物流金融论文篇1
物流金融理论研究的发展历程
国内物流金融的理论研究最初是沿着物资银行、仓单质押和保兑仓的业务总结开始的。早在1987年3月,中国人民大学工业经济系的陈淮就提出了关于构建物资银行的设想。90年代初期也有学者发表文章,探讨物资银行的运作。但是,那时的“物资银行”还带着非常浓厚的计划经济色彩,主要是探讨通过物资银行来完成物资品种的调剂和串换。由于物流的概念没有被充分发现和认识,所以当时的物资银行的概念与现在的概念存在较大差异。
1998年4月,时任陕西秦岭曾氏有限金属公司总经理的任文超探讨了利用“物资银行”解决企业的三角债问题,是这一概念的一个突破。随着物流学的不断发展,物资银行的概念也逐渐发展成熟。2003年9月,西安交大管理学院的学者于洋、冯耕中,2004年任文超以及2005年华中科技大学的王治等,都对物资银行的含义重新进行了研究,得出了比较规范的概念。仓单质押业务的理论总结始于1997年6月,当时中国农业发展银行的张平祥、韩旭杰对粮棉油货款的仓单质押业务展开了研究,但是并没有将物流的概念结合进来。
此后,随着物流学的兴起,相应的研究开始增多。2001年,烟台大学的房绍坤;2002年,学者孙宁;2003年,东南大学的郑金波;2004年,学者邵辉等对此都进行了研究。该业务与物流业发生紧密联系只是近几年的事。对于保兑仓业务的研究则是基于仓单质押业务而衍生出来的。
物流金融领域的一项标志性成果是“融通仓”的研究。2002年2月,复旦大学管理学院罗齐和朱道立等人提出“融通仓”的概念和运作模式,迄今仍有系列成果推出。2004年5月,浙江大学经济学院邹小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念,定义了它的内涵和外延,“物流金融”被正式确立为一个新的研究平台。至此,物流金融的研究对象、研究方向基本确立,并且与实践相结合归纳出了一系列的运作模式。在学科概念的发展过程中,也有学者做出探索。2005年3月,复旦大学管理学院的陈祥锋、朱道立提出了与物流金融相类似的“金融物流”的概念。但因其相对于“物流金融”在表达上不够准确,续用者不多。物流金融领域的另一项标志性成果是“物流银行”业务的出现与普及。2004年,广东发展银行在“民营100”的金融平台基础上及时推出了“物流银行”业务,期望有效解决企业的融资与发展难题。从2004年底至今物流银行业务迅速在各行业中得到应用,如中储与华夏银行的合作,福建中海物流公司、泉州正大集团与中信银行的合作等等。物流银行业务是以产品畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合质押品要求的抵押或质押为授信条件,运用实力较强的物流公司的物流信息管理系统,将银行资金流与企业的物流有机结合,向客户提供集融资、结算等多项银行业务于一体的银行综合服务业务。可以看出“物流银行”是“物资银行”业务的升华,具有标准化、规范化、信息化、远程化和广泛性的特点。物流金融近期的研究热点主要集中在基于网络技术的物流金融产品设计和风险管理等领域。
物流金融的相关概念
浙江大学经济学院的邹小芃、唐元琦首次定义了“物流金融”的概念。他们认为物流金融就是面向物流业的运营,通过开发、提供和应用各种金融产品和金融服务,有效地组织和调剂物流领域中资金和信用的运动,达到信息流、物流和资金流的有机统一。这些资金和信用的运动包括发生在物流过程中的各种贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、结算、有价证券的发行与交易,收购兼并与资产重组、咨询、担保以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。物流金融是为物流产业提供资金融通、结算、保险等服务的金融业务,它伴随着物流产业的发展而产生。物流和金融的紧密融合能有力支持社会商品的流通,提高全社会的福利。该定义指出了物流金融所研究的领域和基本的研究方向,它还强调金融创新思维和金融工程技术的运用。
“融通仓”作为物流金融领域的重要概念最早是由复旦大学的罗齐和朱道立在2002年提出。朱道立等人系统地介绍了融通仓理论。他们认为,因为融通仓所涉及的对象数量众多,要想把这些分散的个体有机地连接起来,实现资金、信息和物流的结合,除了借助先进的信息通讯系统和交通技术之外,还要用系统的思想和方法设计出切实可行的模式和结构,包括基于动产管理的融通仓运作模式、基于资金管理的融通仓运作模式、基于风险管理的融通仓运作模式等三种。他们设想的融资结构有纵向结构、横向结构、星状结构和网状结构四种。这些结构的设想主要是来自对不同环境与规模类型的企业给出的因对象而异的分析。基本思路是以“仓”为突破口,运用各种各样的信息传递程序,实现对仓中动态的物资的计价,使它们可以与资本实现转化。资本、物流、仓储是企业运作过程中流动资产的三个代表性的形态,它们覆盖了企业日常运作的全部流程。朱道立等人的理论研究强调物流对金融的融资功能的辅助,注重基于银行服务的讨论,给出了第三方物流企业扩大服务范围,开发新的高利润服务项目的思路。其中虽然涉及了物流金融的结算职能,但没有把它作为重要的内容加以讨论。
物流金融理论在实践中另一个重要的应用是物流银行业务的开展。物流银行打破了固定资产抵押贷款的传统思维,创新地运用动产质押解决民营企业的融资难问题。广发银行在国内物流银行业务的开拓上走出了第一步。广发行对生产企业的一个(或多个)品牌产品在全国范围内的经销给予支持,改变了以往单个经销商达不到银行授信条件而无法获得银行支持的局面,同时银行通过全国范围内的经销商和生产商内部的调剂,分散了风险。“物流银行”与前面的“融通仓”在寻求对流通中的资产进行评估的思路上保持了一致,区别是它更多地站在银行努力寻求在扩大贷款的同时控制风险的角度提出了相应的解决方案。物流金融理论的研究发展
在“物流金融”概念问世之后,越来越多的学者开始涉足这个领域,他们的研究丰富了物流金融学的内容。刘高勇(2004)从网络技术的角度讨论了企业物流与资金流的融合。他论证了网络环境下企业物流与资金流融合的可能,其中信息充当物流和金融整合的媒介,对生产和经营过程产生重要的影响。陈祥锋、朱道立(2005)提出了面向供应链的金融物流的概念,尝试从物流金融提供者的角度转换到物流金融的客户角度来开展分析。徐莉、罗茜、熊侃霞(2005)介绍了物流银行业务的特点与作用,指出开展物流银行业务面临的风险,并就风险防范和利益分配等问题提出设想。王颖琦(2005)介绍了物流保险在现实的生产过程中的应用,以及未来的发展趋势。唐少艺(2005)以UPS和和广东发展银行为案例,描述了第三方物流企业和金融机构开展的物流金融业务,向准备在我国开展物流金融业务的企业提出了针对市场现有状况合理运作的建议。邹小(2005)在《管理塑料价格风险的利器:网上中远期仓单市场》一书中指出,在传统现货批发市场基础上综合运用现代网络技术和电子商务模式而建立的中远期仓单市场,是全新的流通方式,极具创新意义和推广价值,能大幅降低物流成本,有效满足业界规避价格风险和违约风险的需求。该书以浙江塑料城网上交易市场为代表的仓单市场作为研究对象。从阐述仓单交易市场的基本内涵、形成、现状、功能作用和市场运作等角度入手,对网上中远期仓单市场的组织架构、市场管理、交易者、交易行为、交易目的等进行论述,对市场的操作流程和基本制度作了详细的解说,研究了衍生品交易和物流服务如何结合并产生效益和控制风险。唐少麟、乔婷婷(2006)用博弈分析的方法从风险控制的角度论证了对中小企业开展物流金融的可行性,指出相应的风险可以通过规范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系统)加以有效控制。
现实世界里,“资金”、“原材料”、“库存”这三种资产形态经常相互转换,而转换过程通常很难受到全程不间断地跟踪,特别是“物流”的过程在先进的通讯和信息技术得以广泛应用之前是很难被考察的。因而传统的会计学和金融学在研究企业运作时通常取其“现金”或“库存”的静止状态进行分析,很少涉及动态的转换。“物流金融”的长处就是能解决运动中或处在不稳定状态下的资产利用的问题。它好比社会科学中的“微积分”,使商业领域中的变量可以计量。
通过众多学者的努力,物流金融的理论体系初步建立,明确了融资、结算、风险控制等主要职能,总结出替代采购、信用证担保、仓单质押、买方信贷、授信融资和反向担保等服务模式,在实践中收到成效。UPS的综合性物流金融服务、中储股份的仓单质押融资业务、广发银行的“物流银行”、TCL应用融通仓思想开拓手机市场等案例对理论做出很好的印证。
结论
中国的物流金融研究有一个良好的开端。学术界已经充分论证了开展物流金融的必要性和可行性,确立了开展物流金融的主体,提出了以不同主体为核心开展物流金融业务的多种模式,并且与实践相结合,指导相关行业运作。但是物流金融服务的开展仍然要面临许多问题,比如:如何有效地管理物流金融业务所带来的风险;金融工程技术在物流管理中的应用;物流金融服务收费标准;信用评估系统建设;账单和支付管理系统的完善以及企业应用物流金融时会计记录怎样才能更加合理;运筹学的理论如何在物流金融的体系中最大限度的发挥功效等。这些细节问题还有待学者们进一步研究解决。
参考文献:
1.陈淮.关于物资银行的设想[J].中国工业经济研究,1987(3)
2.张平祥,韩旭杰.粮棉油贷款仓单质押的意义与建议[J].济南金融,1997(6)
3.任文超.物资银行及其实践[J].科学决策,1998(2)
4.房绍坤.论仓单质押[J].法制与社会发展,2001(4)
5.罗齐,朱道立,陈伯铭.第三方物流服务创新:融通仓及其运作模式初探[J].中国流通经济,2002(2)
6.孙宁.仓单质押贷款的操作要点[J].农村金融研究,2002(3)
7.郑金波.仓单质押的管理[J].中国物流与采购,2003(15)
作者简介:
物流金融论文篇2
2.物流金融的作用
物流金融其实就是物流的组成部分。现代物流本身就包括商品流通过程中的资金流和信息流,因此,可以认为物流金融是物流业务发展的内在的、客观的需要,同时,物流金融也是物流企业提供物流增值服务的主要内容之一。
融资企业。物流金融业务利用动产质押突破了传统固定资产抵押模式,缓解了贷款企业急需的流动资金;物流金融作为一种新的融资模式,有效降低企业50%的融资成本,加快了资金周转率;贷款企业利用银行的资金与物流企业的规范化、信息化管理,缩短了销售周期、降低产品库存,加快了产品周转,提高了资金利用率。
银行。物流金融业务为银行完善结算支付工具,提高中间业务收入创造了机会;银行在发展该业务的同时,也开发了新的客户群体,培育了潜在的优质客户;银行通过承兑汇票业务不仅可以快速吸收存款,还通过银承贴现获得了一定的利润;银行通过和物流公司的合作,极大地降低了资金风险,据有关银行统计物流金融的坏账率低于0.2%,大大低于银行现有业务的坏账率。
生产企业。生产商参与物流金融业务,可以提高企业资金回笼速度,加快了资金周转,降低了运营成本;解决了下游经销商的周转资金,生产企业可以稳定并拓展销售网络,有效扩大了产能。
物流企业。物流业与金融业结合,创造了一个跨行业、相互交叉发展的新业务空间,为同质化经营向差异化经营的转变提供了可能;物流企业通过融资物流业务,在获得物流业务的报酬之外还可以得到为企业提供增值服务的报酬,这种报酬通常是与融资金额或与货物价值相挂钩,从而极大地提高了自身的盈利水平;利用融资物流业务,物流企业可以快速切入核心企业的供应链,从核心企业向其上游和下游拓展,延伸服务链条。
二、物流金融发展现状
随着现代物流的发展,物流金融已经成为世界各大物流企业新的利润来源。世界最大的船运公司马士基、快递物流公司UPS等都在大力开展物流金融业务,这些跨国公司依托良好的信誉和强大的金融实力,结合自己对物流过程中货物实际监控,在为发货方和货主提供物流服务的同时,也提供物流金融服务,如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等,这样不仅吸引了更多客户,而且在物流金融活动中还创造了可观的利润。以UPS为例,为了推进物流金融服务,公司于2001年5月并购了美国第一国际银行,将其改造成UPS金融部门。在UPS提供的物流金融服务中,UPS在收货的同时直接给出口商提供预付货款,货物即是抵押,这样,小型出口商们得到及时的现金流;UPS再通过UPS银行实现与进口商的结算,而货物在UPS手中,也不必担心进口商赖账的风险。对于出口企业来说,借用UPS的资金流,货物发出之后立刻就能变现,如果把这笔现金再拿去做其他的流动用途,便能增加资金的周转率。
国内物流金融业务发展处于探索阶段,但近年来发展速度很快。国内大型物流仓储企业因为具有天时、地利、人和的先决条件和较大规模、良好行业信誉和充足资本储备,在物流金融业务拓展方面呈现出明显的优势。2005年以来,国内多家第三方物流公司和银行携手开展物流金融的新业务。中国诚通集团在全国各主要城市拥有近100家大型仓库,占地面积1500多万平方米,库房面积200万平方米,货场面积370万平方米,拥有铁路专用线120多条,存储能力为1000万吨,年吞吐能力为4000万吨,拥有国内最大的仓储企业中国物资储运总公司,该公司与中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行四大国有商业银行、中信实业银行、广发银行等十几家金融机构建立合作关系,为500多家客户累计提供质押监管融资近200亿元,抵押产品涉及黑色金属材料、有色金属材料、建材、食品、家电、汽车、纸张、煤炭、化工等诸多种类。①2005年12月22日,该公司与中国建设银行签署《银企合作协议》,开展监管货物、仓单质押、动产质押、指定付款买方信贷(保兑仓)等物流金融业务。中远物流从2006年开始探索物流金融业务,已先后与国内14家银行签订了框架协议,目前开发项目累计达到300多个。业务模式在仓单质押、保兑仓基础上,中远物流还结合自身优势打造了海陆仓操作模式,即银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物,进口商缴纳一定比例的保证金,其余部分以进口货物的货权提供质押担保的货押业务。中国对外贸易运输(集团)总公司于2006年7月与中国工商银行签署了《物流金融战略框架协议》,在该协议中双方约定在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新产品,联结双方的服务平台,延伸客户服务范围,为客户提供高效、低成本的增值服务。
三、企业物流金融的主要业务模式
1.代收货款
第三方物流企业在将货物送至收货方后,货方收取货款,并在一定时间内将货款返还发货方。第三方物流企业收取现款后,由于时空、技术条件等限制,一般需要滞后一段时间向供方返款,随着不断的收款付款业务的开展,在一定的时间后就会积淀下相当规模的资金,不仅方便了客户,而且也大大改善了企业的现金流。代收货款模式常见于BtoC业务,并且在邮政物流系统和很多中小型第三方物流供应商中广泛开展。
2.垫付货款
垫付货款模式是发货人委托第三方物流供应商垫付扣除物流费用的部分或者全部货款,第三物流供应商向提货人交货,根据发货人的委托同时向提货人收取发货人的应收账款,最后第三方物流供应商与发货人结清存款。这样既可以消除发货人资金积压的困扰,又可以让双方放心。在垫付货款模式中,除了发货人与提货人签订的《购销合同》之外,第三方物流供应商还应该与发货人签订《物流服务合同》,在该合同中发货人应无条件承担回购义务。
3.仓单质押
仓单质押分为典型仓单质押模式和综合仓单质押模式。
典型仓单质押模式是仓单质押的基本模式,融资方把货物存储在金融机构指定的仓库后,凭仓库开具的货物仓储凭证即仓单向金融机构申请融资,金融机构根据货物的价值向客户提供一定比例的融资。第三方物流企业根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的仓单质押业务合作协议书,根据质押物寄存地点的不同,对融资企业提供两种类型的服务:一是对寄存在本企业仓储中心的质物提供仓储管理和监管服务;二是对融资方寄存在经过金融机构确认的本企业之外的其他社会仓库中的质押物提供监管服务,必要时才提供仓储管理服务。综合业务型仓单质押模式。金融机构根据第三方物流企业的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度,授予第三方物流企业一定的信贷额度,第三方物流企业可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供便捷灵活的质押贷款业务,由第三方物流企业直接监控质押贷款业务的全过程。这种运作模式把大部分的业务操作集中到第三方物流企业身上,金融机构只要负责对第三方物流企业进行统一授信,其他的都由第三方物流企业负责。
仓单质押业务通过仓储企业作为第三方担保人,有效地规避了金融风险,既可以解决货主企业流动资金紧张的困难,同时保证银行高利贷安全,又能拓展仓库服务功能,增加货源,提高效益。
4.保兑仓业务
保兑仓业务是仓单质押的延伸。在保兑仓业务模式中,制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署保兑仓业务合作协议书,经销商根据与制造商签订的购销合同,向银行缴纳一定比率的保证金,一般不少于经销商计划向制造商此次提货的价款,申请开立银行承兑汇票,专项用于向制造商支付货款,由第三方物流供应商提供承兑担保,经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。第三方物流供应商根据掌控货物的销售情况和库存情况按比例决定承保金额,并收取监管费用。银行给制造商开出承兑汇票后,制造商向保兑仓交货,此时转为仓单质押。通过保兑仓,大大缓解了交易双方的现金压力,提高了资金周转,真正实现了制造商、经销商、第三方物流和银行的多赢。
5.物流保理
物流保理模式是保理市场迅速发展的产物,客户在其产品置于第三方物流企业监管之下的同时,就能凭提单获得物流企业预付的货款,货物运输和保理业务的办理同时进行。
ZHONG可指物流企业联合金融机构为其他中小企业提供的融资服务。从保理业务的服务内容来说,物流保理业务与银行保理业务无本质不同,但是其经营的主体由银行变为了第三方物流企业,使物流和金融流的联系更为紧密。
与金融机构相比,第三方物流企业在对客户的供应链管理中,对于买卖双方的经营状况和资信程度都有相当深人的了解,在进行信用评估时不仅手续更为简捷方便,风险也能够得到有效控制。金融机构保理业务的主要风险来自于买卖双方的合谋性欺骗,一旦金融机构在信用评估时出现失误,就很可能财货两空,而在物流保理业务中,由于货物尚在物流企业控制之下,可以降低这一风险。
即使第三方物流企业因无法追讨货款而将货物滞留,由于对该货物市场有相当的了解,与该行业内部的供应商和销售商具有广泛的联系,在货物变现时能够享受到诸多的便利,使货物得到最大程度的保值。
参考文献:
[1]唐少麟,乔婷婷,发展物流金融强化供应链整合———物流金融系列研讨之一[J],物流技术,2006,(2)。
[2]林惠丹,第三方物流[M],上海财经大学出版社,2004。
[3]中国物流与采购联合会,《中国物流发展报告(2005)》,北京,中国物资出版社出版,2006。
[4]马克·格林布莱特(美),施瑞丹·蒂特曼(美),金融市场与公司战略[M],北京:中国人民大学出版社,2003。
[5]林勋亮,对第三方物流企业开展物流金融服务的思考[J],广东商学院学报,2005,(6)。
[6]唐少艺.,物流金融实务研究[J],中国物流与采购,2005。
[7]傅新平,潘朝晖,我国发展物流主导产业的必要性与对策[J],武汉理工大学学报,2004(1)。
[8]刘士宁,供应链金融的发展现状与风险防范[J],中国物流与采购,2007,(7)。
[9]戴湘荣,一种新型增值服务模式———仓单质押[J],物流技术,2004,(11)。
[10]陈祥锋,石代伦,朱道立,金融供应链与融通仓服务务[J],中国物流与采购,2006,(3)。
[11]谢鹏,物流金融运作模式探讨[J],福建金融,2007,(2)。
[12]中储发展股份有限公司2006年年度报告,新浪财经。
物流金融论文篇3
随着中国经济的迅猛发展，中国国内贸易与国际贸易对物流和资金流的流动效率都提出了新的要求。由于信息技术的广泛应用，使得物流和金融这两大行业终于可以结合产生了物流金融这一创新产品。它的这种跨领域创新模式无疑为我们提供了一种创新的新思路、新方法。
一、物流金融相关概念
融通仓最早作为物流企业的创新业务，主要目的在于通过与银行等金融机构合作，寻找解决中小企业融资难的问题。由于中小企业信贷风险较高且可抵押的不动产有限，使得动产融资成为中小企业最为可行的一种融资方式。随着动产质押融资的发展，2002年，复旦大学管理学院的罗齐、朱道立等首次提出了融通仓这一概念，将其定义为“以周边中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合平台”。文章阐述了融通仓的两种运作模式――金融机构授信额度模式和信用担保体系模式。在模式一中，由于得到了银行的授信额度，物流企业可以直接向相关企业提供质押贷款业务，简化金融机构审批程序，提高了企业融资效率。
与此同时，作者认为融通仓的作用不光是成为金融机构为企业融资的桥梁――提供优质的监管服务和第三方物流服务――同时应兼具信用整合与再造的功能。这一功能通过融通仓直接为中小企业申请质押贷款提供担保，以及组织中小企业联保、互保等方式，间接提高中小企业的信用，从而构成作者阐述的融通仓的第二种模式。在此后的相关研究中，学者们对这一问题进行了更为全面的剖析。
如2004年，杭州商学院的郑绍庆就对融通仓融资的可行性进行了分析；同年，西南财经大学的李静、雷杨又对开展融通仓业务中存在的主要问题进行了归纳阐述。融通仓理论成为早期国内物流金融领域的标志性理论成果，对此后的研究与探索起到了重要的指导作用。
物流金融的概念最早是由浙江大学经济学院的邹小、唐元琦(2004)定义为“面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动”。并解释，“这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款，贷款、投资、信托、租赁抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等”。从此，物流金融这一概念有了明确的内涵和外延，使得“物流金融”被正式确立为一个新的研究平台。这一定义方式也得到了学术界的广泛接受，在现有学术文章中基本都是引用这一定义的。
在物流金融领域实践与研究中产生的另一重要概念是物流银行，最早产生于广发银行2003年推出的“物流银行”业务。其业务目的在于利用有实力的物流公司提供专业服务，将银行、生产企业以及多家经销商的物流、资金流和信息流有机结合封闭运作，从而打破地域束缚，在不同地区开展动产质押业务，保证了企业及经销商资金的有效融资、快速汇划和物流公司及时配送服务。从原理与思路上来说，物流银行与前面提到的融通仓是一致的，不同的是物流银行是从银行角度，寻求商业银行在专业化管理方面不足的整体解决方案，从而实现银行、物流公司、生产企业与经销商的多方共赢。
二、物流金融研究发展概述
(一)物流金融的内容及模式研究
2004年，邹小、唐元琦从物流产业角度，提出现代物流金融的职能主要体现在物流设施的投融资、物流保险和结算支持三个方面。其中融资职能可通过银行贷款、证券融资、票据融资、实物融资、技术融资以及建立物流发展基金和风险基金等多种方式实现。同时，在实际运作中，物流企业的责任风险一直伴随业务全过程，因此急需物流保险提供一种或多种涵盖物流链各环节的配套保险解决方案，从而为物流企业分散风险，提高运营稳定性。在这一过程中，保险公司应根据物流业务的不同整合各种险种，为物流企业量身定做恰当的保险产品组合。这种从三项基本职能的角度阐述物流金融内容的方法被普遍使用。另外的分类方法还有如2005年，银川亚太物流研究中心的袁红和王伟将物流金融服务概括为物流金融、物流银行和物流保险三种基本类型。
对于物流金融的基本运作模式，《物流金融――中小企业发展的助推器》(2005)一文中将其分为三类――垫付货款业务模式、仓单质押模式和保兑仓模式，此分类形式是基于物流金融的三种基本运作流程。2006年，天津财经大学的李蓓又从进出口贸易角度，将物流金融相关模式分为进口业务模式与出口业务模式，并进一步将进口业务模式划分为信用证合作模式和现货质押模式两种，又将出口业务模式划分为出口前短期打包贷款和出口后应收账款质押融资。2007年，天津财经大学的巫钢和姚伊娜从物流金融与期货交割结合角度将物流金融业务的运作模式分为买方客户授信和卖方客户授信两种。并认为，由于期货交易与现货交易相比，有着严密的程序和标准化的条款，在期货交易中引入物流业务，既可以降低物流金融业务风险，增加客户价值，又有利于期货市场的进一步发展。
(二)问题及对策研究
早在1992年，中国储运总公司就开始尝试仓单质押业务，并于1999年率先正式开展此项业务，通过多年的发展积累，现已为近500家企业提供质押融资监管服务，累计金额达150亿元。公司总经理洪水坤(现诚通集团总裁)指出，目前面临的问题主要有仓单融资业务没有统一的业务流程和规范合同条款，不利于银行的风险控制；另外物流公司资质制度需要进一步规范，防止仓储公司与申贷企业合伙瞒骗。洪水坤建议国务院有关部门尽快拟定有关银行仓单质押融资的业务规范、仓储公司监管规范、仓储公司的资质审查制度、仓单标准及收费标准等；同时建议国家扶持物流企业发展为专业的监管公司，并给予与担保公司同样的资本金等方面的支持。
2005年，上海大学的储雪俭、梁虹龙提出目前我国金融物流信贷风险防范中的主要难点，并提出了几点建议。从相关文献中可以看出，大部分学者认同物流金融存在的主要问题是风险问题，其中核心是物流企业与金融机构的风险防范与控制问题。另外，关系处理与效率问题也是主要的讨论点之一。
(三)其他相关学术研究
物流金融论文篇4
1.物流金融的概念
从广义上讲,物流金融是指面向物流运营全过程,应用各种金融产品,实施物流、资金流、信息流的有效整合,组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动,从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲,物流金融是指企业以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合要求的产品向银行抵押作为授信条件,运用物流公司的物流信息管理系统,将银行的资金流与企业的物流进行结合,向公司提供融资、结算等服务于一体的银行综合服务业务。
2.物流金融的作用
物流金融其实就是物流的组成部分。现代物流本身就包括商品流通过程中的资金流和信息流,因此,可以认为物流金融是物流业务发展的内在的、客观的需要,同时,物流金融也是物流企业提供物流增值服务的主要内容之一。
融资企业。物流金融业务利用动产质押突破了传统固定资产抵押模式,缓解了贷款企业急需的流动资金;物流金融作为一种新的融资模式,有效降低企业50%的融资成本,加快了资金周转率;贷款企业利用银行的资金与物流企业的规范化、信息化管理,缩短了销售周期、降低产品库存,加快了产品周转,提高了资金利用率。
银行。物流金融业务为银行完善结算支付工具,提高中间业务收入创造了机会;银行在发展该业务的同时,也开发了新的客户群体,培育了潜在的优质客户;银行通过承兑汇票业务不仅可以快速吸收存款,还通过银承贴现获得了一定的利润;银行通过和物流公司的合作,极大地降低了资金风险,据有关银行统计物流金融的坏账率低于0.2%,大大低于银行现有业务的坏账率。
生产企业。生产商参与物流金融业务,可以提高企业资金回笼速度,加快了资金周转,降低了运营成本;解决了下游经销商的周转资金,生产企业可以稳定并拓展销售网络,有效扩大了产能。
物流企业。物流业与金融业结合,创造了一个跨行业、相互交叉发展的新业务空间,为同质化经营向差异化经营的转变提供了可能;物流企业通过融资物流业务,在获得物流业务的报酬之外还可以得到为企业提供增值服务的报酬,这种报酬通常是与融资金额或与货物价值相挂钩,从而极大地提高了自身的盈利水平;利用融资物流业务,物流企业可以快速切入核心企业的供应链,从核心企业向其上游和下游拓展,延伸服务链条。
二、物流金融发展现状
随着现代物流的发展,物流金融已经成为世界各大物流企业新的利润来源。世界最大的船运公司马士基、快递物流公司UPS等都在大力开展物流金融业务,这些跨国公司依托良好的信誉和强大的金融实力,结合自己对物流过程中货物实际监控,在为发货方和货主提供物流服务的同时,也提供物流金融服务,如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等,这样不仅吸引了更多客户,而且在物流金融活动中还创造了可观的利润。以UPS为例,为了推进物流金融服务,公司于2001年5月并购了美国第一国际银行,将其改造成UPS金融部门。在UPS提供的物流金融服务中,UPS在收货的同时直接给出口商提供预付货款,货物即是抵押,这样,小型出口商们得到及时的现金流;UPS再通过UPS银行实现与进口商的结算,而货物在UPS手中,也不必担心进口商赖账的风险。对于出口企业来说,借用UPS的资金流,货物发出之后立刻就能变现,如果把这笔现金再拿去做其他的流动用途,便能增加资金的周转率。
国内物流金融业务发展处于探索阶段,但近年来发展速度很快。国内大型物流仓储企业因为具有天时、地利、人和的先决条件和较大规模、良好行业信誉和充足资本储备,在物流金融业务拓展方面呈现出明显的优势。2005年以来,国内多家第三方物流公司和银行携手开展物流金融的新业务。中国诚通集团在全国各主要城市拥有近100家大型仓库,占地面积1500多万平方米,库房面积200万平方米,货场面积370万平方米,拥有铁路专用线120多条,存储能力为1000万吨,年吞吐能力为4000万吨,拥有国内最大的仓储企业中国物资储运总公司,该公司与中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行四大国有商业银行、中信实业银行、广发银行等十几家金融机构建立合作关系,为500多家客户累计提供质押监管融资近200亿元,抵押产品涉及黑色金属材料、有色金属材料、建材、食品、家电、汽车、纸张、煤炭、化工等诸多种类。①2005年12月22日,该公司与中国建设银行签署《银企合作协议》,开展监管货物、仓单质押、动产质押、指定付款买方信贷(保兑仓)等物流金融业务。中远物流从2006年开始探索物流金融业务,已先后与国内14家银行签订了框架协议,目前开发项目累计达到300多个。业务模式在仓单质押、保兑仓基础上,中远物流还结合自身优势打造了海陆仓操作模式,即银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物,进口商缴纳一定比例的保证金,其余部分以进口货物的货权提供质押担保的货押业务。中国对外贸易运输(集团)总公司于2006年7月与中国工商银行签署了《物流金融战略框架协议》,在该协议中双方约定在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新产品,联结双方的服务平台,延伸客户服务范围,为客户提供高效、低成本的增值服务。
三、企业物流金融的主要业务模式
1.代收货款
第三方物流企业在将货物送至收货方后,货方收取货款,并在一定时间内将货款返还发货方。第三方物流企业收取现款后,由于时空、技术条件等限制,一般需要滞后一段时间向供方返款,随着不断的收款付款业务的开展,在一定的时间后就会积淀下相当规模的资金,不仅方便了客户,而且也大大改善了企业的现金流。代收货款模式常见于BtoC业务,并且在邮政物流系统和很多中小型第三方物流供应商中广泛开展。
2.垫付货款
垫付货款模式是发货人委托第三方物流供应商垫付扣除物流费用的部分或者全部货款,第三物流供应商向提货人交货,根据发货人的委托同时向提货人收取发货人的应收账款,最后第三方物流供应商与发货人结清存款。这样既可以消除发货人资金积压的困扰,又可以让双方放心。在垫付货款模式中,除了发货人与提货人签订的《购销合同》之外,第三方物流供应商还应该与发货人签订《物流服务合同》,在该合同中发货人应无条件承担回购义务。
3.仓单质押
仓单质押分为典型仓单质押模式和综合仓单质押模式。
典型仓单质押模式是仓单质押的基本模式,融资方把货物存储在金融机构指定的仓库后,凭仓库开具的货物仓储凭证即仓单向金融机构申请融资,金融机构根据货物的价值向客户提供一定比例的融资。第三方物流企业根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的仓单质押业务合作协议书,根据质押物寄存地点的不同,对融资企业提供两种类型的服务:一是对寄存在本企业仓储中心的质物提供仓储管理和监管服务;二是对融资方寄存在经过金融机构确认的本企业之外的其他社会仓库中的质押物提供监管服务,必要时才提供仓储管理服务。
综合业务型仓单质押模式。金融机构根据第三方物流企业的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度,授予第三方物流企业一定的信贷额度,第三方物流企业可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供便捷灵活的质押贷款业务,由第三方物流企业直接监控质押贷款业务的全过程。这种运作模式把大部分的业务操作集中到第三方物流企业身上,金融机构只要负责对第三方物流企业进行统一授信,其他的都由第三方物流企业负责。
仓单质押业务通过仓储企业作为第三方担保人,有效地规避了金融风险,既可以解决货主企业流动资金紧张的困难,同时保证银行高利贷安全,又能拓展仓库服务功能,增加货源,提高效益。
4.保兑仓业务
保兑仓业务是仓单质押的延伸。在保兑仓业务模式中,制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署保兑仓业务合作协议书,经销商根据与制造商签订的购销合同,向银行缴纳一定比率的保证金,一般不少于经销商计划向制造商此次提货的价款,申请开立银行承兑汇票,专项用于向制造商支付货款,由第三方物流供应商提供承兑担保,经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。第三方物流供应商根据掌控货物的销售情况和库存情况按比例决定承保金额,并收取监管费用。银行给制造商开出承兑汇票后,制造商向保兑仓交货,此时转为仓单质押。通过保兑仓,大大缓解了交易双方的现金压力,提高了资金周转,真正实现了制造商、经销商、第三方物流和银行的多赢。
5.物流保理
物流保理模式是保理市场迅速发展的产物,客户在其产品置于第三方物流企业监管之下的同时,就能凭提单获得物流企业预付的货款,货物运输和保理业务的办理同时进行。
ZHONG可指物流企业联合金融机构为其他中小企业提供的融资服务。从保理业务的服务内容来说,物流保理业务与银行保理业务无本质不同,但是其经营的主体由银行变为了第三方物流企业,使物流和金融流的联系更为紧密。超级秘书网
与金融机构相比,第三方物流企业在对客户的供应链管理中,对于买卖双方的经营状况和资信程度都有相当深人的了解,在进行信用评估时不仅手续更为简捷方便,风险也能够得到有效控制。金融机构保理业务的主要风险来自于买卖双方的合谋性欺骗,一旦金融机构在信用评估时出现失误,就很可能财货两空,而在物流保理业务中,由于货物尚在物流企业控制之下,可以降低这一风险。
即使第三方物流企业因无法追讨货款而将货物滞留,由于对该货物市场有相当的了解,与该行业内部的供应商和销售商具有广泛的联系,在货物变现时能够享受到诸多的便利,使货物得到最大程度的保值。
参考文献:
[1]唐少麟,乔婷婷,发展物流金融强化供应链整合———物流金融系列研讨之一[J],物流技术,2006,(2)。
[2]林惠丹,第三方物流[M],上海财经大学出版社,2004。
[3]中国物流与采购联合会,《中国物流发展报告(2005)》,北京,中国物资出版社出版,2006。
[4]马克·格林布莱特(美),施瑞丹·蒂特曼(美),金融市场与公司战略[M],北京:中国人民大学出版社,2003。
[5]林勋亮,对第三方物流企业开展物流金融服务的思考[J],广东商学院学报,2005,(6)。
[6]唐少艺.,物流金融实务研究[J],中国物流与采购,2005。
[7]傅新平,潘朝晖,我国发展物流主导产业的必要性与对策[J],武汉理工大学学报,2004(1)。
[8]刘士宁,供应链金融的发展现状与风险防范[J],中国物流与采购,2007,(7)。
[9]戴湘荣,一种新型增值服务模式———仓单质押[J],物流技术,2004,(11)。
[10]陈祥锋,石代伦,朱道立,金融供应链与融通仓服务务[J],中国物流与采购,2006,(3)。
物流金融论文篇5
（一）物流金融在我国的发展
近年来，物流金融在中国有了比较迅速的发展。一方面，它加速了供应链贸易流转，提高了企业的经济效益；另一方面，有效的金融安排大大降低了企业物流成本。物流公司利用在货运与货物监管方面的优势为银行融资建立了强有力的防火墙，实现客户、物流企业与银行的共赢。在中国物流金融服务的推动者主要是第三方物流公司，物流金融作为一种较新的金融及物流创新服务产品，目前市场处于加速上升状态，也成为国内银行扩展新业务的趋势。
（二）物流金融发展存在的问题
由于物流金融服务在中国发展的历史时间不长，还没有制定相对科学、合理、统一的作业规范，物流企业和银行没有统一标准可以参照。银行没有专门针对物流金融信贷业务的操作规范，还是运用一般信贷操作流程规则来办理物流金融信贷业务，致使物流金融信贷业务手续异常繁琐，效率低下。同时物流金融方面人才缺乏，国家的政策法律也不够健全。
三、商业银行发展物流金融的SWOT分析
（一）商业银行发展物流金融的优势分析
商业银行作为资金流动的枢纽，在同物流企业建立长期稳定业务关系的同时，还可以提供延伸服务，拓展与物流企业相联系的上下游优质企业，使得生产企业、物流企业、零售商或最终消费者的资金流在银行体系内部实现良性循环，得到理想的投资收益。商业银行还可以利用本身的优势，继续扩大服务面，开发新客户，培育优质客户。同时，商业银行也能通过简便快捷的收付款服务，为物流客户解决付款信息和销售资金速到账等问题。
（二）商业银行发展物流金融的劣势分析
商业银行的物流金融业务目前还缺乏相应制度规范，没有制定相对统一的物流金融业务流程、合同条款规范和相应的操作标准。由于与物流企业在业务上分歧大，难以对业务涉及的担保品进行有效的保管和监控。专业人才储备不足，难以提供物流金融系统化的产品设计，继续将业务扩大。同时，商业银行信息化管理水平低于，使得物流金融业务相关数据的收集与管理远远不能满足业务的需要。组织机构的不完善，缺乏合适的考核机制与内部激励机制使商业银行开展物流金融业务的范围较为狭窄。
（三）商业银行发展物流金融的机遇分析
改革开放以后，社会经济的快速发展为中国物流业的发展提供了前所未有的机遇，国家对一些基础设施建设的信贷投放基本处于敞口状态，作为物流业命门的交通运输行业，一直是商业银行重点支持的对象，成为各家商业银行竞相争夺的优质客户。机遇促进了物流金融的发展，物流金融的发展为商业银行完善现代结算支付工具，增加中间业务收入创造了机会。物流与金融的结合，产生了许多跨行业的服务产品，相应地也出现了对金融衍生品的需求。物流企业在运营过程中会产生大量稳定的现金流，商业银行可以利用自身特有的创造存款货币的优势，为物流企业提供高效的理财服务，从而获得客观收入。
（四）商业银行发展物流金融的挑战分析
现代物流是人类社会全部经济活动的连接纽带，同时物流水平的高低也决定着企业的生存。然而目前物流业供需不平衡的结构性矛盾依然存在，粗放经营的格局尚未根本改观，并且物流行业的法律法规不完善，经营中不规范操作的现象仍很严重，因此商业银行难以找到经营可信赖，信誉有保证的物流企业合作。同时，金融机构本身就存在道德风险和信息不对称风险，金融衍生工具发展迟缓等也阻碍了物流金融的发展。在这样的条件下，发展物流金融面临着将物流企业与银行、生产商等外部企业的资源整合起来，使得物流、资金流、信息流在物流金融构建起来网络结构中得到充分的流动的巨大挑战。
四、商业银行发展物流金融的建议
（一）提高物流金融业务的操作能力
物流金融业务对我国银行来说还是一项相对较新的业务，因此，在了解物流金融业务知识的基础之上，加强对员工的培训，提高员工的业务操作能力，招聘具有专业知识的业务人员来带动业务的发展是很重要的。同时可以采用先进的管理信息系统来提高员工工作效率和服务水平。最后，建立专门业务的法律顾问，对于可能出现的纠纷，制定相应的处理程序和方法。
（二）建立共享性信息化系统
建立共享性信息化系统，可以使整个贷款过程所涉及的物流与资金流的周转透明化，使银行能够随时得知商品流转与资金回收的现有状况，更好地把握风险。但现阶段我国商业银行在物流金融业务上的信息化管理水平还很落后，缺乏跨行业、跨地区的信息共享系统和机制，这使得物流金融业务相关数据的收集与管理远远不能满足业务的需要。所以商业银行想要更好的发展物流金融，就需要建立完善的信息化系统，加强银行与物流企业的信息沟通。
物流金融论文篇6
2月11日，海关总署公布了1月中国外贸进出口的最新统计数据：进出口总值1418亿美元，比去年同期下降29%；其中出口下降了17.5%，进口下降了43.1%。如此前预计的一样，中国2009年1月进出口首现十余年来创纪录的两位数跌幅，连续三个月出口负增长。受到加工贸易和机电产品下滑影响最大的是中国第一外贸大省广东。据海关统计，1月广东省出口下降23.6%，超过全国下降的速度6.1个百分点。外需不足，中国政府即使推出政策，也只能影响出口产品价格，还有导致贸易摩擦的风险。
在广州，家具、玩具、工业用品、鞋类基本上出口的真实情况比报纸新闻上要严重很多，很多外贸商城都关门了，特别是年后，都基本上不开工，大企业有大企业的困难，小企业干脆先闭业一段时间，因为外贸的单子越来越少，出口转内销更像是一句口号，有几家企业可以轻松地做到出口转内销呢。我所接触的一些中小贸易公司，每年就靠着几家外国大客户的订单在做生意，忽然间不来订单了，都无法估计未来是什么营业情况。一项对于出口企业的广州调查报告在年初引起了物流行内的注意，这项从去年11月开展的民营企业实地调查显示：去年1-10月，广州市关停的工业企业800多家，约占全部工业企业的2%，其中，政府强制关停的高耗能、高污染企业约占20%，受金融危机影响关停的约占60%，主要集中在服装、制鞋、塑料五金、玩具、电子电器等行业。
调查表明，玩具业是受金融危机影响最大的行业之一，广州的玩具企业大多为来料加工出口型企业，很多企业10月份以后基本上就没有订单，部分企业已经处于停工状态。其次是饮食业，进入去年9月下旬后，中低档餐厅营业收入平均下降约20%，高档餐厅下降约35%-40%.此外，印刷业、物流业、汽车零件业等均受到了金融危机的冲击。由于营业收入急剧下降，导致部分民营企业处于盈亏平衡点以下，部分行业开始大面积持续亏损。
（三）黄埔港出货状况
在广州黄埔旧港，集装箱运输和堆场还是如往年一样，货如轮转，因为黄埔港是浅水港，很多货物都更愿意转移到几百公里外的盐田港和蛇口港出，但是广州本地的企业和工厂还是会愿意选择在黄埔港出货的，随着南沙、黄埔新港的崛起，黄埔旧港的集装箱吞吐量逐渐被这些新港口或者深圳的盐田蛇口港比下去，事实上黄埔港的港建等费用比较低，所以对于想降低出关成本的企业，会选择黄埔港出货。
物流金融论文篇7
物流金融理论研究的发展历程
国内物流金融的理论研究最初是沿着物资银行、仓单质押和保兑仓的业务总结开始的。早在1987年3月，中国人民大学工业经济系的陈淮就提出了关于构建物资银行的设想。90年代初期也有学者发表文章，探讨物资银行的运作。但是，那时的“物资银行”还带着非常浓厚的计划经济色彩，主要是探讨通过物资银行来完成物资品种的调剂和串换。由于物流的概念没有被充分发现和认识，所以当时的物资银行的概念与现在的概念存在较大差异。
1998年4月，时任陕西秦岭曾氏有限金属公司总经理的任文超探讨了利用“物资银行”解决企业的三角债问题，是这一概念的一个突破。随着物流学的不断发展，物资银行的概念也逐渐发展成熟。2003年9月，西安交大管理学院的学者于洋、冯耕中，2004年任文超以及2005年华中科技大学的王治等，都对物资银行的含义重新进行了研究，得出了比较规范的概念。仓单质押业务的理论总结始于1997年6月，当时中国农业发展银行的张平祥、韩旭杰对粮棉油货款的仓单质押业务展开了研究，但是并没有将物流的概念结合进来。
此后，随着物流学的兴起，相应的研究开始增多。2001年，烟台大学的房绍坤；2002年，学者孙宁；2003年，东南大学的郑金波；2004年，学者邵辉等对此都进行了研究。该业务与物流业发生紧密联系只是近几年的事。对于保兑仓业务的研究则是基于仓单质押业务而衍生出来的。
物流金融领域的一项标志性成果是“融通仓”的研究。2002年2月 ，复旦大学管理学院罗齐和朱道立等人提出“融通仓”的概念和运作模式，迄今仍有系列成果推出。 2004年5月，浙江大学经济学院邹小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念，定义了它的内涵和外延，“物流金融”被正式确立为一个新的研究平台。至此，物流金融的研究对象、研究方向基本确立，并且与实践相结合归纳出了一系列的运作模式。在学科概念的发展过程中，也有学者做出探索。2005年3月，复旦大学管理学院的陈祥锋、朱道立提出了与物流金融相类似的“金融物流”的概念。但因其相对于“物流金融”在表达上不够准确，续用者不多。物流金融领域的另一项标志性成果是“物流银行”业务的出现与普及。2004年，广东发展银行在“民营100”的金融平台基础上及时推出了“物流银行”业务，期望有效解决企业的融资与发展难题。从2004年底至今物流银行业务迅速在各行业中得到应用，如中储与华夏银行的合作，福建中海物流公司 、泉州正大集团与中信银行的合作等等。物流银行业务是以产品畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合质押品要求的抵押或质押为授信条件，运用实力较强的物流公司的物流信息管理系统，将银行资金流与企业的物流有机结合，向客户提供集融资、结算等多项银行业务于一体的银行综合服务业务。可以看出“物流银行”是“物资银行”业务的升华，具有标准化、规范化、信息化、远程化和广泛性的特点。物流金融近期的研究热点主要集中在基于网络技术的物流金融产品设计和风险管理等领域。
物流金融的相关概念
浙江大学经济学院的邹小、唐元琦首次定义了“物流金融”的概念。他们认为物流金融就是面向物流业的运营，通过开发、提供和应用各种金融产品和金融服务，有效地组织和调剂物流领域中资金和信用的运动，达到信息流、物流和资金流的有机统一。这些资金和信用的运动包括发生在物流过程中的各种贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、结算、有价证券的发行与交易，收购兼并与资产重组、咨询、担保以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。物流金融是为物流产业提供资金融通、结算、保险等服务的金融业务，它伴随着物流产业的发展而产生。物流和金融的紧密融合能有力支持社会商品的流通，提高全社会的福利。该定义指出了物流金融所研究的领域和基本的研究方向，它还强调金融创新思维和金融工程技术的运用。
“融通仓”作为物流金融领域的重要概念最早是由复旦大学的罗齐和朱道立在2002年提出。朱道立等人系统地介绍了融通仓理论。他们认为，因为融通仓所涉及的对象数量众多，要想把这些分散的个体有机地连接起来，实现资金、信息和物流的结合，除了借助先进的信息通讯系统和交通技术之外，还要用系统的思想和方法设计出切实可行的模式和结构，包括基于动产管理的融通仓运作模式、基于资金管理的融通仓运作模式、基于风险管理的融通仓运作模式等三种。他们设想的融资结构有纵向结构、横向结构、星状结构和网状结构四种。这些结构的设想主要是来自对不同环境与规模类型的企业给出的因对象而异的分析。基本思路是以“仓”为突破口，运用各种各样的信息传递程序，实现对仓中动态的物资的计价，使它们可以与资本实现转化。资本、物流、仓储是企业运作过程中流动资产的三个代表性的形态，它们覆盖了企业日常运作的全部流程。朱道立等人的理论研究强调物流对金融的融资功能的辅助，注重基于银行服务的讨论，给出了第三方物流企业扩大服务范围，开发新的高利润服务项目的思路。其中虽然涉及了物流金融的结算职能，但没有把它作为重要的内容加以讨论。
物流金融理论在实践中另一个重要的应用是物流银行业务的开展。物流银行打破了固定资产抵押贷款的传统思维，创新地运用动产质押解决民营企业的融资难问题。广发银行在国内物流银行业务的开拓上走出了第一步。广发行对生产企业的一个(或多个)品牌产品在全国范围内的经销给予支持，改变了以往单个经销商达不到银行授信条件而无法获得银行支持的局面，同时银行通过全国范围内的经销商和生产商内部的调剂，分散了风险。“物流银行”与前面的“融通仓”在寻求对流通中的资产进行评估的思路上保持了一致，区别是它更多地站在银行努力寻求在扩大贷款的同时控制风险的角度提出了相应的解决方案。
物流金融理论的研究发展
在“物流金融”概念问世之后，越来越多的学者开始涉足这个领域，他们的研究丰富了物流金融学的内容。刘高勇（2004）从网络技术的角度讨论了企业物流与资金流的融合。他论证了网络环境下企业物流与资金流融合的可能，其中信息充当物流和金融整合的媒介，对生产和经营过程产生重要的影响。陈祥锋、朱道立（2005）提出了面向供应链的金融物流的概念，尝试从物流金融提供者的角度转换到物流金融的客户角度来开展分析。徐莉、罗茜、熊侃霞（2005）介绍了物流银行业务的特点与作用，指出开展物流银行业务面临的风险，并就风险防范和利益分配等问题提出设想。王颖琦（2005）介绍了物流保险在现实的生产过程中的应用，以及未来的发展趋势。唐少艺（2005）以UPS和和广东发展银行为案例，描述了第三方物流企业和金融机构开展的物流金融业务，向准备在我国开展物流金融业务的企业提出了针对市场现有状况合理运作的建议。邹小 （2005）在《管理塑料价格风险的利器：网上中远期仓单市场》一书中指出，在传统现货批发市场基础上综合运用现代网络技术和电子商务模式而建立的中远期仓单市场，是全新的流通方式，极具创新意义和推广价值，能大幅降低物流成本，有效满足业界规避价格风险和违约风险的需求。该书以浙江塑料城网上交易市场为代表的仓单市场作为研究对象。从阐述仓单交易市场的基本内涵、形成、现状、功能作用和市场运作等角度入手，对网上中远期仓单市场的组织架构、市场管理、交易者、交易行为、交易目的等进行论述，对市场的操作流程和基本制度作了详细的解说，研究了衍生品交易和物流服务如何结合并产生效益和控制风险。唐少麟、乔婷婷（2006）用博弈分析的方法从风险控制的角度论证了对中小企业开展物流金融的可行性，指出相应的风险可以通过规范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系统)加以有效控制。
现实世界里，“资金”、“原材料”、“库存”这三种资产形态经常相互转换，而转换过程通常很难受到全程不间断地跟踪，特别是“物流”的过程在先进的通讯和信息技术得以广泛应用之前是很难被考察的。因而传统的会计学和金融学在研究企业运作时通常取其“现金”或“库存”的静止状态进行分析，很少涉及动态的转换。 “物流金融”的长处就是能解决运动中或处在不稳定状态下的资产利用的问题。它好比社会科学中的“微积分”， 使商业领域中的变量可以计量。
通过众多学者的努力，物流金融的理论体系初步建立，明确了融资、结算、风险控制等主要职能，总结出替代采购、信用证担保、仓单质押、买方信贷、授信融资和反向担保等服务模式，在实践中收到成效。UPS的综合性物流金融服务、中储股份的仓单质押融资业务、广发银行的“物流银行”、TCL应用融通仓思想开拓手机市场等案例对理论做出很好的印证。
结论
中国的物流金融研究有一个良好的开端。学术界已经充分论证了开展物流金融的必要性和可行性，确立了开展物流金融的主体，提出了以不同主体为核心开展物流金融业务的多种模式，并且与实践相结合，指导相关行业运作。但是物流金融服务的开展仍然要面临许多问题，比如：如何有效地管理物流金融业务所带来的风险；金融工程技术在物流管理中的应用；物流金融服务收费标准；信用评估系统建设；账单和支付管理系统的完善以及企业应用物流金融时会计记录怎样才能更加合理；运筹学的理论如何在物流金融的体系中最大限度的发挥功效等。这些细节问题还有待学者们进一步研究解决。
参考文献：
1.陈淮.关于物资银行的设想[J].中国工业经济研究，1987（3）
2.张平祥，韩旭杰.粮棉油贷款仓单质押的意义与建议 [J].济南金融，1997（6）
3.任文超.物资银行及其实践[J].科学决策，1998（2）
4.房绍坤.论仓单质押[J].法制与社会发展，2001（4）
5.罗齐，朱道立，陈伯铭.第三方物流服务创新：融通仓及其运作模式初探[J].中国流通经济，2002（2）
6.孙宁.仓单质押贷款的操作要点[J].农村金融研究，2002（3）
7.郑金波.仓单质押的管理[J].中国物流与采购，2003（15）
作者简介：
物流金融论文篇8
Abstract： As green economy is used widely as one of the best patterns of the global economy sustainable development， the logistics sector and the finance sector it involved began to receive attention， so green logistics finance appeared. The theoretical basis about green logistics finance include： the sustainable development theory， circular economy theory， green logistics supply chain theory and the theory of finance development. It is the effectively fused product of green logistics， capital flow and information flow. In practice， logistics enterprises and banks began to explore and choose suitable pattern in creating green logistics finance company. They hope green logistics finance can give them new profit growth point.
Key words： green logistics finance； green logistics； sustainable development
“绿色经济”作为全球经济可持续发展的最佳模式之一，日益受到各国政府和企业的广泛重视。随着物流业对国民经济的贡献越来越大，其所产生的污染和对环境的破坏也日益受到人们的关注，使得人们认识到绿色物流运营的重要性。在绿色物流被广泛推广的同时，其所涉足的金融领域也开始受到人们的关注，就出现了“绿色物流金融”，即“金融机构银行业面向绿色物流运营，通过应用开发各种金融产品，为抑制物流对环境造成危害，实现物流环境的净化及其物流资源最充分的利用，有效地组织和调剂绿色物流领域中货币资金运动。绿色物流金融，是绿色物流、资金流与信息流有效融合的产物”。所以，绿色物流金融一方面关注自身经济效益最大化，另一方面还从整体利益和长远利益出发，注重资源节约和环境保护，实现经济效益、社会效益和生态效益的统一。
1 绿色物流金融的理论基础
1.1 可持续发展理论
“可持续发展”一词，最早是在1972年斯德哥穴世环大会上正式提出来的，当时响应者寥寥。1987年，娜威首相布伦特兰夫人等人在《我们共同的未来》一书中再次提出可持续发展是“既满足当代人的需求，又不损害子孙后代人满足其需求能力的发展”。可持续发展是一项经济和社会发展的长期战略。它的基本思想主要包括三个方面：可持续发展鼓励经济增长；可持续发展的标志是资源的永续利用和良好的生态环境；可持续发展的目标是谋求社会的全面进步。
可持续发展理论主要包括资源和生态环境可持续发展、经济可持续发展和社会可持续发展三个方面。经济、社会、生态的持续发展相互联系，相互制约，共同组成了一个复合系统。可持续发展复合系统中，生态持续发展是基础，它强调发展要与资源和环境的承载能力相协调；经济持续发展是条件，它强调发展不仅要重视增长数量，更要追求改善质量、提高效益、节约能源、减少废物，改变传统的生产和消费模式，实施清洁生产和文明消费；社会持续发展是目的，它强调发展要以改善和提高生活质量为目的，与社会进步相适应。
1992年，在巴西里约热内卢召开的联合国环境与发展大会（地球高峰会议），102个国家首脑共同签署《21世纪议程》，普遍接受了可持续发展的理念与行动指南。我国“九五”计划和2010年远景目标规划中，将可持续发展正式确定为国家战略，也作为我国的基本国策，也成为人类迈向世纪的行动纲领。可持续发展希望一个国家或地区不断创造与积累出理性高效、均衡持续、少用资源、少用能源、少牺牲生态环境，在综合降低自然成本、社会成本、制度成本、管理成本的前提下，最终获取的“品质好的GDP”（牛文元，2012）。
1.2 循环经济理论
“循环经济”一词是美国经济学家K·波尔丁在20世纪60年代提出的。循环经济是一种生态经济，它是通过运用生态学原理指导人类经济活动，通过资源高效和循环利用，将清洁生产与废弃物综合利用融为一体的经济发展模式。它的提出促进了20世纪70年代关于资源与环境的国际研究，拓宽了80年代的可持续发展研究，把循环经济与生态系统相联系。国家发改委对循环经济的定义是：循环经济是一种以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以“低消耗、低排放、高效率”为基本特征，符合可持续发展理念的经济增长模式。从该定义中我们可以看出，循环经济强调资源的循环利用，要求把社会经济活动组织成“资源—产品—消费—再生资源”的闭环反馈式模式，自然资源能够实现低投入、高利用和废弃物的低排放，资源也能在这个经济循环中得到持久的利用，最终实现经济发展、社会进步、资源节约和环境保护的“共赢”。
随着我国经济的快速增长，长期沿用“高投入、高消耗、高污染、低效益”的粗放型经济发展方式使得环境污染和生态破坏日趋严重。发展循环经济是我国调整经济结构和布局，实现经济增长方式转变的正确选择，是保护环境和生态平衡的重要手段，也是实现可持续发展的重要途径。发展循环经济有利于形成节约资源、保护环境的生产方式和消费模式，有利于提高经济增长的质量和效益，有利于建设资源节约型和环境友好型社会，贯彻科学发展观，促进人与自然的和谐发展。
1.3 绿色物流供应链理论
20世纪90年代，随着消费者的绿色消费意识大大增强，各国环境贸易政策的相继制定，全球性的产业结构呈现出绿色战略趋势，绿色物流供应链管理应运而生。
绿色物流供应链是在现代供应链基础上综合考虑物流运营对环境的影响，增加包括运输、仓储、装卸搬运、流通加工、包装、配送、信息处理等物流环节的环境保护意识，使绿色贯穿整个物流业务过程中，一方面减少物流运营对环境带来的危害，另一方面实现对物流资源的最充分的利用，促进经济与环境的协调发展，实现绿色物流运营的经济绩效、社会绩效和生态绩效的有机统一。
绿色物流供应链管理也是我国实现可持续发展的必然选择。绿色供应链管理在充分考虑环境问题基础上，充分考虑供应过程中所选择的方案会对周围环境和人员产生何种影响、是否合理利用资源、废弃物和排放物如何处理与回收、环境影响是否做出评价等，强调供应商之间的数据共享，强调充分利用现代网络技术实现企业间的资源共享和优化组合，进行集中资源配送，节约资源和全社会的产品库存，减少运输对环境的影响。
1.4 金融发展理论
金融发展理论的起源应该追溯到戈德史密斯（1969），他对金融结构与金融发展的关系进行了深入探讨，形成了金融结构理论，奠定了传统金融发展理论的基础。随后，传统金融理论得到进一步发展，形成了金融深化理论、内生金融发展理论和新制度金融发展理论。金融深化理论由麦金农和肖提出，其基本结论是，金融体制与经济发展之间存在相互推动和相互制约的关系。一方面，健全的金融体制能够将储蓄资金有效地动员起来并引导到生产性投资上，从而促进经济发展；另一方面，发展良好的经济同样也可通过国民收入的提高和经济活动主体对金融服务需求的增长来刺激金融业的发展，由此形成金融与经济发展相互促进的良性循环。内生金融发展理论从效用函数入手，通过建立各种具有微观基础的模型，引入诸如不确定性（流动性冲击、偏好冲击）、不对称信息（逆向选择、道德风险）和监督成本之类与完全竞争相悖的因素，在比较研究的基础上对金融机构和金融市场的形成以及金融中介体和金融市场如何与经济增长发生相互作用做出规范性的解释。制度金融发展理论认为，制度因素是决定交易成本大小、风险管理水平以及信息不对称程度的关键因素，强调法律制度、文化传统、利益集团等制度因素与金融发展的关系。
20世纪90年代，随着全球一系列金融危机的频繁爆发，以金融资源论为研究基础，以金融资源配置为研究对象，以金融分析为研究方法，以促进金融与经济的协调与可持续发展为研究目的的金融可持续发展理论应运而生。
金融发展理论为研究绿色物流金融奠定了金融理论基础，使绿色物流在运营中获得良好的融资环境，也为金融业带来新的利润增长点，促进绿色物流金融的可持续发展。
2 可借鉴的绿色物流金融公司创建模式
2.1 UPS模式
UPS模式是一种在大型物流公司旗下组建的专业物流金融公司模式。大型物流公司一般规模较大，资金实力强，可在其旗下组建全资的专业物流金融公司，借助母公司对于物流信息的了解来实现成功的运营。
作为世界最大的物流企业集团之一，UPS集物流、资金流、信息流于一身，服务范围遍布全球200多个国家和地区。在传统物流业务的平均利润只有2%左右的市场竞争状况下，UPS提出新的发展战略：发展供应链末端的金融服务。UPS中国董事总经理兼首席代表陈学淳先生指出：“未来的物流企业谁能掌握金融服务，谁就能成为最终的胜利者。”1999年UPS成立了专门的“物流金融公司（UPS Capital Corporation）”，为客户提供融资产品与服务，开始全方位地开展物流金融服务。具体内容有：物流财务、租赁服务、环球贸易融资、付款解决方案和保险服务等一些相当于金融职能的业务。作为物流竞争的制高点，资金流是UPS独具的一部分业务。
2.2 物流企业与银行合作模式
对于某些实力不够雄厚的物流企业来说，可以通过与那些同样也想进入物流领域的银行进行合作，组建专业物流金融公司，通过融合物流和金融的优势，保证物流金融公司的成功运作。
深圳发展银行的供应链金融模式就是这种模式的典型代表。2003年，深圳发展银行尝试性推出“供应链金融”业务服务。2005年，深圳发展银行与中国对外贸易运输集团总公司（中外运）、中国物质储运总公司（中储）和中国远洋物流有限公司（中远）进行合作，开始了共同打造并实施面向供应链上中小企业的“供应链金融”战略。随后，又与中铁、中海、招商物流、中邮物流、中铁物资等十多家国内一流物流企业建立了战略合作关系，通过对产业供应链结构特点及商品交易细节的把握，借助核心企业的信用实力或单笔商品交易的自偿程度，对供应链上单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务。截止2011年，深圳发展银行与这些物流企业的合作业务覆盖能源、钢材、汽车、粮食等众多行业，涉及一百多家核心企业和近3 000家上下游客户。这种供应链金融模式一方面解决了中小企业融资难的问题，另一方面也能实现供应链上资源的整合，使供应链上众多企业能够分享“供应链金融”的创新成果，也是绿色物流的体现，使各利益主体在合作中多方博弈，实现共赢。
2.3 广发行模式
2003年，广东发展银行率先推出自己的“物流银行”业务，为中小企业推出了物流金融解决方案，并于2005年在北京、上海、杭州、南京、无锡等十个城市分行进行试点。所谓物流金融解决方案，就是银行以市场畅销且价格波动小的物流产品作抵押为授信条件，并借助物流公司的信息管理系统，向中小企业提供抵（质）押融资、公共仓储、物流配送、金融担保、拍卖变现等综合性物流金融服务，其融资业务包括仓储物质押贷款、仓单质押贷款等，企业在5个工作日内即可获得贷款。广发行推出的“物流银行”业务，打破了传统的固定资产抵押贷款模式，引入货物流动资产抵押，间接盘活了整个供应链，实现了银行、厂商、经销商、物流企业的“四方共赢”。
物流业的快速发展，离不开金融服务的支持，尤其是作为低碳经济时代经济可持续发展的新的增长点的绿色物流，需要信息流、资金流高效融合，无论是UPS模式，物流企业与银行合作模式，还是广发行模式，都可以成为它们高效融合的可借鉴经营模式。
绿色物流金融的发展关系到我国低碳经济时代国民经济的可持续发展，有助于推进我国“两型”社会的建设，关系到物流产业和金融产业未来的发展，所以，我们需要站在科学发展观的立场上，充分发挥政府的引导作用，发展绿色物流金融，实现资源的节约和整合，达到银行、物流企业、厂商、经销商等多方共赢。
参考文献：
[1] 许红莲. 绿色物流金融运营研究[D]. 长沙：中南大学（博士学位论文），2010.
[2] 房红. 金融可持续发展理论与传统金融发展理论的比较与创新[J]. 经济体制改革，2011（3）：123-126.
[3] 曹静. 论我国专业物流公司的建立——UPS[J]. 上海金融，2005（6）：13-14.
物流金融论文篇9
0 引 言
随着经济的发展，金融市场准入条件放开，资本涌入金融市场，使原有金融机构利润空间被挤压。对国内物流企业来说，物流市场进入门槛低，相关法律法规的不完善，加剧了物流市场竞争。物流企业想要不断发展，不得不考虑拓展新的业务，寻求新的利润增长点。金融机构和物流企业都想获得新的利润增长点，而开展物流金融业务可以将二者的期望有效地结合起来。邹小?M和唐元琦[1]提出了“物流金融”的概念。物流金融主要目的是使信息、资金和物流三者协调统一，从而提高资金利用率，服务生产消费。其主要形式是物流企业为中小企业对金融机构的贷款业务提供有效的担保，解决金融机构担忧的风险问题，使得金融机构和物流企业都能获得相应收益的模式。近年来，学术届对物流金融的研究日益深入；CHEN Xiang-feng和ZHU Dao-li[2]提出了物流金融背景并分析了其运作模式和风险；Li W等[3]提出物流金融信用的评估方法；李毅学和吴丽华[4]分析了物流金融创新下的订单融资风险与管理，并针对性的提出管理建议；刘哲和方淑芬[5]根据物流金融的特点构建信用综合评价模型；胡愈[6]研究了现代农村物流存在的问题，并分析了物流金融业务对解决问题的合理性；在博弈方面：杨欢欢[7]按照信用风险识别――基于博弈论的信用风险分析及实证――信用风险控制的流程，对物流金融信用风险管理进行了研究；李鹏飞[8]研究了物流金融的主要业务模式，通过运用演化博弈理论，对金融机构和物流企业之间的博弈进行分析；徐明川[9]研究了物流金融服务于物流企业、客户和金融机构三方的现实需求及意义，江莹[10]研究了基于合作博弈对开展物流金融业务中获得的收益进行合理优化分配的问题；徐文哲[11]研究了物流企业与金融企业的合作博弈。
在现有的研究成果中，学者主要是从物流金融的概念、操作模式、风险防控和物流金融业务中存在的问题进行研究；而在博弈方面，大多数研究都是偏向金融机构与物流企业之间的博弈，很少有从金融机构之间的角度进行分析，更少有去分析具有情绪的金融机构间的博弈问题。随着金融市场自由程度的放开，金融机构之间围绕业务利益的博弈必然增多，金融机构作为一个组织在进行决策时必然有自己的行为偏好；本文从完全理性和情绪函数角度去分析金融机构在物流金融业务中的选择策略，运用演化博弈理论进行复制动态分析，探讨某一方金融机构在了解对方做出的决策后自己的决策反应；并把金融机构完全理性和情绪函数下的行为方式进行对比分析，得到金融机构博弈双方在不同物流金融情形中更可能的行为方式，从而为金融机构在开展物流金融业务中的策略选择提供一定的参考。
1 模型构建及分析
在演化博弈中，鹰鸽博弈作为最典型的例证为我们形象展示了演化博弈的理论和内涵[12]。金融机构作为传统垄断企业，很少主动开拓市场，因此，一种业务的利益v会被当地的金融机构所平分；随着金融体系的不断发展，诸如上海等城市金融?C构的垄断状况得到了一定的改变，国外金融机构和民营金融为了发展会积极的拓展业务，拓展业务成本为m；如果传统金融机构还是消极等待，那么市场利益v会归于态度积极的金融机构；当传统金融机构受到了威胁，态度由消极转变为积极，会去竞争新的业务，拓展业务成本同样为m，市场会因竞争而产生一定的竞争成本c。对模型稍加改变，来分析物流金融业务下金融机构之间的博弈。在现有研究中建立的支付函数基本都没有突破完全理性状态下的EU理论[13]（期望效用函数理论），因此得到的结论依然与现实中的问题存在一定的差距。Quiggin[14]在EU理论的基础上提出了RDEU理论（秩依效用理论），该理论通过引入可以刻画经济人在不确定性条件下的风险态度和程度的非线性函数构建决策权重，在EU理论模型的基础上建构了秩依期望效用模型，既包含了EU理论模型又克服了EU理论模型的局限性。
1.1 模型构建
假设1：金融机构间的博弈转化为金融机构A和金融机构B的博弈；金融机构在物流金融业务中有两种策略选择积极拓展和消极等待，会形成四种策略组合：（消极，消极）、（消极，积极）、（积极，消极）、（积极，积极）；
假设2：双方都消极，物流金融市场的总利润v会被平分；一方消极，一方积极，而采取积极的成本为m，积极的获得全部的收益vv>0，则利润为v-m；市场足够大，双方都采取积极策略时开拓市场的成本都为m，而双方因竞争付出的总成本为c，双方都采取积极策略，则各付出的竞争成本为c/2，利润为。金融机构A与金融机构B之间的得益矩阵如表1所示：
假设3：金融机构A采取消极的策略比例pp≥0为，积极的为1-p；金融机构B采取消极的策略比例为qq≥0，积极的为1-q。
1.2 完全理性状态下金融机构间博弈分析
假设在完全理性状态下，金融机构A选择消极策略和积极策略的期望收益为U，U，平均得益为U，金融机构B选择消极策略和积极策略的期望收益为U，U，平均得益为U。
基因复制动态方程：
（7）
（8）
存在均衡点p，q为0，0、0，1、1，0、1，1、D1/D2， C1/C2五种情况，显然C>0， D>0。
情景1：当v>2m+c时，均衡点0，0为系统的稳定演化策略，均衡策略为（积极，积极）；
情景2：当v=2m+c时，均衡点0，0、0，1、1，0为系统的稳定演化策略，均衡策略为（积极，积极）、（消极，积极）、（积极，消极）；
情景3：当v
2 情绪函数状态下金融机构间博弈分析
对于情绪函数用到的理论定义如下[15]：
定义1：如果随机变量X在x， i=1，2，…，n中取值，规定x>x>，…，>x且服从概率分布pX=x=p， i=1，2，…，n满足p≥0， p+p+…+p=1，则对于x定义其秩位（简记RP）为：
RP=pX≤x=p+p+…+p， i=1，2，…，n （9）
定义2：在风险决策结构p，x； p，x； …； p，x下，如果博弈方的效用函数ux，则定义秩依效用模型为：
VX，u，π=πxux （10）
其中：πx表示对产生x的决策权重，定义为：
πx=ωP+1-RP-ω1-RP， i=1，2，3，…，n （11）
这里的ω?是一个满足ω0=0， ω1=1的单调递增函数。
定义3： 决策者满足RDEU?Q策模型是指，他们的偏好可以由效用函数u?和权重函数π?定义的实值函数V表示，即对随机变量X，Y，有：
X，Y？圳VX，u，π， VY，u，π （12）
其中：V是由式（10）定义的秩依期望效用。
定义4：四种策略组合下的心理满足系数为π和π，其中k，l=1，2，3，4，从而得出博弈双方的支付矩阵。假设ωx=x，r>0，i=A，B， 称r为博弈方i的情绪函数，用ω?表示博弈方i的心理偏好函数；如果r>1，则称之为“悲观”情绪函数：如果0
根据RDEU模型，得出非理性状态下的金融机构A获得相应收益的概率分布对应收益的秩位以及对应的决策权重，如表2所示：
因金融机构A、B具有对称性，得到金融机构A、B非理性状态下的效用函数：
U=1-pq+q+1-p+pq （13）
U=1-pq+q+1-p+pq （14）
分别求导：
=-rq1-pq+1-q1-p+pq （15）
=-rq1-pq+1-q1-p+pq （16）
在本节主要讨论的是在非理性情况下的金融机构博弈状况，在分析时不考虑金融机构不带有情绪的情景。
情景4：当v≥2m+c时，≤0，≤0， 效用函数递减，Nash博弈均衡状态为0，0，即无论博弈双方的情绪函数如何，最终的策略均衡都是（积极，积极）。
（1）v>2m+c时，可以理解为博弈中的金融机构通过较小的成本获得较大的利益，无论博弈中金融机构是怎样一种情绪，最终都会选择对自己明显有利的策略（积极，积极）。
（2）v=2m+c时，金融机构的反应函数为p q即p，q=0，q， ？坌q∈0，1和p，q=p，0， ？坌p∈0，1属于混合策略Nash均衡。
情景5：当v
3 数值分析与模拟
3.1 理性状态博弈下的算例分析与数值模拟
在理论研究的基础上通过算例分析与数值模拟来探讨文章所述三种情景下的相位演化图。
对于情景1，v>2m+c的情景下，设参数v=4， c=1， m=0.5，得到情景1下的相位演化图1：
对于情景2，v=2m+c的情景下，设参数v=4， c=3， m=0.5，得到情景2下的相位演化图2：
对于情景3，v
由图1、图2和图3可知，当v>2m+c数值模拟的稳定点0，0，稳定策略（积极，积极）与上文得出的结果相吻合；当v
=2m+c数值模拟的稳定点0，0、0，1、1，0，稳定策略（积极，积极）、（积极，消极）、（消极，积极）与上文得出的结果相吻合；当v
3.2 情绪函数状态博弈下的算例分析与数值模拟
情景4-1：在v=4， c=2， m=0.5的情况下，不同情绪函数下的策略选择如图4至图7所示：
①r=0.5， r=0.5；②r=0.5， r=1.5；③r=1.5， r=0.5；④r=1.5， r=1.5。
分别对应图4至图7；
在v>2m+c时，①金融机构A，B都是乐观的情绪，p，q0，0，金融机构A，B在这种情况下都会采取积极的策略。②金融机构A是乐观情绪，金融机构B是悲观情绪，金融机构A，B的策略比例p，q0，q，因为金融机构A是乐观情绪，在策略选择时，金融机构A会认为自己能够在物流金融业务开展中获得利益，策略选择比例q=0符自身的利益最大化，金融机构B是悲观情绪，所以，即使v>2m+c，金融机构B的策略选择也没有明显的偏向于积极，而是在q=q∈0，1之间徘徊。③金融机构A是悲观情绪，金融机构B是乐观情绪，金融机构A，B的策略比例p，qp，0，因为金融机构B是乐观情绪，在策略选择时，金融机构B会认为自己能够在物流金融业务开展中获得利益，策略选择比例p=0符自身的利益最大化，金融机构B是悲观情绪，所以，即使v>2m+c，金融机构B的策略选择也没有明显的偏向于积极，而是在p=p∈0，1之间徘徊。④金融机构A，B都是悲观的情绪，p，q0，0，金融机构A，B在这种情况下都会采取积极的策略；现实意义为金融机构任何一方知道对方是悲观情绪，另一方无论什么情绪都会迅速采取积极策略使自己的利益最大化。对于①、④，金融机构A，B持有相同的情绪函数，同时持有悲观情绪函数对应的④明显比同时持有乐观情绪函数的①更容易趋于稳定，因为在具有情绪函数的策略选择中，决策方会考虑对方的情绪因素，然后做出自己的策略。对于②、③，金融机构一方乐观，具有悲观情绪的一方悲观策略选择时会趋于不确定。
情景4-2：在v=4， c=3， m=0.5的情况下，不同情绪函数下的策略选择如图8至图11所示：
①r=0.5， r=0.5；②r=0.5， r=1.5；③r=1.5， r=0.5；④r=1.5， r=1.5；
分别对应图8至图11：
在v=2m+c时，①金融机构A，B都是乐观的情绪，p，q0，0，金融机构A，B在这种情况下都会采取积极的策略。②金融机构A是乐观情绪，金融机构B是悲观情绪，金融机构A，B的策略比例p，q0，q，因为金融机构A是乐观情绪，在策略选择时，金融机构A会认为自己能够在物流金融业务开展中获得利益，策略选择比例p=0符自身的利益最大化，金融机构B是悲观情绪，在v=2m+c时，其策略选择比例没有明?@的偏向性，在q=q∈0，1之间徘徊。③金融机构A是悲观情绪，金融机构B是乐观情绪，金融机构A，B的策略比例p，qp，0，因为金融机构B是乐观情绪，在策略选择时，金融机构B会认为自己能够在物流金融业务开展中获得利益，策略选择比例q=0符自身的利益最大化，金融机构A是悲观情绪，在v=2m+c时，其策略选择比例没有明显的偏向性，在p=p∈0，1之间徘徊。④金融机构A，B都是悲观的情绪，p，q0，0，金融机构A，B在这种情况下都会采取积极的策略；现实意义为金融机构任何一方知道对方是悲观情绪，另一方无论什么情绪都会迅速采取积极策略使自己的利益最大化。对于①、④，金融机构A，B持有相同的情绪函数，同时持有悲观情绪函数对应的④明显比同时持有乐观情绪函数的①更容易趋于稳定，因为在具有情绪的策略选择中，决策方会考虑对方的情绪因素，然后做出自己的策略。对于②、③，金融机构一方乐观，具有悲观情绪的一方悲观策略选择时会趋于不确定。
根据数值模拟的仿真分析，在v≥2m+c时，博弈双方最大的概率p，q0，0，即（积极，积极），如果一方是乐观情绪，其选择一定是积极策略；如一方是悲观情绪，其策略选择会根据对方的情绪函数来确定，对方是乐观情绪，那么自己就趋于不确定性；对方是悲观情绪，自己就会选择积极策略，以保证自己的利润最大化。在悲观情绪下，金融机构的策略选择不一定就是消极的，同时悲观情绪状态下的金融机构博弈双方反而会比同时积极状态下的博弈双方更快速的趋于稳定p，q0，0的（积极，积极）策略。
物流金融论文篇10
[1]许红莲.农产品绿色物流金融运营的帕累托最优状态分析[J].系统工程.2010(03)
[2]许红莲.现代农产品物流银行业务风险评价[J].中国流通经济.2009(11)
[3]许红莲.现代农产品绿色物流金融运作模式设计[J].中央财经大学学报.2009(11)
[4]秦蓁.基于绿色物流理念的企业物流流程再造分析[J].改革与战略.2009(05)
[5]郭莹莹.商业银行实施环境责任的问题与对策[J].武汉金融.2009(05)
[6]孙尧.保险在物流金融风险管理中的应用与创新[J].金融理论与实践.2009(03)
[7]胡愈，许红莲.现代农产品绿色物流金融的发展及其方向选择[J].湖南师范大学社会科学学报.2008(05)
[8]张红凤，杨慧，吕少华.政府规制体制改革整体框架的构建：一个国际经验的视角[J].教学与研究.2008(08)
[9]张瑞怀.农村信用体系建设应解决好五个问题[J].中国金融.2008(15)
[10]许红莲，邓超.现代农产品绿色物流金融发展及其制约因素分析[J].湖南大学学报(社会科学版).2008(04)
绿色物流论文参考文献：
[1]范小静.浅议绿色物流当代经理人(中旬刊)，2006，(09).
[2]路岷山.绿色物流理论及其发展路径探析科技经济市场，2006，(06).
[3]陈建波.我国绿色物流发展对策分析商业时代，2006，(27).
[4]马新刚.循环物流的理论方法及运行模式研究山东大学，2007.
[5]李华.长丰集团的汽车物流方案研究中南大学，2006.织梦内容管理系统
绿色物流论文参考文献：
[1]杨金梅，霍彩珍.浅析我国绿色物流的发展.中国市场，2008，(10)
[2]刘文宇.绿色物流与广州市可持续发展.商品储运与养护，2008，(06)
[3]王雪峰.我国绿色物流的发展分析.商场现代化，2008，(15)
[4]徐金玲.绿色物流的发展现状及我国的对策分析.水路运输文摘，2005，(08)
[5]刘冬艳，胡浩.浅析我国企业绿色物流.滁州职业技术学院学报，2008，(02)
[6]张沈青.我国绿色物流发展中存在的问题及对策探究.当代经济研究，2006，(10)
[7]杨朝红，王立敏.着眼未来推进可持续发展——专访壳牌中国集团主席林浩光.国际石油经济，2008，(07)
物流金融论文篇11
发达国家的经验表明，只有第三方物流企业占物流经济的比例达到50%，才能形成现代物流业。在我国物流企业从传统物流向现代物流转型的关键时期，融资对我国第三方物流企业显得尤为重要。本文希望通过对第三方物流企业融资方式、融资途径、国内外第三方物流企业成功经验的分析，综合、总结国内外关于该问题的研究文献，对其进行分析与评价，归纳出其研究趋势及存在的问题，唤起社会各方面对该问题的重视，从而实现我国第三方物流企业的健康与快速发展。
1国内外研究现状分析与评价
1.1国外研究现状分析与评价
Shawnee K.Vickery，Jayanth Jayaram，Cornelia Droge，Roger Calantone（2003）分析并总结了存货质押融资和应收账款融资业务在欧美发达国家的发展过程中的相关法律规定、业务开展形式、仓储方式、监控方式和流程。
Gonzalo Guillen，Mariana Badell.Antonio Espuna，Luis Puianer（2006）等研究了生产型企业的融资管理，指出选择第三方物流企业参与的供应链管理一体化模式，可以增加企业的收益。
M.BadellE.FernandeZ，G.Guillen，L.Puiganer（2007）对供应链融资现状与发展前景做了相关研究，指出未来拥有资金来源的金融服务商和具备融资监管实力的物流企业会主导全球供应链。
Dan等（2004）从银行为客户创造价值的角度出发，以美国银行为例，提出需要在全面掌握供应链过程和特征的前提下，通过集成物流与资金流，借助电子支付手段来实现金融供应链管理。
Leora Klapper（2005）就供应链中的中小企业采用存货融资模式的激励及功能进行了分析，并指出了其优越性。
关于风险方面的分析和解决措施，Warren（2004）认为供应链资金流管理中存在着许多成本节约和价值创造的机会。企业在资金流管理中的无效率性通常需要维持过高的运营资本来应对供应链资金流的风险。
Miekael Comelli，Pierre Fenies，Nikohemev（2008）提出可以通过存货融资方式解决生产型企业的资金制约，以及在现有融资条件下，第三方物流企业融资模式分析与风险研究。
1.2国内研究现状分析与评价
自1979年到2013年共5000多万份的期刊、会议报告和150万份的研究生、博士论文的研究中，关于第三方物流企业融资问题的研究并不多，并且其中很大一部分都是关于企业应如何利用第三方物流企业进行融资，很少有人将注意力放在第三方物流企业自身的融资问题上。随着经济的发展和社会的进步，对于我国第三方物流企业融资方面文献的需求必将加大，并且基于我国第三方物流企业在市场中的重要地位，必须加强对其融资问题的探讨和研究。
1.2.1关于第三方物流企业融资存在问题的研究
在为数不多的研究中，施莉（2009）指出我国大部分中小物流企业缺乏有效、正常的融资渠道，银行信贷资金占民营物流企业融资比例远低于社会一般水平，而民间融资负债及成本在报表上则往往不能真实的表现出来，因而大多数企业还没有摆脱资金来源渠道单一的状况。刘凌（2009）认为没有改变传统观念也是阻碍我国物流融资的一个原因。王岩（2010）也指出我国物流企业融资的主要问题有资产信用不足，资本市场发育不完善以及社会信用危机的不良影响。
1.2.2关于第三方物流企业融资的解决方案研究
融资方式根据来源不同一般可分为外源融资和内源融资。
对于内源融资，针对我国大部分第三方物流企业自有资金不足，积累乏力，资本增长缓慢，自身发展资金长期不足的现状，需要企业内部自身去加强完善工作。尹林芳（2009）就指出，我国第三方物流企业由于短期行为比较严重，利润分配中真正用于企业自身扩大发展的只占据其中的一小部分，因而要加强资产管理，增加自身的积累，不断进行技术革新，产品创新，提高资金使用效率，从而达到巩固自身的资金实力的效果。
对于外源融资，目前，解决我国第三方物流企业融资难的建议性研究文献主要集中在以下几个方面：深化金融体制改革，建立和完善与第三方物流企业发展相匹配的金融组织体系，建立多层次的现代金融市场体系，设立支持第三方物流企业的风险投资基金，拓宽自身融资渠道，联合发行债券，完善信用担保体制，充分利用资本市场。例如，谭峻（2012）表示，在目前的状况下，大连的中小物流企业应该增强相互间的紧密性，可申请联保体申请贷款，成员之间互相提供连带责任担保，可在一定程度上解决中小物流企业无质押、难融资的问题。王岩（2010）也指出第三方物流企业可以联手发行债券，当其中一个中小企业难以偿债时，协会中的其他企业就必须无限责任地承担伙伴的债务。在多样化的融资手段中，除了这种互助担保联盟，还有一些其他创新，包括无形资产抵质押、动产托管、生产设备按揭贷款以及银行的创新金融产品等等也纳入了研究范围。冯耕中等（2006）将“物资银行”这一概念引入国内，他们提出目前中小物流企业的融资主要来源于银行贷款，而银行也存在资金发贷不畅和规避风险的问题，他们正在积极探索具有变现快而风险低得产品。同时，冯耕中等人还主持参与编写制定国家标准的《物资银行业务服务标准》。陈德修等（2008）探讨了基于物流金融以第三方物流为中心的融资模式，指出我国物流企业融资起步比较晚，理论尚未成熟，在前人定性论证以第三方物流企业为中心开展融资物流的前提下，定量论证了其必要性，并且阐述了以第三方物流为中心融资模式的优点，对物流企业与金融企业的协调发展有深远意义。刘笑诵（2010）建议我国物流企业应当制定发展战略，树立良好的社会形象。
2国内外研究存在问题及发展趋势
2.1国外研究存在的问题及发展趋势
从国外研究历程来看，国际研究是以公司需求为导向，根据公司的要求，通过实地调研，科学分析给出具体的运作流程，操作方案和实施建议，具有很强的操作性。此外，国外一些研究者也指出了具体的如：存货质押融资等方式在实际应用中对第三方物流企业融资的重要性，并对其在融资过程中存在的问题做出了分析。但国外的相关研究对我国第三方物流企业融资问题的借鉴作用并不明显，因其主要针对当地的企业提出相关建议，其他国家与我国在金融市场现状、企业和行业特征上存在差异，其相关研究对解决我国第三方物流企业融资所存在的实际问题可借鉴性和指导性较弱。
国外相关文献对该问题的研究为我国第三方物流企业融资问题研究提供了起点、一定的理论基础和相应的实证证据，为我们指明了一定的方向，提供了一定的理论依据，具有一定的指导和借鉴作用。
2.2国内研究存在的问题及发展趋势
从国内研究历程来看，国内对该问题的研究和参考文献在数量上逐年增加，以理论分析为主。重理论，轻实践。然而到目前为止，该问题并未受到应有的重视和关注，我国学术界对于第三方物流企业来说具有较强操作性的研究尚不多见。大多研究文献都指明了第三方物流企业融资的现状以及出现这种问题的原因，而针对如何有效的解决这一难题涉及的并不是很多，理论研究没有形成系统性的成果。其研究是伴随现实的需求及业务的发展而来的，演绎方法比较单一，但是具有非常强的指导性意义，尤其是基于现实个别物流企业第三方融资问题的研究。总体来说，国内研究存在两个问题，即理论研究比较多，但是经过实践检验的比较少，且偏重思想论述，案例分析比较少。
现阶段，关于第三方物流企业融资还停留在技术层面并不断在实践中走向完善和规范化，而未来信息技术的运用将成为影响物流企业融资发展的重要决定性力量。第三方物流的主体将发生变化，大型物流企业将成为主要服务商，跨国公司将成为另外一个市场主力军，和我国物流企业以合资或独资形式开展物流服务。更多的学术界人士将继续着重研究如何解决第三方物流企业融资链单一的状况、如何使第三方物流企业走向资本市场并且合理有效的利用资本市场解决融资难的困境，以及如何利用创业板这个新的模式来为第三方物流企业融资，相信在可预见的将来，这种“阳光下照耀的黑土地”的局面将会被打破，第三方物流企业融资将会取得实质性的突破。
3结论
在经济日益全球化的背景下，物流企业的融资及发展将会都到更多的瞩目。本文通过对国内外研究现状进行分析和总结，旨在引起国内对该问题的重视，指出：认真分析我国经济环境、第三方物流企业自身特点和借鉴国外第三方物流企业融资发展经验的重要性；对我国目前第三方物流企业的发展状况，对亟待解决的融资难题，提出建设性意见的必要性。本文的实用性在于通过对国内外相关文献的分析，提出一种研究方向：为我国第三方物流企业在实际融资发展中寻找到能够经得住实践检验的方法，找到在社会大环境下真正适合我国第三方物流企业融资的有效途径。从而希望社会各界重视我国第三方物流企业融资难问题，共同提出真正适合解决其融资难问题的方法和途径，促进我国第三方物流企业的健康与快速发展。
参考文献：
[1]Shawnee K.Vickery，Jayanth Jayaram，Cornelia Droge，et al.The effects of an integrative supply chain strategy on customer service and financial performance：an analysis of direct versus indirect relationships[J].Journal of Operations Management，2003（21）：523-539.
[2]Gonzalo Guillen，Mariana Badell，Antonio Espuna，et al.Simultaneous optimization of process operations and financial decisions to enhance the integrated planning/ scheduling of chemical supply chains[J].Computers and Chemical Engineering，2006（30）：421-436.
物流金融论文篇12
[中图分类号] F253；F832.2 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2017）13- 0126- 03
0 引 言
物流金融作为一种金融创新，它的快速发展受到了国家支持。但我国物流金融并不成熟，还存在着众多的风险，制约着它的发展。发展金融物流业务虽然能给金融物流提供商、供应链节点企业和金融机构带来″共赢″效果，但提供商却面对各种各样的风险，物流金融的外部融资行为将受到法律、政策的限制和影响，也给物流金融业务本身增加了诸多不_定性。同时，我国的物流产业还处在粗放型的发展阶段。因此，有效的风险管理是物流金融能否成功的关键要素。
1 物流金融的风险分析
物流金融在实施过程中，主要风险有行业系统风险、运作风险、信用风险和担保物风险，见图1。
1.1 行业系统风险
物流金融行业系统风险的专题研究文献较少，个别文献在研究物流金融业务整体风险影响因素时会有所涉及，如陈祥锋（2005）、冯静生（2009）等，也有文献直接构建包括外部风险因素的物流金融风险评估体系与模型来分析整体风险。梳理国内外相关文献观点，行业系统风险主要包括以下几个方面，见表1。
1.2 物流金融的运作风险
在物流金融风险中，运作风险导致的直接或者间接损失已经呈现出明显大于市场风险和信用风险的趋势。金融实务界和监管机构非常关注运作风险管理技术、方法和组织框架的探索与构建。
于洋（2003）认为，操作风险包括仓储企业或者银行内部操作失误的风险以及仓储企业与银行之间业务衔接操作失误的风险。陈祥锋（2005）则认为解析运作风险应首先需要揭示各阶段资金缺口或风险发生的可能点，然后再在风险多发点上采取相应措施，特别地“付现”至“销售”阶段，最易招致风险的发生，此时大量货币现金转变成动产形式存在，资金缺口为最大。物流金融依赖于供应链，供应链衔接将受到诸如文化观念、监督管控、交通状况等各方面的影响，其中任何一方面的管理不善（如效率低下、违约风险等）都会给整个物流金融的运行带来风险。随着物流金融的进一步发展，物流金融的运作风险已逐渐贯穿于整个业务的全过程。物流金融研究应当从担保物在贷款风险控制中的作用、风险控制指标、风险预警及违约处理等方面进行分析，李毅学（2011）在后续的研究中，把操作风险总结为合规风险、模式风险、流程风险、具体操作风险四个方面，其描述较为详尽。
1.3 物流金融的信用风险
物流金融是以信用为基础的金融业务表现形式之一，在市场交易过程中难免存在着信用风险隐患。对于物流金融业务中的信用风险，学者建立了众多模型进行研究。关于信用风险评价方面，学者们基于BP神经网络理论和博弈论建立物流金融风险的评价模型，据此对第三方物流企业金融信用实施评价管理。唐少麟（2006）则用纳什均衡矩阵模型概括了物流供应链中银行等金融机构、融资方（多为中小型企业）和物流企业所面临的困境。关于物流金融信用风险应对措施方面，金融机构、物流企业、融资企业应建立共同的提出防范措施，适当规范的授信和物流融资商品市场选择及其统计分析，培养管理人员理念、能力，健全制度，强化对质押货物的控制，进而构建物流金融业务信用风险预警机制。
1.4 物流金融的担保物风险
物流金融是一种新型的金融形式，它关注的不仅是公司的资产负债、盈利能力等基本财务报表层面的东西，还在于抵押担保物所承载的各类信息，如：规格、型号、价值、价格波动走势、市场供求情况、交易双方实力等各个因素。物流公司在其中处于核心地位，成为连接金融机构和融资方两者的桥梁和纽带，物流公司如何控制好它的担保物对物流金融整体而言具有重要意义。
胡剑（2009）认为，担保物风险应当从质押物所有权的法律风险、质押物监管风险、质押物产品市场风险和质押物变现风险这几个方面分类归纳。张忠辉（2011）则进一步细化了担保物风险，并把担保物风险具体分解为：担保物自身的风险（包括质押货物选择、质押货物市场价格稳定性、质押货物是否投保、质押物合法性和所有权归属等）、仓单质押技术风险、仓单风险（仓单的灭失或造假）等。吴春平（2016）在进一步的研究中提出了“三个确保”：确保货物质押率、货物存放地合法合理有效；确保仓单内容的真实性和唯一性；确保货物的保值率以及它的真实存在。
2 物流金融的未来发展趋势
2.1 物流金融业务的专业化发展
物流行业的简单运输模式具有不可持续性，物流公司或者下设的子机构会演变为专注于某个产业的形式以求增加其竞争力。比如天猫超市会为普通商品和生鲜产品，配备有不同物流运输系统。随着物流金融业务的进一步发展，也会呈现专业化细分。同时，物流公司对某个产业的专业化程度加深，能够使得物流公司更了解其货物信息，从而减少物流方和银行方跟抵押物有关的风险。
2.2 大型物流公司承担“物流银行”功能
国务院印发《物流业发展中长期规划（2014-2020 年）》，该规划积极鼓励物流企业通过参股控股、兼并重组、协作联盟等方式进一步加速自身发展，也表明了他们会完善相关法律法规和规范相应市场秩序。我们可以预见，物流行业将进入一个兼并收购阶段，并呈现出集中化趋势。其中，个别物流公司做大做强，资金力量更加雄厚，加以利用收现付现时间差，甚至可以直接担任某些中小企业的“物流银行”，使物流企业和融资企业串谋所造成的信用风险降至最低。
2.3 大数据下的“一体化”物流金融模式
物流金融在业务运行过程中的人为失误、管理不善，货物、仓单的电子化监控以及物流金融蓬勃发展所伴随的各类烦琐而又冗杂的数据等都急需物流大数据金融平台的搭建。现物流大数据已经有所发展，而这里更强调的是一种“一体化”模式，一种强大的智能化互联网共享技术连接起物流金融参与各方以及货物仓单等各种相关信息，使得物流金融业务不仅得到流程上的简化，更能帮助其消减信息不对称，从而减少风险。
2.4 物流金融将迎吸纳资本井喷期
根据产品生命周期理论，我国的物流金融行业正处在成长期，它的行业吸引力逐步呈现。前瞻产业研究院的有关研究表明，其市场增长潜力巨大，有近70 000亿元人民币的发展空间。国务院出台了诸如《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》等相关政策，引导金融机构对物流企业加大投融资支持。此外，我国将在上海建立国际金融中心和航运中心，物流金融行业将迎来社会各界的广泛关注。金融、物流等企业也因此开始重视起物流金融行业，加大投融资力度，以求在激烈的市场竞争中强占先机。
主要⒖嘉南
[1]陈祥锋，朱道立.现代物流金融服务创新――金融物流[J].物流技术，2005（3）：4-6.
[2]冯静生.供应链金融：优势、风险及建议[J].湖北农村金融研究， 2009，7（11）：51-52.
[3]代剑环，闫英，付林. 基于AHP的物流金融风险评估 [J].物流工程与管理，2016，38（10）：52-54.
[4]于洋，冯耕中.物资银行业务运作模式及风险控制研究 [J]. 管理评论， 2003，15（9）：45-50.
[5]陈祥锋， 石代伦， 朱道立. 融通仓与物流金融服务创新 [J]. 科技导报，2005，23（9）：30-33.
[6]孙颖. 浅析物流金融风险 [J].金融理论探索，2007（3）：27-28.
[7]李毅学.基于金融系统工程的物流金融风险识别分析 [J]. 华东经济管理，2011，25（10）：35-39.
[8]潘永明，刘辉辉，朱茂东，等 基于BP-DS模型的银行物流金融信用风险研究[J].价值工程，2015（6）.
[9]李政道，任晓聪.博弈论视角下第三方物流企业金融信用管理[J].企业经济，2016（11）：183-187.
[10]唐少麟，乔婷婷.发展物流金融强化供应链整合――物流金融系列研讨之一[J].物流技术，2006 （2）：99-102.
[11]所娜. 物流金融信用风险及其防范 [J]. 经济视角，2013（33）：123-124.
[12]赵长明. 现代物流业发展的法律保障研究[J].物流技术，2013，32（7）：36-38.
物流金融论文篇13
摘要： 本文采用了一种将证据理论与BP神经网络相结合的信息融合算法，该方法集中了两种算法的优势使得计算结果更加准确，为众多商业银行带来切实的利益。
Abstract: This paper uses the information fusion algorithm by the combination of evidence theory and BP neural network, this approach focuses the advantages of the two algorithms to make the results more accurate and bring tangible benefits for many commercial banks.
关键词 ： 物流金融；信用风险；BP网络；证据理论
Key words: logistic finance；credit risk；BP network；evidence theory
中图分类号：F252 文献标识码：A
文章编号：1006-4311（2015）06-0016-02
0 引言
中小企业作为中国经济快速发展的生力军，贷款难一直是制约其快速进步的最主要的因素。近年来物流业大发展也使得以运输、仓储为主的传统经营不再能满足其对利益的追逐。另外，物流金融作为商业银行的重要创新，成为其在激烈的同行业竞争中取胜的必然选择。综上，物流金融势必成为中小企业、物流企业、商业银行多方关注，谋求共赢的一种发展趋势。
最早的物流金融概念是由浙江大学的邹小芃和唐元琦于2004年提出。他们认为物流金融就是面向物流运营的全过程，应用各种金融产品，实施物流、资金流、信息流的有效整合，有效地组织和调剂供应链运作过程中的货币资金的运动[1]。作为一种委托关系，信用是其健康运作的基础，信用风险则成为商业银行所面临的首要风险。由于物流金融业务的特殊性，其表现出与传统信贷相比更为复杂的信用风险，传统意义的信用风险评价指标体系和评价模型将会失灵，建立一整套科学进步、基于物流金融融资模式的信用风险评价体系就显得尤为重要。
本文通过将信用风险的输入数据按物流金融业务特征进行重新开发分类，建立BP网络组。根据网络组的输出，得出对于各类信用度的基本概率分配函数，最后利用DS证据理论融合。将其应用于商业银行对物流金融的信用评估中，从而实现风险的最终决策，提高了风险度量的准确度，使得商业银行在新兴的物流金融业务下的操作风险有效监控得到提升。
1 商业银行物流金融信用风险体系指标
根据物流金融的运作特点，可将其风险来源归纳为来自融资企业、抵押物以及第三方物流企业三大方面。借鉴Altman，Haldeman和Narayanan（1977）提出的第二代“ZETA计分模型”中企业信用评价指标体系[3]，将来自融资企业的风险细化为中小企业营运能力w1、盈利能力w2、偿债能力w3、及信用记录w4四大方面的十个具体指标，分别为w11持续经营、w12资产回报率、w13存货周转率、w21连续盈利、w22税后利润率、w23销售利润率、w31稳定存货、w32资产负债率、w33速冻比率、w41履约率。我国现阶段的物流金融业务主要集中于基于权利质押以及基于存货质押两种，因此质押物本身的质量也直接关系其风险大小。指标包括：所有权w51、市场性质w61、保险率w71三方面。作为重要参与方的物流企业为实现其对质押物的有效监管，企业规模w81及企业信誉w91也即成为影响物流金融风险的重要指标。
2 基于BP神经网络和证据理论的评价方法
2.1 BP 神经网络的基本原理
BP神经网络，是由Rumelhart 和 McCelland 等人（1986）提出的。其基本思想是，学习过程由信号的正向传播与误差的反向传播两个过程组成。正向传播时，输入样本从输入层通过隐含层传向输出层。若输出层的实际输出与期望输出不符，则转入误差的反向传播阶段，并将误差分摊给各层的所有单元。正向传播与误差反向传播周而复始，一直到网络输出的误差减少到可接受的程度，或预先设定的次数为止。
2.2 证据理论的基本原理
2.3 信用风险评估算法
为了保证神经网络的收敛和稳定性，本论文中将15个指标分为四组，建立4个神经网络NN1，NN2，NN3和NN4。神经网络的输出设计为（0.1，0.1，0.9）T、（0.1，0.9，0.1）T、（0.9，0.1，0.1）T，表示的信用风险级别分别为高风险、中度风险、低风险，记为A1，A2，A3。将输出归一化，得到向量（a′i1，a′i2，a′i3）T，记作V′i。令mi（Ai）=a′il，i∈{1，2，3，4}，l∈{1，2，3}，表示由NNi 得到的对信用风险级别Ai的基本信任度，即针对事件Ai的证据。之后，再将4个证据利用DS证据理论融合。就可以对信用风险进行评估，最初最终决策。
3 应用实例
本次数据采集共发出问卷200份，收回135份，有效问卷92份。将前91组数据分别训练神经网络。再将余下1个样本输入训练好的神经网络，归一化处理输出结果即得该证据对该命题的基本概率分配，而后利用DS证据理论将其融合得到最终优化结果。
由表2可知，中度风险类型O2的概率随着融合次数增多逐渐趋向于1，而其余两种风险类型则趋近于0，与表1中结果相比大大地提高了结果的准确性。
4 结论
本文所提出的基于神经网络和DS证据理论的物流金融信用风险评价模型，其优势表现为：此两种算法的结合，不仅克服了单一神经网络达到高精度需要迭代次数过多而造成实时性差的缺点，而且通过大量标准样本对神经网络的训练，使得DS证据理论对系统的决策更加准确。
参考文献：
