期货投资步骤篇1
申请金额审核。因为国债期货交易和其他的期货形式不同，在完成期货开户指出要对客户的资金进行审核，不低于五十万人民币的投入才有资格参加开户。
交易记录的累计。初次参与期货交易的人无法申请国债期货开户。因为国债期货是依托于以往的交易记录的，只要那些已经累计10个交易日和20笔或者更多的仿真交易的人才有资格申请国债开户。当然如果不满足上面提到的几点但是在最近三年内有超过十次的期货交易的客户也可以凭借着交易记录申请开户。
有专业知识作为辅助。想要购买国债的用户需要在有关部门设定的考试中通过专业知识的考核才能继续。
缴纳手续费和其他证件资料等。这点和其他的期货开户方式是相同的，因为只要是在期货公司的帮助下按照步骤进行就可以了。上面是关于国债开户工作的步骤的简单介绍，如果你符合上面的条件并且想要投身国债市场的话，那么不妨按照上面的步骤试一试。
（来源：文章屋网 ）
期货投资步骤篇2
（b）中高品牌：省市内发行量最大的报纸、A+地段户外广告、省市内王牌电视台硬广等；
（c）大众品牌：DM直邮广告、重点位置海报发放、A+地段户外广告、省市内王牌电视台角标及开关版、省市内广播广告、短信广告等。
②品牌影响力：品牌影响力决定着品牌进驻时的广告力度。拿周大福珠宝来说，由于其强大的品牌力，使得周大福在进入任何城市时也鲜有广告投放，充其量不过是在所在商场墙体上做一个广告而已。除此外，媒体的投放也决定于品牌知名度的变化。拿世纪缘钻石来说，为了抢占济南珠宝市场，2006年世纪缘拿出几百万广告费来轰炸济南，但是随着消费者认知度与信赖度的提升，在进入2008年后世纪缘的广告费用明显降低，而销量却一年更比一年好——这同样说明了品牌影响力决定着广告投放的力度。
③资金预算：资金预算也是决定广告投放的一大要素。同样是投放区域广告，而重点区域的广告预算往往会比二类与三类市场的预算大很多。那么，在有限的媒体费用面前，做到对销量的预测就显得非常重要，因为投入与产出必须要成正比。
以上三大要点是科学投放的前提，如果对这三方面分析不清，也就无谈科学合理的广告投放。下面，笔者就对区域市场的投放技巧进行具体的归类。当然，介于国际顶尖品牌与香港四大品牌的特殊性，笔者主要以国内品牌为例进行说明。
① 掠夺性投放：什么才是最精确的目标客户呢？自然是购买珠宝的人群！那么怎样利用媒体有效抢夺竞争对手的客户资源呢？比如在对手店铺附近投放户外广告、在对手店铺的路上安排海报发放人员等，只要思路明确了，方法其实很多。但是，笔者建议这种掠夺性的投放方式在市场初期应该逐步地试探，掌握好一个“度”才能保证良性竞争。
② 媒体调查投放：笔者曾对目标区域的媒体进行了充分调查，这其中包括对当地媒体发行量、影响力、受众人群的细致调查等。在掌握了内部数据后，自然就过滤了一些媒体，此后再结合自身品牌定位、品牌影响力与资金预算就可以锁定一些有效媒体。
③ 相关性投放：何为相关性投放呢？笔者狭义的理解就是将所有涉及到婚庆的商家定位为“相关性媒体”，比如婚纱影楼、婚庆公司、家具家电卖场等，如果可以与这些商家取得合作，互换广告位并相互提供一些互惠政策，那么这种投放对于准结婚的顾客就会形成很好的催化与传播作用。例如每克拉美就与“世纪佳缘”网进行了很好的互动活动，这就是相关性投放的典型案例。当然，除了婚庆商家外，还有一些“次相关性媒体”——高级美容院、高级美发机构、高级咖啡茶座等也是不错的选择。笔者时任世纪缘钻石品牌总监时，就曾将自己编纂的《风尚世纪缘》杂志发放到市内所有高级休闲场所，并取得了不凡的效果。
④ 炒作性投放：这种投放的精确性未必到位，但是却是最抓眼球的推广方式，也是传播最广、最新引人的推广方式。从“买珠宝送避孕套”到“万人接吻大赛”，从“裸女珠宝彩绘”到“24K金英菲尼迪”，近些年珠宝界爆炸性的营销活动层出不穷。炒作性投放实际上就是炒作，但是却可以借助其爆炸性引来媒体的主动传播，尤其是在引起争议后更会引起链式反应。当然，这种炒作也要注意一个“度”，否则像“纯金公交车”这种事件就容易hold不住。
当然，再精确的广告方案也不免纰漏。但是，亡羊补牢，为时未晚。在进行一个阶段的媒体投放后，就该对媒体进行评核了。其中，笔者常用的评核方式有两种，一种是借用专业市场调查公司对成交客户与进店客户进行调查，一种则是依赖店内客服或导购员进行调查。一般来说，只要店内的执行力到位，那么是完全没必要借助市场调查公司的。调查表格的样式有很多种，简单的样式如下（仅用作媒体调查用）：
您通过哪种渠道了解到本品牌的？（“√”，可多选）
省台广告 新闻频道
都市频道 影视频道
市台广告 新闻频道
科教频道 公共频道
广播广告 交通音乐台 都市娱乐台
报纸广告 某市晚报
某市日报
户外广告 户外广告
公交广告 出租车广告
异业联盟 AA健身 BB美容 CC美发 DD咖啡厅
亲友转达
或其他渠道
对本公司建议：
在进行媒体调查后，可将媒体分为三类：第一种为优质媒体，这一类媒体效果最好，对目标受众辐射力强，对于此类媒体不仅要继续投放，而且要追加投放；第二种为普通媒体，这一类媒体效果尚可，能够影响到一些目标受众，此类媒体可以保留，但是应该在点位、时段等方面进行一些调整，以期效用能够加大；第三种为无效媒体，这种媒体的效果很差，只能影响极少目标受众，应该坚决予以否定，避免资源浪费。
《饰界》：采购货品时，怎样将市场需求和自身特色相结合，挑选到合适的货品？
马 超：在常人看来，一个珠宝公司的冲锋部门应该是负责门店管理的连锁运营部，而在笔者看来冲锋在前线的不只是口若悬河的导购员，还有陈列在柜台里的货品。运营模式、装修风格、品牌形象、终端服务等做的再好，顾客也不可能因为这些硬着头皮去买款式平平的货品。那么，怎样才能挑选到合适的货品呢？笔者认为，国内很多公司的货品没有特色，其问题主要有几个方面：第一，采购员不是市场一线出身，或者已经脱离市场一线多年，拿货品全靠感觉；第二，公司内部管理脱节，连锁运营部与设计采购部沟通不畅，终端货品意见得不到采纳；第三，受制于家族制企业的特点，公司设计采购部多由老板的亲戚组成，部分人的个人素质与审美水平低下，甄选精品的能力差，从而影响了整个部门的发展。
就笔者看来，与其说国内很多珠宝公司的采购部是“设计采购部”，还不如说是“物流配货部”。因为，这些部门内的成员素质普遍偏低，采购一些“大路货”还凑合，如果是与供货商共同“开发设计”基本不太可能。“合适的货品”是死的，而“挑选合适货品的人才”则是活的。要从根源上解决货品问题，就要从“设计采购部”的人才组成上下功夫。笔者认为，符合现代珠宝企业设计采购部的人员必须具备如下素质：
A．具有必要的营销素质：这个营销素质要求采购人员必须具有缜密的分析能力，能够对自身品牌高度与目标消费者的定位有清晰的认识，并在这种认识的指导下挑选出具有特色的产品；
B．具有必要的审美素质：这个审美素质要求采购人员必须有对设计潮流和当下流行风尚具有敏感的捕捉能力，因为时尚热点往往可以转化成相应款式的畅销产品；
C．具有必要的一线经验：仅仅拥有营销与审美素质，那也不过是高空楼阁，如果没有实际接触顾客的经验，仅仅是通过门店的零星放映是不足以把握顾客的想法的。所以，这就要求优秀的采购人员必须每月定期下店，亲身把握顾客对产品的满意度和意见，才能掌握到真实的第一手信息；
D．具有必要的创新能力：如果仅仅是采购，具有A、B、C三项素质后就可以胜任。但是，假如还能与公司策划部、厂家联合进行产品开发，那么创新能力就显得必不可少了。其中，这种创新能力体现在：（a）对现有畅销款的改进与升级；（b）对畅销竞品的改进与升级；（c）根据消费者的需求进行产品开发概述；（d）对套系产品进行开发规划；
公司只有具备上述四项素质的人才，才能成立真正的“设计采购部”，那么挑选合适的货品自然拥有了坚实的基础。但是，仅仅是这样还是不够的。因为， “合适货品”还应该是可以畅销的，可以转化为金钱的产品。那么，这自然就不是设计采购部可以独立完成的工作。下面，笔者就以“X系列”产品为例来说明如何以设计采购部牵头，共同打造“合适的货品”。
步骤一：在“X系列”产品大批量采购前，先进行小批量的采购；
步骤二：策划部对“X系列”产品进行卖点与说辞编写；
步骤三：策划部对“X系列”产品进行道具设计；
步骤四：运营部对“X系列”产品在样板店（旗舰店）进行重点陈列；
步骤五：运营部对“X系列”产品设计不同的提成政策，并对之前的“卖点与说辞”及“提成政策”进行培训；
步骤六：运营部与采购部共同监控试卖效果；
步骤七：试卖效果达标后，采购部开始大批量采购；
期货投资步骤篇3
二、按平行结转分步法计算(见表6、7、8、9):
三、两者计算过程对比
通过上面两种方法的计算,可从以下几个方面来进行分析对比:
(一)成本核算的程序不同逐步结转分步法,是按照产品加顺序,逐步计算并结转半成品成本,直到最后加工步骤才能计算出产成品成本,其核算程序见表10。
平行结转分步法,是指在计算各步骤成本时,不计算各步骤所产半成品成本,也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本,只计算本步骤发生的费用,以及这些费用中应计入产成品成本的份额,然后将各步骤应计入相同产成品成本的份额,平行结转、汇总,计算出产成品成本。其核算程序见表11。
(二)结转产品成本的账务处理不同逐步结转分步法,由于产成品成本是按加工顺序逐步结转,直到最后一个加工步骤,累计计算出来的,因此,其账务处理是:
借:库存商品――甲产品 184
贷:生产成本――第三步骤 184
平行结转分步法,由于产成品成本是各步骤按计入产成品成本的份额平行结转、汇总计算出来的,因此,其账务处理是:
借:库存商品――甲产品 184
贷:生产成本――第一步骤 184
――第二步骤 24
――第三步骤 20
贷:主营业务收入
100000
应交税费--应交增值税(销项税额)17000
同时:
借:主营业务成本50000
贷:库存商品
50000
该会计处理方法与正常销售没有区别,简便易行,收入、成本和利润均体现在利润表中,所得税申报时也不需要作纳税调整。
(2)以自产、委托加工或购买的货物偿债的会计处理。债务人以库存材料、商品产品抵偿债务,应视同销售处理。企业可将该项业务分为两部分,一是将库存材料、商品产品出售给债权人,取得货款;出售库存材料、商品产品业务与企业正常的销售业务处理相同,其发生的损益计入当期损益。二是以取得的货币清偿债务,这类业务中实际上并没有发生相应的现金流入与流出。
[例2]A公司欠B公司购货款40万元。由于A公司财务发生困难,短期内不能支付已于2007年5月1日到期的货款。2007年7月1日,经双方协商,B公司同意A公司以其生产的产品偿还债务。该产品的公允价值为20万元,实际成本为12万元。A公司为增值税一般纳税人,适用的增值税税率为17%,B公司于2007年8月1日收到甲公司抵债的产品,并作为库存商品入库。A公司账务处理如下:
借:应付账款 400000
贷:主营业务收入 200000
应交税费--应交增值税(销项税额) 34000
营业外收入--债务重组利得 166000
同时:
借:主营业务成本 120000
贷:库存商品 120000
(3)自产、委托加工或购买的货物换入其他非货币性资产的会计处理。对具有商业实质且公允价值能够可靠计量的非货币性资产交换,换出资产为存货的,应当视同销售处理,根据《企业会计准则第14号--收入》按照公允价值确认销售收入,同时结转销售成本,相当于按照公允价值确认的收入和按账面价值结转的成本之间的差额,也即换出资产公允价值和换出资产账面价值的差额,在利润表中作为营业利润的构成部分予以列示。
[例3]2008年9月,A公司以生产经营过程中使用的一台设备交换B打印机公司生产的一批打印机,换入的打印机作为固定资产管理,设备的账面原价120万元,在交换日的累计折旧为45万元,公允价值为100万元。打印机的账面价值为110万元,公允价值为100万元,计税价格等于公允价值。B公司换人A公司的设备是生产打印机过程中需要使用的设备。根据增值税的有关规定,企业以库存商品换入其他资产,视同销售行为发生。A公司的账务处理如下:
借:固定资产 1170000
贷:主营业务收入 1000000
应交税费--应交增值税(销项税额) 170000
同时:
借:主营业务成本 1200000
贷:库存商品 1200000
(二)分离法--不确认收入对视同销售行为采用不确认收入,直接冲减“库存商品”、“原材料”等的会计处理方法,此种方法称作“分离法”。这种观点认为,视同销售行为属于企业边缘性或偶发性的交易或事项,基本上没有货币流入或货币流入很少,在会计处理上应同企业经常的销售行为有所区别。
承例1,该会计处理方法不确认收入、成本,利润5万元没有体现在利润表中,所得税申报时需要作纳税调整增加;在建工程账面价值比第一种方法少5万元。甲公司账务处理为:
借:在建工程 67000
贷:库存商品 50000
应交税费--应交增值税(销项税额) 17000
承例2,该会计处理方法不确认商品销售收入和成本,没有区分债务重组利得和商品销售利润,将第一种方法下的债务重组利得16.6万元和商品销售利润7.8万元全部体现在营业外收入--债务重组利得中,利润表中利润的构成发生变化;所得税申报时不需要作纳税调整。甲公司账务处理为:
借:应付账款 400000
贷:库存商品 120000
应交税费--应交增值税(销项税额) 34000
营业外收入--债务重组利得 244000
此外,也有将自产、委托加工或购买货物作为投资的会计处理不确认收入,但对其他视同销售行为确认收入并结转成本。这样处理认为企业不会由于对外投资而取得销售收入,增加现金流量。
[例4]甲公司为增值税一般纳税人,本期以原材料对乙公司投资,双方协议按成本作价。该批原材料的成本200万元,计税价格为220万元。假如该原材料的增值税税率为17%。甲企业应分别做如下账务处理(假如甲、乙公司原材料均采用实际成本核算):
借:长期股权投资 2374000
贷:原材料 2000000
应交税费--应交增值税(销项税额)374000
三、两种方法比较
(一)反映资产的账面价值不同(1)上述例1、两种方法下体现的资产(在建工程)账面价值不同。第一种方法下在建工程账面价值为11.7万元与第二种方法6.7万元相差5万元。第二种处理方法下在建工程的价值被低估,即企业购入市面上同样的产品用于在建工程和以自己的产品用于在建工程,其价值不一样,导致会计信息缺乏可比性;(2)采用第一种方法将使企业在以后年度多提折旧5万元,可以起到节税作用。(3)由于“分离法”在账面上无法体现和反映所消耗产品的公允价值,其所包含的剩余价值就反映不出来。
期货投资步骤篇4
中国银行“黄金宝”
交易费用：双边点差0.8元
交易时间：周一早上8:00至周六凌晨3:00，期间实行24小时不间断
交易步骤：
1 用电话银行：带上身份证、中国银行的借记卡和卡折，到柜台申请开通电话银行服务。每次交易时，即可拨打95566电话，按照语音提示操作。
2 使用网上银行：带上身份证、中国银行的借记卡和存折，到柜台开通网上银行服务。回家后，在中国银行网站进行网上银行新客户激活操作。成功注册黄金宝交易功能，即可进行交易。
特别提醒：
中国银行北京分行有活动，双边点差由0.8元降到0.7元。
工商银行“金行家”
交易费用：双边点差为0.8元
交易时间：周一早上7:00至周六凌晨4:00，期间实行24小时不间断
交易步骤：
1 使用网上银行，带上或办理工商银行灵通卡、e时代卡或理财金卡，注册成为“金融E家”个人网上银行客户，并开立一个黄金账户，同时指定黄金交易的资金账户，即可进行即使交易。
2 使用电话银行，需要使用灵通卡、e时代卡或理财金卡自助注册电话银行或前往工行任意同点申请开通电话银行，并在网点开立黄金账户、申请电话银行黄金业务，即可通过电话银行委托买卖。
特别提醒
1 电话银行服务要缴纳6元/年的费用，金卡免费。
2 工行北京分行有活动，双边点差由0.8元调低至0.7元。
建设银行“账户金”
交易费用：双边点差1元
交易时间：周一至周五早上10:00至下午3:30，部分地区交易时间会有不同，可咨询当地95533。交易步骤：
1 网上银行：带上或办理建设银行的龙卡及卡折和个人身份证，到网点签约网上银行，通过电子渠道办理交易。
期货投资步骤篇5
Key words Dynamic hedge;EWMA model;B-S formula;On card 180 indices
一、引言
企业在从事现货交易的活动中,始终面临着价格波动的风险,运用套期保值策略可以避免或减少这种风险,它是通过期货市场的套期保值交易来实现的。套期保值是指交易者利用同种商品的期货价格和现货价格基本上能保持相同的走势并在交割期到来时有趋合的可能这一特点,按一定比例的期货和约与现货或将要拥有的现货头寸(多头或空头)进行方向相反的操作,从而实现规避现货市场风险的目的。按照交易者在交易中是买还是卖,套期保值的类型可以划分为:多头套期保值和空头套期保值[1、2]。如果某企业知道他要在将来某一特定时间内购买某一项资产,则可以通过持有期货合约的多头头寸来对冲它所面临的风险,这就是多头套期保值。如果将来资产的价格上升,则该企业在购买资产时将会发生损失,但是将会在期货多头头寸上获利;相反如果将来资产的价格下降,则该企业在购买资产时将会盈利,但是将会在期货多头头寸上发生损失。与此类似,如果某企业知道他要在将来某一特定时间内出售某一项资产,则可以通过持有期货合约的空头头寸来对冲它所面临的风险,这就是空头套期保值。套期保值交易是广大生产者和投资者必不可少的风险管理工具之一。在套期保值过程中,关键问题是选择合适的套期保值比率,即期货交易数量与现货交易数量的比率。本文采用上证180指数期权来进行动态套期保值。
二、基于方差时变的动态套期保值
(一)用指数加权移动平均法(EWMA)估计方差[3]
由于在时间序列特别是金融数据的时间序列中,表现出在不同的时间段方差是不同的,也就是方差具有时变的特点,另外时间序列之间具有一定的自相关性。GARCH类模型能较好的描述时间序列的这类现象。Bollerslev(1986)提出了GARCH(p,q)模型:
其中,
EWMA模型是GARCH(1,1)模型的一种特殊情形,其中, 。我们可用下式表示:
其中, 表示第 期的条件方差; rt表示第 期的收益;
λ是衰减因子,本文中取0.94。研究表明我国的指数市场也存在着异方差性。因此在下文的实证过程中利用指数加权移动平均法来求标的指数的波动率。
(二)用B-S公式确定套期比
根据看涨期权的B-S公式[6] ,
其中,
可得动态套期比。 [4]
对看跌期权同样可得动态套期比
。
但这样做有一个前提条件需要满足,那就是标的指数的对数收益率必须满足正态分布。下面利用Q-Q图来直观地检验我国市场的指数收益率满足对数正态分布。取2002年7月至2006年7月的上证180指数数据进行分析,得下图:
由检验图可以直观的看出本文中将采用的数据是符合对数正态分布的。
三、实证分析
下面将运用上述的一些公式和模型,模拟计算对上证综合指数基金的套期保值。保值所用的期权合约是以上证180指数为标的指数的指数期权[5] 。上证180指数是取值从2006年5月15日至2006年7月24日指数(十周);其中涉及两个量:一个是无风险利率,本文取2.25%,另一个是每周的波动率,本文将用指数加权移动平均法来计算。
具体步骤如下:
(1)计算指数的对数收益率:rt =lnSt-St-1,( t=1,2,…,10)其中St 是指数在第t周周一的指数。
(2)计算第1周的收益方差,令第1周的收益方差等于当期收益的平方,即。
(3)计算各期的收益方差。取 λ为0.94,将步骤1和步骤2得到的各期收益及第1期的方差代入式子
,计算得到其余九周的收益率方差,即波动率的平方。
保值的过程如下:现在假设投资者购买了100份的与上证综和指数一致的股票投资基金,每份基金是100个单位的指数。如在2006年3月6日上证综指指数值为1135.99,则该基金组合的价值就是1135.99万。投资者为了防止投资组合将来会因为市场可能朝不利方向发展而带来损失,可以利用上证180指数期权进行动态套期保值,在未来十周时间里,该投资者通过不断地买入和持有来调整投资比例,以期达到保值的效果。我们调整的是现货交易数量,因为这样交易比较方便,而且交易费用较低。
首先,投资者买入了100份的上证180看跌指数期权,单位是50。取X=3200 ,则第一次调整如下:根据计算得出的第一周的波动率以及标的指数变化,计算得此时的卖权 是-0.5467,符号表示对应于现货的多头,期权应做空头。根据动态套期保值原理,要使由期权和指数基金的投资组合保持中性,对应于100份的指数期权,投资者持有的现货数应该为:100× =54.67份的现货。
以后各步保值过程类似地调整现货数量即可。下面给出了具体的保值过程:
由上表可以看出:由于波动率在不断变化,相应的套期比也在不断变化,使得投资者能不断调整自己的投资策略,达到规避风险的目的。
参考文献
[1] Marshall J F , Bansal VK. Financial Engineering [M].Simon and Schyster,1992.
[2] 林孝贵. 期货市场逐步组合套期保值的理论与方法. 系统工程理论与实践[J]. 2002(11).
[3] 周爱民、徐辉、田翠杰. 金融计量学[M]. 北京:经济管理出版社,2006.
期货投资步骤篇6
（1）确定货币资金（包括现金、银行存款、有价证券）的存在性，收付的合法性和记录的完整性，余额的正确性、会计核算披露的恰当性。
第一，现金的审计：应通过检查现金账据和现金突击盘点方法，采取先盘点后看账或先看账后盘点步骤：一是审查被审计单位现金核算是否规范；二是审查现金收付是否按现金管理规定执行；三是审查现金账款是否相符等。
第二，银行存款的审计：应通过检查单位银行存款账据和核对银行部门提供的银行存款对账单方法步骤，对照有关规定：一是审查被审计单位银行存款核算是否规范。二是审查银行账户开设是否合理；三是审查银行存款收付是否合规等。
第三，有价证券的审计：应通过账券核对方法，查明有价证券是否存在，保管是否安全，有否及时兑付等。
（2）确定各项应收（暂付）款项（包括应收账款、暂付款、预付账款、其他应收款、应收票据）的存在性，增减变动记录的合法性、完整性、可收回性，余额的正确性，会计报表披露的恰当性。
应通过账账、账证以及与债务人核对检查等方法，采取逆查法、抽样检查以及函证（对重点数额较大事项）方法步骤：一是审查各项应收（暂付）款项总账与明细账是否相符，核算内容是否准确合规，余额是否正确；二是审查各项应收（暂付）款项的具体去向用途；三是审查应收票据有否建立“应收票据备查簿”，监督盘点库存票据金额是否与账面相符，分析应收票据的可兑现程度。四是审查各项应收（暂付）款项账龄期限，查明有关应收款项能否收回，确认债权性资产的存在性和可靠性。
（3）确定存货（包括材料、产成品）的存在性，收支的合法性和记录的完整性，存货的品质状况，余额的正确性，会计报表披露的恰当性。
应通过审查财务部门存货总账、明细账、相关凭证和存货采购、销售合同等资料以及保管账据，采取账据检查与实物盘点相结合的方法步骤，对重点存货在看账基础上，必须抽样检查，实物盘点。一是审查存货账账、账证、账实是否相符；二是审查存货期末计价和数量是否准确，存货资产有否虚增或少报；三是审查存货采购、销售、验收、发出、保管等各个管理环节是否存有管理漏洞和隐患，提出相应的审计建议。
（4）确定对外投资的存在性，是否归单位所有，对外投资增减变动及其收益（或损失）记录的完整性，余额的正确性，会计报表披露的恰当性。
应通过审查会计账据及单位对外投资所形成的会办记录、协议合同等相关资料，采取检查、询问以及到被投资单位实地调查等步骤方法，一是审查被审单位对外投资形成过程及其决策是否规范科学。二是审查单位以非现金资产对外投资的价值确定是否合理。三是审查对外投资的收益是否按照双方合同协议及时收取入账。四是审查对外投资是否按合同协议及时收回，处置是否恰当，判断对外投资的可收回性和存在性。
（5）确定固定资产、无形资产的存在性，是否归单位所有，确定其增减变动记录的完整性和准确性，余额的正确性，会计报表披露的恰当性。
应通过审阅有关固定资产取得和处置的文件记录和验收报告，预算批复文件和列支来源渠道，单位资产管理部门和使用部门设置的资产明细登记账、卡以及会计核算账据中有关购置费、修缮费、业务费、公务费等科目明细支出步骤，采取抽样检查、实地观察、盘点核对等方法：一是审查各项固定资产是否按规定入账价值和标准及时核算。二是审查有关固定资产取得是否与预算相符。三是审查固定资产的变卖处置是否经过授权批准，是否经过公开公正处置，其变价收入是否及时入账；四是审查固定资产结存是否真实准确，账实是否相符；五是审查固定资产会计核算是否规范，账账是否相符，内部财产物资管理制度是否健全，责任是否明确，实物盘点是否定期或不定期地进行。
通过审阅被审计单位账据以及购入和取得无形资产的各种文件、合同协议、审批报告，转让手续及其授权批准依据，索取有关无形资产的所有权证书或到国土、工商部门调查了解等步骤方法，审查无形资产是否存在，是否归单位所有；审查无形资产入账价值是否真实、合理；审查无形资产转让程序是否合规，转让收入是否及时入账等。
2、对被审计单位负债类的应缴预算款、应缴财政专户款、暂存款、应付账款、预收账款、其他应付款、应付票据、应交税金、借入款项会计项目，应当按照下列目标内容、步骤和方法进行审计：
（1）确定应缴预算款和应缴财政专户款记录的完整性，核算划分的准确性、上缴的及时性、余额的正确性和会计报表披露的充分性。
首先要弄清被审计单位所取得的各项收入，哪些属应缴预算款，哪些属应缴财政专户款。在此基础上，通过与有关收入明细账的各项收入数额核对，与当期有关收费票据实际收取的收入数额核对，与收费文件和收费许可证核对，与有关暂存款项（有的单位会将收入放在暂存款中核算）核对，与年终对账单有关未达账项（防止一些单位将部分收入不记收入和银行存款账，跨期隐瞒一部分收入）核对等方法步骤：一是审查应缴预算款和应缴财政专户款划分是否准确。二是审查应缴款项是否及时足额上缴财政国库或财政专户。
（2）确定各项应付（暂存）款项（包括暂存款、应付账款、预收账款、其他应付款、应付票据）发生及偿还记录的完整性，核算的合规性、余额的正确性以及会计报表披露的充分性。
应通过检查各种应付款项明细账据，结合检查相关采购业务合同资料，并注意应付款项记录与现金和银行存款日记账相核对的步骤，采取分析性复核、抽样检查、函证、审阅、计算、逆查法等方法：一是审查各项应付（暂存）款项账账是否相符。二是审查各项应付（暂存）款项核算内容的准确性。三是审查各项应付债务的具体构成，剖析这些大额负债对单位正常收支预算的执行产生哪些不良后果等等。
（3）确定应交税金、借入款项发生及记录的完整性、余额的正确性以及会计报表披露的充分性。
应通过检查单位开展的有关业务活动是否属于应纳税行为，查明是否依照有关税法规定计提交纳应交税金。通过审查有关借款合同、借款审批手续和借款计划等资料，查明单位借入款项记录是否完整，入账是否及时，取得是否合理，业务是否真实，查明有关借入款项是否做到及时归还，使用是否专款专用，利息支付是否合理等。
3、对被审计单位净资产类的固定基金、事业基金、专用基金、结余（包括事业结余、经营结余、结余分配）会计项目，应按下列目标内容、步骤和方法进行审计：
（1）确定各项基金（包括固定基金、事业基金、专用基金）增减变动的合规性、核算记录的完整性，余额的正确性以及会计报表披露的恰当性。
应根据行政事业财务规则、会计准则以及会计制度和财政部门的有关规定，通过检查当期单位收支结余数额及其分配结转情况、固定资产增减变化情况等步骤方法：一是审查固定基金增减变化是否与固定资产增减变化相对应。二是审查单位专用基金是否按规定提取、设置，是否按规定用途使用。三是审查事业基金的形成是否按规定从年末结余款项转入。
（2）确定各项结余（包括事业结余、经营结余、结余分配）记录的完整性、核算的准确性、余额的正确性。应通过审计被审计单位期末转账、结账事项，查明单位事业结余，经营结余当期发生额是否计算准确，滚存结余余额是否正确，结余分配是否合规等。
二、财务收支真实性、合规性和效益性审计的目标内容、步骤和方法
1、收入的审计：确定各项收入发生的真实性、记录的完整性、来源的合规性和余额的正确性。首先应摸清被审计单位收入的具体构成和规模；了解单位内部收取各项事业收入（或预算外收入）的具体业务操作流程、财务与业务部门的分工职责、各项收费的政策依据和收费入账环节，收费票据的使用种类及其管理方式；掌握被审计单位开展的有关经营活动范围和主要内容事项，检查有关对外投资、资产出租等活动情况。在此基础上，通过审阅、计算复核、比较分析、实地观察等方法，对被审计单位各项收入的发生及其记录进行一一审查，并注重搞好其各项收入构成分析，查明其增减变化的原因。
第一，财政补助收入的审计：通过检查全年财政核定的财政补助收入预算数（包括平时财政专项追加预算数），以及财政实际拨入经费数，查明单位财政补助收入核算是否及时，发生额是否准确，记录是否完整。
第二，事业收入（或预算外收入）的审计：一是要通过审查单位账面实际反映的各项预算外收入（事业收入）总额，与单位各项收费政策中规定的各个收费项目依据、收费标准和事业发展规模计算出各项预算外收入（事业收入）应收数进行比较，从总体上，查明被审计单位有否做到应收尽收，有否存在将应收收入放在交费单位搞体外循环或损害单位集体收入个人得好处等经案线索问题。二是要通过对部门单位收费项目、收费标准、收费依据、收费票据、收费许可证等政策文件资料，与实际收费收入行为一一对照检查，查明单位是否存在乱收费、乱集资、乱摊派行为，查明是否存在超范围、超标准收费。三是要通过审查单位各种收费票据（包括结算票据）实际收取的收入与入账数额进行比较，查明有否存在收入不入账，私设“小金库”行为；查明有否存在将收入款项放入暂存往来款中核算，隐瞒收入逃避监督行为等问题。
第三，上级补助收入和附属单位缴款的审计：应通过审查有关年度部门核定的附属单位缴款预算数以及有关银行存款、现金、往来款项发生额，查明其核算是否准确，有否将上级补助收入和附属单位缴款放在往来款中核算，查明有关附属单位缴款预算未能实现的原因，查明上级部门有否按规定足额将应返还收入补助给本单位。
第四，经营收入的审计：应通过审查单位有关资产的利用状况，或利用本部门技术开展第三产业搞经营（指非独立核算的经营活动）的方法步骤，查明其经营收入有否纳入财务大账，记录是否完整。
第五，其他收入的审计：应通过对部门单位资产的检查，查明有否存在非经营性资产转为经营性资产，“非转经”收入（如房屋出租收入）有否全部入账；通过对部门单位对外投资、技术转让及相关支出审查分析，查明单位有关投资收益、技术转让费有否足额收取入账；通过对单位银行存款情况的审查，查明有关利息收入有否足额入账；通过对部门单位所履行的职能检查，查明其有否取得相应的服务费收入、劳务报酬或手续、业务费收入（如代收税费有一定的手续业务费），有否及时足额入账；通过对部门单位到会计中心领取备用金数额和实际单位资金使用数额以及时间发生的次序分析比较检查，判断分析其有否存在账外机动资金收入等问题。
2、支出的审计：确定各项支出发生的真实性、内容的合规性、记录的完整性、使用的效益性。首先应从总体上掌握被审计单位支出的规模和结构，运用分析性复核方法，比较分析各项支出增减变化情况和预算执行情况，剖析原因。在此基础上，依据项目的重要性水平和风险评估，明确支出审计的重点，采取顺查与逆查、详查与抽查和账实相互核对的方法步骤，对支出进行审计，并加强对被审单位支出进行结构分析和效益评估。
第一，人员经费支出的审计：通过对照财政部门审核下达的部门预算，对照单位实有人员及其工资实际发放标准等资料，对照有关财经制度，运用逆查和抽查等方法，采取审查支出明细账及抽查核对相关会计凭证资料的步骤：一是重点查明各项人员工资津贴支出是否真实准确。二是查明各项奖金福利支出是否按规定标准计提和发放，有否存在少计、漏计个人所得税问题。三是通过单位账面各项人员经费实际支出数与上报财政部门核定的预算数进行比较，查明单位有否存在虚报人数，抬高工资津贴基数标准，扩大人员经费预算数，骗取、套取财政补助拨款行为等。四是对单位借用的临时人员以及在岗不在位人员、留职停薪人员等开支的人员经费支出，也要认真地审查，查明是否真实，是否合理合规。
第二，正常公用支出的审计：一是通过比较分析单位正常公用支出各个项目增减变化情况，查明其影响支出增减变化的因素。二是通过审查各项支出总账、明细账和原始凭证，检查有关支出结报手续是否完备，查明支出账账、账证是否相符，有否存在乱支滥用行为等。三是通过抽查单位结报的大额购置费、修缮费、办公费、会议费等费用，并与报账相关的实物资产、相关的会议记录或会办纪要、相关的修缮工程和施工单位等事项进行验证核对，查明其列报的相关支出是否真实，有否存在用假办公用品、假差旅费、假会议费、假运输费、假修缮、假购置费、假印刷费、假招待费等虚假发票进行虚报冒领、虚假列支，有否存在相关资产未登记增加入账问题等。
第三，专项项目支出的审计：通过审阅有关年度本级财政批复的专项支出预算、年度内财政部门或上级主管部门专项追加的专项补助批复内容以及专项项目立项建设批准文书、可行性研究报告和相关财务账据资料，采取财务审计与工程项目建设审计相结合的方法。一是审查各项专项支出是否坚持专款专用。二是审查有关专项项目支出使用效果情况，搞好问效跟踪。
第四，附属单位补助和上缴上级支出的审计：通过审阅年度部门预算以及有关政策文件依据，包括上下级单位之间结算票据的检查方法步骤：一是审查被审单位对附属单位补助支出是否按预算执行。二是审查上缴上级支出是否按有关文件规定执行。
第五，经营支出的审计：对有关经营项目而又未实行独立核算的单位，其经营支出的审计，应着重审查收入费用是否配比，支出范围是否恰当，支出费用是否合规，查明经营支出与事业支出划分是否恰当。
三、重要财经法规制度及重点管理活动措施执行到位性目标的审计内容、步骤和方法
第一，部门预算制度及其执行情况的审计：通过审阅单位部门预算编制情况及财政部门预算批复和管理要求，采取与账面收支实绩进行比较分析的方法和步骤：一是审查单位部门预算是否严格执行到位。二是审查部门预算完成或未能完成的原因。
第二，政府采购制度及其执行情况的审计：一是通过审查单位有关支出明细账据，查明被审单位有关属于政府采购品目的支出事项，是否实行了政府采购。二是审查自行采购事项的范围、程序是否合规。三是查明有关采购事项是否实行先预算后采购，先批准后采购等。
第三，收支两条线制度及其执行情况的审计：一是重点查明单位有关收费项目和罚没收入是否经过国务院及省级政府的批准，是否经过县物价部门批准核发《收费许可证》。二是查明单位是否统一使用财政部门核发的收费收据，三是查明单位是否严格执行票款分离，将收取的收入直接缴存财政专户，支出专户经费由财政拨入，做到收支分开。
第四，本部门、本行业重要财经法规政策及其财务会计收支管理制度贯彻执行情况的审计：应注重对这些行业、部门重要法规管理制度执行情况的审查，通过采取审查、核对的方法，查明是否能够严格执行到位，找出其财务管理中的漏洞和不足，分析其执行偏差的主客观因素，进而提出切实有效、针对性、操作性强的审计建议和措施，促进部门行业各项管理工作规范运行。
四、内部控制制度健全性、有效性目标的审计内容、步骤和方法
第一，内部会计控制监督制度建立健全情况的审计。应根据《会计法》、《会计基础工作规范》、《内部会计控制规范》的规定要求，采取询问、审阅和测试等方法步骤，对被审单位内部会计监督制度的健全性、有效性目标进行审计。
一要检查是否建立了内部会计管理体系和会计人员岗位责任制。
二要检查是否建立了内部牵制制度。
三要检查单位是否建立了规范的会计账务处理程序及其内部结算管理制度。
四要检查单位是否建立了定额管理制度，制定相应的增收节支管理办法。
五要检查单位是否建立了财务审批制度。
六要检查单位是否建立财产清查制度。
七要检查单位是否建立内部审计或内部稽查制度。
第二，加强对主管部门内部设置的会计中心管理有效性的审计监督，防止会计核算统管流于形式。一是要检查会计中心是否按照《会计法》及《会计基础工作规范》等有关会计核算管理制度要求，及时、真实、准确、完整地搞好统管部门单位的会计核算，严格把好核算关。二是要检查会计中心是否严格执行各项财经管理制度，真正把好监督关。三是要检查会计中心内部控制制度建立及执行情况，确保部门单位资金在会计中心运行安全完整。
期货投资步骤篇7
随着中国经济的快速发展、政治地位的上升，加之目前国际货币体系的不合理，中国需要促进人民币的国际化以保证一个安全、长期的国际发展环境，进一步提高中国的国际地位。人民币国际化的动因可以归纳为以下几点；
1.1 经济实力不断增长的要求
一国经济实力是一国货币国际化的基础条件。从历史经验看，英国最早进行工业革命，加之其海外殖民扩张，对外大量输出商品和资本，促进了英镑在世界范围内的流通和贸易往来结算。二战后，英国经济遭受沉重的打击，美国作为战后唯一的超级经济强国，工业基础保存完好，经济地位远远超过其他西方经济大国，在战后经济重建中取得主导地位。主导了一个以美元为主的国际货币体系。中国经济的快速发展要求一个安全的国际货币环境，而目前美元所面临的信任危机使其受到质疑，对于中国经济安全造成了隐患，因此人民币国际化的呼声也越来越大。
1.2 人民币在周边国家和地区流通的急剧增加
目前人民币在周边国家和地区的流通量正在增加，一些周边国家政府也同意以人民币进行贸易和服务结算。在老挝、柬埔寨和缅甸。人民币也成为了本国货币的替代品和主要贸易货币。由于我国的货币政策限制，海外的银行并不能接收人民币存款，因此无法从人民币存款中获得利息，但由于信赖，周边国家的人民仍然乐意收集、使用、储存人民币。马来西亚于8005年放弃了其货币与美元挂钩。转而实行一篮子货币的汇率浮动，并将人民币作为其外汇储备之一。菲律宾于2006年签署总统令，要求其央行将人民币作为外汇储备。在应对次贷危机中，中国人民银行先后与5个国家的央行及香港金管局签署了总计6500亿元人民币的六份双边本币互换协议，中国人民银行表示还在与其他有类似需求的央行就签署双边货币互换协议进行磋商，这些情况都反映了人民币国际化已经初具条件。
1.3 中国对外经济发展战略的调整
随着中国“走出去”战略的不断深化。越来越多中国的优质企业为实现快速增长，开始选择投资境外。开展加工贸易，与境外企业合作开发资源，发展国际工程承包业务等。鼓励中国企业“走出去”已被确定为中国新时期的重要开放战略，中国对外经济发展战略的转变，将大大增加境外对人民币的资本需求，也是人民币获得更多国际金融市场份额的契机。
2 人民币国际化的成本收益比较
人民币的国际化将对中国经济产生巨大影响，中国既会从中获得收益也要为之承担风险。其收益突出表现为以下几个方面：
第一，获得铸币税收入。人民币国际化的最大收益是中国可以从中获得铸币税收入。目前美元作为国际货币使美国获得数额巨大的铸币税，从而占有了境外持币者的资源。
第二，缓解高额外汇储备的压力。到2008年12月末，国家外汇储备余额为1.95万亿美元。巨额的外汇储备已经给中国货币政策带来了前所未有的压力，鼓励人民币流出，既是出于长远的人民币国际地位的战略考虑，也是短期内缓解人民币升值压力的途径之一。另外，人民币国际化也可减少中国对美元等其他国际储备货币的需求。有助于降低中国外汇储备的规模。
第三，防范和降低汇率风险。随着中国对外贸易的持续快速发展，中国企业持有大量外币债权和债务，货币敞口风险较大，汇价波动就会使企业蒙受损失。人民币国际化后，人民币在国际金融市场上被广泛接受。中国企业、投资者和居民在国际经济交易中可使用人民币计价和结算，其在对外贸易和投资中所面临的汇率波动风险和货币交易成本也随之降低，而这种双重收益必将进一步促进中国对外经济的发展。
但货币的国际化也会对该国经济产生一些负面影响，最主要的就是货币的国际化会影响该币发行国中央银行执行货币政策的效果。长远来看，人民币成为国际货币时，中国政府或多或少将承担一部分平抑世界经济波动的责任。未来如果中国的主要贸易伙伴出现较大的经济衰退，那么，中国货币当局在制定货币政策时，就不可避免地要考虑其他国家情况。比如通过提高人民币利率。或紧缩人民币发行，使邻国货币贬值。从而帮助邻国走出经济衰退。这也是世界各主要央行出于自己狭隘的业务难度考虑。一般对本国货币国际化并不积极的原因。
3 人民币国际化的现实困难
人民币在国际化道路上还存在着以下的一些障碍：一是人民币国际流通量增长不足；二是国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足；三是在国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动，妨碍中国经济政策自主性；四是在位国际货币的粘滞性(或惯性)也难以克服。
3.1 人民币的流通量问题
近年来，尽管中国对外直接投资大幅度增长，但其规模占全球的比重仍然很小，2004年为0.74％、2005年为1.3％、2006年为1.53％，这样的狭小规模显然难以支持未来人民币国际流通量的需要。因此，中国应当在积极、有序地扩大货物和服务进口的同时，进一步放松对外投资的管制。同时，资本账户的逐步开放也是人民币国际化的一个重要条件，但目前中国资本账户开放显然还不具备条件。
3.2 金融市场的广度和深度
一种货币要想成为国际货币，该货币发行国还必须拥有一个没有资本控制、广泛、深入的金融市场，即拥有丰富的金融工具和发达的二级市场。发达的金融市场有利于国际社会对该国货币的需求，而且金融市场发达，市场参与者多，交易量大，也有助于降低金融交易的成本。发达的金融市场还可以为中央银行及各国投资者提供成本低、安全性高、流动性强的金融工具，也有助于进出口商对国际贸易活动中的外汇风险进行管理。纽约、伦敦发达的金融市场对树立美元、英镑的国际地位都起过重要作用。中国金融市场的广度和深度显然还不足以支持人民币的国际化。
3.3 对中国经济政策的影响
人民币国际化以后，外国人大量持有中国短期资产，则外国人货币偏好的变化往往会引起大量资本流动，一方面对中国经济产生冲击，另一方面也降低中国货币当局控制基础货币、调控国内经济的能力。
3.4 国际货币体系的粘滞性
一国货币如已占据主要国际货币的地位，在国际货币体系中就有了一种粘滞性或者说情性，其他货币如想对其形成挑战并取代它的位置并不是轻而易举的事。这一方面取决于新货币所代表的经济体经济实力的上升，另一方面也取决于在位国际货币背后的经济体经济实力的下降及该货币信誉的持续下降。即便如此，新货币取代旧货币也要经历一个相当长的历史过程。从美元替代英镑作为国际货币地位变化的历史就可以说明这一点。
美国的经济总量在第一次世界大战之前就已经超过了英国，但由于英镑已占据了首要的国际货币地位，仍为当时世界上最主要的储备货币。二次世界大战使英国的贸易和投资地位遭到严重破坏，给英国经济以沉重的打击，伦敦在国际金融领域中的地位也大大下降，英镑作为国际主导货币的条件巳逐渐丧失。即便如此，由于历史的原因，在第二次世界大战结束前，美元还未取得实质上的主导地位，直到50年代，英镑作为最主要的官方储备货币的地位才被美元取代。国际货币由以英镑主导过渡到以美元主导至少用了30年(1918年始至50年代末完成)。同样，50年代美元获取了最主要的国际货币地位之后，70～80年代美国在世界经济中的份量曾持续下滑，70年代下半叶美国曾出现一段时间的通胀与高失业，80年代上半叶以来美国的国际收支持续逆差，1985年以后美元对马克、日元的币值一直下降，这些都使美元的国际地位有所下降，与此同时马克、日元的国际地位有所上升。但由于美元在国际货币体系中已有的位置所产生的粘滞性，美元仍保持了它作为世界上最主要的国际货币的位置，大多数的进出口商及国际投资者仍使用美元进行贸易和投资。
3.5 积极推进人民币国际化的应对措施
中国推进人民币国际化的进程，由于自身经济实力、政治环境、金融系统等各方面存在的缺陷，同时也存在很多障碍，但积极促进人民币国际化意义重大，在人民币国际化的战略和战术上可有不同的安排。
首先，在地域上采取“三步走”，即坚持人民币周边化、人民币区域化、人民币国际化取向。先人民币周边化，推进人民币在港、澳、台三地及越南、老挝、缅甸、尼泊尔、蒙古等周边国家的流通；再人民币区域化，不断提升人民币在其他亚洲国家的地位，使之逐步成为区域性主导货币；最后逐步使人民币实现国际化。
期货投资步骤篇8
往来款项主要包括应收、应付、预收、预付等。造成损失的主要原因：1因企业未建立完善的信用评价体系，盲目进行赊销。购货单位拿到货物后迟迟不付款，而企业财务人员责任心缺失及人员更换等原因，对货物催款不及时，导致欠款时间过长；有的连对方的联系方式和地址都搞不清楚，对方故意不认账或无力支付。2部分企业为完成业务考核指标，通过往来款做虚假收入，达到企业虚假盈利目的，这种为完成指标而存在的往来款自然是无法收回的。3企业领导或财务人员因缺乏监督机制而随意出借资金，结果使资金流入他人囊中，给企业带来了资金损失。4大部分企业重销售、轻管理，有的销售人员甚至从中拿回扣，当这些销售人员离岗，或因失职而被解聘后，企业也无有效对策和制度加以约束，给企业造成了损失，而责任人却未受到应有的处罚。
(二)成本利润不配比，存货积压或短缺
且前，有的企业财务不掌握企业的实际发生成本，企业各部门对已发生的实际成本瞒报或缓报，对已入库的物资，在领用时不办理出库手续，致使无对应成本结转，造成库存材料盘亏，企业潜在亏损已存在；有的企业存货实际已发出销售，但成本结转不及时，造成企业库存材料和利润的虚增；有的企业因管理制度，风险意识不强等因素，在物资采购中存在盲目性，造成企业存货大量积压；还有的企业因生产工艺，技术等问题。生产的产品存在筏次品，或物资已毁损、报废，但仍积压在仓库而未作技术评估计价，同样虚增了物资价值，企业存在潜在亏损。
(三)投资管理制度不健全，投资无效益
投资环节中的不良资产在整个企业不良资产中所占比例最大，决策失误是产生问题的根本原因：1投资盲目决策。决策制度不健全，往往由一个人或几个人决策，没有专职部门或人员负责投资管理；有些项目投资前不搞前期调查和可行性论证就匆匆上马，而一旦发现决策失误，已不能及时挽回，造成投资损失。2企业一旦发生投资，就无人再去关心投资事宜。如有的企业对外投资已多年，以何种形式投资、被投资单位是否分配过投资收益都不清楚，有的甚至已与被投资单位失去联系，对方单位已关停，或已被吊销营业执照已进入清算阶段也不清楚；还有某些企业投资形成损失后不及时进行账务处理。
(四)企业法人、经营管理层的短期行为形成的不良资产
有些企业经营者为完成考核指标，对已发生的资产损失不予涉及，将形成的亏损长期挂账：如有的企业没有将产品成本垒部结转到产成品，一直挂在在产品科目中；有的企业甚至将当期的经营亏损转入递延资产，将管理费用转入待摊费用，长期不予摊销，人为造成不良资产；还有的企业因法人调动，新任法人对前任遗留的不良资产采取消极态度，不能有效避免资产损失的扩大，最终导致资产损失有增无减。对此，有关部门却对责任人难以划清责任，给不良资产的处置带来了难度。
(五)企业改制过程中形成的不良资产
前一时期和现阶段，部分企业集团公司或公有企业为适应现代企业管理要求，进行了企业改制。为顺利推行企业改制，大部分集团公司和企业在资产清理中，经国资审批备案。将不良资产进行了剥离。剥离的不良资产有的划归国资经营公司管理，有的仍归原公司、企业管理。这些资产涉及到企业资产的方方面面，并且具有相当的规模和数量。但从近几年的管理现状来看，因管理模式不统一，部分地区、部门还未形成有效的管理制度，管理责任不明，资产损失仍在发生，资产收益低微。
二 、企业不良资产会计管理与处置的措施
(一)债权实物化
单纯意义上的债权实物化就是通常所说的“以物抵债”，“以物抵债”这一处置方式本身并不利于实现不良资产处置损失最小化和最大限度地实现债权的目标。本文所说的“债权实物化”不仅包括通常意义上的以物抵债，而且是企业不良资产处置方案选择设计中的一个非常重要步骤，本步骤设计既是化解前一步骤托管风险最有效的方式，也是托管这一步骤优势适用的最佳结果。当然、本文所说“债权实物化”包括通常意义上的以物抵债是指具有以物抵债所固有的风险，而这些风险有时很难化解，即使化解也是成本过高，直接进行抵债资产出售或转让很难实现不良资产处置损失最小化的目标，其主要原因在于抵债资产单独出售或转让不能实现资产的经营价值。实现的只是资产的清算价值。
(二)实物资产股权化
债权实物化的韧衷在于盘活银行不良资产，防范和化解金融风险，最大限度地救活一个企业，对国家、社会、员工负责，从而达到“多赢”的理想境界。然而，债权实物化的风险与收益并存，它一方面化解以物抵债带来的风险，也可能化解一般债转股所带来的部分共性风险；另一方面又可能滋生新的风险。笔者认为，通过司法途径实现实物资产股权化可以有效地控制新的企业，建立符合市场要求的现代企业制度，企业也就容易经营管理和发展，更不会让企业产生赖账预期。一般债转股能够从账面上改善企业的财务状况，但是这种改善并不意味着企业效益的真正提高。企业通过债转股，不用再支付银行利息，这就使企业成本降低，增加了企业的利润或者减少了企业的亏损。
(三)推进资本市场建设
期货投资步骤篇9
在金融期货的交易中，保证金制度是目前期货市场最重要的风险控制工具。其对防范市场风险、确保市场正常运作、稳定市场波动具有重要作用。本文研究的国债期货可以说是我国资本市场较新的工具。国债期货自2013年9月6日，正式在中国金融期货交易所上市交易。由于发行时间短，国内外对国债期货保证金的研究数量相对较少。我国五年期国债期货保证金比例为合约价值的1%。对于这个五年期国债期货保证金水平设置的合理性，本文将基于SPAN系统进行分析，并通过SPAN系统的参数设置构建投资组合，利用SPAN系统计算出五年期国债期货的保证金水平。最后对我国五年期国债期货的保证金水平设置提出具有研究性的建议。
二、SPAN保证金系统
在目前金融衍生品市场中，最成熟的衡量投资组合风险值的系统是由芝加哥商业交易所推出的SPAN（StandardPort-folioAnalysisofRisk）。SPAN的参数文件包含价格扫描区间、波动率扫描区间、同商品跨月价差、交割月保证金提高、期权空头最低保证金、商品组间保证金信用抵扣这六个主要参数。我国目前的期权产品，只有于2015年2月9日在上海证券交易所上市的上证50ETF期权，品种单一，暂不考虑。因此在SPAN参数设置的方法中,针对于价格扫描区间和同商品跨月价差这两个参数，分别采用VaR方法和Copula方法。VaR的计算模型分为参数、半参数和非参数三种方法。参数方法通常采用GARCH模型和随机波动（SV）模型。
本文参数方法中，采用GARCH模型来计算VaR。首先计算了五年期国债期货保证金的收益率，并对收益率进行正态性、集群性和平稳性进行检验。通过R软件计算Shapiro-Wilk统计量，W=0.983，p=0.03,因此在95%置信水平下，拒绝原假设，即我国五年期国债期货收益率不具有正态性，在99%置信水平下，接受原假设，该序列具有正态性。随后画出收益的时间序列图，可以初步判定具有集群性。随后检验了序列的平稳性，采用ADF单位根检验来进行判断。从结果可以看出，序列具有平稳性。正态性检验、集群性检验和平稳性检验描述了我国五年期国债期货收益率的特征，从而也可以确定合理的保证金计算模型。
由以上统计检验可知：在95%的置信水平下，我国五年期国债期货收益率不服从正态分布，但是具有集群性和稳定性，满足使用GARCH模型计算VaR的条件。因此可以采用GARCH（1,1）计算VaR。通过R软件，得到模型，以此分别计算不同长度样本期得出收益率序列的预测值，得到此三个合约（TF1509、TF1512、TF1603）VaR值为0.00503、0.00487、0.00475。半参数方法主要包括极值理论和分位数回归的VaR方法。本文采用极值理论计算VaR。在R中，通过fExtremes包，计算出VaR，TF1509、TF1512、TF1603在95%置信水平下的VaR分别为0.004142087、0.003665956和0.00352764。非参数VaR方法主要分为历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。本文采用蒙特卡洛模拟法来计算VaR。但采用蒙特卡洛方法时，计算出的结果与前两种方法计算的结果有很大的不同，因此舍去。
通常情况下，当变量间的关系是线性时，可以使用相关系数来度量变量之间的相互关系。然而当变量间的关系是非线性时，用相关系数来度量变量之间关系就是不可行的。因此利用Copula函数来解决这个问题，本文中将使用Kendall秩相关系数探究不同合约间的相关性。计算完成秩相关系数，就可以来设定同商品跨月价差头寸费率，具体步骤如下：1.直接计算不同月份合约中的绝对价差值；2.利用copula方法中的秩相关系数来衡量不同合约月份价差的相关性；3.采用历史模拟法计算出实际相关的绝对价差；4.在不考虑相关性的条件下计算完全相关和实际相关的绝对价差之间的差值；5.将步骤2和步骤4的计算结果相乘，得出的结果即为所求。
三、SPAN系统在我国五年期国债期货中的实证分析
（一）构建投资组合
假定一个风险投资者，他持有的头寸只包括我国五年期国债期货合约，其投资组合具体为TF1509、TF1512、TF1603三个合约，选择此三种合约的原因为在满足投资组合头寸对冲以及风险分散的要求下，运用所有相关的历史数据，方便在SPAN系统下的运算，而此三种合约都已到期，可查阅到其全部的历史价格数据，且距离现时间节点最近，故为最优选择。选取2015年8月3日为交易日期，则该投资者所持有的投资组合交割日期、合约代码、当日交易价格（万元）分别为：2015.09.11，TF1509，97.700；2015.12.11，TF1512，99.130；2016.03.11，TF1603，99.075。（数据来源：wind数据库）同时，假设投资者所拥有的投资组合（TF1509，TF1512，TF1603）分别为下述情况：2份多头，1份多头，1份多头；1份多头，2份空头，1份空头；1份空头，1份多头，2份多头；2份空头，1份空头，1份空头。其中，考虑多空头的情况是为了考察同商品跨月价差抵扣等相关参数的影响，从而对比考虑商品之间互相作用前后整个投资组合风险价值的差异。
（二）输入参数
由于假定的投资组合只有国债期货合约，因此只考虑价格扫描区间和跨月价差头寸费率这两个参数值。参考CME网站提供给投资者的参数设置的具体数据及相关文献，在95%的置信水平下，本文设置价格扫描区间为900USD/合约，约折合人民币为5850元。因此，不同投资组合在95%的置信水平下面临的风险值为：投资组合1、4为23400元，投资组合2、3为0元。根据上述的步骤，用MATLAB计算得到秩相关系数，由此算得在95%置信水平下的同商品跨月价差头寸费：TF1603与TF1512均值为899.56元/合约，TF1603与TF1509均值为1803.27元/合约，TF1512与TF1509均值为914.11元/合约。
（三）SPAN系统
保证金的计算基于上述各部分的论述与计算，可以得出在95%置信水平下，基于SPAN系统的总风险值。国内收取的保证金要高于SPAN系统算出的保证金，而且当组合内存在多空头对冲风险时，国内收取保证金极高。
四、结论和建议
期货投资步骤篇10
引言
询价采购是政府采购明确规定的五种方式之一，该方式与招标相比，流程简单、操作灵活、参与成本低，在采购技术成熟、规格标准的货物时，被高校或政府机关广泛使用[1]。但询价采购也存在一定问题，它不同于招投标、竞争性谈判等其它方式，缺乏详细的操作法规和规范化的操作程序，这导致了询价采购在实际应用中容易产生混乱。不少单位在询价采购评判过程中，往往出现选择供应商随意、无确定统一标准的现象。
一、询价采购前期工作关键点分析
询价采购过程在《中华人民共和国政府采购法》四十二条上有明确规定，包括：“成立询价小组”、“确定被询价的供应商名单”、“供应商报出价格”、“确定成交供应商”四个步骤[2]。四个步骤中，除了供应商报出一次不可更改的价格这个步骤为机械完成的，其余三个步骤均由采购经手人进行把控。在实际操作中，容易出现问题，也格外需要关注。
1.询价前需做好调研和论证
在高校采购的实际情况中，往往是需求方即货物或设备的实际使用人提出货物的具体要求指标，而采购部门的工作人员协助其进行技术指标的确认和询价文件的制定。这个过程中可能会忽略专家组的作用，有时经手人根据自己的使用经验就确定了需求，导致购买的产品指标过低无法满足部门的使用需求，或者指标过高造成设备功能的闲置浪费。询价采购之前，应当组织专家对使用部门的需求进行论证。考虑到询价采购的低成本性，建议通过网上组织论证会的方法对需求及技术指标进行确认。
2.合理选择供应商范围
根据政府采购规定，询价采购可以从符合资格条件的供应商名录中选取三家或以上的供应商，并向其发出询价通知书[3]。“符合资格的供应商”是如何产生的呢？多数高校为了追求更加公开透明的竞争环境，通常采取网站的方式对询价文件进行公示。网上公开当然更加透明，但省略选取供应商步骤也会对最终评审埋下隐患，如有信誉较差、服务较差的供应商靠低价混入评审等现象。在实际操作中，更合理的方法应当是建立一个供应商库，供应商需要注册入库成为高校的注册供应商。在需求货物品目公开的前提下，邀请供应商注册入库后报价。建立供应商评价体系，防止供应商仅重视价格，不重视服务和诚信等问题的发生。
高校的网上公示无法与专业的招投标机构相比，信息也相对闭塞，仅仅网上公示往往不能在截至日期之前得到三家以上供应商的相应，询价难以继续，也会造成采购成本的提高。对供应商库中相应门类的供应商进行邮件通知或提醒也是保证询价顺利进行的关键步骤。
同时，为了防止询价采购中发生供应商串通报价或货物报价差距较大而难以评审等现象的发生，在公开公示的前提下，应选择通知质量接近且地理关系较疏远的供应商参与竞争。
3.严肃报价过程
招标方式有详细的报名、资格审核、现场唱标等执行规范，各个单位执行过程大同小异，但询价采购相关步骤没有成熟的规范和行业惯用方法。在报价的过程中，尤其容易出现不严肃规范的现象。如：不按照询价文件要求格式报价、电子报价、报价不密封等现象在供应商报价过程中时常发生。高校货物门类众多，供应商素质参差不齐，给严肃报价过程带来了难度。高校采购经手人应对供应商进行有效管理，在询价文件中强调规范，并引导供应商进行正确报价。也可以对供应商库中供应商进行邮件宣传，告知其严肃报价的重要性。
二、询价采购评审过程关键点分析
询价采购评审是询价采购工作最重要也是最难控制的过程，其关键点包括：
1.确定正确的选择供应商原则
在政府采购法中，询价采购选择成交供应商的原则被描述为一句话“采购人根据符合采购需求、质量和服务相等且报价最低的原则确定成交供应商”。在很多采购单位的执行过程中，这个原则被解释为多种版本，如：“性价比最高成交”，“报价相近时选择质量较好的供应商”，甚至采取综合评分法来确定询价采购供应商。高校采购的设备物资中多数是质量差异较大的，且附加服务难以在评审时难易量化，从而“质量和服务相等”成为了评审的难点。《财政部关于加强政府采购货物和服务项目价格评审管理的通知》中明确提出“应当参照最低价评标法，在符合采购需求，质量和服务相等的前提下，以提出最低报价的供应商作为成交供应商”。[4]由此可以见，根据政府采购相关规定和要求，应当仍然坚持报价最低的供应商为成交供应商。在满足采购方要求的前提下，选择最低价格的供应商，可以增强参与供应商的积极性，并防止采购相关人员暗箱操作。
2.防止低质量货物成交
参考“最低价中标”的评审原则确立了，却无法避免在实际操作中往往发生质优的货物往往价格高的情况。而选择最低价成交的方法，一定程度上鼓励了低价应标，在货物品质和服务上缩水打折的现象[5]。为了防止上述情况，采购单位应当采取若干措施，保持优质货物参与询价的优势。
建立供应商的售后评价制度。高校的物资采购是长期行为，需要服务好和产品品质好的供应商长期参与。售后评价制度可以将不认真履行合同中服务条款的供应商排除在询价体系之外，而这类供应商往往是最经常以低价恶意参与竞争的。
综上所述，由于询价采购用时短，适合多数高校常用物资采购，在高校采购中受到广泛使用。询价采购类似一个简化的公开招标或邀请招标，其中人为参与的因素比招标采购多，异常小问题也比较多，因此在实际应用中须加以规范。应要求采购人通过对询价采购中关键点的把控，改进细化询价采购实施流程，增加经验积累。未来询价采购也可以向网上操作等方式进化，增强其竞争性和规范性。使其成为政府采购中公开透明、阳光公正的一种采购方式，在高校的物资采购中发挥其应有作用。
参考文献：
[1]徐军.询价采购的风险及防范[J].操作实务，2007（3）：51-53.
期货投资步骤篇11
“凯爱轮”已经是招商轮船在日本环球有明船厂订造的第四条30万吨级双壳体超级油轮，“凯源轮”和“明源轮”则是招商轮船先后在大连重工建造的第二艘30万吨级的双壳体超级油轮和第一艘18万吨好望角型散货船，后者是招商轮船13年来第一艘新造的大型散货船，这为公司散货船队的扩张迈出了实质一步。
招商轮船1月26日对《投资者报》表示，这三艘船舶的顺利交接和投入运营，在很大程度上，提升了招商轮船船队的运力，共添加了78万吨运动。据其介绍，招商轮船在今年内还将有两艘30万吨级的双壳体超级油轮、一艘11万吨级的双壳体超级油轮，以及两至三艘18万吨好望角型散货船交付营运。至此，招商轮船自有并已投入营运的30万吨级的双壳体超级油轮已经达到10艘，其在中国船东自有超级油轮运力的数量目前名列第一。
此外，招商轮船委托建造的第5艘LNG（液化天然气）专用船舶“大鹏星”号也在去年12月10日交货。这是公司通过IPO募集资金所投资的五艘LNG专用船中的第五艘，这五艘船被直接用于粤闽两地进口LNG的运输。由于进口LNG目前为国家控制，所以其专业运输也带有垄断性质，仅招商轮船、中远、中海等两三家专业船舶公司有此资质。
而近些年来中国沿海一带LNG的市场需求越来越强。因此，多家分析机构认为，招商轮船LNG专用船舶的全部投用，将给其今后带来长期稳定的收益。
排名第四何去何从？
招商轮船为招商局集团控股的主要从事能源运输业务的航运企业，主要包括远洋油运、LNG运输和干散货运输业务。其油轮资产是公司主要的经营资产。目前这些资产全部由招商轮船全资拥有的两个专业管理公司海宏轮船(香港)有限公司和香港明华船务有限公司进行日常经营管理。
作为央企航运板块的老四，招商轮船的运力远远小于中国远洋、中海发展、中外运长航，属于招商局旗下众多优质资产的一部分，历史可以追溯到19世纪末，是中国第一家真正意义的国有航运企业。
而在央企每个行业只保留前三家的大背景下，即便历史悠久，但因为实力与航运能力均远远小于第三的企业，未来何去何从值得关注。目前中远集团、中海集团和中外运长航集团都拥有油运业务，其中，中海发展是远东油运、煤运为核心业务的最大航运公司之一；中远集团的油运业务还未被注入上市公司；而长航油运则是以长江油运为主，目前正在开拓海上油运业务。也就是说，央企航运板块的4家企业的业务，无重合的部分。
公司近期运力不断提升，也被业界看为“最后的狂欢”，在大限到来之前，努力增加运力，以便给自己多准备一些筹码。除此之外，招商轮船能够频频增加运力，还是因为公司本身很有底气。
湘财证券分析师刘正认为，这是因为公司募集资金使用效率低、财务杠杆不高和固定资产比例低及营运资本过剩是公司ROE水平较低的主要因素，再加上当前较低的船价和稳健的财务结构为公司进一步运力扩张奠定了基础。
期货投资步骤篇12
随着我国资本市场的蓬勃发展，多层次的资本市场为投资者提供了广阔的投资机会。开放的市场孕育着更多的机遇，但由于投资者同质性非常高，盲目的非理性因素干扰了理性投资决策，过度的投机行为不利于资本市场健康有序的发展。因此，从投资角度，投资者只有不断加强自身的金融专业素养，积累投资经验，深入分析上市公司的质量，才能理性科学地做出投资决策。上市公司综合质量评价是理性投资过程重要的考量因素，研究上市公司的综合质量是从盈利能力、营运能力、发展能力、偿债能力四个指标出发，对上市公司的财务状况和经营成果进行量化考查，通过与同行和同业进行比较，甄别所研究的上市公司与同行和同业企业经营状况和经营效果的优劣差距，剖析上市公司运营的未来发展趋势，以利于决策者正确做出投资决策，同时也为投资者提供重要的企业经营和发展评价。本文以我国26家零售业上市公司的年度财务报表为样本数据，选取十一个指标，运用因子分析法建立综合质量模型，对数据结果进行因子评价，较为量化地分析零售业上市公司综合质量，在为企业管理者提供相应的决策分析的同时，更为投资者选择优质公司、淘汰劣质公司给予数据的分析方法，以期引导投资者进一步理性投资，降低投资者投资风险，维护自身利益。
零售业上市公司综合质量的因子分析
因子分析的目的是用少数的因子去描述多数的指标或因素之间的联系，通过将比较相关和密切的变量归在同一类中，每一类变量就成为一个因子，以较少的因子反映资料的大部分信息，其原理是通过对变量的相关系数矩阵内部结构的分析，在尽可能不损失信息或者少损失信息的情况下，建立模型，达到既能降维又能再现变量之间内在联系的双重目的。本文采用的因子分子由四个步骤构成：确认待分析的原变量是否适合做因子分析；构造因子变量；利用旋转方法使因子变量更具有可解释性；计算因子变量得分。
（一）综合质量财务指标
现阶段，针对我国上市公司财务状况研究的评价指标较多，为了更好地考虑数据的通用性和财务指标的均衡性，在借鉴已有研究成果的基础上，按照科学性、客观性和典型性的原则建立零售业综合质量的财务指标体系（罗子明，2012）。本文分别选取零售业上市公司盈利能力、营运能力、发展能力和偿债能力四种能力指标为分析基础，根据各个能力指标下细化的分指标构建零售业盈利质量的财务指标分析体系，用X1和X2的指标序号方式代表净资产收益率和资产报酬率等二级指标，零售业上市公司盈利质量的财务指标体系，如表1所示。
（二）样本数据收集和预处理
为了更加准确地反映现阶段上市公司的综合质量水平，本文从国泰安数据库选取2011年零售业所有上市公司财务报表作为样本数据库，考虑到数据与数据间的通融性和易比较性，剔除数据库中在2011年度数据缺失的公司，从中选取26家较为重要的零售业企业为重点分析样本，按照这26家上市公司披露的财务信息和财务数据，根据已建构的零售业上市公司盈利质量财务指标体系，计算得到2011年26家零售业上市公司的指标数据。
在指标体系计算过程中，考虑到资产负债率是负向指标、流动比率是以2为宜的适度指标、速动比率是以1为宜的适度指标，本文按照因子分析法的要求将上述3种指标通过技术处理的方式使其数据正向化，数据处理过程如下：
针对资产负债率，正向化的公式为：
1/Xi；
针对流动比率，正向化的公式为：（2-Xi）/（MAX-MIN）；
针对速动比率，正向化的公式为：（1-Xi）/（MAX-MIN）。其中，MAX表示数据所在列的最大值，MIN表示数据所在列的最小值。
（三）因子分析
在样本数据收集、整理和预处理完毕后，本文采用四个步骤完成因子分析过程，分别是KOM 和Bartlett检验、构造因子变量、利用具有 Kaiser 标准化的正交旋转法得到旋转成份矩阵、计算因子变量得分，建立综合质量模型。
步骤1：KOM 和Bartlett检验。将财务指标数据输入SPSS19.0做KOM和Bartlett球度检验，得到KMO和Bartlett检验，如表2所示。KMO和Bartlett检验得知KMO值为0.668，Bartlett球度检验p=0，这表明原有变量适合做探索性的因子分析，在此基础上实施步骤2，构造因子变量。
步骤2：构造因子变量。构造因子变量是将原有变量综合成少数几个因子，该步骤的关键是根据样本数据求解因子载荷阵，这是因子分析的核心内容（洪兆平，2012）。本文运用主成分分析法得到因子特征值及其方差解释和因子载荷矩阵，如表3和表4所示。
从表3可以看出，前三个因子的特征值都大于1，且累计贡献率达到77%以上，说明采用这三个因子解释原有变量的贡献很大，因此提取前三个因子是合适的。表4显示了旋转前的因子载荷矩阵，它是因子分析的核心内容，通过计算载荷系数大小，可以分析不同公共因子所反映的主要指标的区别。从表4的结果可以看出，需要采用因子旋转方法使因子载荷系数向0和1两极分化，这样才会使结果更加具有可解释性。
步骤3：利用具有 Kaiser 标准化的正交旋转法得到旋转成份矩阵，如表5所示。
从表5的结果可以明显看出，第一个因子F1对总资产增长率、营业收入增长率、资本积累率、净利润增长率、总资产周转率解释比重大，它们反映的是零售业的成长情况，因此，可以称F1为成长能力因子，它综合了整个指标体系57.8%的信息；第二个因子F2对流动比率、速动比率和资产负债率解释的比重较大，它们反映的是零售业的偿债情况，因此，可以称F2为偿债能力因子，它综合了整个指标体系24.5%的信息；第三个因子F3对流动资产周转率、净资产收益率和资产报酬率解释的比重较大，主要反映的是零售业的管理情况，因此，可以称F3为管理能力因子，它综合了整个指标体系17.7%的信息。
步骤4：计算因子变量得分，建立综合质量模型。利用成份得分系数矩阵和方差贡献率，建立零售业上市公司综合质量模型：
C=BF=B（ATX）
其中A11×3表示成份得分系数矩阵，B1×3 表示方差贡献率权数行向量，C为综合得分，X11×1 表示指标列向量，F3×1 表示因子列向量。
B=（0.578 0.245 0.177）
利用模型得到26家零售业上市公司因子得分、综合得分及其排名，如表6所示。
从表6可以看出，在F1成长能力因子方面，首商股份、重庆百货、秋林集团相对较强，而南京新百、商业城、新世界在这方面较弱。成长因子中总资产增长率占F1因子的24.4%，在成长因子所含的五个指标中比重最大，资产增长率是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。成长因子中另一个主要指标是主营业务增长率，它占F1因子的22.6%，而主营业务增长率指标反映的是公司主营业收入规模的扩张情况。一个成长性的企业，这个指标的数值通常较大，而处于成熟期的企业，该指标的数值可能较低（曾光，2012）。值得注意的是如果该指标为负数，从另一个层面反映企业的发展有一定的衰退迹象，投资者和管理者应对企业的发展加以重视（聂尔德，2010）。
在F2偿债能力因子方面，秋林集团、香溢融通和华联综超的数值较高，偿债能力好，而长百集团、汉商集团、成商集团在偿债能力的指标上表现欠佳。偿债能力是企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键，也是反映企业财务状况和经营能力的重要标志（王崇彩，2010）。投资者对企业进行投资或投资的多少取决于企业偿债能力的强弱，通过企业偿债能力的强弱分析，可以对投资能否如期收回的概率进行测算（倪永兵、褚淑贞、黄文龙，2010）。从短期偿债能力指标中速动比率和流动比率的数据可以得出，领先的秋林集团、香溢融通、华联综超三家上市公司偿付下一年流动负债的能力较强，企业财务状况健康，排名靠后的企业显示出短期偿债能力不足，这不仅在很大程度上影响企业后期发展的资信，增加长期筹集资金的成本与难度，还可能在一定程度上使企业陷入财务危机，甚至破产。从长期偿债能力指标中资产负债比率的数据可以看出，前三强相对其他23家上市公司在负债控制方面都表现较好，偿债能力较差的企业则应适时调整企业投资的项目，合理统筹企业负债权益结构，在正常生产经营的情况下，将长期借款投入到回报率高、见效快的项目，通过快速收获较高回报的利润偿还到期债务，提高短期还债能力。投资者看中的资产负债率是越低越好，通常投资者会分析财务报表中“应付账款”、“其他应付款”、“短期借款”、“长期借款”等多项指标，参考同行或同业企业的资产负债率，综合考虑企业的实际负债情况，从而确定该企业是否具有投资价值。因此，F2偿债能力因子的分析有利于投资者对零售业上市公司的相关指标进行分析，进而得出对企业投资的综合性判断。
在F3管理能力因子方面，欧亚集团、大商股份、重庆百货排名前三，而友好集团、海岛建设、商业城在管理能力的指标表现欠佳。管理因子中净资产收益率指标占F3的33.5%，主要衡量企业管理、营运、盈利能力，通过公司税后利润除以净资产得到的百分比率表现，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标反映投资后给投资者带来的收益，也从另一个侧面反映欧亚集团、大商股份、重庆百货在企业管理和营运效率方面控制较好，具有较高的盈利能力。从数据结果可以推断，F3因子排名靠前的上市公司净资产收益率相对较高，企业自有资本获取收益的能力较强，运营效益好，对投资人和债权人的保证程度高。从投资者角度出发，若企业在接连几期财务报表中的资产负债率都出现异常波动，而又没有较大的收购合并或投资行为，则应考虑企业出现这种波动现象背后的原因。因此，通过零售业F3管理能力因子方面的分析，间接评判企业的资产管理和营运能力。
分析F1成长能力因子、F2偿债能力因子和F3管理能力因子后，本文利用主成分分析得到的特征值数据，换算这三个能力因子的权数，根据加权计算得到最终的26家零售业上市公司加权综合排名。综合排名数据显示首商股份、重庆百货、秋林集团三家零售业上市公司的综合分位居前三。如果需要进一步分析研究，可以选取排名靠前的代表性企业，重新设定新的指标和参数，根据不同的研究调整权重的设定，可以得到各种权数设定下的企业分析结果，从而为投资者和企业发展提供决策依据。
结论
通过构建企业综合质量的评价指标体系，利用因子分析法建立质量模型C=BF=B（ATX），本文分别对我国26家零售业上市公司进行营运业绩的综合质量分析和排名。从成长能力分析，首商股份、重庆百货、秋林集团相对较强；从偿债能力分析，秋林集团、香溢融通和华联综超的偿债能力相对较好；从管理能力分析，欧亚集团、大商股份、重庆百货控制较好；利用主成分法分析首商股份、重庆百货、秋林集团综合得分最高。采用科学的多元统计方法和数据分析方法权衡上市公司的综合质量，可以增加投资的理性因素，降低投资风险，保护投资者的自身利益。通过构建评价指标体系和模型，从数据中筛选出贡献率最大的因子，寻找较低的负债、高速增长和市场前景广阔的企业，为投资者和企业进行理性投资提供数据依据和决策参考。
参考文献：
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期货投资步骤篇13
信贷类理财产品骤然遇冷,这是2010年银行理财市场出现的新情况。
西南财经大学信托与理财研究所统计显示,2010年1月1日至2月22日期间,信贷类理财产品发行数为157款,债券类理财产品发行数为449款。信贷类理财产品的发行数,相比于2009年11月份单月400余款的发行数,缩水约60%。而2009年,信贷类理财产品与债券类理财产品二者的发行数相差并不大,分别占据“半壁江山”。
信贷理财产品发行数缘何大幅度减少?普益财富研究员唐丽琼接受采访时认为:“这主要是受去年12月银监会下发的《进一步规范银信合作有关事项的通知》(即12月14日的111号文)与《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》(即12月24日的113号文)两个文件的影响。这两个文件的出台,使得信贷资产类理财产品迅速减少,从而使得信贷类理财总体大幅减少。”
唐丽琼认为,随着信贷类理财产品的继续减少,该类理财产品或将逐渐退出理财市场前三甲的位置。
记者同时获悉,受到上述两个文件管制的信贷资产类产品,可以通过转向购买他行的信贷资产来保持继续发行,并且已有银行采取这样的方式。比如,邮储银行“财富人民币理财计划”的24号、25号,理财资金通过信托计划分别投向建行和招行的信贷资产;交通银行发行的信贷资产类产品所募集的资金,用于购买国家开发银行拥有的信贷资产。
但是普益财富研究员毛恩知表示:“这种模式并不具备此前银行发行信贷类产品的最根本动力,银行合作交叉购买信贷资产,需要高度的协同性,这大大增加了成本,能否得到普及尚存在疑问。”
那么,曾占据银行理财市场“半壁江山”的信贷类产品发行数的骤减,是否会使整个银行理财市场规模大幅萎缩?
有理财专家认为,虽然信贷类理财产品由于受政策影响在2010年初遇冷,但伴随着债券类理财产品和其他产品发行的增多,银行理财市场受此影响有限。
光大银行零售银行部总经理张旭阳接受采访时说:“2010年因为政策和市场环境的变化,银行理财将出现一些新的变化和特点。首先是因为政策的变化,银行理财的投资方向将发生变化。2009年信贷类理财产品成为主流,2010年,将可能出现银行理财对企业债、可转债等与信贷类产品和结构化产品多头并举的局面。”
债券类产品显身手
业内人士表示,随着信贷类理财产品热度减退,债券与货币市场类产品有望异军突起。今年债券和货币市场类理财产品将保持较高的发行量,占比或超过50%。
记者注意到,在信贷产品发行大幅缩水的同时,低风险的债券和货币类理财产品已成为近期的主角,而统计数据也显示出了这种苗头。用益信托工作室相关统计数据显示,2月份第一周银行共发行90款理财产品,其中债券和货币市场类产品共发行56款,成为占比最大的银行理财产品。
记者调查发现,目前,一些银行网点在售的理财产品多数是债券类产品,以7天、14天、1至3个月等的短期产品较受欢迎。
业内人士表示,虽然目前加息预期比较强烈,债券票据等价格会有一定幅度下跌,但不会大幅度下跌。同时,加息预期使得债券票据等收益率增加,这对银行债券类产品的发行也有利。
在产品收益率方面,与信贷类理财产品相比,债券与货币市场类理财产品收益略低,不过此类产品往往具有更高的流动性,一般最长的投资期限1年,最短的只有几天。以同样投资期限1年的产品看,债券与货币市场类产品的年收益约在3.5%-4%,比信贷类产品落后大约0.5%。不过,比起1年期定期存款2.25%的收益率,债券类理财产品的收益率还是较为吸引人的。
据普益财富统计,2010年前两个月的债券类产品以短期的产品居多。理财期限为1个月以下的人民币债券类理财产品共发行166款,平均年收益率为1.84%,占这两个月债券类产品发行总数的33%。理财期限为1至3个月的人民币产品则共计127款,平均年收益率2.38%,约占2010年发行总数的25%。理财期限为6个月到1年的发行数较少,大约20款。
结构性产品高收益可期
普益财富研究员赵民指出,去年备受追捧的信贷资产类理财产品有可能因为新规出台而在今年受到限制,结构性理财产品因受到全球经济回暖、通胀预期增强等因素影响,注重结构性依然是2010年的投资主题。
业内人士表示,贵金属和黄金已成为各路资金追逐的热点,投资者在选择银行理财产品时也可以考虑提前布局。
