹配，账面价值好的资产不一定真的好，所以张教授认为财务分析中对财务质量分析应尤为关注，现金为王，关注货币资产应成为财务质量分析的目标；张鹏飞（2006）认为企业对财务质量的关注是对资产负债水平、费用收入水平、权益与损益水平的综合考虑，是通过财务窗口看企业内部管理问题，提高即时发掘问题、改善问题的管理能力，而财务质量主要涉及的是资产的质量、营业利润的质量、风险水平与可持续发展能力方面，对相关财务指标的分析意在提升未来企业财务质量水平。同时也认为对于财务质量的考量要素也应该关注到表外的行业因素及政策指引，才能更为全面的分析企业各个方面的财务状况。综合以上观点，认为财务质量是企业以货币的形式体现资产在运营过程中的流动程度，流动越通畅表明企业资产状况越良好，反之，不然。
三、上市公司财务质量分析
整体传媒类上市公司在2014年经营状态良好，全年严格依照期初制定的计划，并悉数实现取得了良好的市场反馈，整体公司管理水平较高，对于新媒体、IP剧、游戏电商领域进军，板块价值不断提升，并已取得不错的市场占有率水平。
具体表现下，得出以下结论：
1.传媒公司盈利能力良好，公司营业毛利率较高，销售费用、财务费用控制水平较高，整体每股收益较行业排名靠前。
2.公司资产质量稳定，市值与权益资本呈现稳定的同比增长，公司采取轻巧的资产配置，流动资产比重较大，且每单位产生现金的能力稳定，各项应收事项账款坏账率低，预付资产收益性较强，得益于推出的影视作品市场反响强烈，资产总体营运风险较低，公司筹资借款策略不激进。
3.公司偿债能力较强，筹资能力较强，财务费用较低，短期还款能力较强，资金链破裂风险较小。
四、传媒类公司存在的风险
（一）产业政策风险
一方面公司面对的是广电总局的审核门槛，对于音像作品国家有较高的准入制度，第二方面，随着思想观念的逐渐开放，外来影视作品越来越多，公司的作品时刻都面临着好莱坞的巨大竞争，给公司满足顾客需求无论在科技水平，还是在人文关怀上都提出了更高的要求。
（二）消费力水平波动风险
电影和音乐并不是生活的必须品，全球范围来看，这部分的消费属于人们为提升生活质量，和构建精神世界的增值消费，固然随着人们收入水平的变化，消费力水平的改变将显著影响人们对于电影作品和音乐制品的消费。虽然我国目前经济迅猛发展，消费力水平显著提升，但统计表明，大龄青年走进电影院的比重提升并不很快，思想观念加之经济波动，将明显的影响这部分的影院入座率。
（三）安全生产的风险
国家和公司都有明确的安全生产条例，在大多数时候并不会出现安全事故，但有些特殊题材的电影，比如战争，赛车和爆破场景难免存在一些主观、客观、旁观的意外，意外的出现既会影响制作的进度，也会影响相关人员的人身安全，并给企业造成费用支出，安全条例和公司管理的存在能很好的降低安全事故发生率，但没法绝对保证不发生一起。此外，在电影制作过程中的相关材料如胶片等都价格昂贵，安全事故将是公司的潜在损失事项。
五、对策
（一）人力资源开发
公司应通过引进、培训的方式构建拥有高技术的专业人员，尤其是创作团队、管理团队与市场推广团队。同时建议健全的薪酬体系是必不可少的，制定长期员工培训和激励计划才能持续不断的为公司输送各类岗位人才，于此同时，运用互联网+的概念发展企业，公司既是商业逻辑的创作者同是也应该积极成为以市场为导向的渠道构建者，正所谓高手在民间，为吸引各路豪杰公司应该制定更为先进的人力资源开发计划。包括以下几方面的人才：
1.国内出色的导演、制片；2.成熟艺人；3.潜力股新艺人；4.具有丰富经验的市场开拓者；5.管理能力出众的执行者；6.IT人才；7.能熟练运作新媒体、自媒体有天赋的奇才。
（二）加强国际合作
做国家制定电影“走出去”战略的积极践行着，华谊作为国内知名的娱乐传媒公司，在艺人培训和产品制作方面都积累了丰富的经验，在此基础上公司通过构建国际化团队，通过构建子公司分拆海外上市的方式进军海外市场，通过构建与海外市场长期的合作共赢机制，进一步加强与海外市场的紧密程度，打造在全球范品牌价值，作为中华文化的使者使国产电影走出去。（作者单位：湘潭大学商学院）
参考文献：
传媒公司财务分析篇13
依据相关数据分析，近年来，中国传媒行业的增长率高于全球传媒行业的平均水平，中国的传媒行业正处速发展阶段。
（一）行业发展概况
2005年以来，中国传媒行业取得巨大发展，根据《2013中国传媒发展报告/传媒蓝皮书》统计数据显示，2005年我国传媒行业产值2479.5亿元，到2012年这一数字已经攀升至7600.5亿元，增长了2倍多，2012年全球传媒产业中，美国居首位，中国则超过德国仅次于日本，跃居世界第三。从2005年到2012年，我国传媒行业的增长率都高于GDP的增长速度，对于拉动经济增长具有重要作用。
2005年以来，传统媒体发展较为缓慢，2009年占整个传媒行业产值的比重由2004年86%下降到59%。其中，期刊广告经营额和期刊发行收入2009年较2008年同期下降；而报纸等虽然每年保持一定比例的增长，但由于增速比较缓慢，导致在总体产业中的比重逐渐下降。相对于传统媒体，网络媒体和移动媒体的广告收入五年间增长8.8倍，移动媒体产值增长6倍多，2009年移动媒体产值占整个传媒行业的1/3。
从传媒行业的结构上可以看出，传统媒体、网络媒体和移动媒体形成了三足鼎立的格局。传统媒体受到了来自网络媒体和移动媒体的冲击，但是在短期内并不会被取代，而是会与新媒体不断的融合、共存。而网络媒体和移动媒体因其盈利模式在不断创新，有些领域并不能保持稳定盈利状态，未来仍有很大的发展空间。传媒行业的三大结构性部分并不是完全“替代”关系，而是“交叉互补”关系。
（二）行业现状与特征
1、市场竞争机制已逐步建立，但是市场集中度较高，市场竞争复杂。
传媒行业的竞争主要体现在两个方面：一是三大介质媒体之间的竞争。由于新型媒体的不断涌现，报刊业等传统媒体受到了剧烈冲击，必须不断与新型媒体进行融合。另一方面是传媒集团之间的竞争，规模化已是一个必然的趋势。对传媒集团之间竞争的分析，本文采用市场集中度（CR4）指标分析。截止到2011年第三季度共有14家传媒集团上市，一般认为如果行业集中度CR4>30%，则该行业为寡头垄断市场。根据表1中的数据可知，我国的传媒行业一直处于一种寡头垄断的市场，这些大型传媒集团的决策建立在对竞争对手行为的猜测或者对竞争对手行为做出反应的基础上。
表1 2009年-2011年第三季度CR4值
指标 2009 2010 2011第三季度
CR4（营业收入） 60% 74% 64%
CR4（资产总额） 56% 63% 61%
数据来源：刘永红、罗安祺 《2009-2011年出版传媒行业分析报告》
2、国家产业政策的引导和扶植。
国家对传媒行业的管理方式从1978年开始发生了巨大的变化，先后制定了一系列的产业引导和扶植政策，帮助传媒集团更好的进行市场化，提高传媒企业的综合实力。仅2010年，新闻出版总署、广电总局等部门就先后颁布了8部政策法规。
二、传媒行业财务管理的特点和发展变迁
（一）传媒行业财务管理的特点
传媒业作为信息产业的分支产业，其经营的主要内容是信息，传媒业经营内容的特殊性决定了其管理体制的特殊性，而其管理体制的特殊性又决定了其财务管理体制的特殊。
第一，企业财务和事业财务的统一。传媒行业政治属性与经济属性合二为一的特点决定了其企业财务与事业财务兼有的特点，并且，这两种财务不是简单的叠加在一起，而是相互融合的财务管理体系。一方面，传媒集团享有一定程度的经营自，追求利益最大化，参与竞争，接受市场机制的调节，具有“企业性”；另一方面，传媒集团都由中央或地方政府全部所有，处于政府直接或间接的管制之下，其“喉舌”的功能决定了传媒集团又具有“公共性”。因此，传媒集团面临的政治法律因素对财务管理的挑战要高于一般企业或者集团公司。
第二，经济功能与“喉舌”功能的统一。传媒行业的财务管理还具有保证传媒企业“喉舌”功能实现的任务。经济是政治的基础，政治服务于经济，传媒行业“喉舌”功能是传媒业政治属性的具体表现。传媒业应该用成本-效益原则来实现其政治属性，以低成本、高效率经营传媒集团的各种活动，以现代企业的要求来规范传媒集团的经营活动。
第三，经济效益与社会效益的统一。传媒行业的财务管理必须既坚持经济效益原则，又兼顾社会效益原则。传媒业的经济效益和社会效益是不矛盾的，它们相辅相成，互为补充，经济效益是基础，社会效益是保证，缺一不可。
（二）传媒行业财务管理的发展变迁
传媒行业财务管理的发展变迁大致经历了四个阶段。
1、事业型的财务管理阶段（1978年前）
事业型的管理模式是把各传媒实体纳入国家计划，不允许各传媒实体有自己的收入，如果有收入，必须全部上缴国家财政，所需资金全部由国家支付。这种模式限制了财务职能的发挥，没有创新的权利。
2、事业单位、企业管理阶段（1978年-1988年）
1978年财政部批准人民日报等新闻单位实行“事业单位、企业管理”，1979年4月，又发文重申并在全国新闻媒体中推广“事业单位、企业化管理”。在此阶段，传媒实体的财务管理与计划体制下的国有企业财务管理本质上是相同的；二是财务综合承包管理，这种财务管理模式适用于电台和电视台。在承包期内，采用“四包双挂钩”的财务管理办法，实行经营收入同上缴财政挂钩、同奖金免税限额挂钩。
3、独立自主、自负盈亏阶段（1988年-1996年）
在这个阶段，国家允许媒体多种经营，同时国家对新闻媒体的投入从最初的财务包干到逐年递减，最后到新闻媒体成为独立法人，经济上独立自主、自负盈亏、自我发展和自我约束。企业化财务管理在原则上与《企业财务通则》接轨，在经济核算原则上，与《会计准则》接轨，实行成本核算。
4、步入市场化发展阶段（1996年至今）
自1996年广州日报报业集团成立之后，中国传媒行业开始了集团化之旅，先后经过了报业集团化、广电产业集团化、传媒集团进入资本市场、传媒集团进入公司治理阶段等进程。在传媒行业集团化的进程中，传媒集团的财务管理在不停的探索如何使现代化的财务管理理念与我国传媒集团体制相融合，形成具有我国特色的传媒集团财务管理模式。
三、传媒行业财务管理的主要问题
传媒行业经过20多年的发展，集团化作为其现有的普遍组织形式，传媒集团成为整合了广播、电视、报纸、杂志、电影、唱片、互联网、广告等众多产业在内的超级信息传播集团，集团外部呈现形式的一体化，内部则体现在业务的多元化。同时在财务管理方面面临的问题愈加突出，其表现主要有以下几个方面：
（一）财务管理的滞后与分散
传媒行业从财政全额拨款到现在的市场化的发展进程中，财务管理模式的市场化要落后于传媒集团化竞争的脚步。此外，部分传媒集团作为行政手段的产物，并非以资本为纽带而产生，行政力量下的传媒集团在财务管理中带有浓厚的行政色彩，导致诸多弊端。
（二）信息失真，难以为科学决策提供依据
目前我国相当多传媒企业信息严重不透明、不对称和不集成。出于各自的利益，企业管理部门间不愿意及时提供相关信息，企业的高层决策者难以获得准确的财务信息。更为严重的是，企业各层面都在截留信息，甚至提供虚假信息，使得汇总信息失真，会计核算不准，报表不真实。
（三）资金调度存在问题，导致预算控制未达到预期效果
集团总部和各分公司或者各分公司彼此间因资金流受阻，导致协调成本提升。因集团总部在对分公司的控制、约束力度方面的欠缺，分公司对其部署的资金调动及运作活动态度消极，导致集团资金流运转缓慢，一些分公司的资金闲置，一些分公司资金周转受阻，集团资金无法实现最佳配置。
（四）传媒行业的融资渠道相对比较单一
由于体制的限制，我国传媒的融资方式还是比较单一的，主要以内源性融资为主，外源性融资又以银行借贷为主。截止到2011年底，只有18家传媒集团上市，但是通过上市得到的融资在企业整体资金运用中并不占主要地位。
四、传媒行业财务管理的改进意见
（一）对传媒集团进行企业化改造
由于传媒行业的特殊性，其本身的企业属性并不像传统的企业，能够在市场中自由进行市场的合作和投资。此外，由于传媒行业中产权分割现在仍然不清楚，要想实行有效的财务管理，必须要产权清晰。能否从根本上解决传媒集团的产权问题，将是决定传媒集团未来发展的重要因素。
（二）传媒集团实行集中式的财务管理制度
集中财务管理是基于网络环境下实现集团财务统一核算、统一报表、统一管理制度的一种新的财务管理理念和模式。通过信息集中，利用信息技术构建网络平台，实现集团集中监控和集团规模经济，使集团内各公司之间资源共享、合作共赢、共同发展。“集中财务管理”不等于“集权”管理。它是在信息技术的支持下，通过“控制权”参数的设置，在集团不同层级上合理设置“控制权”，实现“集权”和“分权”的统一，从而提高管理效率，有利于资金、人力、物力共享，降低成本，取得规模效益。
（三）多元化的融资渠道
我国传媒集团发展的资金主要依靠财政投入和银行信贷资金，使得传媒集团难以通过财政拨款和银行信贷的资金供给实现产业的发展，因此在传媒行业发展中要运用资本力量来推进传媒业的发展。传媒业作为一种资本和知识密集型产业，可以不断的探索新的资本运行模式，通过参股、控股、传媒集团在资本市场上市等渠道，达到产业和资本的双向结合，提高传媒企业的硬实力，保持中国传媒业长久发展的态势。
参考文献：
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